บริษัทขุด BTC ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ขายมากกว่าในไตรมาสที่ 1 ปี 2026 เมื่อเทียบกับทั้งปี 2025

นักขุด Bitcoin ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ขาย BTC มากกว่าในไตรมาสที่ 1 ปี 2026 เมื่อเทียบกับทั้งสี่ไตรมาสของปี 2025 ซึ่งส่งสญญาณว่าภาคส่วนนี้กำลังเผชิญแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากเศรษฐศาสตร์การขุดที่ตึงตัว The EnergyMag รายงานว่าผู้ประกอบการรวมถึง MARA, CleanSpark, Riot Platforms, Cango, Core Scientific และ Bitdeer ได้เลิกถือ BTC มากกว่า 32,000 BTC ในไตรมาสแรก ซึ่งเป็นสถิติรายไตรมาสที่สูงกว่าการขายในช่วงตลาดหมีครั้งก่อนหน้า

ยอดรวมของไตรมาสนี้โดดเด่นท่ามกลางพื้นหลังของความสามารถในการทำกำไรที่ลดลง เนื่องจาก hashprice ซึ่งเป็นตัวชี้วัดที่รวมต้นทุนความปลอดภัยของเครือข่ายกับศักยภาพรายได้ของนักขุด กำลังลดลงสู่ระดับต่ำสุดของความสามารถในการทำกำไรสำหรับผู้ประกอบการหลายราย ข้อมูล Hashrate Index แสดงให้เห็นว่า hashprice ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ $33 ต่อ PH/s ต่อวัน ใกล้กับเส้นคุ้มทุนที่ $35 ต่อ PH/s ต่อวันสำหรับอุปกรณ์ขุดรุ่นเก่า ซึ่งเน้นย้ำถึงแรงกดดันต่อกำไรที่ยังคงดำเนินอยู่ในภาคส่วนนี้ การผสมผสานระหว่างการลดลงของ hashprice และต้นทุนไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นได้ผลักดันให้นักขุดบางรายเข้าสู่พื้นที่ที่ไม่ทำกำไร โดย CoinShares ระบุว่าประมาณ 20% ของอุตสาหกรรมการขุดดำเนินงานต่ำกว่าจุดคุ้มทุนบนพื้นฐานต้นทุนเงินสด

ประเด็นสำคัญ

• นักขุดที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เลิกถือ BTC มากกว่า 32,000 BTC ในไตรมาสที่ 1 ปี 2026 ซึ่งเป็นสถิติรายไตรมาสใหม่และมากกว่าการขายรวมกันในทั้งปี 2025
• Hashprice อยู่ที่ประมาณ $33 ต่อ PH/s ต่อวัน ใกล้กับเกณฑ์คุ้มทุนสำหรับผู้ประกอบการหลายราย ส่งผลให้เกิดแรงกดดันต่อกำไร โดยเฉพาะสำหรับฮาร์ดแวร์รุ่นเก่า
• มีการประมาณการว่า 20% ของนักขุดไม่ทำกำไรที่ระดับ hashprice ปัจจุบัน ซึ่งเน้นย้ำถึงช่องว่างความสามารถในการทำกำไรที่กว้างขึ้นในภาคส่วนนี้
• ผู้ถือ Bitcoin treasury และผู้ซื้อองค์กรมีแนวโน้มที่แตกต่างจากการขายของนักขุด โดย Strategy มีรายงานว่าเพิ่มการซื้อ BTC เมื่อราคาลดลง ผู้ร่วมก่อตั้ง Michael Saylor ส่งสัญญาณการสะสมอย่างต่อเนื่อง

การเลิกถือสินทรัพย์ของนักขุดสถิติใหม่ปรับโฉมภูมิทัศน์เศรษฐศาสตร์การขุด

การขายรายไตรมาสโดยนักขุดสาธารณะถือเป็นการเปลี่ยนแปลงที่โดดเด่นในปี 2026 โดย The EnergyMag อ้างถึง BTC มากกว่า 32,000 BTC ที่ถูกย้ายออกจากงบดุลในไตรมาสที่ 1 ตัวเลขนี้สูงกว่า 20,000 BTC ที่ขายในไตรมาสที่ 2 ปี 2022 ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่สอดคล้องกับการล่มสลายของ Terra-Luna และตลาดหมีคริปโตที่รุนแรง และตั้งมาตรฐานใหม่สำหรับจำนวน BTC ที่นักขุดเลิกถือในช่วงเวลาเดียว ขนาดมีความสำคัญเพราะเน้นย้ำถึงความเปราะบางของโมเดลธุรกิจที่ยังคงปรับตัวกับรายได้ที่ลดลงต่อเหรียญที่ขุดได้และต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น แม้ว่าการแข่งขันจะรุนแรงขึ้นด้วยเครื่องขุดที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นเข้าร่วมเครือข่าย hash

