การเดิมพัน Solana Treasury กลายเป็นเรื่องแย่: บริษัทนั่งทับขาดทุนที่ยังไม่รับรู้ 1.13 พันล้านดอลลาร์

Solana กำลังเผชิญกับแรงขายที่หนักหน่วง ขณะที่ตลาดโดยรวมรับรู้ถึงน้ำหนักของการปรับตัวที่ทดสอบแนวรับทั่วทั้งระบบนิเวศ ราคาอยู่ภายใต้แรงกดดัน — และข้อมูลจาก Arkham Intelligence ได้ระบุธุรกรรมเชิงสถาบันเฉพาะรายการหนึ่งที่เพิ่มมิติด้านอุปทานโดยตรงต่อความอ่อนแอในปัจจุบันของหนึ่งในบล็อกเชนที่ถูกจับตามองมากที่สุดในโลกคริปโต

Forward Industries — บริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ที่กำลังสร้างกลยุทธ์คลังสำรอง Solana โดยสะสม SOL เป็นสินทรัพย์สำรองหลักในรูปแบบที่เปรียบได้โดยตรงกับแนวทาง Bitcoin ของ MicroStrategy — ได้ฝาก 455,784 SOL มูลค่าประมาณ 31.87 ล้านดอลลาร์ไปยัง Coinbase Prime หลังจากไม่มีความเคลื่อนไหวใดๆ เป็นเวลาหนึ่งเดือนเต็ม

บริษัทที่กำลังสร้างคลังสำรอง SOL และไม่มีกิจกรรมที่มุ่งสู่การแลกเปลี่ยนเป็นเวลาหนึ่งเดือนเต็ม แต่กลับเลือกช่วงเวลาเฉพาะนี้เพื่อโอน Solana มูลค่าเกือบ 32 ล้านดอลลาร์ไปยัง Coinbase Prime นั้น บ่งชี้ถึงการตัดสินใจที่มีเจตนา มากกว่าการจัดการพอร์ตโฟลิโอตามปกติ

ไม่ว่าการฝากดังกล่าวจะเป็นการเตรียมพร้อมเพื่อขาย การจัดการทางการเงิน หรือการปรับตำแหน่งเชิงกลยุทธ์ นั่นคือคำถามที่ข้อมูล Arkham หยิบยกขึ้นมา — และคำตอบมีนัยสำคัญโดยตรงต่อความสามารถของ Solana ในการรักษาแนวรับปัจจุบัน

Forward Industries กำลังแบกรับขาดทุนมหาศาล

ข้อมูล Arkham เผยให้เห็นขนาดเต็มของสิ่งที่ Forward Industries สร้างขึ้น — และสิ่งที่ตลาดกระทำกับมันนับตั้งแต่นั้น นับตั้งแต่เปิดตัวกลยุทธ์คลังสำรอง Solana ในเดือนกันยายน 2025 บริษัทได้ลงทุนประมาณ 1.59 พันล้านดอลลาร์เพื่อซื้อ SOL จำนวน 6.83 ล้านเหรียญในราคาเฉลี่ย 232.08 ดอลลาร์ต่อโทเค็น

ที่ราคาปัจจุบัน SOL จำนวน 6.83 ล้านเหรียญเหล่านั้นมีมูลค่าประมาณ 458.6 ล้านดอลลาร์

ขาดทุนที่ยังไม่ได้รับรู้จากตำแหน่งนี้อยู่ที่ประมาณ 1.13 พันล้านดอลลาร์ — การร่วงลงประมาณ 71% จากราคาเข้าเฉลี่ยที่ทำให้ Forward Industries อยู่ในตำแหน่งที่ขาดทุนอย่างมากจากสิ่งที่ตั้งใจจะเป็นสำรองเชิงกลยุทธ์ระยะยาว

