อัปเกรดแอฟริกาใต้: Fitch ยกระดับเรตติ้งเป็น BB

การรวมการคลังในที่สุดก็ได้รับรางวัลด้านอันดับเครดิต

Fitch Ratings ปรับอันดับผู้ออกตราสารหนี้ระยะยาวสกุลเงินต่างประเทศและสกุลเงินท้องถิ่นของแอฟริกาใต้เมื่อวันที่ 5 มิถุนายน 2026 จาก BB- เป็น BB พร้อมแนวโน้มมีเสถียรภาพ นับเป็นการดำเนินการเชิงบวกครั้งแรกของสถาบันต่อรัฐอธิปไตยในรอบกว่าสองทศวรรษ สถาบันอ้างถึงประวัติการบริหารการคลังอย่างรอบคอบและความคืบหน้าในการรวมการคลัง แม้ว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจจะอ่อนแอและมีแรงกระแทกทั้งในประเทศและต่างประเทศ

ตาม Fitch แอฟริกาใต้มีการเกินดุลการคลังขั้นต้นเฉลี่ยประมาณ 1% ของ GDP ในช่วงสี่ปีที่ผ่านมา ผลการดำเนินงานดังกล่าวแตกต่างจากประเทศเพื่อนที่ยังคงขาดดุลอย่างมีนัยสำคัญ สถาบันคาดว่าหนี้ของรัฐบาลทั่วไปจะทรงตัวที่ประมาณ 80% ของ GDP ในช่วงสองปีข้างหน้า แทนที่จะเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง แนวทางการทรงตัวนี้เป็นหัวใจสำคัญของการปรับอันดับและการประเมินความยั่งยืนของหนี้ระยะกลางของนักลงทุน

กระทรวงการคลังแห่งชาติระบุว่าการเคลื่อนไหวนี้แสดงถึงการปรับอันดับแอฟริกาใต้ครั้งแรกของ Fitch ในรอบเกือบ 21 ปี ซึ่งเน้นย้ำว่าประเทศอยู่ในเส้นทางการจัดอันดับเชิงลบหรือเป็นกลางมานานเพียงใด อธิบดีกรมคลัง Duncan Pieterse โต้แย้งว่าการปรับปรุงตัวชี้วัดเครดิตอธิปไตยช่วยลดต้นทุนการกู้ยืมสำหรับรัฐบาล ธุรกิจ และครัวเรือน และมีประโยชน์ที่จับต้องได้สำหรับประชาชนทั่วไป

การดำเนินการของ Fitch ตามมาหลังจากความเชื่อมั่นที่ค่อยๆ เปลี่ยนแปลงในสถาบันอื่นๆ S&P Global ปรับอันดับแอฟริกาใต้เป็น BB จาก BB- ในเดือนพฤศจิกายน 2025 ซึ่งเป็นการปรับอันดับครั้งใหญ่ครั้งแรกในรอบกว่า 16 ปี ในเดือนพฤษภาคม 2026 Moody's เปลี่ยนแนวโน้มอันดับของแอฟริกาใต้เป็นบวกจากมีเสถียรภาพ ส่งสัญญาณถึงแนวโน้มการปรับอันดับในที่สุดหากแนวโน้มการคลังและเศรษฐกิจมหภาคยังคงอยู่ รวมกันแล้ว การตัดสินใจทั้งสามชี้ให้เห็นถึงการยอมรับที่กว้างขึ้นว่าสมอการคลังของแอฟริกาใต้แข็งแกร่งขึ้น แม้ว่าการเติบโตและการว่างงานยังคงอ่อนแอ

