ผู้พิพากษาตัดสินว่า Memecoin ของ Jenner ไม่ใช่หลักทรัพย์; คดีถูกยกฟ้อง

ผู้พิพากษาศาลรัฐบาลกลางแคลิฟอร์เนียได้ปลดประจำการฟ้องคดีกลุ่มต่อ Caitlyn Jenner ที่เกิดจาก JENNER memecoin ของเธอ โดยตัดสินว่าโทเค็นไม่ตรงตามข้อกำหนดหลักทรัพย์พื้นฐานภายใต้กฎหมายสหรัฐฯ ในคำสั่งวันพฤหัสบดี ผู้พิพากษาศาลแขวงสหรัฐฯ Stanley Blumenfeld Jr. กล่าวว่าโจทก์ไม่สามารถแสดงให้เห็นอย่างน่าเชื่อว่าโทเค็น JENNER เป็นสัญญาการลงทุน เนื่องจากกิจการดังกล่าวไม่ได้รวมเงินของนักลงทุนหรือใช้เงินทุนเพื่อพัฒนาผลิตภัณฑ์หรือเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้อง

คดีนี้ย้อนกลับไปถึงเดือนพฤศจิกายน 2024 เมื่อกลุ่มผู้ซื้อ JENNER memecoin ยื่นฟ้องคดีต่อ Jenner และ Sophia Hutchins ผู้จัดการผู้ล่วงลับของเธอ โดยกล่าวหาว่ามีการเสนอขายหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียนและนักลงทุนสูญเสียเงินหลายพันดอลลาร์เมื่อราคาโทเค็นพังทลาย โจทก์อ้างว่ากิจกรรมที่ Jenner สัญญาไว้ในแคมเปญและกลไกค่าธรรมเนียมจะสร้างผลตอบแทนให้กับนักลงทุน ในเดือนพฤษภาคม 2025 Blumenfeld ได้ยกฟ้องคดีแล้วเนื่องจากไม่สามารถระบุข้อเรียกร้องได้ และคำฟ้องที่แก้ไขแล้วได้ถูกยื่นในภายหลังของเดือนนั้น นำโดย Lee Greenfield พลเมืองสหราชอาณาจักรที่กล่าวว่าเขาลงทุนมากกว่า 40,000 ดอลลาร์

ในการยื่นคำฟ้องที่แก้ไขแล้ว โจทก์แย้งว่านักลงทุนรวมสินทรัพย์ของพวกเขาเนื่องจาก Jenner สัญญาว่าเมื่อโทเค็นมีมูลค่าตลาด 50 ล้านดอลลาร์ ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม 3% จะใช้เพื่อการซื้อคืนโทเค็น การตลาด การบริจาคให้แคมเปญการเมือง และโทเค็นแยกต่างหากที่แสดงถึงความเป็นเจ้าของเหรียญทองโอลิมปิกของ Jenner Blumenfeld ชี้ให้เห็นว่าคำฟ้องที่แก้ไขแล้วมุ่งเน้นอย่างมากไปที่การบริจาคให้แคมเปญของ Donald Trump แต่ไม่ได้อธิบายอย่างชัดเจนว่าการบริจาคดังกล่าวจะส่งมอบผลตอบแทนทางการเงินให้กับนักลงทุนอย่างไร เขายังสังเกตด้วยว่าแผนการแจกจ่ายความเป็นเจ้าของแบบแบ่งส่วนในเหรียญทองได้ประกาศหลังจากการซื้อส่วนใหญ่และไม่เคยดำเนินการ

ผู้พิพากษาปฏิเสธที่จะให้โอกาสกลุ่มอีกครั้งในการแก้ไขคำฟ้อง และระบุว่าข้อเรียกร้องที่เกี่ยวข้องกับสัญญาและการฉ้อโกงตามกฎหมายทั่วไปภายใต้กฎหมายแคลิฟอร์เนียจะเหมาะสมกว่าในศาลมลรัฐ การตัดสินนี้ทำให้ข้อเรียกร้องที่เกี่ยวข้องกับหลักทรัพย์ได้รับการแก้ไขในศาลรัฐบาลกลาง ในขณะที่ส่งสัญญาณว่าข้อเรียกร้องตามกฎหมายมลรัฐที่เกี่ยวข้องอาจดำเนินการแยกต่างหากในเหตุผลที่แตกต่างกัน

