Bullish mist omzetdoelstellingen terwijl verliezen oplopen tot $604M ondanks tokenisatie-inspanningen

Bullish heeft de omzetverwachtingen in het eerste kwartaal van 2026 niet gehaald, omdat de crypto-exchange een verlies van maar liefst $604,9 miljoen boekte, wat zorgen oproept over de winstgevendheid van het bedrijf, zelfs terwijl het zijn activiteiten op het gebied van tokenisatie en digitale activadiensten blijft uitbreiden. 

Het op de Kaaimaneilanden gevestigde bedrijf voldeed niet aan de Wall Street-verwachtingen, voornamelijk door lagere inkomsten uit abonnementen en diensten, en lagere cryptoprijzen verminderden ook de waarde van zijn digitale activa. 

Het bedrijf rapporteerde een gecorrigeerde omzet voor het kwartaal eindigend op 31 maart van $92,8 miljoen, onder de analistenschattingen van $94,1 miljoen. 

De abonnements- en dienstenomzet bedroeg in totaal $54,8 miljoen, wat ook onder de prognoses van $57,6 miljoen lag. De verliezen van Bullish stegen ten opzichte van $348,6 miljoen in dezelfde periode vorig jaar. Het laatste cijfer daalde ook ten opzichte van het voorgaande kwartaal, toen het bedrijf een verlies van $563,6 miljoen registreerde. 

De aandelen van Bullish daalden na de opening op donderdag met bijna 9 procent, maar herstelden zich later op de dag. Het aandeel werd voor het laatst verhandeld op ongeveer $41,32, een daling van meer dan 1 procent. 

Dat plaatst het bedrijf ruim onder de introductieprijs van $69,54 in augustus, toen de appetijt van beleggers voor crypto-gerelateerde bedrijven aanzienlijk hoger was.

Ondanks de teleurstellende resultaten blijft het bedrijf zich positioneren voor groei op de lange termijn door zijn inzet op de tokenisatie van traditionele activa. Het bedrijf heeft dit benadrukt als een kernpijler van zijn toekomstige bedrijfsmodel, naast uitbreiding naar derivaten en institutionele handelsinfrastructuur.

Waarom haalde Bullish zijn omzetdoelstellingen niet?

Analisten zeiden dat de zwakkere dan verwachte prestaties grotendeels te wijten waren aan seizoensgebonden vertragingen in de conferentie- en dienstenbedrijven van het bedrijf. 

Analisten van Citigroup en Compass Point voorspelden dat de abonnementsomzet beïnvloed kan worden door de timing van grote crypto-conferenties en evenementen. 

Een van de belangrijkste op abonnementen gebaseerde bedrijven van Bullish is CoinDesk, het crypto-nieuwsplatform dat Bullish in 2023 overnam. Het organiseerde ook onlangs zijn jaarlijkse Consensus-conferentie. In Miami, een van de grootste crypto-bijeenkomsten ter wereld, zei Bullish dat zijn conferenties in het eerste en tweede kwartaal samen 26.000 mensen aantrokken.

Toch zeiden analisten dat conferentiegerelateerde inkomsten fluctueren afhankelijk van de timing van evenementen, sponsors en het algemene marktsentiment. 

Het bedrijf bleef ook onder druk staan door lage cryptoprijzen gedurende het hele kwartaal. Net als zoveel crypto-native bedrijven heeft Bullish een groot aantal digitale activa op zijn balans. 

Toen de prijzen kelderden, rapporteerde de exchange ongerealiseerde verliezen van ongeveer $559 miljoen op die posities. Bullish onthulde dat het momenteel ongeveer $2,3 miljard aan digitale activa aanhoudt.

Ondanks de teleurstellende financiële resultaten zei CEO Tom Farley tevreden te zijn met de algehele voortgang van het bedrijf. Farley noemde de geplande overname van Equiniti door Bullish voor $4,2 miljard als een belangrijke stap voorwaarts in zijn tokenisatieambities. 

Bullish zei dat de Equiniti-deal zijn capaciteit kan vergroten om getokeniseerde financiële producten en diensten aan institutionele klanten aan te bieden. Maar de exchange heeft in zijn pogingen om infrastructuur te creëren die traditionele financiën verbindt met op blockchain gebaseerde markten steeds meer gekeken voorbij alleen een crypto-exchange te zijn. 

Deze strategie komt naar voren terwijl verschillende grote financiële bedrijven verder experimenteren met getokeniseerde activa en blockchain-afwikkelingssystemen.

Bullish breidt Bitcoin-optieshandel uit

Ondanks het grote kwartaalverlies benadrukte Bullish de groei in het derivatenbedrijf, met name in de Bitcoin-optieshandel. In zijn aandeelhouderspresentatie kondigde het bedrijf aan dat het gedurende het kwartaal $11,6 miljard aan opties verhandelde.

Bullish zei dat het nu de op één na grootste Bitcoin-optiesbeurs is na Deribit.

Het bedrijf zei ook dat het van plan is die activiteiten uit te breiden naar de Verenigde Staten. Bullish zei al vergunningen te hebben aangevraagd bij de Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

De stap zal Bullish waarschijnlijk in staat stellen te profiteren van de groeiende interesse in gereguleerde crypto-derivatenproducten op de Amerikaanse markt, vooral nu institutionele beleggers blootstelling aan Bitcoin-handelsproducten blijven zoeken. Toch heeft het bedrijf uitdagingen voor de boeg.

Cryptomarkten blijven zeer volatiel en beleggers richten zich steeds meer op de vraag of exchanges duurzame winsten kunnen genereren buiten de handel alleen.

Het laatste winstrapport van Bullish toont aan dat, ondanks grote inzetten op tokenisatie en derivatengroei, de financiële vooruitzichten van het bedrijf nauw verbonden zijn met de volatiliteit van digitale activaprijzen en de bredere crypto-marktcyclus.

Als u dit leest, loopt u al voor. Blijf voorop met onze nieuwsbrief.