นักยุทธศาสตร์มองเห็นสัญญาณหมีของ Bitcoin เตือนการล่มสลายของคริปโตอาจผลักดัน BTC ไปที่ $10K – ตลาดและราคาข่าว Bitcoin

ประเด็นสำคัญ:

• Bitcoin เผชิญสัญญาณตลาดหมี ขณะที่นักกลยุทธ์ของ Bloomberg ชี้ให้เห็นความสัมพันธ์สูงกับตลาดหุ้น
• คาดการณ์ว่า BTC จะลดลงไปที่ $10K เนื่องจากสภาพคล่องตัวตึงตัวมากขึ้น
• ตลาดคริปโตมีความเสี่ยงต่อการล่มสลายในวงกว้าง ขณะที่ McGlone เตือนว่าอุปทานส่วนเกินกดดันมูลค่า

Bitcoin ตกสู่เขตตลาดหมี ขณะที่นักกลยุทธ์เน้นย้ำพลวัตการล่มสลายของคริปโต

ความผันผวนที่สูงขึ้นและความสัมพันธ์ที่เพิ่มขึ้นกับตลาดหุ้นกำลังทำลายความน่าสนใจในการกระจายความเสี่ยงของ bitcoin โดยส่งสัญญาณแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นทั่วตลาดคริปโต Mike McGlone นักกลยุทธ์สินค้าโภคภัณฑ์อาวุโสของ Bloomberg Intelligence วิเคราะห์แนวโน้มเหล่านี้เมื่อวันที่ 12 เมษายน โดยเน้นที่ Blackrock's Ishares Bitcoin Trust ETF (IBIT) และผลการดำเนินงานตั้งแต่เปิดตัว ผลการวิจัยชี้ให้เห็นผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยงอ่อนแอลงท่ามกลางการรวมตัวของตลาดในวงกว้าง ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับความคาดหวังของสถาบันที่เกี่ยวข้องกับการนำกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนมาใช้

McGlone กล่าวบนแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดีย X:

แผนภูมิที่ให้มานั้นเปรียบเทียบ IBIT กับ State Street SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) โดยเน้นย้ำความแตกต่างของผลการดำเนินงานหลังจากการเปิดตัวกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน bitcoin แบบ spot การเปรียบเทียบนี้เสริมข้อโต้แย้งในวงกว้างของ McGlone ว่าการลงทุนใน bitcoin ไม่ได้ให้ผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยงเพียงพอแม้จะมีการเข้าถึงจากสถาบันเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ข้อมูลปี 2026 ในวงกว้างบ่งชี้ว่า IBIT ได้ผลตอบแทนประมาณ +54% นับตั้งแต่เปิดตัว สูงกว่าผลตอบแทน +42% ของ S&P 500 แสดงให้เห็นว่าผลตอบแทนแบบสัมบูรณ์ยังคงแข่งขันได้แม้ว่าความผันผวนจะยังคงสูง

ข้อมูลเผยให้เห็นความผันผวนที่สูงขึ้นควบคู่ไปกับการเคลื่อนไหวใกล้เคียงกับตลาดหุ้นมากขึ้น McGlone อธิบายว่า: "สิ่งที่น่าสังเกตคือผลตอบแทนรวมของ bitcoin ต่อ beta ที่ใกล้เคียงกันมาพร้อมกับความผันผวนที่สูงกว่าประมาณ 4 เท่า และความสัมพันธ์ 200 วันอยู่ที่ใกล้ 0.5 ความผันผวนและความสัมพันธ์ที่สูง โดยไม่มีผลตอบแทนที่เหนือกว่า มักจะอยู่ในรายการสิ่งที่ควรหลีกเลี่ยงในการกระจายความเสี่ยงที่เหมาะสม" สิ่งนี้บ่งชี้ว่าการลงทุนที่เชื่อมโยงกับ bitcoin ได้ให้ผลตอบแทนที่เทียบเท่ากับตลาดในวงกว้างแต่มีความผันผวนสูงกว่ามาก ในขณะที่ความสัมพันธ์ใกล้ 0.5 สะท้อนถึงผลประโยชน์ในการกระจายความเสี่ยงที่ลดลง ผลที่ได้คือ bitcoin ดูเหมือนจะซื้อขายเหมือนสินทรัพย์เสี่ยง high beta มากกว่าเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงแบบดั้งเดิม โดยเฉพาะในช่วงที่มีความไม่แน่นอนด้านเศรษฐกิจมหภาค

