Ações da NuScale Power (SMR) caem 65% — A venda foi exagerada?

TLDR

• A NuScale é a única empresa nuclear dos EUA com um design de SMR aprovado pela NRC, o que lhe confere uma vantagem regulatória sobre os concorrentes.
• A receita do 1.º trimestre de 2026 foi de apenas 565 000 dólares — uma queda de 95,8% em termos homólogos — ficando aquém das estimativas dos analistas de 7 milhões de dólares.
• A ação está a ser negociada entre os 12 e os 13 dólares, aproximadamente 65% abaixo do preço de há um ano, com uma máxima de 52 semanas de 57,42 dólares.
• Os insiders têm sido grandes vendedores, com a Director Corp Fluor a alienar 13,5 milhões de ações em abril por mais de 159 milhões de dólares.
• O consenso de Wall Street é "Manter", com um preço-alvo médio de 15,92 dólares, enquanto a participação institucional se situa nos 78,37%.

A NuScale Power (SMR) está a ser negociada abaixo dos 13 dólares, situando-se aproximadamente 65% abaixo do valor de há um ano. Essa diferença entre o preço e o potencial está a atrair atenção — mas os números contam uma história complexa.

NuScale Power Corporation, SMR

A ação abriu a 12,05 dólares na quinta-feira e tem uma amplitude de 52 semanas entre 8,85 e 57,42 dólares. A sua capitalização de mercado situa-se em cerca de 4,4 a 4,5 mil milhões de dólares, um valor elevado para uma empresa que registou apenas 565 000 dólares em receita no último trimestre.

O valor do 1.º trimestre não foi apenas fraco — ficou muito aquém das expectativas dos analistas de 7 milhões de dólares. A receita caiu 95,8% em termos homólogos, e a empresa registou um prejuízo operacional de 57 milhões de dólares no trimestre.

A NuScale reportou um EPS de -0,14 dólares no 1.º trimestre, abaixo da estimativa de consenso de -0,11 dólares. Os analistas esperam um EPS anual de -0,79 dólares.

O argumento a favor da NuScale

O argumento otimista começa pela regulação. A NuScale é a única desenvolvedora de reatores nucleares nos EUA a deter um design de pequeno reator modular (SMR) aprovado pela NRC. Concorrentes como a Oklo e a Nano Nuclear Energy ainda não o têm e podem demorar anos a obtê-lo.

A NuScale tem também dois projetos ativos. Está a trabalhar com uma empresa de serviços públicos romena para construir uma central elétrica de 462 megawatts num antigo local de exploração de carvão. Nos EUA, através do parceiro ENTRA1, tem como objetivo 6 gigawatts de capacidade SMR para a Tennessee Valley Authority.

Nenhum dos projetos deverá estar concluído antes de 2030. Por isso, por enquanto, a NuScale é uma empresa em fase pré-receita com uma avaliação de vários milhares de milhões de dólares.

A empresa dispõe de uma sólida reserva de liquidez — cerca de 1 mil milhão de dólares no total, incluindo 341 milhões de dólares em numerário e equivalentes. Isso compra tempo, mas não gera retornos.

Insiders a vender, instituições a manter

A atividade dos insiders merece atenção. Nos últimos 90 dias, os insiders venderam mais de 40 milhões de ações no valor de quase 475 milhões de dólares. A maior transação foi a da Director Corp Fluor, que vendeu 13,5 milhões de ações em abril a um preço médio de 11,81 dólares, totalizando mais de 159 milhões de dólares.

Os insiders corporativos detêm agora apenas 1,28% da empresa.

Por outro lado, os investidores institucionais ainda detêm 78,37% das ações. A Seven Grand Managers LLC abriu uma nova posição no valor de 1,77 milhões de dólares no 4.º trimestre. Vários outros fundos — incluindo a MAI Capital Management e a Harbour Investments — reforçaram as posições existentes.

O sentimento dos analistas é misto. A B. Riley reduziu o seu preço-alvo de 24 para 19 dólares, mas manteve a classificação de "Comprar". O HSBC iniciou a cobertura com "Manter" e um preço-alvo de 13 dólares. O Royal Bank of Canada reduziu o seu preço-alvo de 21 para 14 dólares. A TD Cowen desceu a classificação de "Comprar" para "Manter" em fevereiro.

O consenso entre 17 analistas é "Manter", com um preço-alvo médio de 15,92 dólares — cerca de 25% acima do nível atual da ação.

A média móvel de 50 dias da NuScale é de 11,41 dólares e a média móvel de 200 dias é de 15,38 dólares, com a ação atualmente a ser negociada entre esses dois níveis.

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