Акции Microsoft (MSFT): Wedbush повышает целевую цену до 575$ после реструктуризации сделки с OpenAI

TLDR

• Аналитик Wedbush Дэниел Айвс называет пересмотренную сделку OpenAI-Microsoft «чистым позитивом» для MSFT
• OpenAI выплатит Microsoft ~$6 млрд в этом году, по сравнению с ранее прогнозируемыми ~$4 млрд
• Microsoft закрепляет права на интеллектуальную собственность на модели OpenAI до 2032 года и сохраняет свою долю в капитале
• TD Cowen подтверждает рейтинг «Покупать» с целевой ценой $540, ссылаясь на ускорение роста Azure
• MSFT сейчас торгуется на уровне $409,43, снизившись на 15% с начала года, при консенсусе «Активно покупать» на рынке

Microsoft и OpenAI пересмотрели условия своего партнёрства, и Уолл-стрит обратила на это внимание.

Microsoft Corporation, MSFT

OpenAI согласилась ограничить общие выплаты по разделу выручки с Microsoft суммой $38 млрд до 2030 года. Это заменяет прежнюю структуру, которая могла привести к значительно более крупным совокупным выплатам со временем.

Пересмотренная сделка также позволяет OpenAI распространять свои модели через других облачных провайдеров — включая AWS, Google Cloud и Oracle — снижая эксклюзивное преимущество Microsoft.

Аналитик Wedbush Дэниел Айвс назвал реструктурированную сделку «чистым позитивом» для Microsoft. Он повысил целевую цену по MSFT до $575, что подразумевает около 42% роста от текущих уровней, и сохранил рейтинг «Лучше рынка».

Акция сейчас торгуется на уровне $409,43, снизившись на 15% с начала года.

Что получает Microsoft от сделки

Ключевое изменение касается сроков. Microsoft теперь получит около $6 млрд от OpenAI в этом году, по сравнению с ранее ожидаемыми $4 млрд. Это связано с тем, что новая структура устраняет опцию OpenAI на отсрочку части платежей до 2032 года.

Microsoft также закрепила права на интеллектуальную собственность на модели и продукты OpenAI до 2032 года, независимо от того, когда будет официально объявлено об искусственном общем интеллекте. Это устраняет то, что Айвс описал как «открытый риск» предыдущего соглашения.

Кроме того, Microsoft больше не будет обязана делиться выручкой с OpenAI от продаж моделей OpenAI через Azure облачным клиентам. Айвс назвал это устранением «существенного тормоза» для способности Azure монетизировать ИИ.

Microsoft сохраняет свою долю в капитале OpenAI, оставаясь причастной к любому росту стоимости в преддверии потенциального IPO.

Рост Azure в центре внимания

Отдельно, TD Cowen подтвердил рейтинг «Покупать» по MSFT с целевой ценой $540 по итогам виртуальных встреч с командой по связям с инвесторами Microsoft.

Компания отметила, что Microsoft ожидает сохранения ограничений по мощностям как минимум до конца 2026 года. Однако повышение эффективности высвободило больше вычислительных ресурсов, и компания направляет большую их часть на рабочие нагрузки Azure.

Microsoft сообщила, что ожидает ускорения роста Azure во второй половине 2026 года. Этому способствовало более быстрое наращивание мощностей центра обработки данных Fairwater, а также обязательство на $30 млрд по созданию мощностей для Anthropic — подписанное в ноябре 2025 года — которое станет новым драйвером рабочих нагрузок ИИ помимо OpenAI.

Внедрение Copilot также ускорилось в прошлом квартале. Microsoft ожидает большего чистого прироста подписчиков в июньском квартале, чем примерно 5 миллионов, добавленных в марте. Новые драйверы включают пакет E7, теперь общедоступный, и Copilot Cowork, который ещё не запущен.

Для GitHub Copilot Microsoft ввела ценообразование «за пользователя плюс потребление» для повышения монетизации растущего агентского использования.

На более широком рынке MSFT имеет 32 рейтинга «Покупать» и 2 «Держать», что даёт консенсус «Активно покупать». Средняя целевая цена на 12 месяцев составляет $559,98, что подразумевает около 37% роста от текущих уровней.

LinkedIn, принадлежащий Microsoft, также готовится сократить примерно 5% своей рабочей силы в рамках реорганизации, по данным Reuters.

Материал Microsoft (MSFT) Stock: Wedbush Raises Price Target to $575 After OpenAI Deal Restructure впервые опубликован на CoinCentral.