แม้จะมีการลดลงล่าสุดจากจุดสูงสุดปี 2025 ใกล้ $126,000 bitcoin ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ $71,883 ณ เวลาที่เขียนนี้และได้รับผลตอบแทนประมาณ 5.6% ในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา บ่งชี้ถึงการรวมตัวมากกว่าช่วงหมีที่ยืนยันแล้ว แผนภูมิยังแสดงการแกว่งของราคา IBIT จากจุดสูงสุดเหนือ 60 ไปยังจุดต่ำสุดใกล้ 30 เสริมผลการดำเนินงานที่ไม่มั่นคง แรงกดดันลดลงในระยะสั้นยังเกิดขึ้นพร้อมกับแรงกระแทกเศรษฐกิจมหภาคในวงกว้างที่เกี่ยวข้องกับการปิดล้อมทางเรือของสหรัฐฯ ในช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก รวมถึงหุ้นและคริปโต

ความเสี่ยงการรีเซ็ตมูลค่า Bitcoin ลึกซึ้งขึ้นท่ามกลางการเปลี่ยนแปลงสภาพคล่อง

การคาดการณ์ BTC ที่ $10,000 ที่ McGlone ยึดถือมานานนั้นอิงจากแบบจำลองการกลับสู่ค่าเฉลี่ยที่มองว่าการพุ่งสูงหลังปี 2020 เป็นความผิดปกติที่ขับเคลื่อนด้วยสภาพคล่อง โดยช่วงก่อนการระบาดทำหน้าที่เป็นจุดยึดพื้นฐานที่ได้รับการสนับสนุนจากแนวโน้มการกำหนดราคาในยุค futures เขายังชี้ไปที่การรีเซ็ต "ตัดศูนย์ออก" จากความคาดหวังหกหลักก่อนหน้านี้และเน้นย้ำการเจือจางจากโทเค็นคู่แข่งหลายล้านรายการ โดยเปรียบเทียบสภาวะปัจจุบันกับการคลี่คลายของ dot-com เมื่อความสัมพันธ์กับตลาดหุ้นเพิ่มขึ้น เขาโต้แย้งว่าโปรไฟล์การกระจายความเสี่ยงที่อ่อนแอของ bitcoin อาจเปลี่ยนเงินทุนไปยังทองคำและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ โดยเฉพาะในวงจรเงินฝืดที่สินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิมมีผลตอบแทนดีกว่า ซึ่งเสริมกรณีสำหรับการรีเซ็ตมูลค่าในวงกว้างท่ามกลางสภาวะทางการเงินที่ตึงตัว

แม้จะมีมุมมองนี้ bitcoin ยังคงอยู่สูงกว่าระดับการล่มสลายที่ระบุไว้ก่อนหน้านี้มาก โดยได้รับการสนับสนุนจากอุปทานหลังการ halving ที่ลดลงเหลือ 450 BTC ต่อวัน ทุนสำรองในตลาดแลกเปลี่ยนใกล้จุดต่ำสุดในรอบ 10 ปีที่ 2.1 ล้านเหรียญ และมีมากกว่า $54 พันล้านดอลลาร์ที่ถืออยู่ใน IBIT ส่งสัญญาณความต้องการโครงสร้างที่แข็งแกร่งกว่าวงจรตลาดก่อนหน้านี้

นักกลยุทธ์รักษามุมมองแบบหมี โดยสรุปว่า:

มุมมองของเขาสะท้อนความกังวลเกี่ยวกับอุปทานโทเค็นส่วนเกิน มูลค่าที่เปราะบาง และสภาพคล่องที่ตึงตัว แม้ว่าโครงสร้างพื้นฐานของสถาบันจะขยายตัวต่อไป ตัวชี้วัดปัจจุบันชี้ให้เห็นว่าคลาสสินทรัพย์นี้ยังคงเปราะบางต่อวงจรตลาดการเงินในวงกว้างและการเปลี่ยนแปลงของความเสี่ยงที่นักลงทุนยอมรับได้