Fidelity ชี้โซนราคา BTC ที่ในอดีตเป็นจุดสะสมเหรียญ

Fidelity Digital Assets ระบุว่าการปรับตัวลงล่าสุดของ Bitcoin ได้ผลักดันตลาดเข้าสู่โซนที่ในอดีตมักสอดคล้องกับช่วงการสะสม แม้ว่าสัญญาณโมเมนตัมยังคงเป็นลบและความต้องการความเสี่ยงในวงกว้างของตลาดคริปโตยังคงแคบอยู่

ในรายงาน Signals Report Q2 2026 ทีมวิจัยของ Fidelity ได้อธิบายว่าตลาดยังคงอยู่ในช่วงการปรับฐาน แทนที่จะเข้าสู่การขยายตัวในวงกว้าง Bitcoin ยังคงเป็นแหล่งกำไรที่ยังไม่รับรู้หลักในกลุ่มสินทรัพย์ดิจิทัล ขณะที่สินทรัพย์หลักอื่นๆ ยังคงเสถียรภาพหลังจากการปรับตัวลงอย่างรุนแรงในไตรมาส 1

Fidelity ระบุว่า Bitcoin ดูมีมูลค่าต่ำกว่าที่ควร

สัญญาณราคา Bitcoin ที่ชัดเจนที่สุดในรายงานมาจาก "Yardstick" ของสินทรัพย์ ซึ่งเป็นกรอบการประเมินมูลค่าที่เปรียบเทียบมูลค่าตลาดของ Bitcoin กับ hash rate Fidelity ให้คะแนนตัวชี้วัดนี้เป็นบวก โดยระบุว่าราคาที่ลดลงและการถอยกลับของ hash rate ได้ผลักดันตัวชี้วัดเข้าสู่โซนที่เรียกว่า "มูลค่าต่ำกว่าที่ควร"

"ในอดีต โซนที่มีมูลค่าต่ำกว่าที่ควรนี้มักสอดคล้องกับช่วงการสะสมและจุดต่ำสุดสัมพัทธ์" รายงานระบุ

ตาม Fidelity Bitcoin ใช้เวลา 71 วันจาก 91 วันที่ผ่านมา หรือคิดเป็น 78% ของช่วงเวลา ต่ำกว่าค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานลบหนึ่งของค่าเฉลี่ยของ Yardstick เงื่อนไขนี้ปรากฏขึ้นครั้งแรกในเดือนตุลาคม 2025 และถูกขยายผลโดยเหตุการณ์อากาศหนาวเย็นสองครั้งในสหรัฐอเมริกาที่ทำให้กิจกรรมการขุดหยุดชะงักชั่วคราว เนื่องจากผู้ดำเนินการลดการใช้พลังงานเพื่อรองรับเสถียรภาพของโครงข่ายไฟฟ้าในพื้นที่

รายละเอียดนี้มีความสำคัญ Fidelity ไม่ได้มองการลดลงของ hash rate ว่าเป็นเพียงสัญญาณของความเชื่อมั่นของนักขุดที่เสื่อมถอย รายงานระบุว่านักวิเคราะห์บางส่วนเชื่อมโยงการลดลงนี้กับนักขุดที่หันไปทำงาน AI แต่โต้แย้งว่าการเคลื่อนไหวดังกล่าวอาจสะท้อนถึงโปรแกรม demand-response โดยเฉพาะในภูมิภาคเช่น Texas ที่นักขุดมักปิดเครื่องในช่วงที่มีความต้องการพลังงานสูงสุด

สภาพแวดล้อมของราคายังคงยากลำบาก สัญญาณโมเมนตัมของ Fidelity สำหรับ Bitcoin เปลี่ยนเป็นลบเมื่อวันที่ 18 ตุลาคม 2025 เมื่อ BTC ซื้อขายใกล้ $107,000 นับตั้งแต่นั้น Bitcoin ปรับตัวลงประมาณ 36% โดยส่วนใหญ่ของไตรมาส 1 ปี 2026 อยู่ในช่วงที่กำหนดระหว่าง $62,500 ถึง $76,022 บริษัทระบุว่ารูปแบบดังกล่าวสอดคล้องกับการ consolidation มากกว่าแนวโน้มที่ฟื้นตัวใหม่