ต่ำกว่าระดับการลงทุน แต่มีเส้นทางกลับที่ชัดเจนขึ้น

อันดับยังคงต่ำกว่าระดับการลงทุน และแนวโน้มมีเสถียรภาพแสดงให้เห็นว่า Fitch ต้องการหลักฐานเพิ่มเติมว่าการรวมการคลังและการปฏิรูปสามารถทนต่อแรงกระแทกได้ เงินเฟ้ออยู่ที่ 4% ในเดือนเมษายน ได้รับความช่วยเหลือจากนโยบายที่เข้มงวดขึ้นแต่ถูกผลักดันให้สูงขึ้นที่ระดับขอบเขตโดยราคาน้ำมันเชื้อเพลิงที่เชื่อมโยงกับความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่กว้างขึ้น การว่างงานยังคงอยู่เหนือ 32% ซึ่งเป็นข้อจำกัดเชิงโครงสร้างต่อการเติบโตที่ครอบคลุมและเป็นเครื่องเตือนใจว่าอัตราส่วนการคลังที่ดีขึ้นยังไม่ได้แปลเป็นกำไรในตลาดแรงงานในวงกว้าง

สำหรับตลาดทุน การปรับอันดับแอฟริกาใต้ช่วยลดเบี้ยความเสี่ยงอธิปไตยได้เล็กน้อยและอาจช่วยลดส่วนต่างสำหรับรัฐวิสาหกิจและบริษัทชั้นนำเมื่อเวลาผ่านไป ความเสี่ยงผิดนัดชำระหนี้ที่ลดลงยังช่วยสนับสนุนต้นทุนการระดมทุนของธนาคาร โดยเฉพาะในสกุลเงินต่างประเทศ และอาจปรับปรุงความน่าสนใจสัมพัทธ์ของสินทรัพย์ที่กำหนดราคาเป็นแรนด์ในพอร์ตโฟลิโอหลายสินทรัพย์ อย่างไรก็ตาม สถานะต่ำกว่าระดับการลงทุนยังคงกีดกันแอฟริกาใต้จากอำนาจการลงทุนบางอย่างและจักรวาลดัชนี ซึ่งจำกัดผลกระทบการไหลเวียนที่ทันที

การปรับอันดับยังเกิดขึ้นในขณะที่นักลงทุนทั่วโลกประเมินมูลค่าสัมพัทธ์ในหนี้ตลาดเกิดใหม่ใหม่อีกครั้งหลังจากหลายปีที่อัตราตลาดพัฒนาแล้วสูงขึ้น แอฟริกาใต้เสนอเรื่องราวเครดิตที่แข็งแกร่งขึ้นเล็กน้อยที่ยึดโยงกับการเกินดุลขั้นต้นและอัตราส่วนหนี้ที่คาดว่าจะทรงตัวแทนที่จะเร่งขึ้น หากการทรงตัวที่คาดการณ์ไว้ที่ประมาณ 80% ของ GDP เป็นจริง ควรจะจำกัดความกลัวสถานการณ์วังวนหนี้ที่ครั้งหนึ่งเคยครอบงำการถกเถียงความเสี่ยงอธิปไตย

สำหรับผู้กำหนดนโยบาย การเคลื่อนไหวด้านอันดับตรวจสอบความถูกต้องของกลยุทธ์ที่มุ่งเน้นความรอบคอบทางการคลัง แต่ไม่ได้ลบแรงกดดันในการยกระดับการเติบโตที่มีศักยภาพ การปฏิรูปเชิงโครงสร้างด้านพลังงาน โลจิสติกส์ และตลาดแรงงานยังคงมีความสำคัญอย่างยิ่งหากแอฟริกาใต้จะกลับสู่ระดับการลงทุนในระยะกลางและยึดต้นทุนการระดมทุนที่ต่ำกว่าได้อย่างยั่งยืน

นักลงทุนควรจับตาสัญญาณสามประการในขณะนี้ ได้แก่ ว่าการเกินดุลขั้นต้นจะคงอยู่ตลอดวงจรการเลือกตั้งและการใช้จ่ายหรือไม่ การเติบโตตอบสนองต่อการปฏิรูปที่กำลังดำเนินอยู่เร็วเพียงใด และว่าการดำเนินการจัดอันดับเพิ่มเติมโดย S&P และ Moody's จะแปลงการปรับอันดับแอฟริกาใต้แบบค่อยเป็นค่อยไปในวันนี้ให้เป็นการจัดอันดับใหม่ในวงกว้างของโปรไฟล์ความเสี่ยงอธิปไตยหรือไม่

The post South Africa upgrade: Fitch lifts rating to BB appeared first on FurtherAfrica.