ETH spada do najniższego poziomu od 13 miesięcy wraz z informacją o błędzie Zcash i BTC poniżej 60 000 USD

Ether (ETH) spadł w piątek do 13-miesięcznego minimum w okolicach 1 540 USD, gdy nastroje awersji do ryzyka przeniknęły na rynki kryptowalut. Ruch ten nastąpił w obliczu kaskady odpływów płynności napędzanych instrumentami pochodnymi oraz nowych obaw o bezpieczeństwo, które utrzymują byków w defensywie, nawet gdy ETH handluje znacznie poniżej swoich szczytów z końca 2025 roku. Równolegle krytyczna luka w puli osłoniętej Zcash – wykryta przez narzędzia oparte na sztucznej inteligencji – podsyciła obawy o szersze zarażenie łańcuchów bloków i protokołów DeFi.

Po stronie makro dane z rynku instrumentów pochodnych nakreśliły zdecydowanie niedźwiedzi obraz. Rynki kontraktów futures wykazały ujemne stopy finansowania, sygnalizując wyższy popyt na krótkie pozycje, podczas gdy fala lewarowanych pozycji długich została zlikwidowana, zacierając szanse na szybki rajd ulgi. Tło rynkowe zostało podkreślone przez gwałtowne cofnięcie się wskaźników rzeczywistego zastosowania ETH, przy czym Total Value Locked (TVL) Ethereum sygnalizuje osłabienie aktywności DeFi, a przepływy portfeli pozostają napięte.

Kluczowe wnioski

• Instrumenty pochodne Ether przechylają się w stronę niedźwiedzi, gdy kaskadowe likwidacje niweczą próby ulgi, a lewarowane pozycje długie zostały zredukowane o ponad 1,28 mld USD w ciągu pięciu dni.
• Ujemne roczne stopy finansowania dla wieczystych kontraktów futures ETH wskazują na utrzymujący się apetyt na krótkie zakłady, wzmacniając postawę awersji do ryzyka wśród traderów.
• Popyt na ochronę przed spadkami gwałtownie rośnie w opcjach, a premia put-to-call ETH na Deribit osiąga wielotygodniowe szczyty, sygnalizując rosnące zainteresowanie zabezpieczaniem pozycji w obliczu niepewnego momentum.
• Aktywność on-chain Ethereum słabnie, gdy TVL spada do najniższego poziomu od lutego 2024 roku, a znaczące DApps odnotowują wielocyfrowe spadki napływu użytkowników i kapitału.
• Odkrycie luki w Zcash przy pomocy AI podsyca obawy o ryzyko systemowe, gdy inwestorzy zastanawiają się, czy inne sieci mogą kryć podobne słabe punkty.

Instrumenty pochodne sygnalizują reżim awersji do ryzyka dla ETH

Dane rynkowe pokazują wyraźne przechylenie w kierunku presji sprzedażowej w instrumentach pochodnych ether. Rynek wieczystych kontraktów futures przeszedł na ujemny poziom w piątek, odzwierciedlając osłabienie przekonania o wzrostach i przesunięcie w kierunku zabezpieczeń lub zwykłych pozycji krótkich. Ta dynamika jest szczególnie niepokojąca dla byków, biorąc pod uwagę, że ETH handlował już około 67% poniżej swojego rekordu wszech czasów z sierpnia 2025 roku.

W tle zlikwidowano około 1,28 mld USD w silnie lewarowanych pozycjach długich w ciągu pięciu dni, co przyćmiewa perspektywy szybkiego odbicia. Choć akcja cenowa pozostaje zmienna, połączenie strat i ujemnych wskaźników finansowania podkreśla kruchą równowagę dla tych, którzy szukają momentum risk-on w ETH.

Obraz instrumentów pochodnych uzupełnia rosnący popyt na zabezpieczenia przed spadkami na rynku opcji. Dane pokazują, że premia put-to-call ETH na Deribit wzrosła do około 3,7x w piątek, a wskaźnik utrzymuje się na podwyższonych poziomach od początku tygodnia. Ten wzorzec wskazuje na zatłoczoną psychikę zabezpieczającą wśród uczestników rynku i sugeruje, że przypadkowi licytanci mogą pozostawać niechętni do gonienia za zwyżkami w najbliższym czasie.

TVL ETH i aktywność DeFi: cofnięcie w całym ekosystemie

Odwrót w aktywności on-chain jest widoczny w metrykach ekosystemu Ethereum. Dane DefiLlama wskazują, że TVL sieci Ethereum spadło do najniższego poziomu od lutego 2024 roku, co cynicznie redukuje dostępną płynność on-chain dla użytkowników i osłabia perspektywy przychodów dla DApps zbudowanych w sieci.

