การเดิมพัน IPO ของ SpaceX บน Hyperliquid ประเมินมูลค่าบริษัทของ Elon Musk สูงกว่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ก่อนยื่นเอกสาร

นักเทรดคริปโตกำลังกำหนดมูลค่าตลาดสาธารณะให้กับหุ้น SpaceX ของ Elon Musk  ก่อนที่บริษัทจรวดและดาวเทียมแห่งนี้จะยื่นขอ IPO

เมื่อวันที่ 17 พฤษภาคม Trade.xyz ที่ขับเคลื่อนด้วย Hyperliquid ได้เปิดตัวสัญญา perpetual futures ก่อน IPO ของ SpaceX สร้างตลาดที่ชำระเป็นเงินสดแบบเรียลไทม์ให้นักเทรดเดิมพันว่าบริษัทเอกชนแห่งนี้จะซื้อขายที่ราคาใดเมื่อจดทะเบียนในที่สุด

ตามข้อมูลของบริษัท สัญญาดังกล่าวจะซื้อขายภายใต้ ticker SPCX-USDC โดยเปิดที่ราคาอ้างอิง $150 อ้างอิงจากจำนวนหุ้น fully diluted ที่รายงาน 11.87 พันล้านหุ้นของ SpaceX

จุดเริ่มต้นนั้นบ่งชี้ว่ามูลค่า SpaceX อยู่ที่ประมาณ $1.78 ล้านล้าน ซึ่งอยู่ในช่วง $1.75 ล้านล้านถึง $2 ล้านล้านที่ SpaceX รายงานว่าตั้งเป้าไว้สำหรับการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะ

อย่างไรก็ตาม การซื้อขาย SPCX พุ่งขึ้นเหนือระดับดังกล่าวอย่างรวดเร็ว โดยมูลค่าสูงถึง $216 ดันมูลค่าที่บ่งชี้ไปเกิน $2.5 ล้านล้าน ก่อนที่จะปรับตัวลงมาใกล้ $203

ในเวลาเดียวกัน ช่วง 12 ชั่วโมงแรกของการซื้อขายสร้างปริมาณซื้อขายมากกว่า $40 ล้าน แสดงให้เห็นว่านักเทรดที่เชี่ยวชาญด้านคริปโตเข้าสู่ตลาดที่ไม่มีสิ่งเทียบเท่าบนตลาดสาธารณะแบบดั้งเดิมได้รวดเร็วเพียงใด

การเคลื่อนไหวในช่วงแรกทำให้ SpaceX มีตลาดเงา ก่อนที่ Wall Street จะมีราคาจดทะเบียนอย่างเป็นทางการ ช่วงการรับประกัน หรือเอกสารสาธารณะให้วิเคราะห์

นอกจากนี้ยังขยายหนึ่งในการทดลองโครงสร้างตลาดที่เติบโตเร็วที่สุดของคริปโตไปสู่ภาคบริษัทเอกชน ซึ่งการเข้าถึงในอดีตถูกจำกัดเฉพาะกองทุน venture, พนักงาน, นักลงทุนในตลาดรอง และสถาบันขนาดใหญ่

SPCX เปิดตลาดให้นักเทรดก่อน IPO ของ SpaceX

สัญญา SpaceX เป็นตลาด perpetual ก่อน IPO ลำดับที่สองที่เปิดตัวโดย Trade.xyz ต่อจาก Cerebras Systems ซึ่งเริ่มซื้อขายเมื่อวันที่ 1 พฤษภาคม ภายใต้ ticker CBRS

ผลิตภัณฑ์ Cerebras ให้นักเทรดมีกรณีทดสอบเบื้องต้นสำหรับการค้นหาราคาสังเคราะห์ของบริษัทเอกชน ผู้สังเกตการณ์ตลาดตั้งข้อสังเกตว่าราคาซื้อขายของมันติดตามราคาจดทะเบียนขั้นสุดท้ายได้อย่างใกล้ชิด มอบจุดตรวจสอบความถูกต้องเบื้องต้นให้ Trade.xyz ขณะที่ขยายไปสู่บริษัทที่ใหญ่กว่าและมีผู้จับตามองมากขึ้น