JENNER ปรากฏครั้งแรกบนบล็อกเชน Solana ผ่านผู้สร้าง memecoin Pump.fun ในเดือนพฤษภาคม 2024 โครงการนี้พบว่าตัวเองตกอยู่ในความขัดแย้งอย่างรวดเร็วหลังจาก Jenner และคนดังคนอื่นๆ ที่อยู่เบื้องหลังการเปิดตัว memecoin อ้างว่าพวกเขาถูกหลอกลวงโดย Sahil Arora บุคคลที่เชื่อมโยงกับความพยายามส่งเสริมในช่วงแรกของโครงการ Jenner ต่อมาได้เปิดตัว JENNER ใหม่บน Ethereum ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่นักลงทุนกล่าวว่าทำให้มูลค่าของโทเค็น Solana ดั้งเดิมลดลง ซึ่งได้แตะจุดสูงสุดที่เกือบ 7.5 ล้านดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน 2024 ก่อนที่จะลดลงอย่างรวดเร็ว

คำตัดสินของศาลเน้นความท้าทายหลักในการฟ้องร้องคดี memecoin: กิจกรรมส่งเสริมการขายเพียงอย่างเดียวไม่ได้สร้างหุ้นส่วนหลักทรัพย์หรือสัญญาการลงทุนโดยอัตโนมัติ เว้นแต่เงินทุนจะถูกรวมและเส้นทางที่น่าเชื่อสู่ผลตอบแทนของนักลงทุนสามารถแสดงให้เห็นได้ การตัดสินไม่ได้ให้การรับรองอย่างกว้างขวางของ memecoin ว่าเป็นการลงทุนที่ปลอดภัย แต่มันจำกัดเส้นทางทางกฎหมายสำหรับนักลงทุนที่พึ่งพาการส่งเสริมการขายของคนดังเป็นหลักเพื่ออ้างการละเมิดหลักทรัพย์

สำหรับนักลงทุนและผู้สร้างในระบบนิเวศ memecoin คำตัดสินนี้เสริมความสำคัญของกลไกโทเค็นที่โปร่งใสและโครงสร้างการระดมทุนที่สามารถตรวจสอบได้ นอกจากนี้ยังเน้นว่าแม้ในการเปิดตัวของคนดังที่มีชื่อเสียงสูง เส้นแบ่งระหว่างโทเค็นที่เน้นความบันเทิงและหลักทรัพย์ที่ถูกควบคุมยังคงเป็นพรมแดนที่มีการโต้แย้ง ซึ่งหน่วยงานกำกับดูแลยังคงตรวจสอบอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อหมวดหมู่โทเค็นใหม่เกิดขึ้นและแคมเปญส่งเสริมการขายเร่งตัวขึ้น

ประเด็นสำคัญ

• ศาลยกฟ้องข้อเรียกร้องหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางต่อ Caitlyn Jenner ในคดี JENNER memecoin โดยตัดสินว่าโทเค็นไม่ได้ถือเป็นสัญญาการลงทุนอย่างน่าเชื่อ เนื่องจากเงินทุนไม่ได้ถูกรวมและไม่มีผลิตภัณฑ์หรือเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องได้รับการพัฒนาด้วยเงินของนักลงทุน
• การตัดสินรักษาความเป็นไปได้ที่ข้อเรียกร้องตามกฎหมายแคลิฟอร์เนียที่เกี่ยวข้องสามารถดำเนินการในศาลมลรัฐ แม้ว่าคดีหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางได้รับการแก้ไขตามสาระสำคัญในขณะนี้
• คำฟ้องที่แก้ไขแล้วไม่สามารถเชื่อมโยงการใช้งานที่สัญญาไว้ของค่าธรรมเนียม 3% และการบริจาคสาธารณะกับผลตอบแทนทางการเงินที่จับต้องได้สำหรับนักลงทุนอย่างน่าเชื่อ ตามคำสั่งของผู้พิพากษา
• JENNER เริ่มต้นบน Solana ในเดือนพฤษภาคม 2024 ต่อมาย้ายไปยัง Ethereum หลังจากความขัดแย้งและข้อกล่าวหาเรื่องการบิดเบือนข้อมูล โดยโทเค็นแตะจุดสูงสุดที่ประมาณ 7.5 ล้านดอลลาร์ในช่วงกลางปี 2024 ก่อนที่จะพังทลาย
• คำตัดสินเน้นว่ากิจกรรมส่งเสริมการขายเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอที่จะแสดงวิสาหกิจร่วมหรือสัญญาการลงทุน โครงสร้างและกระแสเงินทุนมีความสำคัญอย่างมากในการวิเคราะห์หลักทรัพย์ของ memecoin

