Pe măsură ce 59% din ofertă intră pe roșu, Bitcoin se confruntă cu o scădere la 54.000$ dacă următoarea zonă de cerere cedează

Pe măsură ce Bitcoin se tranzacționează în zona de jos a intervalului de 60.000 $, registrul arată că aproape jumătate dintre deținători înregistrează pierderi.

Indicatorul procentului de aprovizionare în profit de la Newhedge arată că 51,78% din monede sunt în profit cu BTC în jurul valorii de 63.275 $, implicând aproximativ 10,35 milioane BTC în profit față de 9,64 milioane BTC în pierdere.

Cu toate acestea, în acest weekend, tracker-ul de aprovizionare în profit al analistului DurdenBTC a semnalat o lectură și mai dură: 44,2% din monede erau în profit când Bitcoin se menținea încă la 68.000 $, o lectură de percentila 0.

Acest număr poartă un tip specific de greutate. Comprimă ani de obiceiuri de piață într-un singur procent și încadrează scenariul actual ca pe o problemă de bilanț.

Nota lui Durden leagă această lectură de nivelurile anterioare de capitulare: decembrie 2018 la 3.359 $ cu 43% în profit; prăbușirea COVID la 4.959 $ cu 48%; și spălarea FTX la 15.778 $ cu 49%.

Apoi adaugă,

Forma intuitivă a afirmației este simplă.

Un ciclu complet cumpărat la prețuri mari, iar desfășurarea apare ca aprovizionare suspendată. Fiecare raliu are un vânzător înăuntru care așteaptă să ajungă înapoi la nivelul de echilibru.

Această metodologie face acesta cel mai rău ciclu pentru investitorii Bitcoin de dinainte de 2016, când acest tracker specific a început. Metoda lui DurdenBTC urmează cea a BGeometrics, care a scăzut de atunci la 41,2%.

Pentru a explica diferențele în procente, înțelegem corect definițiile pentru a evidenția ce cohortă măsurăm.

De exemplu, panoul de control CryptoQuant pentru procentul de aprovizionare în profit citește în prezent 51,6%.

Această imagine semnificativ diferită indică o divizare între monedele dormante și monedele care se mișcă efectiv prin sistemul pieței.

Propria încadrare a CryptoQuant ajută la explicarea modului în care poate exista acest decalaj. Îl descrie ca o bază de costuri de „aprovizionare circulantă activă" care exclude monedele inactive de mult timp, direcționând obiectivul către investitorii cu chitanțe proaspete și durere proaspătă.

Acolo este locul unde povestea încetează să mai fie un paradox și începe să fie o hartă. Coada lungă a monedelor vechi poate sta în profit pe hârtie, în timp ce plutitorul live încă se simte ca o cameră plină de cumpărători captivi deasupra spotului.

Lectura lui DurdenBTC vine mai jos deoarece, la fel ca BGeometrics, el evaluează efectiv profitabilitatea pe monedele care au schimbat efectiv mâinile în acest ciclu, etichetând aprovizionarea la prețul pieței la ultima mișcare on-chain a fiecărei monede, astfel încât scorul este dominat de UTXO-uri emise la bazele de costuri 2021-2024 care acum stau deasupra spotului.

Panourile de control precum CryptoQuant, în schimb, însumează profitabilitatea pe întregul set UTXO activ într-un mod ponderat în funcție de valoare, ceea ce permite output-urilor mari, inactive de mult timp, cu baze de costuri ultra-scăzute să păstreze o parte mai mare din aprovizionare „în profit" și să crească procentul.

Cu alte cuvinte: obiectivul lui Durden se îninclină către plutitorul agitat și chitanțele recente; tracker-ele mai largi de sumă UTXO încă poartă efectul de amortizare al monedelor vechi care nu au trebuit să „re-prețuiască" on-chain.

De ce contează acest lucru pentru următoarea mișcare a Bitcoin

Mai mult, prețul realizat al deținătorului pe termen scurt este aproape de 91.000 $, în timp ce prețul realizat al deținătorului pe termen lung este aproape de 38.000 $. Prețul realizat agregat este în jur de 54.000 $.

BTC astăzi se situează în jurul valorii de 63.275 $, aproximativ -48,766% față de maximul istoric anterior.

Este suficient de profund pentru a scutura pârghia, dar suficient de superficial pentru a menține instinctul „acesta este încă scump" viu în narațiunea publică mai largă.

Nepotrivirea emoțională vine din acea combinație: un preț nominal ridicat cu un raport scăzut de profitabilitate.

Este tipul de configurație care produce capitulare liniștită. Se întâmplă în etape, în vânzări forțate, în portofele mai mici care devin plate și în portofele mai mari care așteaptă ca lichiditatea să revină.

