Changpeng Zhao dengan berani menafikan bahawa Binance memainkan sebarang peranan dalam kejatuhan mendadak pasaran kripto yang menggemparkan.

BitcoinWorld

Changpeng Zhao Dengan Tegas Menafikan Bahawa Binance Memainkan Peranan dalam Kejatuhan Pasaran Kripto yang Dahsyat

Dalam satu langkah berani yang menggemparkan pasaran kewangan global, pengasas Binance, Changpeng Zhao, pada 23 Mac 2025, dengan tegas menafikan dakwaan meluas bahawa bursa miliknya telah mencetuskan kemerosotan mendadak pasaran kripto minggu lalu. Kenyataannya secara langsung menangani spekulasi yang semakin meningkat dan memberikan kejelasan penting tentang mekanisme dompet bursa semasa tempoh volatil. Perkembangan ini berlaku ketika sektor aset digital sedang bergelut dengan penyesuaian harga yang signifikan sambil berusaha mencari kedudukan yang lebih stabil.

Changpeng Zhao Menghadapi Spekulasi Jualan Bitcoin Secara Langsung

Changpeng Zhao, yang lebih dikenali sebagai CZ, menggunakan platform media sosial X untuk menangani desas-desus tersebut secara terus-terang. Ramai pihak mendakwa bahawa Binance telah menjalankan jualan besar-besaran Bitcoin yang mempengaruhi pasaran. Secara khususnya, para penganalisis merujuk kepada data blockchain yang menunjukkan aliran keluar besar daripada dompet bursa yang diketahui. Oleh itu, ramai pedagang menyalahkan tindakan yang didakwa ini sebagai punca utama percepatan jualan. Namun, Zhao memberikan penjelasan teknikal yang penting. Beliau menjelaskan bahawa spekulasi mengenai jualan Bitcoin bernilai $1 bilion sebenarnya berasal daripada transaksi pengguna yang digabungkan, bukan tindakan korporat. Saldo dompet bursa sentiasa berubah-ubah berdasarkan aliran deposit dan pengeluaran pengguna. Oleh itu, mentafsir aliran ini sebagai satu jualan yang disengajakan oleh bursa sendiri adalah tidak tepat dari segi konsep. Perbezaan ini amat penting untuk memahami operasi likuiditi bursa.

Data pasaran pada hujung minggu turut menyokong naratif yang dipacu pengguna ini. Firma-firma analitik on-chain melaporkan lonjakan serentak dalam pengeluaran di pelbagai bursa utama, bukan hanya Binance. Pola ini biasanya menunjukkan perubahan cepat dalam sentimen pelabur runcit, sering kali akibat rasa takut atau berita makroekonomi luaran. Selain itu, dompet “paus” yang besar juga memindahkan aset ke storan sejuk, menandakan pendekatan mengelak risiko. Gabungan tindakan bebas pengguna ini mencipta persepsi bahawa terdapat satu entiti yang bertindak secara bersama-sama untuk menjual aset. Penjelasan Zhao bertujuan memisahkan operasi bursa daripada tingkah laku pengguna—suatu nuansa yang sering terlepas pandang dalam laporan pasaran yang pantas.

Mekanisme Saldo Dompet Bursa

Untuk memahami bantahan Zhao, kita perlu memahami bagaimana dompet bursa pusat berfungsi. Dompet ini pada dasarnya merupakan dompet panas yang mengumpulkan dana pengguna bagi tujuan kecekapan perdagangan. Apabila seorang pengguna membuat deposit Bitcoin, wang tersebut akan dipindahkan ke dompet yang dikongsi ini. Sebaliknya, apabila seorang pengguna membuat pengeluaran, dana tersebut akan dikeluarkan daripada dompet yang sama. Jumlah keseluruhan saldo dompet ini merupakan angka bersih. Aliran keluar bersih yang besar tidak bermaksud bursa menjual simpanan korporatnya; ia bermaksud lebih ramai pengguna yang mengeluarkan dana berbanding yang menyimpan. Realiti teknikal ini menjadi teras pembelaan CZ. Kadangkala, platform analitik utama tersilap mentafsir aliran bersih ini, lalu membawa kepada kesimpulan yang tidak tepat mengenai niat bursa.