นักวิเคราะห์กล่าวว่าการขายที่ระเบิดขึ้นสะท้อนทั้งกำไรที่ตึงตัวและการเปลี่ยนแปลงความต้องการเงินทุน เมื่อนักขุดพยายามครอบคลุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน การเติบโตของเครือข่ายผ่านการขยาย hashrate กดดันเศรษฐศาสตร์ของการผลิตส่วนเพิ่ม รายงานของ The EnergyMag เน้นย้ำว่าแม้จะมี hashrate ที่เพิ่มขึ้น กระแสเงินสดส่วนใหญ่อาจถูกโอนไปชำระหนี้ ค่าไฟฟ้า และการบำรุงรักษาอุปกรณ์แทนที่จะเป็นกลยุทธ์ treasury แบบถือระยะยาว

พลวัต Hashprice และแรงบีบความสามารถในการทำกำไร

Hashprice เป็นตัวชี้วัดที่สำคัญและมองไปข้างหน้าสำหรับนักขุด เนื่องจากเชื่อมโยงต้นทุนการรักษาความปลอดภัยเครือข่าย Bitcoin กับศักยภาพรายได้โดยตรง ข้อมูล Hashrate Index แสดงให้เห็นว่า hashprice อยู่ใกล้ $33 PH/s ต่อวัน ซึ่งเป็นระดับที่ผู้ประกอบการหลายรายเทียบเท่ากับเกณฑ์คุ้มทุนที่ประมาณ $35 PH/s ต่อวัน ขึ้นอยู่กับอายุอุปกรณ์และต้นทุนพลังงาน ความใกล้ชิดกับจุดคุ้มทุนเพียงพอที่จะเอียงการตัดสินใจไปสู่การเลิกถือสำหรับเครื่องขุดที่มีกำลังต่ำ และช่วยอธิบายว่าเหตุใดแม้การลดลงของราคาเล็กน้อยหรือการเพิ่มขึ้นของพลังงานก็สามารถกระตุ้นการปรับงบดุลได้

รายงานการขุด Bitcoin ไตรมาสที่ 1 ปี 2026 ของ CoinShares สะท้อนความเครียดที่ภาคส่วนเผชิญ ที่ระดับ hashprice ปัจจุบัน ประมาณหนึ่งในห้าของอุตสาหกรรมการขุดดูเหมือนจะไม่ทำกำไร เมื่อรวมกับแรงกดดันการแข่งขันที่ยืนยง hashrate ที่เพิ่มขึ้นหมายถึงคู่แข่งเพิ่มขึ้นสำหรับรางวัลบลอกเดียวกัน การคำนวณสำหรับผู้ประกอบการที่อยู่ต่อกลายเป็นอนุรักษ์นิยมมากขึ้น ในทางปฏิบัติ นักขุดที่มีต้นทุนการดำเนินงานสูงกว่าหรือฮาร์ดแวร์รุ่นเก่ากว่าเผชิญกับแนวโน้มการควบรวมที่ลึกขึ้นเมื่อผู้เล่นที่อ่อนแอกว่าออกจากสนาม หรือหันไปทำธุรกิจสายอื่น

พลวัต Treasury แตกต่าง: นักขุดขาย ผู้ซื้อ treasury สะสม

ในขณะที่นักขุดขาย BTC ในจำนวนสถิติ แนวโน้มที่ตรงกันข้ามยังคงดำเนินต่อไปในหมู่ผู้ถือ Bitcoin treasury CryptoQuant ระบุถึงการลดลงที่ยาวนานของ BTC ทั้งหมดที่นักขุดถือ ซึ่งเป็นตัวชี้วัด "Miner Reserve" ที่ลดลงจากประมาณ 1.86 ล้าน BTC ในตอนท้ายปี 2023 เหลือประมาณ 1.8 ล้าน BTC ณ เวลาที่เผยแพร่ พลวัตเน้นย้ำถึงความตึงเครียดพื้นฐาน: นักขุดมักเลิกถือสินทรัพย์เพื่อสนับสนุนการดำเนินงาน ในขณะที่ผู้ถือ treasury อิสระและผู้ซื้อองค์กรสะสม ปรับโครงสร้างสมดุลอุปสงค์/อุปทานตลอดวงจร