Coridorul în care piața continuă să se tranzacționeze

Cea mai recentă încadrare a Glassnode trage coridorul puțin mai jos: True Market Mean se situează în apropierea valorii de ~79.000 $, iar Prețul Realizat în apropierea valorii de ~54.000 $.

Le încadrează ca markeri structurali pentru baza de cost activă și comportamentul istoric de re-angajare, conform Week On-chain al Glassnode.

Gândește-te la el ca la un coridor făcut din chitanțe. Banda superioară marchează locul unde cumpărătorii activi, ca grup, își revin.

Banda inferioară marchează locul unde capitalul pe termen lung a avut tendința să intervină când banda arată ruptă.

În interiorul acelui coridor, Glassnode a evidențiat anterior un cluster URPD dens de la 66.900 $ la 70.600 $.

La 63.000 $ spot, acel cluster se citește mai puțin ca un loc de „stabilire" și mai mult ca primul raft suspendat pe care o revenire trebuie să îl recâștige înainte ca orice narațiune de recuperare să poată respira.

Mai larg, cel mai recent Week On-chain al Glassnode descrie o zonă densă de cerere între 60.000 $ și 69.000 $ care absoarbe presiunea de vânzare, un cluster mai larg care contează acum pentru că este intervalul pe care piața se sprijină efectiv.

Acest lucru contează pentru o poveste de colaps al profitabilității deoarece prima treabă a oricărei reveniri este mecanică.

Prețul trebuie să tranzacționeze prin zone dense de bază de costuri și trebuie să facă acest lucru cu suficient volum încât vânzătorii să fie absorbiți în loc să fie recompensați pentru așteptare.

Registrul arată deja stres ca un fapt de flux de numerar. Glassnode raportează pierderi realizate cu un SMA de șapte zile deasupra a aproximativ 1,26 miliarde $ pe zi, cu vârfuri deasupra a 2,4 miliarde $ pe zi în timpul ferestrelor de vânzare bruște.

Acesta este cum arată capitularea când o măsori în tranzacții în loc de sentiment.

În același timp, volatilitatea implicită front-end a fost re-prețuită către aproximativ 70%, iar asimetria negativă s-a accentuat.

Împreună, aceasta se citește ca o piață care plătește pentru protecție pe termen apropiat și tratează discontinuitatea ca o condiție operațională normală.

Acel nivel de volatilitate oferă o modalitate curată de a discuta despre interval folosind un con implicit simplu.

BTC în jurul valorii de 63.300 $ cu 70% IV anualizat se mapează la aproximativ ±9,7% pe parcursul unei săptămâni (aproximativ 57.100 $ până la 69.400 $) și aproximativ ±20,1% pe parcursul unei luni (aproximativ 50.600 $ până la 76.000 $).

Este o previziune de turbulență și un memento că angrenajele pieței încă se rotesc rapid chiar și când narațiunea încetinește.

Fluxuri, aprovizionare suspendată și oferta care pâlpâie

Colapsurile profitabilității devin consecvente când întâlnesc regimuri de flux, iar ultimele câteva săptămâni arată ca un regim care și-a pierdut o parte din cererea stabilă.

Glassnode descrie cererea alocatorului înmuindu-se și volumul spot rămânând structural slab, ceea ce transformă raliile de ușurare în mișcări corective care se luptă să devină schimbări de tendință.

Banda ETF ajută la încadrarea acelei schimbări în creșteri zilnice.

De la maximul istoric din octombrie, miliarde au părăsit ETF-urile în ieșiri, monedele plecând în majoritatea zilelor de tranzacționare din acest an, cu intrări ocazionale.

Stablecoin-urile adaugă o a doua lentilă de flux deoarece funcționează ca învelișul pieței, păstrând valoarea on-chain în timp ce investitorii aleg când să preia expunerea.

Luna aceasta, CryptoSlate a raportat mai mult de 4 miliarde $ retrageri nete de stablecoin de la schimburi, inclusiv aproximativ 3,1 miliarde $ de la Binance.

Aceasta a urmat unei perioade anterioare din octombrie 2025 cu aproximativ 9,7 miliarde $ intrări nete lunare medii.

Împreună, susține o imagine a capitalului care se retrage de la implementarea imediată și se deplasează într-o postură mai defensivă.

Minarea adaugă un al treilea punct de presiune deoarece minerii poartă o curbă de costuri din lumea reală și o trezorerie care poate deveni un vânzător în benzi stresate.

Hashrate Index pune USD hashprice în jurul valorii de 34,05 $ per PH pe zi și a descris piața forward implicând aproximativ 28,73 $ în medie pe șase luni.

Acesta este un mediu de operare strâns care poate deveni vânzări forțate dacă prețul se rupe sub cluster-ele cheie de cerere și finanțarea rămâne scumpă.

