หุ้นชิพ AI สามตัวที่ซื้อขายต่ำกว่าศักยภาพ: Micron (MU), AMD และ TSMC (TSM)

ไฮไลท์สำคัญ

• ยอดขายรายไตรมาสที่ 2 ปีงบประมาณ 2026 ของ Micron พุ่งขึ้นเกือบ 200% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยทำสрекอร์ดในทุกแผนก
• AMD มียอดขาย 10.3 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 4 ปี 2025 เพิ่มขึ้น 34% เมื่อเทียบเป็นรายปี พร้อมอัตรากำไรขั้นต้นแบบ non-GAAP ที่ 57%
• TSMC คาดการณ์การขยายตัวของรายได้ประมาณ 30% ในปี 2026 เมื่อคำนวณเป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ
• แม้จะมีส่วนเกี่ยวข้องกับ AI สูง แต่บริษัททั้งสามนี้ยังคงรักษาอัตราส่วนราคาต่อกำไรที่ต่ำกว่าผู้ผลิตชิป AI ชั้นนำ
• TSMC คาดการณ์ว่าแผนก AI accelerator จะขยายตัวในอัตราทบต้นต่อปีในช่วงกลาง 40 เปอร์เซ็นต์จนถึงปี 2029

ยักษ์ใหญ่ด้านเซมิคอนดักเตอร์สามราย—Micron, AMD และ Taiwan Semiconductor Manufacturing—กำลังโดดเด่นด้วยโมเมนตัมที่น่าประทับใจในคลื่นปัญญาประดิษฐ์ อย่างไรก็ตาม แม้จะมีผลการดำเนินงานทางการเงินที่แข็งแกร่งและแนวโน้มการเติบโตที่เร่งตัวขึ้น นักวิเคราะห์ตลาดแนะนำว่าหุ้นเหล่านี้อาจถูกประเมินมูลค่าต่ำกว่าความเป็นจริงเมื่อเทียบกับคู่แข่งในภาคส่วนเดียวกัน

การสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่กำลังดำเนินอยู่ได้สร้างความต้องการที่เพิ่มสูงขึ้นทั่วห่วงโซ่อุปทานเซมิคอนดักเตอร์ ตั้งแต่โมดูลหน่วยความจำเฉพาะทางไปจนถึงโปรเซสเซอร์ล้ำสมัยและบริการผลิตขั้นสูง แม้ว่าบริษัทเหล่านี้จะครอบครองตำแหน่งที่แตกต่างกันภายในระบบนิเวศนี้ แต่พวกเขามีลักษณะที่น่าสนใจร่วมกัน: การเร่งตัวของรายได้อย่างมีนัยสำคัญโดยไม่มีอัตราส่วนมูลค่าที่สูงเหมือนกับชื่ออื่นๆ ที่มุ่งเน้น AI

Micron: การเปลี่ยนแปลงจากหน่วยความจำสินค้าโภคภัณฑ์สู่ส่วนประกอบ AI ที่สำคัญ

Micron ได้ผ่านการปรับตำแหน่งที่น่าทึ่งในการรับรู้ของนักลงทุน โดยพัฒนาจากผู้ผลิตสินค้าโภคภัณฑ์แบบวัฏจักรเป็นผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่สำคัญ

Micron Technology, Inc., MU

ในระหว่างไตรมาสที่สองของปีงบประมาณ 2026 ของบริษัท รายได้ขยายตัวเกือบสามเท่าเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันเมื่อสิบสองเดือนก่อน ผู้ผลิตเซมิคอนดักเตอร์บรรลุระดับประสิทธิภาพที่ไม่เคยมีมาก่อนในผลิตภัณฑ์ทั้งหมด รวมถึง DRAM, NAND flash, หน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง และทุกส่วนงาน

ตัวชี้วัดความสามารถในการทำกำไรแสดงการปรับปรุงที่น่าทึ่งเท่าๆ กัน แนวโน้มไตรมาสที่สามของปีงบประมาณของบริษัทเพียงอย่างเดียวคาดว่าจะเกินตัวเลขรายได้รวมทั้งปีจากทุกปีงบประมาณที่สิ้นสุดจนถึงปี 2024

เซิร์ฟเวอร์ปัญญาประดิษฐ์ต้องการหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูงเฉพาะทางในปริมาณมหาศาล และ Micron ได้วางตำแหน่งตัวเองเป็นซัพพลายเออร์หลักสำหรับส่วนประกอบที่สำคัญนี้ ผู้นำบริษัทระบุว่าความต้องการที่แข็งแกร่งควบคู่กับสภาวะอุปทานที่จำกัดจะคงอยู่จนถึงปี 2027

ผู้ผลิตยังกำลังเจรจาข้อตกลงการจัดหาระยะยาวหลายปีกับลูกค้ารายใหญ่ ซึ่งอาจเปลี่ยนแปลงโมเดลธุรกิจไปสู่การคาดการณ์ได้มากขึ้นและลดรูปแบบการเติบโต-ตกต่ำในอดีตที่เป็นลักษณะเฉพาะของอุตสาหกรรมหน่วยความจำ

แม้จะมีการปรับปรุงพื้นฐานเหล่านี้ Micron ยังคงซื้อขายในมูลค่าที่ต่ำกว่าเมื่อเทียบกับนักออกแบบชิป AI แม้ว่าหน่วยความจำจะกลายเป็นสิ่งที่ขาดไม่ได้ต่อสถาปัตยกรรมการประมวลผล AI