บริบทและผลกระทบต่อภูมิทัศน์ memecoin

คำตัดสินมาถึงในเวลาที่มีความสนใจด้านกฎระเบียบที่เพิ่มขึ้นต่อ memecoin และการเปิดตัวโทเค็นที่นำโดยคนดัง แม้ว่ามันจะจำกัดขอบเขตสำหรับนักลงทุนในการติดตามข้อเรียกร้องหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางในคดีที่คล้ายคลึงกัน แต่ก็ไม่ได้ปลดเปลื้องผู้ส่งเสริมจากความรับผิดที่อาจเกิดขึ้นในเหตุผลทางกฎหมายอื่นๆ คดีนี้แสดงให้เห็นว่าศาลจะตรวจสอบอย่างใกล้ชิดว่าเงินของนักลงทุนถูกรวมจริงหรือไม่และเส้นทางที่น่าเชื่อถือมีอยู่สำหรับนักลงทุนเพื่อรับผลตอบแทนทางการเงิน นอกเหนือจากการโฆษณาชวนเชื่อและกิจกรรมส่งเสริมการขาย

เมื่อมองไปข้างหน้า ผู้สังเกตการณ์จะจับตาดูว่าศาลมลรัฐแคลิฟอร์เนียจะดำเนินการตามทฤษฎีสัญญาหรือการฉ้อโกงที่เกี่ยวข้องต่อไปหรือไม่ และฝ่ายต่างๆ อาจจัดกรอบแคมเปญในอนาคตเพื่อสร้างสมดุลระหว่างศักยภาพการส่งเสริมการขายกับโทเค็นโนมิกส์ที่ชัดเจนและเน้นนักลงทุนเป็นศูนย์กลางได้อย่างไร เมื่อระบบนิเวศพัฒนาขึ้น สมดุลระหว่างการสร้างแบรนด์ที่สร้างสรรค์และการระดมทุนที่สอดคล้องกับกฎหมายยังคงเป็นความกังวลหลักสำหรับผู้ออกหลักทรัพย์ แพลตฟอร์ม และที่ปรึกษากฎหมายที่ปรับทิศทางในสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว

ผู้อ่านควรติดตามการพัฒนาเกี่ยวกับกฎระเบียบ memecoin การบังคับใช้กฎหมาย และคำแนะนำใหม่ๆ จากหน่วยงานสหรัฐฯ ในขณะที่พวกเขาวิเคราะห์กรณีที่การเปิดตัวที่นำโดยคนดังมีจุดตัดกับหลักการกฎหมายหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม ผลลัพธ์ในคดีนี้ทำหน้าที่เป็นจุดข้อมูลที่น่าสังเกตในวาทกรรมที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับสิ่งที่ถือเป็นหลักทรัพย์ในโลกที่เคลื่อนไหวเร็วของโทเค็นโฆษณาชวนเชื่อที่เปิดใช้งานด้วยบล็อกเชน

บทความนี้ได้รับการเผยแพร่ครั้งแรกในชื่อ Judge Rules Jenner's Memecoin Not a Security; Lawsuit Dismissed บน Crypto Breaking News – แหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้ของคุณสำหรับข่าวคริปโต ข่าว Bitcoin และการอัปเดตบล็อกเชน