Elke dag wordt er voor miljarden dollars aan volume verhandeld op gedecentraliseerde beurzen. DEXs registreren maandelijks meer dan $200 miljard aan volume, wat neerkomt op ongeveer 15% van het totale cryptohandelsvolume. En een toenemend deel van die onchain-activiteit wordt geregistreerd op PerpDEXs – gedecentraliseerde futuresbeurzen – die vorig jaar meer dan $12 biljoen aan volume verwerkten.
Onchain-handel is big business. Maar het is ook veeleisende business voor de protocollen die manieren moeten ontwikkelen om gedecentraliseerde beurzen de prestaties van hun gecentraliseerde tegenhangers te laten evenaren. Dat komt omdat spotmarkt-DEXs hebben getransformeerd hoe we tokens ruilen, maar de overgang naar onchain-derivaten uitdagend is gebleken.
Pas recentelijk zijn er oplossingen ontstaan om de barrières op te lossen die PerpDEXs ervan weerhouden hun volledige potentieel te realiseren. En het grootste probleem dat alle ontwikkelaars hebben moeten aanpakken, betreft liquiditeit. De fragmentatie van liquiditeit in het multichain-landschap, gekoppeld aan slechte uitvoeringskwaliteit en kapitaalinefficiëntie, heeft er empirisch voor gezorgd dat DeFi-derivaten achterblijven bij CeFi-futures.
Niet meer. Er komt een nieuwe generatie beurzen, waaronder platforms zoals MYX, die radicaal heroverwegen hoe liquiditeit wordt gebundeld en gematcht. Deze platforms dichten de kloof tussen gedecentraliseerde en gecentraliseerde derivatenhandel, en brengen CEX-kwaliteit uitvoering naar de wereld van DeFi.
Waarom Spotmarkt-DEXs Slaagden
Geautomatiseerde marktmakers (AMM's) zijn de drijvende kracht achter DEXs geweest, waardoor traditionele orderboeken niet meer nodig zijn doordat traders kunnen interacteren met liquiditeitspools die activa prijzen met behulp van wiskundige formules.
Pioniers zoals Uniswap hebben aangetoond dat AMM's diepe liquiditeit voor tokenparen kunnen behouden terwijl ze volledig permissionless blijven. Deze innovatie is geweldig gebleken voor spothandel, maar derivaten zijn een ander beest, met complexiteiten die AMM's nooit zijn ontworpen om te hanteren.
Vroege PerpDEXs probeerden het AMM-model over te brengen naar hefboomhandel, maar de resultaten waren suboptimaal. Traders worden doorgaans geconfronteerd met aanzienlijke slippage bij grote orders, en liquiditeitsverschaffers (LP's) zijn bij gelegenheden blootgesteld aan zwaar impermanent loss. In wezen was het kapitaal er wel, maar werd het niet efficiënt gebruikt.
Waarom AMM's Worstelen Met Hefboomhandel
Perpetual futures vereisen meer dan simpele tokenswaps. Ze zijn afhankelijk van "https://www.myx.finance/" href="https://www.myx.finance/">MYX met zijn Matching Pool Mechanism (MPM).
Dit fungeert als een snelle motor die naadloos long- en shortposities matcht, waardoor de last op LP's aanzienlijk wordt verminderd terwijl traders een ervaring krijgen die aanvoelt als een eersteklas CEX. Het systeem levert aanzienlijk verbeterde kapitaalefficiëntie in vergelijking met traditionele AMM-gebaseerde ontwerpen dan bestaande modellen, terwijl slippage wordt teruggebracht tot bijna nul. Ondertussen hoeven LP's zich eindelijk geen zorgen meer te maken over impermanent loss en kunnen ze consistent verdienen door liquiditeit te leveren.
Deze ontwerpen – zowel het hybride uitvoeringsmodel als het matching pool-mechanisme van MYX – repliceren effectief de efficiëntie van gecentraliseerde beurzen zonder de kernvoordelen van decentralisatie op te offeren. Toegang is nog steeds permissionless, self-custody blijft behouden, en de gebruikerservaring is vrijwel niet te onderscheiden van handelen op een eersteklas CEX.
De Volgende Generatie Perpetual Markets Aandrijven
Terwijl deze oplossingen PerpDEXs naar een hoger niveau tillen, is er een bredere verschuiving aan de gang die hervormt hoe derivateninfrastructuur zelf wordt geleverd.
In plaats van geïsoleerde platforms te bouwen, positioneren verschillende PerpDEXs zich als gedeelde infrastructuurlagen voor perpetual markets. Dit zorgt ervoor dat liquiditeits- en uitvoeringsmotoren dienen als modulaire componenten die moeiteloos kunnen worden geïntegreerd in elke wallet of handelsapp.
Het scheiden van de handelsmotor van de gebruikersinterface betekent dat derivateninfrastructuur effectiever kan schalen over het multichain-ecosysteem. Als gevolg daarvan is het minder belangrijk welke chain of DEX je kiest om op te handelen, mits deze is aangesloten op modulaire liquiditeit en uitvoeringslogica die alles wat je nodig hebt on demand kan leveren.
DeFi-Derivaten Worden Volwassen
Het heeft jaren geduurd voordat DeFi-derivaten een niveau van volwassenheid en verfijning bereikten waarbij DEX-handel niet gepaard gaat met compromissen. De beste PerpDEXs kunnen nu standhouden tegen gecentraliseerde beurzen – zelfs als deze mijlpaal langer duurde dan de meesten zich voorstelden toen AMM's voor het eerst opdoken.
Sterker nog, er is reden om te stellen dat PerpDEX-ontwerpers die vasthielden aan het AMM-model, lang nadat de beperkingen ervan waren blootgelegd, verantwoordelijk waren voor het ophouden van de industrie. Maar niets daarvan doet er nu toe. Wat belangrijk is, is dat DeFi-derivaten door trial and error, ideevorming en iteratie eindelijk de liquiditeit hebben verkregen die ze misten en de uitvoering die pro-traders verwachten.
Het liquiditeitsprobleem ging nooit over een gebrek aan kapitaal, maar over een gebrek aan architectuur met de verfijning om het intelligent te gebruiken. Dankzij doorbraken zoals matching pool-mechanismen en modulaire infrastructuurlagen leveren onchain-derivaten eindelijk. Er wordt nu $10 miljard verhandeld op PerpDEXs op een rustige dag – $15 miljard op een drukke.
En naarmate de derivatenhandel blijft verbeteren, worden rustige dagen steeds zeldzamer.
Bron: https://coincodex.com/article/83023/how-new-exchange-models-are-making-defi-derivatives-liquid-at-last/
