Ripple เรียกร้องให้ลด Haircut 0% สำหรับ Stablecoins ในกฎ SEC

Ripple ไม่ได้แค่ขอความชัดเจนด้านกฎระเบียบอีกต่อไป แต่กำลังยื่นข้อเสนอทางเทคนิคที่เฉพาะเจาะจงซึ่งได้รับการสนับสนุนจากการวิเคราะห์ทางสถิติ เมื่อวันที่ 22 พฤษภาคม 2026 Ripple ได้ส่งจดหมายติดตามผลอย่างเป็นทางการถึง SEC Crypto Task Force เพื่อกล่าวถึงช่องว่างด้านกฎระเบียบ 5 ประการ ซึ่งบริษัทโต้แย้งว่ากำลังชะลอการนำ stablecoin มาใช้และการพัฒนาสินทรัพย์ที่ถูก tokenize ในสหรัฐอเมริกา 

ข้อเรียกร้องหลักคือการลด capital haircut เหลือ 0% สำหรับ payment stablecoin ที่ผ่านเกณฑ์คุณสมบัติ ลดลงจากระดับ 2% ที่ใช้อยู่ในปัจจุบันภายใต้กฎเงินทุนสุทธิของ broker-dealer ข่าว Ripple วันนี้วางตำแหน่งบริษัทให้เป็นหนึ่งในผู้เข้าร่วมที่มีความเชี่ยวชาญทางเทคนิคมากที่สุดในกระบวนการออกกฎระเบียบ crypto ของ SEC

ทำไม Ripple จึงเรียก haircut 2% ว่าเป็นการลงโทษ

haircut 2% ในปัจจุบันภายใต้ Rule 15c3-1 ใช้กับ stablecoin ที่ใช้เป็นหลักประกันในธุรกรรมการเงินของ broker-dealer อย่างไรก็ตาม จดหมายของ Ripple โต้แย้งว่าระดับนี้ไม่สมส่วนทางคณิตศาสตร์ เพื่อพิสูจน์สิ่งนี้ บริษัทได้ทำการวิเคราะห์ความผันผวนโดยเปรียบเทียบการเคลื่อนไหวของราคารายวันของ RLUSD, USDC และพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 3 เดือนแบบ constant maturity ในช่วง 5 ปี ผลลัพธ์ที่ได้นั้นน่าสังเกตอย่างยิ่ง:

• ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของ RLUSD: 0.0418% ต่อวัน
• ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของ USDC: 0.0156% ต่อวัน
• ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของ UST 3 เดือน: 0.00496% ต่อวัน

จากตัวเลขเหล่านี้ Ripple คำนวณได้ว่า haircut 2% แสดงถึงการเคลื่อนไหว 47.85 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานสำหรับ RLUSD ซึ่งเทียบเท่ากับความน่าจะเป็นประมาณ 1 − 10⁻⁴⁹⁹% ในทางปฏิบัติ เกณฑ์นี้อนุรักษ์นิยมเกินไปจนไม่มีความสัมพันธ์ที่มีนัยสำคัญกับความเสี่ยงด้านราคาของ stablecoin ที่แท้จริง

ข้อเสนอของ Ripple: ในกรณีที่มีความสัมพันธ์แบบ mint-burn โดยตรงระหว่าง broker-dealer และผู้ออก stablecoin haircut ควรเป็น 0% ราคาในตลาดรองจะไม่มีความเกี่ยวข้องเมื่อบริษัทสามารถไถ่ถอนโดยตรงในราคาเต็ม

รายละเอียดข้อเรียกร้อง 5 ประการ

จดหมายของ Ripple ครอบคลุม 5 ด้านกฎระเบียบที่เฉพาะเจาะจง:

• Rule 15c3-1 (เงินทุนสุทธิ): รับรอง stablecoin ที่ผ่านเกณฑ์คุณสมบัติเป็นสินทรัพย์ที่อนุญาตพร้อม haircut 0% ภายใต้เงื่อนไข mint-burn
• Rule 15c3-3 (การคุ้มครองลูกค้า): สร้างหมวดหมู่ "Qualified Payment Stablecoin" ที่อนุญาตให้ถือ stablecoin เป็นเงินสดเทียบเท่าในสูตรเงินสำรอง
• สินทรัพย์ crypto ที่ไม่ใช่หลักทรัพย์: ขยายการปฏิบัติแบบ "readily marketable" ของ BTC และ ETH ให้ครอบคลุมสินทรัพย์ที่ไม่ใช่หลักทรัพย์ใดก็ตามที่ผ่านมาตรฐาน ซึ่งในทางปฏิบัติเป็นการขอการปฏิบัติ broker-dealer ที่เทียบเท่าสำหรับ XRP
• ความเป็นเอกสิทธิ์ของทะเบียน on-chain: กำหนดให้ทะเบียน on-chain เป็นบันทึกทางกฎหมายที่มีอำนาจเพียงหนึ่งเดียวสำหรับหลักทรัพย์ที่ถูก tokenize ที่ออกโดยตรง ซึ่งขจัดความคลุมเครือของทะเบียนคู่ในโครงสร้าง digital twin
• ธนาคารทรัสต์ที่ได้รับใบอนุญาตจาก OCC: ชี้แจงว่าผู้ดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของรัฐบาลกลางมีคุณสมบัติเป็น "ธนาคาร" ภายใต้ Rule 15c3-3

ผลกระทบต่อนักลงทุนและนักพัฒนา

สำหรับผู้สร้างโครงสร้างพื้นฐาน stablecoin ตาม GENIUS Act และผู้เข้าร่วมสถาบัน ข้อเสนอ haircut 0% มีความสำคัญทางการค้าโดยตรง ปัจจุบัน ข้อกำหนด 2% ลดประสิทธิภาพเงินทุนของการจัดหาเงินทุนที่อิงกับ stablecoin ทำให้ต้นทุนสูงขึ้นสำหรับทุกบริษัทที่ใช้ RLUSD หรือเครื่องมือที่คล้ายกันเป็นหลักประกัน ดังนั้น haircut 0% ภายใต้เงื่อนไข mint-burn จะลดต้นทุนเหล่านั้นได้อย่างมีนัยสำคัญและเร่งการนำไปใช้ในระดับสถาบัน
สำหรับผู้ถือ XRP คำขอความเทียบเท่าที่ไม่ใช่หลักทรัพย์เป็นองค์ประกอบที่สำคัญที่สุด โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Ripple กำลังขอให้ SEC อย่างเป็นทางการให้ปฏิบัติต่อ XRP ด้วยสถานะกฎระเบียบเดียวกับ Bitcoin และ Ethereum ในการคำนวณเงินทุนของ broker-dealer นั่นเป็นการเปลี่ยนแปลงที่จะขจัดอุปสรรคการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่มีนัยสำคัญครั้งสุดท้ายสำหรับการจัดตำแหน่ง XRP ของสถาบัน ดังนั้น การตอบสนองของ SEC Crypto Task Force จะเป็นสัญญาณว่าจุดยืนที่เป็นมิตรกับ crypto ของรัฐบาลชุดปัจจุบันขยายไปถึงการออกกฎระเบียบทางเทคนิคที่เฉพาะเจาะจงได้มากน้อยเพียงใด 

The post Ripple Demands 0% Haircut on Stablecoins in SEC Rules appeared first on Coinfomania.