Rynek kryptowalut doświadcza obecnie skutków zwiększonej zmienności w obliczu malejącego zainteresowania branży nowymi spotowymi funduszami ETF. Najnowsze dane z SoSoValue pokazują, że rynek doświadczył ogromnego spadku 27 marca, a amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoin odnotowały masowy odpływ w łącznej wysokości 225 milionów dolarów w całkowitych odpływach netto.

Rynek Ethereum odnotował znaczny odpływ; w tym samym okresie z spotowych ETF-ów na Ethereum wycofano 48,54 miliona dolarów, co stanowi bezprecedensowy ósmy kolejny dzień ujemnych odpływów netto zarówno z rynków ETF Bitcoin, jak i Ethereum.

Rebalansowanie instytucjonalne i nastroje rynkowe

Według raportów nastąpił duży odpływ kapitału ze spotowych ETF-ów na Bitcoin w oparciu o zmieniające się nastawienie inwestorów instytucjonalnych do bitcoina. Szerszym czynnikiem tej zmiany wydaje się być realizacja zysków ze względu na niedźwiedzie prognozy dotyczące warunków makroekonomicznych. Inwestorzy zaczęli zmniejszać ryzyko swoich portfeli po ogromnym wzroście obserwowanym po początkowym zatwierdzeniu tych produktów. W rzeczywistości jednodniowy odpływ w wysokości 225 milionów dolarów wyraźnie ilustruje, jak reagujące są te produkty na zmiany na rynkach.

Chociaż długoterminowe perspektywy dla bitcoina nadal są na właściwej ścieżce, analitycy zauważyli, że pierwsza oferta publiczna (IPO) ETF-u weszła w bardziej dojrzałą i niestabilną część cyklu rynkowego. Ogólnie rzecz biorąc, tego typu okresy schłodzenia są bardzo ważne dla procesu odkrywania cen, a także mają krótkoterminowe negatywne konsekwencje dla ceny aktywów bazowych.

Trudna walka Ethereum

Pomimo wielkości odpływów Bitcoin mierzonych w dolarach amerykańskich, Ethereum odnotował znacznie większe ciągłe tygodniowe odpływy w ciągu ostatnich ośmiu tygodni. Odpływ netto w wysokości 48,54 miliona dolarów odnotowany 27 marca sugeruje, że nie ma bezpośrednich katalizatorów napędzających dynamikę w kierunku Ethereum. Aktywo straciło grunt na rzecz konkurencyjnych alternatyw Layer-1 i nadal boryka się z wolniejszym niż oczekiwano instytucjonalnym przejściem z posiadanych Bitcoin do ETF-ów opartych na Ethereum.

Ponieważ traderzy nadal znajdują się pod presją, będą stosować ostrożne podejście do handlu, dopóki nie pojawią się jaśniejsze wytyczne regulacyjne lub następna aktualizacja głównej sieci, zanim ponownie pojawi się trend zwyżkowy. Dysproporcja w traktowaniu tych dwóch aktywów przez inwestorów ETF wskazuje, że kryptowaluta przesunęła się z postrzegania jako jedna klasa aktywów na dwa odrębne aktywa z indywidualnymi profilami ryzyka.

Szerszy wpływ na innowacje Web3

Mimo że rynek ETF doświadcza zmienności, zarówno Web3, jak i Blockchain nadal się rozwijają, tworząc strategiczne partnerstwa. Chociaż kapitał instytucjonalny się zmienia, Blockchain rozszerzył się na obszary sportu, fitness i gier, tworząc rzeczywistą użyteczność poprzez swoje przypadki użycia i wdrażając je w miarę rozwoju tych sektorów.

Ponadto znaczna sprzedaż przez podmioty takie jak Grayscale odgrywa główną rolę w ogólnych odpływach netto. Pomimo działania jako częściowe zrównoważenie odpływów Grayscale, oczekuje się, że BlackRock i Fidelity wygenerują wyższe wpływy w stosunku do swoich historycznych wyników, zgodnie z danymi CoinDesk. Jednak całkowite wpływy z tych dwóch podmiotów mogą nadal nie być wystarczające, aby zrównoważyć skumulowane odpływy Grayscale ze względu na ich dużą wartość w dolarach.

Podsumowanie

Odpływy netto z amerykańskiego rynku ETF są przypomnieniem o tym, jak trudna była instytucjonalna adopcja ETF-ów; może to zająć trochę czasu, zanim stanie się to naturalne lub typowe dla instytucji. Rynek Bitcoin doświadczył ogromnego drenażu około 225 milionów dolarów w składkach, a rynek Ethereum również doświadcza takiego wyzwania z odpływami. Jednak te odpływy wskazują, że nie ma zmiany kierunku ani dynamiki, raczej wskazują, że rynek (inwestorzy) znajduje się w fazie konsolidacji.

Wychodząc z tych dwóch walut, inwestorzy przetasowali swoje portfele. Inwestorzy wydają się przetwarzać tę aktywność i pozostają skoncentrowani na długoterminowym potencjale technologii blockchain, ignorując cały początkowy szum, który miał miejsce w odniesieniu do obu walut.