Czołowe zdecentralizowane aplikacje oparte na ETH również poniosły ciężar tej zmiany. Spark, Ether.fi, EigenCloud i KernelDAO odnotowały każda dwucyfrowe spadki TVL, odzwierciedlając szerszą korektę płynności DeFi, gdy fundusze migrują od bardziej ryzykownych protokołów w obliczu większej niepewności makroekonomicznej.

Moment tej erozji TVL przecina się z szerszą narracją o bezpieczeństwie i ryzyku w DeFi: wykryto błąd w puli osłoniętej Zcash umożliwiający nieograniczone bicie monet – odkrycie przypisywane narzędziom do przeglądu opartym na AI. Choć luka dotyczy konkretnie Zcash, nasiliła obawy, czy inne łańcuchy kryją ukryte wady, które mogłyby katalizować odpływy i wymusić ponowną wycenę ryzyka w ekosystemach. Ekspozycja została zgłoszona 29 maja przy użyciu modelu AI Anthropic Opus 4.8, wzmacniając nerwy rynkowe dotyczące zarażenia między łańcuchami.

Poza bezpośrednią obawą o bezpieczeństwo, fala haków i exploitów z kwietnia nadal kolorowała oceny ryzyka. W 25 protokołach włamania przeprowadzone przez KelpDAO i Drift Protocol odpowiadały za dużą część strat – łącznie około 573 mln USD – ilustrując, jak naruszenia obciążyły szerokie zestawy sieci i pul płynności, sugerując, że zarządzanie ryzykiem pozostaje centralnym tematem zarówno dla użytkowników, jak i twórców.

Dynamika podaży i jej implikacje dla ryzyka i odbudowy ETH

Metryki podaży on-chain dodają kolejną warstwę do argumentów niedźwiedzich. Dane Glassnode pokazują, że tylko około 30% podaży ETH pozostaje w zysku względem ostatniego momentu, gdy te monety zostały przesunięte. Ten rodzaj dynamiki podaży historycznie poprzedzał znaczące ruchy cenowe, w przeciwieństwie do epizodów, gdy większa część podaży była rentowna, a rynki handlowały w bardziej konstruktywny sposób. W obecnym kontekście ograniczona pula ETH „w ruchu" sugeruje mniej kupujących wkraczających w celu złagodzenia presji sprzedażowej, chyba że pojawi się katalizator.

Dodatkowo perspektywy komplikuje skala niezrealizowanych strat u czołowych posiadaczy skarbca ETH. Bitmine (BMNR US), największy posiadacz skarbca ETH, podobno siedzi na niezrealizowanej stracie wynoszącej około 10,5 mld USD, co stanowi około 4,5% całej podaży ETH. Jeśli rynek będzie się nadal zacieśniał, a apetyt na ryzyko pożyczkodawców pozostanie ograniczony, tak skoncentrowana ekspozycja może wzmocnić zmienność w dół podczas wymuszonych likwidacji lub skorelowanych fal ograniczania ryzyka.

Łącznie te punkty danych sugerują kruchą ścieżkę odbudowy dla ETH w chwili obecnej. Ceny mogą naciskać niżej w kierunku kluczowych poziomów, a psychologiczny próg w okolicach 1 550 USD stanowi potencjalny punkt ulgi, jeśli pojawią się kupujący. Jednak zbieg słabej aktywności on-chain, utrzymujących się przeciwwiatrów z instrumentów pochodnych i widma luk między łańcuchami utrzymuje ryzyko przechylone w dół w najbliższym czasie.

Dla czytelników śledzących ryzyko i okazje, kolejne kilka tygodni będzie wymownych. Obserwuj świeże dane dotyczące płynności DeFi, wszelkie nowe alerty bezpieczeństwa w głównych sieciach oraz czy dynamika ryzyka między łańcuchami zacznie się stabilizować, gdy uczestnicy rynku ponownie ocenią potrzeby zabezpieczające i alokację kapitału.

Cytowane punkty danych w stylu źródłowym obejmują Laevitas w zakresie finansowania kontraktów futures ETH (zob. https://app.laevitas.ch/assets/perpswaps/ETH/funding), DefiLlama dla zmian TVL on-chain oraz metryki rentowności Glassnode (https://studio.glassnode.com/charts/supply.ProfitRelative?a=ETH&mScl=lin&resolution=24h). Luka Zcash i powiązany kontekst przeglądu AI zostały opisane w relacjach odnotowujących odkrycie luki umożliwiającej nieograniczone bicie monet przy pomocy AI, z powiązanym odniesieniem Cointelegraph do szerszych implikacji bezpieczeństwa takich wad (zob. https://cointelegraph.com/news/zec-tanks-30-after-ai-security-review-discovers-critical-zcash-vulnerability).

Ten artykuł został pierwotnie opublikowany jako ETH Dips to 13-Month Low as Zcash Bug News and BTC Falls Under $60K na Crypto Breaking News – Twoim zaufanym źródle wiadomości o kryptowalutach, Bitcoin i aktualizacjach blockchain.