Rancangan Penukaran Dana SAFU dan Implikasi Pasaran

Selain menangani kejatuhan pasaran, Zhao turut menerangkan satu perubahan strategik penting bagi Dana Aset Selamat untuk Pengguna (SAFU) Binance. Dana insurans kecemasan ini, yang ditubuhkan pada tahun 2018, berperanan melindungi aset pengguna dalam situasi ekstrem. Zhao mengesahkan bahawa terdapat rancangan sedia ada untuk menukar pegangan dana tersebut daripada stablecoin kepada Bitcoin. Pelaksanaan ini akan dilakukan dalam tempoh kira-kira 30 hari. Yang penting, strategi ini melibatkan pembelian secara berperingkat di bursa pusat yang mempunyai cukup likuiditi. Kaedah ini bertujuan mengurangkan impak pasaran. Dana SAFU merupakan sebuah dana bernilai berbilion dolar, maka pengagihan asetnya mencerminkan keyakinan jangka panjang terhadap nilai Bitcoin sebagai aset rizab.

Penukaran ini membawa beberapa implikasi. Pertama, ia menunjukkan strategi pengurusan treasuri tahap institusi, beralih daripada aset stabil dengan pulangan rendah kepada aset yang dianggap sebagai penyimpan nilai. Kedua, pendekatan berperingkat selama 30 hari menunjukkan kebijaksanaan operasi, sekali gus mengelakkan satu pesanan besar yang boleh mencetuskan volatiliti. Akhir sekali, ia selaras dengan trend yang semakin meluas dalam industri, iaitu syarikat-syarikat kripto yang menyimpan Bitcoin dalam akaun imbangan mereka. Pengumuman yang dibuat di tengah-tengah kekacauan pasaran boleh dianggap sebagai isyarat penstabilan. Ia menunjukkan bahawa kepimpinan Binance melihat paras harga semasa sebagai zon pengumpulan strategik bagi aset utama.

• Tujuan Dana: SAFU merupakan dana insurans kecemasan untuk melindungi pengguna.
• Perubahan Aset: Menukar daripada stablecoin (contohnya USDT, BUSD) kepada Bitcoin (BTC).
• Tempoh Pelaksanaan: Rancangan pembelian berperingkat selama 30 hari.
• Strategi Pasaran: Menggunakan bursa pusat yang mempunyai likuiditi untuk mengelakkan gangguan harga.

Changpeng Zhao juga menolak satu dakwaan yang lebih abstrak daripada sesetengah komentator dalam komuniti. Ada yang mendakwa bahawa beliau sendiri “mengakhiri supercycle”—sebuah istilah yang merujuk kepada tempoh bull market yang panjang dan berlarutan bagi kripto. Respons beliau tetap pragmatik dan sedikit sinis. Zhao berkata, jika beliau benar-benar memiliki kuasa sebegitu besar ke atas siklus makroekonomi, beliau juga boleh dengan mudah memulakan semula satu siklus. Komen ini menegaskan satu ketegangan yang kerap wujud dalam pasaran kripto: tanggapan bahawa individu tertentu mempunyai pengaruh yang luar biasa. Walaupun pengasas seperti CZ memang berpengaruh, komen beliau dengan tepat mengubah cara kita memahami siklus pasaran sebagai hasil daripada faktor-faktor kompleks dan global yang jauh melampaui kawalan seseorang.

Reaksi komuniti terhadap siaran beliau agak bercampur aduk, namun secara umumnya lebih cenderung menghargai kejujuran dan transparansi yang ditunjukkan. Ramai penganalisis memuji pendekatan komunikasi langsung yang digunakan ketika pasaran sedang dilanda rasa takut dan ketidakpastian. Namun, para skeptik masih mempersoalkan waktu pengumuman penukaran SAFU, serta meragui sama ada pengumuman tersebut bertujuan untuk mengukuhkan sentimen pasaran. Secara historis, kenyataan awam Zhao sering kali mempengaruhi pasaran, tetapi kali ini fokusnya lebih kepada penyesuaian harga berbanding ramalan. Episod ini menyoroti betapa telitinya pemantauan yang dilakukan terhadap eksekutif bursa besar, di mana setiap kenyataan dianalisis untuk mengetahui potensi impak pasaran.

Untuk menilai sepenuhnya kenyataan Zhao, konteks adalah sangat penting. Kejatuhan pasaran berlaku pada hujung minggu 15–16 Mac 2025. Bitcoin jatuh lebih daripada 15% dalam tempoh 48 jam, menyeret keseluruhan pasaran altcoin. Terdapat beberapa faktor yang mungkin menyumbang kepada kejatuhan tersebut, selain daripada spekulasi yang berkaitan dengan bursa tertentu:

Faktor Potensi	Penerangan	Bukti/Konteks
Tekanan Makroekonomi	Kenaikan kadar faedah global dan kebimbangan inflasi.	Pasaran ekuiti tradisional juga menunjukkan kelemahan.
Kekurangan Likuiditi	Volum dagangan yang tipis pada hujung minggu memperbesar pergerakan harga.	Polisi biasa dalam pasaran kripto; pesanan besar sering kali memberi impak yang besar.
Liquidasi Derivatif	Kaskad posisi long yang berlebihan dan dipaksa tutup.	Data menunjukkan lebih daripada $1 bilion liquidasi long di pelbagai bursa.
Ketakpastian Regulatori	Kebimbangan mengenai rang undang-undang yang bakal diluluskan di pasaran utama.	Aliran berita daripada pengawal selia AS dan EU semakin meningkat pada minggu tersebut.