SpaceX ให้เวทีที่ยิ่งใหญ่กว่ามากแก่โมเดลนั้น บริษัทอยู่ในจุดศูนย์กลางของหลายธีมตลาดสาธารณะ รวมถึงจรวดนำกลับมาใช้ใหม่ได้ อินเทอร์เน็ตดาวเทียม สัญญาด้านกลาโหม โครงสร้างพื้นฐานอวกาศเอกชน และเครือข่ายธุรกิจในวงกว้างของ Elon Musk

ข้อมูลจาก Arkham Intelligence แสดงให้เห็นว่าบริษัทยังถือ Bitcoin ประมาณ 8,285 BTC ในความดูแลของ Coinbase Prime มูลค่าประมาณ $637 ล้าน

ด้วยเหตุผลเหล่านี้ การจดทะเบียนที่อาจเกิดขึ้นของบริษัทจึงถูกมองมานานแล้วว่าเป็นหนึ่งในผู้สมัคร IPO ที่มีผลกระทบมากที่สุดในโลก แม้ว่าบริษัทจะยังไม่ได้ยื่นคำแถลงการลงทะเบียน S-1

SPCX สร้างมุมมองมูลค่าในอนาคตที่บ่งชี้โดยตลาดได้อย่างมีประสิทธิภาพ นักเทรดสามารถ long หรือ short สัญญาโดยใช้ USDC เป็นสินทรัพย์อ้างอิง โดยราคาสะท้อนการจัดตำแหน่ง พลวัตการระดมทุน และความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับมูลค่าของ SpaceX ในการเปิดตัวสู่ตลาดสาธารณะ

โครงสร้างดังกล่าวยังเปิดโอกาสให้นักเทรดคริปโตได้รับการเปิดรับบริษัทที่ไม่สามารถเข้าถึงได้ผ่านช่องทางตลาดสาธารณะปกติ

หุ้น SpaceX ซื้อขายผ่านตลาดรองเอกชนและการเสนอซื้อ แต่สถานที่เหล่านั้นแตกกระจาย มีข้อจำกัด และมักไม่สามารถเข้าถึงได้สำหรับนักลงทุนรายย่อย การมี perp ที่จดทะเบียนใน Hyperliquid เปลี่ยนจุดการเข้าถึง แม้ว่าจะไม่ให้สิทธิ์ความเป็นเจ้าของในบริษัทพื้นฐานก็ตาม

SPCX นำเสนอโอกาสและความเสี่ยงต่อตลาด

แม้การซื้อขาย SPCX ในช่วงแรกจะแสดงให้เห็นถึงความต้องการที่ชัดเจนในการรับการเปิดรับ SpaceX แต่ความน่าเชื่อถือของสัญญาจะขึ้นอยู่กับว่าชุดราคาของสัญญายังคงสอดคล้องกันหรือไม่ขณะที่สภาพคล่องเพิ่มขึ้นและบริษัทเข้าใกล้การจดทะเบียนสาธารณะมากขึ้น

Alvin Kan, COO ของ Bitget Wallet บอกกับ CryptoSlate ว่าการเปิดตัว perpetuals ก่อน IPO ของ Hyperliquid ที่เชื่อมโยงกับบริษัทอย่าง SpaceX เปิดเรื่องราวบริษัทเอกชนให้แก่กลุ่มนักเทรดในวงกว้างขึ้นผ่านตลาดคริปโตที่มีสภาพคล่องและเปิดตลอดเวลา

Kan กล่าวว่าความน่าสนใจนั้นเข้าใจง่ายเพราะผู้ใช้สามารถได้รับการเปิดรับสังเคราะห์ต่อบริษัทชั้นสูงที่โดยประวัติศาสตร์แล้วเข้าถึงได้ยาก

