Condițiile Macro Pentru Bitcoin În 2026: Un Analist Le Detaliază

Trader-ul macro plur daddy (@plur_daddy) susține că configurația bitcoin pentru 2026 este mai puțin despre catalizatori specifici crypto și mai mult despre normalizarea condițiilor de lichiditate din SUA, după ceea ce a descris ca fiind câteva luni neobișnuit de strânse pentru risc.

Afirmația sa centrală este că „instalația" repo a fost supusă presiunii din cauza lipsei de rezerve bancare, pe măsură ce efectul de levier din economie a crescut mai rapid decât bilanțul Fed, iar stresul rezultat s-a manifestat pe piețele mai largi — „dinamici foarte agitate și rotaționale în acțiuni" — alături de „un mediu destul de nefavorabil pentru crypto." Intrând în noul an, el se așteaptă la o serie de schimbări incrementale care ar putea muta condițiile de la strânse înapoi către neutru, chiar dacă nu creează un nou regim „lax".

4 Teme Macro Vor Fi Cruciale Pentru Bitcoin

Prima pârghie este achizițiile de gestionare a rezervelor Fed (RMP). „De la FOMC din decembrie, unde au anunțat 40 miliarde $/lună în RMP pentru 3 luni (și o sumă mai mică nedefinită ulterior), această lichiditate a început să intre. Fed a achiziționat deja 38 miliarde $ din alocarea primei luni," a scris el. „Până acum nu am văzut un impact uriaș, deoarece acesta a fost compensat de factorii de lichiditate de la sfârșitul anului, pe măsură ce brokerii dealeri își închid registrele și reduc riscul pentru sfârșitul anului, dar acest lucru ar trebui să se schimbe."

El subliniază că programul este menit să ușureze presiunea de finanțare, nu să alimenteze o creștere explozivă cu risc ridicat. „Voi adăuga disclaimerul că acesta nu este QE, acesta este un instrument țintit pentru a debloca o țeavă înfundată în matricea instalației financiare, așa că nu vă entuziasmați prea mult de impactul pe care îl poate avea," a scris el. „Poate ajuta la schimbarea unui mediu strâns înapoi la normal, dar nu va schimba un mediu normal în lax."

Referitor la dimensiune, o numește imprecisă dar semnificativă: „Măsurarea deficitului este mai mult o artă decât o știință, dar sentimentul meu este că probabil este în jur de 100-200 miliarde $ (se potrivește cu dimensiunea RMP anunțată), așa că 1 lună de RMP nu va acoperi totul, dar ar trebui să aibă un impact semnificativ."

Al doilea este incrementalitatea fiscală. El se așteaptă la o reextindere modestă a deficitului: „Munca mea sugerează o expansiune de 12-15 miliarde $/lună începând cu 1 ianuarie din impacturile OBBBA," a spus el, adăugând, „Suntem într-un regim de dominanță fiscală."

Analistul leagă slăbiciunea recentă de impulsul opus, argumentând că contracția deficitului — pe care o atribuie tarifelor — a apăsat asupra piețelor și că chiar și o inversare parțială contează: „12-15 miliarde $/lună nu sunt suficiente pentru a depăși impacturile tarifelor, dar este incremental față de noiembrie/decembrie, și cred că incrementalitatea este ceea ce contează." El semnalează, de asemenea, schimbarea eSLR efectivă de la 1 ianuarie pentru adoptanții timpurii ca un vânt favorabil mai mic, cu deregulare bancară mai largă „pe agenda pentru 2026."

Al treilea este dezinflația și traiectoria politicii. El indică scăderea așteptărilor de inflație bazate pe piață, citând swap-ul de inflație pe un an, și prezintă mixul ca o „configurație goldilocks." „Mediul dezinflaționist creează o configurație goldilocks," a scris el. „Economia este slabă, dar nu prea slabă, iar inflația mai mică oferă Fed acoperire pentru a continua reducerile." El observă că piețele sunt în prezent conservatoare — „o reducere în ianuarie de doar 13%" și „un total de 2 reduceri prețuite în curba pentru întregul an" — apoi își prezintă propria bază: „M-aș aștepta la ceva mai aproape de 4 reduceri presupunând politică ortodoxă, și mai mult decât atât cu o preluare Trump."

În final, el argumentează că politica ar putea conta prin președintele Fed. „Trump va aprecia în cele din urmă loialitatea mai presus de toate," a scris el, deoarece crede că Trump s-a simțit „trădat de Powell." El adaugă: „Președintele Fed este deosebit de important în această dimensiune, deoarece Trump nu are autoritatea de a-l concedia, spre deosebire de alte poziții." În opinia sa, Kevin Hassett este „foarte probabil" având în vedere acea relație. El schițează, de asemenea, sensibilitatea pieței: „Aurul, în special, va beneficia de o nominalizare Hassett. Acțiunile ar putea avea inițial probleme, dar cred, de asemenea, că vor crește în cele din urmă."

Pentru bitcoin, concluzia sa este prudentă, dar direcțional constructivă dacă aceste piese macro se aliniază. „În ceea ce privește crypto, în teorie toate acestea ar trebui să-i beneficieze," a scris el. „Probabil nu voi juca, deoarece prefer aurul aici, și crypto este din ce în ce mai mult un pariu dificil când iei în considerare scurgerile de capital mental." Totuși, el lasă un indiciu de timing: „Cu toate acestea, există un argument că dacă intenționați să fiți bullish, undeva pe aici este momentul. Nu fiți un erou, căutați schimbări de caracter și un răspuns pozitiv pe măsură ce condițiile de lichiditate se îmbunătățesc."

La momentul publicării, BTC se tranzacționa la 87.053 $.