CEO da Galaxy Digital: Apenas Tesourarias Cripto Com Produtos Reais Irão Prosperar

Principais Insights:

• O CEO da Galaxy Digital afirma que o modelo que já funcionou para tesourarias cripto como Strategy, BitMine e algumas outras não terá sucesso para a maioria.
• Segundo ele, o único caminho a seguir para tesourarias fora da Strategy ou BitMine é tornarem-se empresas reais. Oferecer produtos e serviços tangíveis.
• As tesourarias que dependem apenas de deter cripto enfrentam uma escolha difícil de evoluir para negócios convencionais com modelos de receita claros.

As empresas de tesouraria cripto devem construir modelos de negócio e produtos sustentáveis para prosperar, afirmou o CEO da Galaxy Digital, Mike Novogratz, durante um podcast com o investidor Anthony Scaramucci.

Para Novogratz, o único caminho a seguir para tesourarias fora da Strategy ou BitMine é tornarem-se empresas reais com produtos e serviços tangíveis. Simplesmente deter cripto já não cria valor para os acionistas. Como tal, a gestão precisa de transformar as tesourarias em negócios que geram receitas, acrescentou.

CEO da Galaxy Digital Afirma que Tesourarias Cripto Precisarão de Mais Negócio do que Apenas HODL

De acordo com Novogratz, cerca de 40% das ações de tesourarias Bitcoin são negociadas abaixo do valor das suas participações. Aparentemente, é a métrica que antes lhes permitia aceder aos mercados de capitais e comprar mais moedas. Mais de 60% delas também compraram Bitcoin a preços muito acima dos níveis atuais. Isso deixou muitas empresas com perdas não realizadas significativas.

A mesma história para as tesourarias Ethereum. A maioria parou de comprar, com exceção da BitMine de Tom Lee. Continua a adicionar Ether semanalmente e agora detém mais de metade do setor de 21 mil milhões de dólares. Com ETFs cripto a oferecer exposição direta, os investidores já não precisam de pagar prémios por ativos envolvidos em tesourarias.

O CEO da Galaxy Digital afirmou que o modelo que funcionou para a Strategy, BitMine e algumas outras não terá sucesso para a maioria. As empresas podem virar-se para negócios convencionais com fluxos de receita reais. Caso contrário, podem desaparecer lentamente como veículos com desconto, negociando muito abaixo do seu Ativo Líquido.

As tesourarias Ethereum deixaram maioritariamente de comprar, pondo fim às suas compras. A exceção é a BitMine de Tom Lee, que continua a adquirir Ether semanalmente e agora detém mais de metade de todo o Ether no setor de 21 mil milhões de dólares. Entretanto, o preço do Ethereum permanece aproximadamente onde estava em 2021, mostrando pouco crescimento para outros players de tesouraria.

Segundo Mike Novogratz, a abordagem que teve sucesso para a Strategy, BitMine e, em menor medida, Joe Lubin, já não funciona para a maioria das empresas. As tesourarias que dependem apenas de deter cripto enfrentam uma escolha difícil. Devem evoluir para negócios convencionais com modelos de receita claros, abandonando a estratégia de tesouraria pura, ou arriscam um declínio lento, negociando com descontos acentuados de 70 a 80 cêntimos por dólar.

50% das Ações de Tesouraria Bitcoin Caem Abaixo do NAV

O CEO da Galaxy Digital admitiu que ele, como muitos investidores, ficou envolvido no boom das tesourarias. O que começou como uma corrida às compras rapidamente transformou-se numa forte desaceleração.

Os ETFs de Bitcoin e Ethereum agora fornecem aos investidores exposição direta às cripto, eliminando a necessidade de pagar extra por ações envolvidas em tesourarias. Muitas empresas que dependiam de entusiasmo e ganhos no preço das ações, seguindo o modelo Strategy, estão a ter dificuldades em justificar as suas avaliações.

Ativo Líquido (NAV) Explica Porquê – CEO da Galaxy Digital

O NAV mostra quanto os investidores de capital estão a pagar por cada dólar de cripto que uma empresa detém. Ações negociadas acima do NAV estão com prémio, enquanto ações negociadas abaixo estão com desconto. Hoje, quase metade de todas as tesourarias Bitcoin negoceiam abaixo do NAV, e não há um fundo claro à vista.

Esta combinação de desafios estruturais e dependência excessiva do entusiasmo dos investidores deixou grande parte do espaço das tesourarias Bitcoin com descontos acentuados. As empresas já não podem depender apenas do entusiasmo. Devem encontrar novas formas de criar valor real para os acionistas ou arriscam continuar a sua queda.

A empresa de Saylor, Strategy, viu as suas ações subirem quase dez vezes desde o lançamento da sua abordagem de tesouraria em agosto de 2020. Muitas outras empresas tentaram replicar esse sucesso, mas poucas conseguiram fazê-lo.

De acordo com Mike Novogratz, apenas três em cinquenta empresas de tesouraria executaram o modelo com sucesso. O resto ficou a lutar, tentando recuperar terreno perdido. Até a própria Strategy viu as suas ações caírem mais de 50 por cento nos últimos seis meses.

Quando questionado sobre como lidaria com uma tesouraria em dificuldades, o CEO da Galaxy Digital disse que primeiro recompraria ações com desconto para reduzir a diferença entre o preço das ações e o Ativo Líquido.

Ele também alavancaria as competências da equipa para construir receitas sustentáveis para o negócio. O objetivo, disse ele, é ir além de simplesmente deter cripto e, em vez disso, construir um negócio que produza valor tangível para os acionistas.