อย่างไรก็ตาม เขาเตือนว่าผลิตภัณฑ์เหล่านี้แตกต่างอย่างชัดเจนจากการลงทุนก่อน IPO แบบดั้งเดิมหรือตราสารทุนที่ถูก tokenize เพราะนักเทรดกำลังเก็งกำไรเกี่ยวกับมูลค่าและอารมณ์ตลาด แทนที่จะได้มาซึ่งความเป็นเจ้าของ สิทธิ์ผู้ถือหุ้น หรือการอ้างสิทธิ์บนหุ้นพื้นฐาน

ตามที่เขากล่าว:

เขายังเพิ่มเติมว่าสภาพคล่องในช่วงแรกอาจขับเคลื่อนโดยการเก็งกำไรระยะสั้นมากกว่าการมีส่วนร่วมเชิงสถาบันเชิงลึก ทำให้การออกแบบ oracle และราคาอ้างอิงมีความสำคัญอย่างยิ่ง

Kan กล่าวว่ายิ่งผลิตภัณฑ์เหล่านี้ดูเหมือนการเปิดรับตราสารทุนในทางปฏิบัติมากเท่าใด ความโปร่งใสเกี่ยวกับสิ่งที่ผู้ใช้ซื้อจริงก็ยิ่งสำคัญมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากมุมมองด้านกฎระเบียบและการคุ้มครองนักลงทุน

Nicolai Sondergaard นักวิเคราะห์วิจัยจาก Nansen ยังบอกกับ CryptoSlate ว่า SPCX มีความสำคัญทางโครงสร้างเพราะขยายสภาพคล่องแบบ crypto-native ไปสู่การเปิดรับบริษัทเอกชนในระยะหลัง ซึ่งเป็นประเภทสินทรัพย์ที่โดยประวัติศาสตร์แล้วถูกจำกัดให้เฉพาะนักลงทุน venture, ตลาด tender ของพนักงาน และผู้ซื้อหุ้นในตลาดรอง

ในเวลาเดียวกัน Sondergaard กล่าวว่าการเปิดตัวจะทดสอบว่า perpetual futures สามารถทำหน้าที่เป็นสถานที่ค้นหาราคาที่น่าเชื่อถือสำหรับบริษัทที่ไม่มีหุ้นที่ซื้อขายในตลาดสาธารณะและมีการเปิดเผยข้อมูลทางการเงินจำกัดได้หรือไม่

ตามที่เขากล่าว:

การทดสอบนั้น Sondergaard อธิบาย มีความเสี่ยงที่ชัดเจนเพราะสัญญา perpetual ที่ไม่มีตลาด spot พื้นฐานที่มีสภาพคล่องอาจกำหนดราคาของเรื่องเล่ามากพอๆ กับสินทรัพย์

อัตราการระดมทุนของสัญญาอาจสะท้อนการจัดตำแหน่งและอารมณ์ตลาด ขณะที่การขาดกลไกการส่งมอบหรือการไถ่ถอนหมายความว่าสัญญาอาจเบี่ยงเบนออกจากการประมาณมูลค่าที่แท้จริงที่สมเหตุสมผล

ความเสี่ยงนั้นมีความเกี่ยวข้องเป็นพิเศษสำหรับ SpaceX ตาราง cap ของบริษัทมีความซับซ้อน ข้อมูลตลาดรองมีจำกัด และโปรไฟล์ทางการเงินของ Starlink ยังยากที่จะประเมินจากภายนอก

ช่องว่างเหล่านั้นทำให้นักเทรดต้องพึ่งพาการประเมินมูลค่า tender ที่รายงาน ความคาดหวังของนักลงทุน และความต้องการของตลาดสำหรับสินทรัพย์ที่เชื่อมโยงกับ Musk

กระนั้น SPCX อาจกลายเป็นสัญญาณที่มีประโยชน์หากสภาพคล่องลึกขึ้นและสัญญายังคงความสัมพันธ์ที่มั่นคงกับราคาตลาดเอกชนที่ทราบกัน

นอกจากนี้ยังอาจกลายเป็นสถานที่เก็งกำไรที่อารมณ์ความรู้สึกเกี่ยวกับ SpaceX, Starlink, Musk และความต้องการความเสี่ยงในวงกว้างเคลื่อนไหวเร็วกว่าปัจจัยพื้นฐาน

