Gundlach: การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดถูกตัดออกจากโต๊ะเจรจา ขณะที่เงินเฟ้อมุ่งหน้าสู่ 4%

BitcoinWorld

Gundlach: การลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed ไม่อยู่ในวาระ ขณะที่เงินเฟ้อมุ่งหน้าสู่ 4%

Jeffrey Gundlach ซีอีโอของ DoubleLine Capital และเป็นที่รู้จักในนาม 'New Bond King' ได้ให้การประเมินที่ชัดเจนเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐฯ โดยประกาศว่าการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ในการประชุมนโยบายครั้งถัดไปนั้นเป็นไปไม่ได้อย่างแท้จริง Gundlach ได้ชี้ให้ผู้ร่วมตลาดเห็นถึงส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปี กับอัตราดอกเบี้ย Federal Funds ในปัจจุบัน ว่าเป็นตัวชี้วัดสำคัญที่บ่งบอกว่าธนาคารกลางไม่มีพื้นที่สำหรับการผ่อนคลายนโยบายการเงิน

เหตุใดการลดอัตราดอกเบี้ยจึงไม่อยู่ในวาระ

ตามที่ Gundlach กล่าว อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 2 ปีในปัจจุบันซื้อขายอยู่สูงกว่าอัตราดอกเบี้ย Federal Funds ประมาณ 50 basis points ส่วนต่างของอัตราผลตอบแทนนี้ เขาโต้แย้งว่า เป็นสัญญาณที่บ่งชี้ว่าตลาดพันธบัตรไม่ได้คาดการณ์ว่า Fed จะผ่อนคลายนโยบายในเร็วๆ นี้ ในมุมมองของเขา รูปแบบดังกล่าวในอดีตมักนำหน้าช่วงเวลาของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยหรือการคงนโยบายไว้ ไม่ใช่การลด การประชุมนโยบายครั้งถัดไปของ Federal Reserve มีกำหนดการในต้นเดือนพฤษภาคม และความเห็นของ Gundlach บ่งชี้ว่าผู้ร่วมตลาดที่คาดหวังการปรับทิศทางสู่อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าอาจผิดหวัง

แรงกดดันเงินเฟ้อสะสมอีกครั้ง

การคาดการณ์ที่โดดเด่นที่สุดของ Gundlach เกี่ยวข้องกับเงินเฟ้อ เขาคาดการณ์ว่าการอ่านค่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ครั้งถัดไปอาจอยู่ในช่วง 4% อ้างอิงจากแบบจำลองเศรษฐกิจภายในของ DoubleLine ซึ่งจะถือเป็นการเร่งตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากการอ่านค่าล่าสุดที่วนเวียนอยู่ในช่วง 3% ถึง 3.5% ปัจจัยขับเคลื่อนหลัก เขากล่าว คือราคาน้ำมันที่สูงขึ้นซึ่งเชื่อมโยงกับความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยเฉพาะความขัดแย้งที่ดำเนินอยู่เกี่ยวกับอิหร่าน ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นมักส่งผลกระทบผ่านระบบเศรษฐกิจ ทำให้ต้นทุนการขนส่งและการผลิตสูงขึ้นในหลายภาคส่วน

หากการคาดการณ์ของ Gundlach พิสูจน์ว่าถูกต้อง จะยิ่งเพิ่มแรงกดดันต่อ Federal Reserve ให้คงหรือแม้กระทั่งเพิ่มอัตราดอกเบี้ย แทนที่จะลด สถานการณ์นี้จะแตกต่างอย่างชัดเจนจากความคาดหวังของตลาดในช่วงต้นปีนี้ เมื่อนักลงทุนจำนวนมากคาดการณ์ถึงการลดอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งที่เริ่มต้นในกลางปี 2024