ควบคู่ไปกับนั้น ผู้ซื้อองค์กรยังคงเพิ่ม BTC ใน treasury ของตนแม้ราคาจะผันผวน Strategy ซึ่งเป็นบริษัท Bitcoin treasury ที่ใหญ่ที่สุดตามประวัติ ถูกอธิบายซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าเป็นผู้ซื้อสุทธิ Michael Saylor ผู้ร่วมก่อตั้ง Strategy ส่งสัญญาณการซื้อเพิ่มเติมในสัปดาห์นี้เมื่อ BTC ดึงตัวกลับจากจุดสูงสุดในท้องถิ่นใกล้ $73,000 โดยโพสต์บนโซเชียลมีเดียว่านักลงทุนควร "คิดใหญ่ขึ้น" และชี้ไปที่รูปแบบการสะสม BTC ในระยะยาวของ Strategy คำแนะนำดังกล่าวเสริมความแตกต่างอย่างกว้างระหว่างความต้องการสภาพคล่องระยะสั้นของนักขุดและกลยุทธ์การสะสมระยะยาวของผู้ซื้อ treasury

การประเมินของ CoinShares เพิ่มความละเอียดให้กับภาพ: แม้ว่านักขุดที่มีกำไรสูงจะเผชิญกับแรงกดดันต้นทุนอย่างต่อเนื่อง การจัดสรรเงินทุนของภาคส่วนยังคงเป็นการศึกษาความแตกต่าง โดยมีการซื้อที่เร่งขึ้นโดย treasury ในด้านหนึ่ง และผู้ผลิตที่มีความมั่นใจแต่ขาดเงินสดในอีกด้านหนึ่ง นัยที่กว้างขึ้นคือในขณะที่การเลิกถือของผู้ผลิตสามารถกดราคาและความเชื่อมั่นชั่วคราว ผู้ซื้อเชิงกลยุทธ์และผู้จัดการสำรองสามารถทำหน้าที่เป็นตัวถ่วงดุล ซึ่งอาจทำให้อุปสงค์มีเสถียรภาพในช่วงตกต่ำ

สิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไปสำหรับนักขุดและนักลงทุน

เมื่อมองไปข้างหน้า ปัจจัยหลายประการจะกำหนดทิศทางของความสามารถในการทำกำไรจากการขุดและสุขภาพของภาคส่วน ประการแรกคือทิศทางราคา BTC การฟื้นตัวที่มีนัยสำคัญจะขยายช่องว่างระหว่าง hashprice ปัจจุบันและจุดคุ้มทุน ทำให้ผู้ประกอบการส่วนเพิ่มมีเสถียรภาพหรือขยายตัว ประการที่สองคือจังหวะของการเติบโตของ hashrate ซึ่งส่งผลต่อภูมิทัศน์การแข่งขันและรางวัลบลอกสำหรับนักขุดทั้งหมด ประการที่สาม ต้นทุนพลังงานระดับมหภาคยังคงเป็นปัจจัยสำคัญของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน โดยเฉพาะสำหรับสิ่งอำนวยความสะดวกรุ่นเก่าหรือภูมิภาคที่มีราคาไฟฟ้าสูง

นักวิจัยในอุตสาหกรรมรวมถึง CoinShares เตือนว่าหาก BTC ไม่สามารถฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญในระยะใกล้ การยอมแพ้ในหมู่ผู้ประกอบการที่มีต้นทุนสูงอาจเร่งตัวขึ้นในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ความเป็นไปได้นั้นเน้นย้ำถึงความเปราะบางของภาคส่วนที่ขึ้นอยู่กับสมดุลที่ละเอียดอ่อนของเศรษฐศาสตร์พลังงาน ประสิทธิภาพของอุปกรณ์ และพลวัตราคา BTC ในขณะเดียวกัน ผู้ซื้อ treasury ดูเหมือนจะพร้อมที่จะดำเนินการซื้อต่อไปหากความผันผวนของราคายังคงดำเนินอยู่ ซึ่งเป็นการพัฒนาที่อาจสร้างตัวถ่วงดุลต่อการขายของการขุดในช่วงเวลา

ผู้อ่านควรติดตามว่าจังหวะรายไตรมาสของการเลิกถือของนักขุดพัฒนาอย่างไรในไตรมาสที่ 2 ปี 2026 และ hashprice แข็งแกร่งขึ้นหรืออ่อนแอลงเมื่อนักขุดใหม่ใช้เครื่องขุดที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น การเปลี่ยนแปลงใดๆ ในสมดุลระหว่างการขายของนักขุดและการซื้อของ treasury จะให้เบาะแสเกี่ยวกับวิธีที่ภาคส่วนเจรจาวงจรราคาหลักครั้งต่อไป และกำลังการผลิตใหม่สามารถถูกดูดซับได้โดยไม่กระตุ้นความทุกข์ทรมานเพิ่มเติมในเศรษฐกิจการขุด

บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกเป็น Publicly traded BTC miners sell more in Q1 2026 than in all of 2025 บน Crypto Breaking News – แหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้ของคุณสำหรับข่าวคริปโต ข่าว Bitcoin และอัปเดตบล็อกเชน