บริบทที่ทำให้การฝากเงินใน Coinbase Prime น่าวิตกคือการผสมผสานระหว่างขนาดการขาดทุนดังกล่าวและเดือนก่อนหน้าที่ไม่มีความเคลื่อนไหว บริษัทที่แบกรับขาดทุนที่ยังไม่รับรู้ 1.13 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งหยุดนิ่งมาหนึ่งเดือนแล้วโอน SOL มูลค่า 31.87 ล้านดอลลาร์ไปยังสถานที่ดำเนินการเชิงสถาบันในช่วงที่ตลาดร่วง คือบริษัทที่กำลังเผชิญกับคำถามที่การฝากเพียงอย่างเดียวไม่สามารถตอบได้

ไม่ว่าการฝากใน Prime จะเป็นการจัดการทางการเงินกับตำแหน่งที่มีอยู่ การชำระบัญชีบางส่วนเพื่อจัดการแรงกดดันด้านงบดุล หรือการตัดสินใจปรับตำแหน่งเชิงกลยุทธ์ นั่นคือคำถามที่ตลาดกำลังตีราคาเข้าไปในการเคลื่อนไหวราคาปัจจุบันของ Solana — และคำตอบจะกำหนดว่าการฝาก 31.87 ล้านดอลลาร์นั้นเป็นจุดเริ่มต้นของเหตุการณ์อุปทานที่ใหญ่กว่า หรือเป็นเพียงการเคลื่อนไหวเชิงปฏิบัติการแบบเดี่ยว

การพังทลายของ Solana เร่งตัวขึ้นขณะที่ฝ่ายหมีมุ่งเป้าไปที่จุดต่ำสุดเดือนกุมภาพันธ์

Solana ยังคงอยู่ภายใต้แรงขายที่รุนแรง โดยกราฟรายวันแสดงให้เห็นการพังทลายอย่างเด็ดขาดต่ำกว่าช่วงการรวมตัวหลายเดือนที่รักษาอยู่ระหว่างประมาณ 80 ถึง 90 ดอลลาร์ตลอดเดือนมีนาคม เมษายน และส่วนใหญ่ของเดือนพฤษภาคม หลังจากสูญเสียแนวรับใกล้เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน ผู้ขายก็ยึดการควบคุมคืนได้อย่างรวดเร็วและผลัก SOL ไปสู่บริเวณ 66 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เหตุการณ์การยอมแพ้ในเดือนกุมภาพันธ์

โครงสร้างทางเทคนิคเสื่อมลงอย่างมีนัยสำคัญ SOL ซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน 100 วัน และ 200 วัน โดยค่าเฉลี่ยทั้งสามกำลังลาดลง การจัดตำแหน่งนี้ยืนยันแนวโน้มขาลงในหลายกรอบเวลา และบ่งชี้ว่าการฟื้นตัวมีแนวโน้มที่จะเผชิญกับแรงต้านหนักมากกว่าจะดึงดูดการซื้อที่ยั่งยืน

ปริมาณการซื้อขายยังขยายตัวในช่วงการร่วงลง บ่งชี้ว่าการเคลื่อนไหวล่าสุดได้รับการสนับสนุนจากการมีส่วนร่วมที่เชิงรุก มากกว่าการขาดสภาพคล่อง แท่งเทียนสีแดงขนาดใหญ่ที่เห็นในช่วงการพังทลายเสริมความคิดที่ว่าผู้ขายยังคงครองอำนาจแม้ในสภาวะที่ซื้อขายมากเกินไป

จากมุมมองโครงสร้างราคา จุดต่ำสุดเดือนกุมภาพันธ์ใกล้ 63-65 ดอลลาร์ได้กลายเป็นโซนแนวรับที่สำคัญที่สุดบนกราฟ พื้นที่นี้เคยกระตุ้นการฟื้นตัวที่แข็งแกร่งและตอนนี้เป็นตัวแทนของแนวป้องกันสุดท้ายของฝ่ายวัว การพังทลายอย่างเด็ดขาดต่ำกว่าระดับนี้อาจเปิดประตูสู่ระดับจิตวิทยา 60 ดอลลาร์และอาจต่ำกว่านั้น

Featured image from ChatGPT, chart from TradingView.com