AMD: ประสิทธิภาพที่น่าประทับใจในเงาของ Nvidia

AMD ประกาศยอดขายรายไตรมาสสูงสุด 10.3 พันล้านดอลลาร์สำหรับไตรมาสที่ 4 ปี 2025 แสดงถึงการเพิ่มขึ้น 34% เมื่อเทียบเป็นรายปี บริษัทบรรลุอัตรากำไรขั้นต้นแบบ non-GAAP ที่ 57%

Advanced Micro Devices, Inc., AMD

ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Lisa Su อธิบายถึงปี 2025 ว่าเป็นปีแห่งการเปลี่ยนแปลง และเน้นย้ำว่าบริษัทเริ่มต้นปี 2026 ด้วยโมเมนตัมที่แข็งแกร่ง เธอเน้นย้ำถึงตระกูลโปรเซสเซอร์ EPYC และการขยายตัวของการดำเนินงาน AI ในดาต้าเซ็นเตอร์เป็นเครื่องยนต์การเติบโตหลัก

AMD กำลังสร้างระบบนิเวศ AI ที่ครอบคลุมซึ่งประกอบด้วยโปรเซสเซอร์กราฟิกดาต้าเซ็นเตอร์ หน่วยประมวลผลกลางของเซิร์ฟเวอร์ และความร่วมมือระดับระบบเชิงกลยุทธ์

ผู้เข้าร่วมในตลาดมักจะวาง AMD เป็นคู่แข่งโดยตรงกับ Nvidia และบางครั้งก็มองว่าเป็นทางเลือกที่ด้อยกว่า อย่างไรก็ตาม วิทยานิพนธ์การลงทุนของ AMD ไม่จำเป็นต้องมีประสิทธิภาพเหนือกว่า Nvidia ทั้งหมด บริษัทเพียงแค่ต้องยึดส่วนแบ่งการตลาดที่เพิ่มขึ้นภายในตลาดที่ขยายตัวอย่างรวดเร็วในขณะที่รักษาอัตรากำไรที่ดี

หาก AMD รักษาเส้นทางการเติบโตของ AI accelerator ในขณะที่รักษาวินัยด้านกำไร นักวิเคราะห์หลายคนเชื่อว่ามูลค่าปัจจุบันอาจพิสูจน์ได้ว่าถูกลดราคาอย่างมีนัยสำคัญเมื่อมองย้อนกลับ

TSMC: โครงสร้างพื้นฐานการผลิตที่จำเป็นซึ่งขับเคลื่อนนวัตกรรม AI

TSMC ผลิตชิปเซมิคอนดักเตอร์ที่ซับซ้อนซึ่งขับเคลื่อนเศรษฐกิจ AI ส่วนใหญ่ในปัจจุบัน ยักษ์ใหญ่โรงหล่อคาดการณ์ว่ารายได้ปี 2026 จะขยายตัวเกือบ 30% เมื่อคำนวณเป็นสกุลเงินสหรัฐ

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited, TSM

การผลิต AI accelerator คิดเป็นเปอร์เซ็นต์ในช่วงวัยรุ่นตอนปลายของรายได้รวมปี 2025 ฝ่ายบริหารคาดการณ์ว่าส่วนนี้จะเติบโตในอัตราการเติบโตต่อปีแบบทบต้นในช่วงกลาง 40 เปอร์เซ็นต์ในช่วงห้าปีที่เริ่มต้นในปี 2024

ตำแหน่งเชิงกลยุทธ์ของ TSMC แตกต่างอย่างพื้นฐานจาก Micron หรือ AMD บริษัทรักษาความหลากหลายในผลิตภัณฑ์และลูกค้าแทนที่จะขึ้นอยู่กับผลิตภัณฑ์หรือความสัมพันธ์กับลูกค้ารายใดรายหนึ่ง ตราบใดที่ความต้องการการผลิตเซมิคอนดักเตอร์ชั้นนำยังคงแข็งแกร่ง TSMC จะครอบครองตำแหน่งที่ไม่สามารถทดแทนได้ภายในห่วงโซ่อุปทานระดับโลก

ผู้ผลิตดำเนินการโรงงานผลิตทั่วไต้หวัน ญี่ปุ่น และสหรัฐอเมริกา พร้อมโครงการขยายงานในอเมริกาเพิ่มเติมที่กำลังอยู่ในระหว่างการพัฒนา

ความคิดสุดท้าย

Micron, AMD และ TSMC ได้ส่งมอบผลการดำเนินงานทางการเงินที่น่าสนใจในรอบการรายงานล่าสุด แต่ละบริษัทรักษาส่วนเกี่ยวข้องกับความต้องการฮาร์ดแวร์ AI อย่างมากในขณะที่แสดงรายได้ที่ขยายตัวและความสามารถในการทำกำไรที่ดีขึ้น ความยั่งยืนของแนวโน้มการเติบโตเหล่านี้จะขึ้นอยู่กับว่าการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI จะรักษาจังหวะปัจจุบันตลอดช่วงที่เหลือของปี 2026 และหลังจากนั้นหรือไม่

The post Three AI Chip Stocks Trading Below Their Potential: Micron (MU), AMD, and TSMC (TSM) appeared first on Blockonomi.