ตลาดหุ้น: แพงแต่ยังคงมีความยืดหยุ่น

ในการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับตลาดหุ้น Gundlach ยอมรับว่ามูลค่าหุ้นในปัจจุบันแพงมากและมีลักษณะเก็งกำไร อย่างไรก็ตาม เขาสังเกตว่ากำไรขององค์กรยังคงเกินความคาดหวังของนักวิเคราะห์ ซึ่งเป็นพื้นฐานสนับสนุนการชุมนุมตลาด พลวัตนี้ เขาอธิบาย กำลังกระตุ้นให้เกิดความคลั่งไคล้เก็งกำไรในหมู่นักลงทุนที่ไล่ตามโมเมนตัมแม้มูลค่าหุ้นจะสูง ความไม่สมดุลระหว่างราคาหุ้นที่สูงและความเสี่ยงของเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นสร้างสภาพแวดล้อมที่ซับซ้อนสำหรับผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอ

บทสรุป

การวิเคราะห์ล่าสุดของ Jeffrey Gundlach นำเสนอภาพที่น่าเป็นห่วงสำหรับนักลงทุนที่เดิมพันกับ Federal Reserve ที่มีนโยบายผ่อนคลาย ด้วยอัตราผลตอบแทนพันธบัตร 2 ปีที่บ่งสัญญาณว่าไม่มีการลดอัตราดอกเบี้ย และแบบจำลองของเขาที่ชี้ไปสู่การพิมพ์ CPI ที่ 4% เส้นทางข้างหน้าดูเหมือนจะเอียงไปสู่ภาวะการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น สำหรับผู้อ่าน ประเด็นสำคัญคือเงินเฟ้ออาจไม่ได้ถูกควบคุมอย่างที่ข้อมูลล่าสุดบ่งชี้ และการเคลื่อนไหวครั้งถัดไปของ Fed อาจเข้มงวดกว่าที่คาดไว้ เช่นเคย มุมมองของ Gundlach มีน้ำหนักในตลาดพันธบัตร และคำเตือนของเขาสมควรได้รับความสนใจอย่างใกล้ชิดจากทุกคนที่ติดตามนโยบายการเงินและแนวโน้มเงินเฟ้อของสหรัฐฯ

คำถามที่พบบ่อย

Q1: เหตุใด Jeffrey Gundlach จึงเชื่อว่าการลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed เป็นไปไม่ได้?
เขาชี้ให้เห็นว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปี ซื้อขายอยู่สูงกว่าอัตราดอกเบี้ย Federal Funds ประมาณ 50 basis points ในอดีต ส่วนต่างนี้บ่งชี้ว่าตลาดพันธบัตรไม่คาดหวังการลดอัตราดอกเบี้ย และจำกัดความสามารถของ Fed ในการผ่อนคลายนโยบายโดยไม่สูญเสียการควบคุม yield curve

Q2: การคาดการณ์เงินเฟ้อของ Gundlach คืออะไร?
อ้างอิงจากแบบจำลองภายในของ DoubleLine เขาคาดการณ์ว่าการอ่านค่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ครั้งถัดไปอาจถึงช่วง 4% โดยได้รับแรงขับเคลื่อนหลักจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นซึ่งเชื่อมโยงกับความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยเฉพาะความขัดแย้งที่เกี่ยวข้องกับอิหร่าน

Q3: Gundlach มองตลาดหุ้นปัจจุบันอย่างไร?
เขาอธิบายว่ามูลค่าหุ้นแพงมากและมีการเก็งกำไร แต่สังเกตว่ากำไรขององค์กรยังคงเกินความคาดหวัง ซึ่งกำลังกระตุ้นให้เกิดความคลั่งไคล้เก็งกำไร สิ่งนี้สร้างสภาพแวดล้อมที่ผสมกัน ซึ่งราคาที่สูงได้รับการสนับสนุนบางส่วนจากกำไรที่แข็งแกร่ง แต่ยังคงมีความเสี่ยงต่อการปรับตัวลง

This post Gundlach: การลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed ไม่อยู่ในวาระ ขณะที่เงินเฟ้อมุ่งหน้าสู่ 4% first appeared on BitcoinWorld.