Aprovizionarea suspendată este consecința care leagă aceste fire.

Ghidul de aprovizionare al CryptoSlate de la începutul acestei luni încadrează aprovizionarea suspendată în jurul valorilor de 93.000 $ până la 110.000 $ și semnalează o bază de cost a deținătorului pe termen scurt aproape de 98.300 $.

Acele niveluri pot acționa ca cusături lipite în instalația pieței, ținând presiunea până când sistemul tranzacționează suficient volum prin ele pentru a sigila scurgerile.

Într-un regim de compresie a profitabilității, acele cusături definesc unde apare vânzarea la pragul de rentabilitate.

De asemenea, ajută la explicarea de ce raliile pot simți greutate chiar și când titlurile devin mai luminoase.

Context macro, vremea exterioară care se infiltrează în conducte

Crypto se tranzacționează în interiorul bugetului global de risc, iar stresul macro recent a apărut în indicațiile obișnuite cross-market.

Un titlu legal privind tarifele SUA a coincis cu o mișcare descrisă ca USD în scădere, aur în creștere și bitcoin în scădere.

Aceasta se potrivește cu modelul de sensibilitate la lichiditate în timpul evenimentelor de stres.

Privind ratele, Bank of England a menținut la 3,75% cu o divizare 5-4 și a spus că Bank Rate este „probabil să fie redus în continuare" în funcție de inflație.

Aceasta este o tendință de relaxare împerecheată cu incertitudine continuă.

Așteptările ratei SUA se situează în aceeași vecinătate.

Perspectiva iShares a BlackRock a descris o derivă în calea așteptată pentru 2026 de la 3,50-3,75% către aproximativ 3% și a menționat incertitudinea conducerii ca parte a acelui context.

Morgan Stanley Research a prezentat reduceri suplimentare de 25 de puncte de bază la un interval terminal de 3,0-3,25%.

A împerecheat aceasta cu o viziune că tarifele cresc temporar inflația și că șomajul atinge vârful în jurul valorii de 4,7% în T2 2026.

Acest strat macro contează pentru povestea aprovizionării în profit într-un mod practic.

Așteptările de relaxare pot susține o revenire, dar imaginea on-chain încă depinde de lichiditatea nativă crypto, fluxurile ETF, implementarea stablecoin și cererea spot.

Acelea sunt conductele care transportă noul apetit pentru risc în cărțile de comenzi reale ale pieței.

Scenarii, încadrate ca declanșatori și coridoare

Glassnode oferă trei care contează aici: zona de cerere de 60.000 $-69.000 $ pe care piața se sprijină, raftul URPD dens de 66.900 $ până la 70.600 $ și True Market Mean aproape de ~79.000 $, cu Prețul Realizat aproape de ~54.900 $ ca podea structurală mai adâncă.

Un caz de bază arată ca absorbție și interval.

Prețul se agită în interiorul benzii de cerere de 60.000 $-69.000 $, pierderile realizate se răcesc de la ritmul lor recent, zilele de flux ETF se deplasează mai aproape de plat și volatilitatea se comprimă treptat de la niveluri ridicate.

În acea lume, „indicatorul" pieței este dacă poate recâștiga raftul de 66.900 $-70.600 $ și îl poate menține, nu ca un fitil, ci ca un nivel trăit.

Un caz negativ arată ca o capitulare mai profundă.

Prețul pierde capătul inferior al zonei de cerere cu impuls, lichidările accelerează, economia minerilor se strânge în mai multă vânzare de trezorerie și banda tranzacționează în jos către Prețul Realizat aproape de ~54.900 $.

Aceasta este zona istorică unde capitalul pe termen lung a avut tendința să se re-angajeze și unde piața încearcă adesea să reconstruiască credibilitatea după o pauză.

Un caz pozitiv arată ca o revenire violentă în aprovizionarea suspendată.

Prețul recâștigă True Market Mean aproape de ~79.000 $, piața testează benzi de bază de costuri mai mari și următoarea cusătură grea se situează în regiunea suspendată de 93.000 $ până la 110.000 $.

Baza de cost a deținătorului pe termen scurt aproape de 98.300 $ este un nivel unde vânzarea la pragul de rentabilitate poate apărea rapid dacă lichiditatea rămâne neregulată.

Pe toate cele trei, colapsul profitabilității funcționează ca o constrângere comportamentală.

Deținătorii subacvatici tind să vândă când primesc aer, ceea ce înseamnă că fiecare raliu trebuie să facă muncă suplimentară și să absoarbă inventarul de la cumpărătorii recenți care vor chitanța lor înapoi.

Postarea Pe măsură ce 59% din aprovizionare devine roșie, Bitcoin se confruntă cu scăderea la 54.000 $ dacă următoarea zonă de cerere eșuează a apărut prima dată pe CryptoSlate.