Stablecoins europeus sob o MiCA crescem com o surgimento de 17 emissores licenciados

O ecossistema regulamentado de stablecoin da Europa está a expandir-se sob o MiCA, com novos emissores e dinheiro digital em conformidade a ganhar força em toda a região.

Como estão os emissores licenciados de stablecoin a expandir-se pela Europa?

O núcleo da estrutura MiCA da UE é claro: estabelece regras rigorosas para stablecoins na Europa, legalmente definidas como tokens de dinheiro eletrónico, ou EMTs. Estas são moedas digitais garantidas 1:1 por uma única moeda fiduciária, como euros ou dólares. Como o regime é exigente, apenas empresas autorizadas podem emiti-las em todo o bloco.

Hoje, a UE lista 17 emissores autorizados de EMT a operar em 10 países diferentes. A França lidera com três emissores regulamentados, refletindo a sua postura proativa em relação ao dinheiro digital europeu. Além disso, a Alemanha, Finlândia, Dinamarca, República Checa e Polónia acolhem cada uma um emissor, enquanto Malta, Países Baixos, Lituânia e Luxemburgo têm dois cada, destacando uma ampla distribuição geográfica.

Estes emissores licenciados de EMT oferecem atualmente 25 EMTs aprovados garantidos por moedas fiduciárias únicas. 14 estão ligados ao euro, com nove ligados ao dólar americano. No entanto, os dois EMTs restantes diversificam a exposição, com um garantido pela coroa checa e outro indexado à libra britânica. Esta mistura mostra uma forte procura por dinheiro digital simples e transparente que pode mover-se à velocidade da internet em todo o mercado interno da UE.

O que significa o MiCA para os emissores de stablecoin em euro e dólar?

O aumento das stablecoins garantidas por euros e produtos regulamentados em dólares mostra como as finanças tradicionais estão a adotar o dinheiro tokenizado. Muitas instituições financeiras estabelecidas já não estão à margem. Em vez disso, estão a entrar no mercado através de canais totalmente regulamentados alinhados com o MiCA. Dito isto, esta mudança também está a remodelar como a liquidez transfronteiriça e os pagamentos são tratados dentro do bloco.

Um exemplo proeminente do mundo real é a Circle, que agora emite as maiores stablecoins regulamentadas em euro e dólar da UE. Empresas em toda a Europa usam estes tokens para pagamentos mais rápidos, liquidação on-chain e pagamentos transfronteiriços no comércio global. Além disso, esta atividade demonstra como os tokens de valor estável em conformidade estão a passar de ferramentas cripto de nicho para infraestrutura central para finanças convencionais.

Os produtos da Circle também se situam num campo competitivo mais amplo onde bolsas e fintechs exploram modelos compatíveis com o MiCA. Os observadores do mercado estão a monitorizar de perto como qualquer futura estratégia de stablecoins da Binance na Europa poderá adaptar-se ao novo regulamento. No entanto, o licenciamento, governança e regras de reserva do MiCA estabelecem um padrão elevado que todos os potenciais emissores devem cumprir antes de operar em escala no mercado único.

Por que os tokens referenciados a ativos ainda estão ausentes sob o MiCA?

Uma lacuna marcante na paisagem atual é a ausência total de tokens referenciados a ativos autorizados, que o MiCA trata como uma categoria separada ao lado dos EMTs. Estes instrumentos seriam garantidos por cestas de moedas ou outros ativos como ouro, em vez de uma única unidade fiduciária. No entanto, apesar de ocuparem uma grande parte do texto da lei, ainda não apareceram no mercado da UE.

Esta falta de atividade pode derivar de custos de conformidade mais elevados e supervisão complexa. O MiCA impõe obrigações mais exigentes aos emissores de tokens multi-ativos, o que poderia dissuadir os pioneiros. Além disso, a procura da indústria tem claramente favorecido stablecoins de moeda única até agora, pois são mais fáceis para os utilizadores entenderem, integrarem e confiarem nas transações diárias.

Por enquanto, isto significa que a era MiCA está a ser moldada principalmente por EMTs de moeda única, particularmente produtos em euro e dólar. No entanto, à medida que a estrutura amadurece e as empresas ganham experiência com a supervisão, pode haver espaço para estruturas mais inovadoras. Uma futura atualização regulatória do MiCA ou mudança de mercado poderia eventualmente encorajar cestas de referência diversificadas ou instrumentos garantidos por commodities.

Quão maduro é o panorama de stablecoin do MiCA hoje?

Quase 1,5 anos depois da UE começar a aplicar as regras do MiCA para stablecoins, a região construiu um dos regimes de dinheiro digital mais estruturados e transparentes do mundo. A combinação de 17 emissores licenciados e 25 EMTs autorizados sublinha a rapidez com que a estrutura está a ganhar força. Além disso, a distribuição por 10 países mostra que o MiCA não está limitado a um ou dois centros financeiros.

Operadores regulamentados estão a expandir a sua presença em todo o continente, e novas moedas em conformidade continuam a juntar-se ao mercado. A confiança nas stablecoins europeias está a aumentar à medida que empresas e instituições as testam em fluxos de pagamento reais e processos de liquidação. No entanto, a próxima fase de crescimento dependerá de quão eficazmente os emissores podem equilibrar a inovação com requisitos rigorosos de risco, reserva e divulgação.

Em resumo, o MiCA acelerou a transição de experiências cripto especulativas para instrumentos de dinheiro digital regulamentados incorporados nas finanças quotidianas. A ausência de estruturas referenciadas a ativos destaca a preferência atual do mercado pela simplicidade, mas a base legal já está em vigor. À medida que a adoção se aprofunda, a abordagem da Europa poderá tornar-se um modelo de referência global para dinheiro tokenizado supervisionado.