การขยายตัวของ Hyperliquid ดึงวอชิงตันเข้ามาในภาพ

ในขณะเดียวกัน สัญญา SpaceX ใหม่ยังมาในช่วงเวลาที่ละเอียดอ่อนสำหรับ Hyperliquid ซึ่งเป็นกระดานแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจชั้นนำ

ในช่วงเดือนที่ผ่านมา แพลตฟอร์ม derivatives แบบกระจายอำนาจได้เติบโตเป็นหนึ่งในสถานที่ซื้อขายคริปโตที่มีความเคลื่อนไหวมากที่สุด ช่วยด้วยความต้องการตลาดที่เปิดตลอด 24 ชั่วโมงที่เชื่อมโยงกับสินทรัพย์คริปโต สินค้าโภคภัณฑ์ ตราสารทุน และเครื่องมือสังเคราะห์อื่นๆ

สิ่งนี้เห็นได้ชัดเจนเป็นพิเศษในช่วงสงคราม US-อิสราเอล-อิหร่านที่กำลังดำเนินอยู่ ซึ่งนักเทรดใช้ Hyperliquid เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากน้ำมัน ทองคำ เงิน และตราสารทุนสหรัฐฯ ในขณะที่ตลาดแบบดั้งเดิมปิดทำการ

การเติบโตดังกล่าวได้นำความสนใจมากขึ้นจากผู้กำหนดนโยบายและผู้ดำเนินการตลาดแบบดั้งเดิมอย่าง CME Group และ New York Stock Exchange ของ ICE

ความกังวลของพวกเขามุ่งเน้นไปที่การกำกับดูแลตลาด เขตอำนาจ ความเสี่ยงจากการบิดเบือน การปฏิบัติตามมาตรการคว่ำบาตร และว่า derivatives บน blockchain สาธารณะควรดำเนินการภายใต้กรอบกฎระเบียบที่ออกแบบมาสำหรับการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์หรือไม่

เพื่อตอบสนองต่อการตรวจสอบนี้ Hyperliquid ได้เพิ่มการมีตัวตนด้านนโยบายในวอชิงตัน

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว Jeff Yan ผู้ก่อตั้งแพลตฟอร์มกล่าวว่าเขาได้พบกับสมาชิกรัฐสภาสหรัฐฯ เพื่อหารือเกี่ยวกับ derivatives บนเชน และเส้นทางกฎระเบียบสำหรับนำตลาดซื้อขายที่ใช้ blockchain เข้าสู่สหรัฐอเมริกา

Yan กล่าวว่าบางการสนทนามีลักษณะทางเทคนิค ขณะที่บางส่วนมุ่งเน้นไปที่ decentralized finance และความต้องการตลาดบนเชน เขาเพิ่มเติมว่าเขาเห็นความสนใจแบบ bipartisan ในกฎระเบียบคริปโตและคาดว่าการหารือจะดำเนินต่อไป

Hyperliquid Policy Center ยังได้ผลักดันกลับต่อการวิพากษ์วิจารณ์จากกระดานแลกเปลี่ยนที่ครองตลาดอยู่ โดยโต้แย้งว่า ledger สาธารณะของแพลตฟอร์มสร้างบันทึกธุรกรรมแบบเรียลไทม์ที่สมบูรณ์ กลุ่มดังกล่าวกล่าวว่าความโปร่งใสสามารถช่วยในการกำกับดูแล การตรวจจับ และการสืบสวนโดยผู้กำกับดูแลและหน่วยงานบังคับใช้กฎหมาย

ข้อโต้แย้งนั้นกำลังถูกทดสอบกับผลิตภัณฑ์ที่ซับซ้อนกว่า เช่น SpaceX pre-IPO perp ซึ่งตั้งคำถามที่แตกต่างจากสัญญา BTC หรือ ETH

โพสต์ การเดิมพัน IPO ของ SpaceX บน Hyperliquid ประเมินมูลค่าบริษัทของ Elon Musk เกิน $2 ล้านล้านก่อนยื่นเอกสาร ปรากฏครั้งแรกใน CryptoSlate