"สัญญาณนี้ไม่ได้ออกแบบมาเพื่อระบุจุดสูงสุดหรือต่ำสุดที่แม่นยำ" Fidelity เขียน โดยเสริมว่าการอ่านค่าปัจจุบันชี้ไปที่การเสถียรภาพมากกว่าโมเมนตัมขาขึ้นใหม่

คะแนน NUPL ของ Bitcoin ยังสะท้อนถึงตลาดที่ระมัดระวัง Fidelity ระบุว่า net unrealized profit/loss ของ BTC อยู่ที่ 0.21 เมื่อสิ้นไตรมาส 1 ปี 2026 ซึ่งวางนักลงทุนในโซน "Hope-Fear" การอ่านค่านี้ชี้ให้เห็นว่าผู้ถือครองบางส่วนยังคงมีกำไร แต่ตลาดยังไม่ได้สร้างความเชื่อมั่นในวงกว้างว่าจุดต่ำสุดที่ยั่งยืนได้เกิดขึ้นแล้ว

การจัดตั้งในอดีตมีความสร้างสรรค์มากกว่า Fidelity พบว่าช่วงเวลาก่อนหน้าที่ NUPL ของ Bitcoin อยู่ที่ประมาณ 0.21 บวกหรือลบ 0.01 สอดคล้องกับผลตอบแทนเฉลี่ยหนึ่งปีที่ 63% และอัตราการเติบโตต่อปีแบบทบต้นสามปีที่ 74% อย่างไรก็ตาม บริษัทเน้นย้ำว่าความสัมพันธ์ทางประวัติศาสตร์เหล่านี้อาจอ่อนแอลงหรือไม่คงอยู่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อสภาวะมหภาคครอบงำการไหลของสินทรัพย์ดิจิทัล

แยกต่างหาก Jurrien Timmer จาก Fidelity ชี้ไปที่การจัดตั้ง Bitcoin เชิงยุทธวิธีมากขึ้น โดยแชร์กราฟที่แสดง BTC กำลังทดสอบขอบบนของสิ่งที่เขาอธิบายว่าเป็น bear flag ที่อาจเกิดขึ้น กราฟวาง Bitcoin ใกล้ $79,486 หลังจากการฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดในเดือนกุมภาพันธ์ที่ประมาณ $60,033 โดยตัวชี้วัดโมเมนตัมเคลื่อนกลับเข้าสู่โซน overbought

Timmer กำหนดกรอบการจัดตั้งปัจจุบันว่าเป็นการทดสอบทางเทคนิคที่สำคัญ "Technical Analysis 101 ระบุว่าเมื่อการฟื้นตัวในตลาดหมีเข้าสู่ภาวะ overbought มักเป็นสัญญาณมรณะและถึงเวลาขาย" เขาเขียน "อย่างไรก็ตาม ในตลาดกระทิง โมเมนตัม overbought หมายความว่าตลาดแข็งแกร่งและมีแนวโน้มจะแข็งแกร่งต่อไป"

ข้อสรุปของเขาทำให้คำถามเรื่องราคาที่รายงานฉบับกว้างของ Fidelity นำเสนอชัดเจนขึ้น ว่า Bitcoin ยังคงติดอยู่ในโครงสร้างการปรับฐาน หรือกำลังเริ่มเปลี่ยนผ่านเข้าสู่ช่วงกระทิงใหม่ "หาก Bitcoin ไม่สามารถถูกดึงลงโดยการผสมผสานปัจจุบันของโมเมนตัม overbought และแนวต้าน trendline นี้ได้ นั่นหมายความว่านี่คือตลาดกระทิงที่กำลังเกิดขึ้น ไม่ใช่การฟื้นตัวในตลาดหมี" Timmer กล่าว โดยเสริมว่านี่เป็น "ความรู้สึกของเขาตลอดมา" และ "อาจกำลังจะได้รับการยืนยัน"

ณ เวลาที่เผยแพร่ BTC ซื้อขายที่ $76,036