Акции Boeing (BA) растут после того, как FAA разрешило увеличить выпуск 737 MAX

TLDR

• FAA одобрило производство Boeing 47 самолётов 737 MAX в месяц, увеличив показатель с 42, с планами превысить 50 и в итоге достичь 60
• Генеральный директор Келли Ортберг подтвердил, что заказ Китая на 200 самолётов — лишь «начальный транш», и ожидается продолжение
• Boeing поставил 600 самолётов в 2025 году, против 348 в 2024 году, однако пиковый показатель 2018 года — более 800 поставок — пока не достигнут
• Портфель заказов в сфере обороны находится на рекордном уровне, однако подразделение не показывало операционную прибыль с 2021 года
• Аналитики оценивают BA как «умеренную покупку» со средним целевым ценовым ориентиром 259,80$; акция открылась на уровне 224,36$ в четверг

Акции Boeing (BA) открылись на уровне 224,36$ в четверг после роста на 2,5% в среду, когда генеральный директор Келли Ортберг обновил инвесторов на конференции Bernstein Strategic Decisions о ходе производства, заказах из Китая и пути к прибыльности.

The Boeing Company, BA

Главной новостью среды стало одобрение FAA производства Boeing 47 самолётов 737 MAX в месяц. Это выше показателя в 42, который сам по себе был повышен с ограничения в 38 самолётов в месяц, введённого после инцидента с вырывом заглушки двери на 737 MAX 9 в январе 2024 года.

Boeing планирует увеличить производство свыше 50 в месяц в ближайшие месяцы и в итоге до более чем 60. Эти цифры сейчас важнее для инвестиционного кейса, чем почти всё остальное.

В 2025 году Boeing поставил 600 самолётов — реальный прогресс по сравнению с 348 в 2024 году. Однако пиковый показатель компании в 2018 году превышал 800 поставок. Аналитики ожидают, что Boeing превысит этот уровень к 2028 году, нацеливаясь примерно на 860 поставок.

Математика проста: больше самолётов означает больше выручки и больше свободного денежного потока. В период с 2019 по 2025 год Boeing сжёг около 38 миллиардов$ наличными, тогда как за семь предшествующих лет генерировал около 59 миллиардов$ свободного денежного потока. Яма глубокая, и производство — это лопата.

Заказы из Китая: продолжение следует

Что касается Китая, Ортберг постарался сгладить разочарование инвесторов. Пекин недавно подтвердил заказ на 200 самолётов, что оказалось ниже 500, на которые рассчитывали некоторые инвесторы. Ортберг назвал это «начальным траншем» и намекнул, что за ним последуют новые заказы.

Такая подача помогла, хотя и не изменила ситуацию кардинально. Коммерческий портфель заказов Boeing уже расписан далеко за 2030-е годы, поэтому Китай скорее является историей о потенциале роста, нежели насущной необходимостью.

FAA также сообщило, что рассчитывает сертифицировать 737 MAX 7 этим летом, а MAX 10 — до конца года. Обе сертификации открыли бы дополнительные варианты поставок. Ожидается, что 777X и более длинный MAX 10 начнут поставки в 2027 году.

Оборона: убытки сохраняются, но ситуация улучшается

Оборонное подразделение по-прежнему остаётся обузой. Оборонный бизнес Boeing потерял около 130 миллионов$ в 2025 году, после убытков в 5,4 миллиарда$ в 2024 году. Операционная прибыль не фиксировалась с 2021 года.

Ортберг заявил, что Boeing намерен отказаться от контрактов с фиксированной ценой, которые стабильно приносили убытки. Портфель оборонных заказов находится на рекордном уровне, и руководство нацелено на возврат к «высоким однозначным» показателям рентабельности.

Недавняя потеря ряда контрактов, связанных с NASA и Италией, а также конкуренция со стороны SpaceX напоминают, что восстановление оборонного сегмента не будет линейным.

На институциональной стороне хедж-фонды и крупные инвесторы владеют 64,82% акций Boeing. Директор Брэдли Тилден купил 1 370 акций по 218,50$ 20 мая, а директор Мортимер Бакли добавил 2 230 акций по 224,20$ в марте.

Средний целевой ценовой ориентир аналитиков составляет 259,80$ при консенсусе «умеренная покупка». В первом квартале 2026 года Boeing зафиксировал убыток в 0,20$ на акцию, превысив прогнозы на уровне -0,68$, при выручке 22,22 миллиарда$ — рост на 14% в годовом исчислении.

Материал Boeing (BA) Stock Gets a Lift as FAA Clears Higher 737 MAX Output впервые опубликован на CoinCentral.