De Europese Centrale Bank publiceerde op 26 maart een werkdocument waarin werd vastgesteld dat het bestuur van vier grote DeFi-protocollen sterk geconcentreerd was.
Het personeelsdocument kijkt naar Aave, MakerDAO, Ampleforth en Uniswap, en stelt vast dat hoewel governance tokens worden aangehouden op tienduizenden adressen, de top 100 houders meer dan 80% van het aanbod in elk protocol controleren.
Op basis van momentopnames van bezit uit november 2022 en mei 2023 ontdekten de auteurs dat een groot deel van de governance tokens gekoppeld kon worden aan de protocollen zelf of aan gecentraliseerde en gedecentraliseerde beurzen, waarbij Binance de grootste geïdentificeerde gecentraliseerde beurs is die tokens bezit in de vier protocollen.
De auteurs zeiden dat de bevindingen het idee uitdagen dat gedecentraliseerde autonome organisaties (DAO's) inherent gedecentraliseerd zijn, wat vragen oproept over verantwoordelijkheid en inspanningen compliceert om mogelijke regelgevende ankerpunten te identificeren onder het kader van de Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) van de Europese Unie. MiCA sluit momenteel "volledig gedecentraliseerde" diensten uit van haar toepassingsgebied.
Top tokenhouders domineren bestuur
De auteurs kijken ook naar wie er daadwerkelijk stemt op belangrijke voorstellen, en concluderen dat topstemmers voornamelijk afgevaardigden zijn die gedelegeerde stemkracht uitoefenen van kleinere tokenhouders.
De top 20 stemmers in Ampleforth controleren 96% van de gedelegeerde stemkracht, terwijl de top 10 stemmers in MakerDAO 66% van de gedelegeerde stemmen hebben, en de top 18 in Uniswap 52% hebben. Ongeveer een derde van de topstemmers kan niet publiekelijk worden geïdentificeerd, en onder degenen die dat wel kunnen, zijn de grootste groepen individuen en Web3-bedrijven, gevolgd door universitaire blockchain-verenigingen en durfkapitaalbedrijven.
Gerelateerd: DAO's moeten mogelijk decentralisatie opgeven om instellingen te werven
ECB Werkdocument over DeFi: Bron: ECBCointelegraph heeft contact opgenomen met Aave, Uniswap, MakerDAO en Ampleforth, maar had bij publicatie nog geen reactie ontvangen.
Kavi Jain, senior onderzoeksmedewerker bij Bitwise, vertelde Cointelegraph dat veel grote DeFi-protocollen in de praktijk niet zo gedecentraliseerd waren als ze lijken, vooral in de vroege stadia, waar een kleine groep nog steeds "betekenisvolle invloed op beslissingen" heeft.
Hij verwees naar het recente Aave-bestuursdebat dat benadrukte hoe, zelfs met een DAO-structuur, stemkracht "nog steeds geconcentreerd kan zijn bij een paar deelnemers."
MiCA wordt geconfronteerd met DeFi-verantwoordelijkheidsprobleem
Het document somt op waarover het bestuur daadwerkelijk beslist, en stelt vast dat het grootste deel van de voorstellen betrekking heeft op "risicoparameters" die de risicoprofielen van de protocollen vormgeven. Dit roept verdere vragen op over verantwoordelijkheid, vooral gezien het feit dat het "niet mogelijk" is om uit publieke gegevens af te leiden of protocolgebonden bezittingen toebehoren aan oprichters, ontwikkelaars of schatkisten, of dat beurs-wallets hun eigen posities stemmen of die van klanten.
Gerelateerd: Hoe een prijsfout van 2,85% $27 miljoen aan liquidaties op Aave veroorzaakte
Er zijn enkele kanttekeningen bij de methodologie, en het document zelf waarschuwt dat het niet de "volledige reikwijdte van het DeFi-ecosysteem" vastlegt, vanwege onvoldoende gegevens.
Het document benadrukt ook dat het de mening van de auteurs weerspiegelt in plaats van officieel ECB-beleid, maar waarschuwt dat de moeilijkheid om betrouwbaar te identificeren wie grote protocollen controleert het moeilijker maakt om te vertrouwen op populaire toegangspunten zoals governance tokenhouders, ontwikkelaars of gecentraliseerde beurzen, en zegt dat het relevante ankerpunt per protocol kan verschillen en informatie vereist die niet openbaar beschikbaar is.
De bevindingen weerklinken eerdere waarschuwingen van de Financial Stability Board en anderen, aangehaald in het document, dat de belofte van DeFi van disintermediatie vaak nieuwe vormen van concentratie en bestuursrisico's maskeert die lijken op, en soms versterken, die gezien in traditionele financiën.
Magazine: Ethereum's Fusaka fork uitgelegd voor dummies — Wat is in hemelsnaam PeerDAS?
Bron: https://cointelegraph.com/news/ecb-paper-says-defi-governance-highly-concentrated?utm_source=rss_feed&utm_medium=feed&utm_campaign=rss_partner_inbound
