Ethereum ดูเหมือนพร้อมฟื้นตัว แต่หนึ่งตัวชี้วัดบอกให้รอ

Ethereum กำลังเผชิญกับการทะลุลงต่ำกว่า $1,700 เนื่องจากแรงขายและความไม่แน่นอนในตลาดรวมกันกดดันระดับแนวรับที่ไม่เคยถูกทดสอบมาตั้งแต่ช่วงก้นเหวของการปรับตัวลงครั้งก่อน การเคลื่อนไหวของราคาน่าเป็นห่วง — แต่ข้อมูลจาก CryptoOnchain ได้นำกรอบการวิเคราะห์ที่ซับซ้อนมาใช้กับโครงสร้างตลาดปัจจุบัน และได้ข้อสรุปที่ท้าทายการตีความเชิงลบที่กราฟราคากำลังสื่อออกมาโดยตรง

Hidden Markov Model สี่สถานะที่ฝึกฝนด้วยข้อมูล on-chain ของ Ethereum ย้อนหลัง 336 วัน ได้จัดประเภทสภาวะตลาดปัจจุบันว่าอยู่ในระยะ Neutral และ Accumulation — ด้วยความเชื่อมั่น 99.6% ในการจัดประเภทดังกล่าว และความน่าจะเป็น 88.7% ที่สภาวะนี้จะคงอยู่ต่อไปแทนที่จะเปลี่ยนผ่านไปสู่สถานะที่ bearish มากขึ้น โมเดลนี้ไม่ได้อธิบายถึงตลาดที่อยู่ในระยะ distribution หรือ capitulation แต่กำลังอธิบายถึงตลาดที่อยู่ในระยะโครงสร้างเฉพาะที่ในอดีตมักนำหน้าการฟื้นตัว ไม่ใช่การลงต่อ

ข้อมูลของ Binance ที่ใช้ประกอบการจัดประเภทนี้บอกเล่าเรื่องราวได้อย่างชัดเจน Open Interest บน Binance อยู่ที่ 5.68 พันล้าน — ซึ่งเป็นค่าต่ำสุดในชุดข้อมูลทั้งหมดและต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 6.11 พันล้านของสภาวะนี้โดยเฉพาะ สถานะ Leverage กำลังคลายตัวอย่างเงียบๆ แทนที่จะพังทลายอย่างรุนแรง Funding Rate ที่ 0.0087% แทบไม่มีการเคลื่อนไหว — ทั้งฝั่ง bull และ bear ต่างไม่ได้จ่ายส่วนเพิ่มเพื่อรักษาสถานะทิศทาง

การอ่านค่าของโมเดลที่ Ethereum ต่ำกว่า $1,700 ไม่ใช่ความตื่นตระหนก ไม่ใช่ distribution แต่เป็นตลาดที่หยุดการกระทำและเริ่มรอคอย — และความแตกต่างระหว่างสองสถานะนั้นคือสิ่งที่การวิเคราะห์ของ CryptoOnchain ถูกสร้างขึ้นมาเพื่อระบุ

ความเชื่อมั่น 99.6% ในการสะสม Ethereum

รายงานของ CryptoOnchain ระบุตัวแปรเดียวที่แยกสภาวะการสะสมในปัจจุบันออกจากระยะการฟื้นตัวที่จะตามมา Coinbase Premium Gap อยู่ที่ -2.73 — ติดลบมากกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตของสภาวะนี้ที่ -1.57 อย่างมีนัยสำคัญ สภาวะ Recovery and Base ที่นำหน้าการขึ้นที่มีความหมายของ Ethereum ครั้งก่อนมีค่าเฉลี่ย +0.99 ในตัวชี้วัดนี้

ระยะห่างระหว่างที่ gap อยู่ในปัจจุบันและระดับที่จำเป็นสำหรับการเปลี่ยนผ่านสภาวะ คือมาตรวัดที่แม่นยำที่สุดที่มีอยู่ว่าความต้องการของสถาบันในสหรัฐฯ ยังต้องเดินทางอีกไกลแค่ไหนก่อนที่เงื่อนไขโครงสร้างสำหรับการฟื้นตัวจะพร้อม

การเปรียบเทียบสภาวะเพิ่มบริบททางประวัติศาสตร์ที่ทำให้เงื่อนไขการเปลี่ยนผ่านน่าเชื่อถือแทนที่จะเป็นการคาดเดา ระยะ bull ที่มีความหมายครั้งสุดท้ายของ Ethereum ในชุดข้อมูลมีลักษณะเด่นคือ funding rate ต่ำค่อนข้างมากเฉลี่ย 0.0015% และ open interest ปานกลาง 6.19 พันล้าน — ไม่ใช่ความปิติยินดีที่ขับเคลื่อนด้วย leverage แต่เป็นการขยายตัวที่นำโดยความต้องการอินทรีย์ ระยะ bull ที่แท้จริงครั้งต่อไปมีแนวโน้มที่จะมาในลักษณะเดียวกันแทนที่จะผ่านการเกินพอดีของ derivatives