Latar belakang multi-faktor ini menjadikan usaha menyalahkan tindakan satu entiti sahaja sebagai suatu pendekatan yang terlalu ringkas. Komen Zhao berfungsi untuk mengeluarkan Binance daripada senarai pencetus langsung, lalu mengalihkan fokus analisis kepada isu-isu sistemik yang lebih luas. Pakar-pakar dari firma seperti CoinMetrics dan Glassnode kemudiannya menerbitkan data yang mengesahkan penjelasan berbilang faktor, dengan menekankan bahawa aliran bersih dompet bursa hanyalah salah satu bahagian dalam teka-teki yang kompleks.

Penjelasan terperinci Changpeng Zhao memberikan kejelasan penting dalam pasaran yang sering kali dipandu oleh desas-desus. Beliau berjaya membezakan antara aliran dompet yang dipacu pengguna dengan tindakan korporat bursa, menjelaskan satu perubahan strategik utama bagi dana SAFU, serta menolak dakwaan berlebihan mengenai pengaruh peribadi terhadap pasaran. Bagi para pelabur dan pemerhati, perkara penting yang perlu diingat ialah kepentingan meneliti naratif data on-chain dan memahami realiti operasi platform-platform besar seperti Binance. Seiring dengan kematangan pasaran kripto, komunikasi yang telus daripada pemimpin industri semasa tempoh volatil tetap menjadi komponen penting bagi kestabilan dan kepercayaan keseluruhan ekosistem. Penafian daripada Changpeng Zhao sekali lagi menegaskan standard tanggungjawab yang semakin berkembang dalam industri ini.

Q1: Apakah sebenarnya yang dinafikan oleh Changpeng Zhao?
Changpeng Zhao menafikan bahawa Binance, sebagai sebuah syarikat, menjual sejumlah besar Bitcoin sehingga menyebabkan kejatuhan pasaran. Beliau menjelaskan bahawa aliran keluar dompet yang diperhatikan sebenarnya disebabkan oleh pengeluaran pengguna yang digabungkan, bukan jualan korporat.

Q2: Apakah dana SAFU dan apa yang sedang berubah?
Dana Aset Selamat untuk Pengguna (SAFU) merupakan dana insurans kecemasan Binance. Zhao mengumumkan rancangan untuk menukar pegangan dana tersebut daripada stablecoin kepada Bitcoin dalam tempoh 30 hari melalui pembelian berperingkat bagi mengelakkan gangguan pasaran.

Q3: Apa maksud Zhao apabila beliau berkata “mengakhiri supercycle”?
Sesetengah ahli komuniti secara bergurau menyalahkan Zhao kerana mengakhiri pasaran bull yang panjang (“supercycle”). Beliau menolak dakwaan tersebut dengan nada humor, dengan menyatakan bahawa jika beliau benar-benar memiliki kuasa sebesar itu, beliau juga boleh memulakan semula pasaran tersebut dengan mudah.

Q4: Apakah sebenarnya punca kejatuhan pasaran kripto?
Pakar-pakar menunjukkan bahawa kejatuhan pasaran disebabkan oleh gabungan beberapa faktor: likuiditi yang tipis pada hujung minggu, kaskad liquidasi posisi berlebihan, kebimbangan makroekonomi yang lebih luas, serta ketidakpastian regulatori, bukan tindakan satu bursa sahaja.

Q5: Mengapa perbezaan antara tindakan pengguna dan bursa adalah penting?
Perbezaan ini amat penting untuk analisis pasaran yang tepat. Pengeluaran pengguna mencerminkan sentimen massa dan pengurusan risiko, manakala jualan simpanan korporat oleh bursa boleh menunjukkan masalah dalaman. Mengelirukan kedua-dua elemen ini boleh membawa kepada kesimpulan yang salah mengenai kesihatan pasaran.

Pos ini, Changpeng Zhao Dengan Tegas Menafikan Bahawa Binance Memainkan Peranan dalam Kejatuhan Pasaran Kripto yang Dahsyat, pertama kali diterbitkan di BitcoinWorld.