Ончейн токены Pre-IPO достигли $1,25 млрд торгового объёма по мере расширения рынка токенизированных акций

TLDR:

• Рынок токенов до IPO зафиксировал накопленный объём торгов в размере 1,25 млрд $ при более чем 20 000 активных держателей в сети.
• Протоколы на базе SPV, такие как PreStocks и Paimon Finance, лидируют по внедрению, предлагая реальное токен-представление акций через DEX (Децентрализованные биржи).
• Синтетические контракты не имеют реального обеспечения акциями, что создаёт базисный риск между ценами оракулов и фактическими частными оценками.
• Закрытые фонды предлагают доступ, зарегистрированный в SEC, но ограничивают погашения и взимают ежегодные комиссии до 3,6%.

Сектор токенизированных акций до IPO резко вырос в сети: платформы зафиксировали накопленный объём торгов в 1,25 млрд $.

Через эти протоколы было обработано более 3,5 миллиона транзакций. Более 20 000 держателей теперь участвуют в этом пространстве.

Совокупная рыночная капитализация токенизированных акций до IPO составляет около 130 млн $, а объёмы токенизированных акций на базе Solana продолжают обновлять недельные максимумы.

Протоколы на базе SPV и синтетические протоколы лидируют по рыночному внедрению

Аналитик Танака недавно обозначил три основные структуры, работающие в пространстве токенов до IPO. Протоколы на базе SPV выпускают токены, привязанные к специализированным инструментам, владеющим реальными акциями компаний.

Синтетические контракты полагаются на оракулов для ценообразования, но не имеют реального обеспечения акциями. Закрытые фонды предоставляют доступ к акционерному капиталу в рамках регулируемых структур с ценообразованием по чистой стоимости активов.

Протоколы на базе SPV в настоящее время лидируют как по внедрению, так и по ликвидности вторичного рынка. PreStocks работает на Solana, предлагая мгновенную торговлю на DEX (Децентрализованных биржах), отсутствие минимальных инвестиций и соответствие Regulation S.

В его листинге представлены такие компании, как SpaceX, OpenAI, Anthropic, Anduril и Neuralink. Paimon Finance следует схожей модели на цепочках BNB и HashKey, охватывая SpaceX, xAI и Stripe, среди прочих.

Как PreStocks, так и Paimon Finance устанавливают цены через внутренние механизмы ценообразования. Они также опираются на спреды между ценами покупки и продажи в своих соответствующих пулах ликвидности. Эта структура предоставляет розничным участникам доступ к частным компаниям без традиционных барьеров.

Синтетические протоколы, такие как Ventuals и TradeXYZ, оценивают активы с использованием данных оракулов в режиме реального времени. Выход происходит по рыночной цене, при этом основным затратным фактором служат ставки финансирования.

Однако эти инструменты не имеют реального обеспечения акциями и создают базисный риск между ценами контрактов и фактическими частными оценками.

Закрытые фонды ставят регулирование выше ликвидности

Структуры закрытых фондов придерживаются иного подхода, ставя во главу угла соответствие нормативным требованиям. Протоколы, такие как USVC и Fundrise VCX, регистрируются в SEC или у эквивалентных регуляторов.

Они оценивают активы по чистой стоимости и ограничивают погашения, зачастую квартальными окнами после события IPO.

Ежегодные комиссии за управление некоторыми из этих продуктов достигают 3,6%. Несмотря на то что регуляторная структура обеспечивает защиту инвесторов, общая ликвидность остаётся ниже, чем предлагают вторичные рынки SPV. Такой компромисс подходит участникам, которые отдают приоритет соответствию требованиям, а не гибкости торговли.

Танака отметил в публикации, что ряд компаний объявил определённые переводы токенов SPV недействительными согласно своим корпоративным уставам.

Это спровоцировало ценовую волатильность для затронутых токенов. Премии над последними известными частными оценками также остаются повышенными в большинстве листингов.

Сроки предстоящих IPO и способность публичного рынка поглотить несколько крупных листингов в 2026 году также остаются неопределёнными.

Танака раскрыл информацию об отсутствии текущих позиций в этих инструментах при нынешних уровнях премий. Тем не менее более широкий инфраструктурный слой реальных активов продолжает развиваться.

Публикация «Токены до IPO в сети достигли объёма торгов в 1,25 млрд $ по мере расширения рынка токенизированных акций» впервые появилась на Blockonomi.