ความน่าจะเป็น 88.7% ของการคงอยู่ของสภาวะหมายความว่าโครงสร้างการสะสมปัจจุบันมีความเหนียวแน่น จะไม่เปลี่ยนผ่านอย่างรวดเร็วหรือสุ่ม เงื่อนไขเฉพาะสองประการต้องสอดคล้องกันก่อนที่โมเดลจะจัดประเภทการเปลี่ยนแปลงสภาวะ Coinbase Premium Gap ต้องฟื้นตัวไปทางศูนย์หรือเป็นบวก — ยืนยันว่าความต้องการ spot ในสหรัฐฯ กลับมาในระดับที่มีนัยสำคัญ Open Interest บน Binance ต้องขยายตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปโดยไม่มีการพุ่งขึ้นของ funding rates ที่สอดคล้องกัน — ยืนยันว่าการขยายตัวนั้นขับเคลื่อนด้วยความต้องการ ไม่ใช่ leverage

จนกว่าเงื่อนไขทั้งสองจะปรากฏพร้อมกัน Ethereum ยังคงอยู่ในโซนการสะสมที่มีความเชื่อมั่นต่ำพร้อมแรงกดดันขายเชิงโครงสร้างเล็กน้อย โมเดลบอกว่าจุดต่ำสุดกำลังก่อตัว Coinbase Premium บอกว่าตัวเร่งปฏิกิริยายังไม่มาถึง

Ethereum ทะลุลงต่ำกว่าจุดต่ำสุดของเดือนกุมภาพันธ์

Ethereum ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างหนักใน timeframe รายสัปดาห์ โดยราคาซื้อขายอยู่ที่ประมาณ $1,670 หลังจากสูญเสียมากกว่า 16% ในสัปดาห์นี้เพียงสัปดาห์เดียว กราฟแสดงให้เห็นการทะลุลงอย่างชัดเจนต่ำกว่าโซนแนวรับ $1,800-$1,900 ที่มีมายาวนานซึ่งกักเก็บราคาตลอดช่วงส่วนใหญ่ของครึ่งแรกของปี 2026 ที่สำคัญกว่านั้น ETH ได้ร่วงลงต่ำกว่าจุดต่ำสุดของเดือนกุมภาพันธ์ที่ $1,750 ทำให้แนวรับสำคัญที่นักลงทุน bull จำนวนมากกำลังปกป้องในฐานะฐานรองสุดท้ายก่อนการปรับตัวลงลึกกว่านี้ใช้ไม่ได้อีกต่อไป

โครงสร้างทางเทคนิคเสื่อมสลายลงอย่างมีนัยสำคัญ ราคาซื้อขายต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 สัปดาห์ 100 สัปดาห์ และ 200 สัปดาห์ ยืนยันแนวโน้มขาลงอย่างสมบูรณ์ในทุก timeframe หลัก การปฏิเสธจากโซน resistance $2,200-$2,300 ในเดือนพฤษภาคมทำจุดสูงสุดที่ต่ำลงเมื่อเทียบกับการดีดตัวขึ้นก่อนหน้า และการทะลุลงที่ตามมาได้เร่งโมเมนตัมขาลงแทนที่จะเกิดการ consolidation

ปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นระหว่างการขายออก บ่งชี้ว่าการลดลงนั้นมาพร้อมกับการมีส่วนร่วมอย่างแข็งขันแทนที่จะเป็นการขาดแคลนผู้ซื้อ สิ่งนี้เพิ่มความสำคัญของบริเวณปัจจุบันรอบๆ $1,600-$1,700 ซึ่งขณะนี้เป็นโซนแนวรับสำคัญแรกที่มองเห็นได้บนกราฟ

หาก ETH ไม่สามารถทรงตัวที่นี่ได้ เป้าหมายขาลงสำคัญถัดไปอยู่ที่โซน consolidation ปี 2023-2024 รอบๆ $1,400-$1,500 สำหรับนักลงทุน bull การยึดคืนระดับ $1,800 ที่ถูกทะลุแล้วเป็นสิ่งจำเป็นในขณะนี้ จนกว่าจะเกิดขึ้น กราฟรายสัปดาห์ยังคงเอื้อประโยชน์ต่อฝั่งขาย โดยมีจุดสูงสุดที่ต่ำลง จุดต่ำสุดที่ต่ำลง และโมเมนตัมชี้ลงอย่างมั่นคง

Featured image from ChatGPT, chart from TradingView.com