USDC przewyższa USDT wolumenem transakcji od 2019 roku

Stablecoin USDC firmy Circle po raz pierwszy od 2019 roku wyprzedził USDT Tethera pod względem wolumenu transakcji, zgodnie z raportem japońskiego banku inwestycyjnego Mizuho.

Raport pokazuje, że skorygowany wolumen transakcji USDC od początku roku osiągnął około 2,2 biliona dolarów, w porównaniu z około 1,3 biliona dolarów dla USDT.

Ta zmiana oznacza, że USDC reprezentuje obecnie około 64% łącznego skorygowanego wolumenu transakcji między tymi dwoma stablecoinami, odwracając długotrwały trend, w którym USDT konsekwentnie dominował w użytkowaniu rynkowym między 2019 a 2025 rokiem.

Dane podkreślają zauważalną zmianę w aktywności stablecoinów, sugerując, że USDC może zyskiwać na znaczeniu w codziennych przepływach transakcji na rynkach kryptowalut i płatnościach cyfrowych.

Dlaczego wolumen transakcji jest ważniejszy niż kapitalizacja rynkowa

Analitycy Mizuho twierdzą, że aktywność transakcyjna jest bardziej znaczącym wskaźnikiem wpływu stablecoina niż kapitalizacja rynkowa.

Podczas gdy kapitalizacja rynkowa odzwierciedla wartość przechowywana w stablecoinie, wolumen transakcji ujawnia, jak często aktywo jest faktycznie używane na giełdach, platformach handlowych i infrastrukturze płatniczej.

Stablecoin, który stanie się najczęściej używany w codziennych transakcjach, prawdopodobnie wyłoni się jako dominująca warstwa rozliczeniowa w ekosystemie aktywów cyfrowych.

Z tej perspektywy przesunięcie przywództwa transakcyjnego w kierunku USDC może sygnalizować głębszą zmianę w sposobie, w jaki instytucje i uczestnicy rynku wybierają stablecoiny do transferów i rozliczeń.

Jednak szerszy krajobraz stablecoinów nadal pokazuje inny obraz, gdy weźmie się pod uwagę kapitalizację. USDT utrzymuje wyraźną przewagę z szacowaną wartością rynkową 184 miliardów dolarów, podczas gdy kapitalizacja USDC wynosi około 79 miliardów dolarów.

Niepewność regulacyjna wciąż kształtuje rynek stablecoinów

Podczas gdy dane rynkowe wskazują na zmieniające się wzorce użytkowania, ramy regulacyjne dla stablecoinów w Stanach Zjednoczonych pozostają niepewne.

Ustawa CLARITY, która przeszła przez Izbę Reprezentantów USA, jest obecnie zablokowana w Senacie z powodu sporów dotyczących zysków ze stablecoinów, zasad etyki i traktowania tokenizowanych papierów wartościowych.

Lider większości senackiej John Thune wskazał, że izba może nadać priorytet innym przepisom przed regulacjami rynku aktywów cyfrowych, co sprawia, że postęp w regulacji stablecoinów w najbliższym czasie jest mało prawdopodobny.

Regulacja może odegrać znaczącą rolę w kształtowaniu przyszłej równowagi między głównymi emitentami stablecoinów. Circle to firma z siedzibą w USA, podczas gdy Tether działa z Brytyjskich Wysp Dziewiczych, tworząc różną dynamikę regulacyjną dla obu firm.

Skorygowany wolumen pokazuje rzeczywisty popyt na stablecoiny

Innym ważnym elementem podkreślonym przez Mizuho jest koncepcja skorygowanego wolumenu transakcji.

Ta metryka usuwa wewnętrzne transfery i automatyczne transakcje, oferując jaśniejszy obraz rzeczywistego popytu rynkowego, a nie surowej aktywności on-chain.

Ze względu na tę korektę analitycy uważają tę metrykę za bardziej wiarygodną miarę rzeczywistego użytkowania ekonomicznego.

To, czy przewaga USDC reprezentuje trwałą zmianę strukturalną, czy tymczasową zmianę w przepływach rynkowych, prawdopodobnie stanie się jaśniejsze w nadchodzących kwartałach, w miarę jak dane transakcyjne będą się rozwijać.