"BALI" Bull Run: กลยุทธ์ผลตอบแทน 7.7% ของ BlackRock ดีเกินจริงหรือไม่?

โพสต์ "BALI" Bull Run: กลยุทธ์ผลตอบแทน 7.7% ของ BlackRock ดีเกินจริงหรือไม่? ปรากฏครั้งแรกบน 24/7 Wall St.

เช็กรายเดือนที่เฉลี่ยประมาณ 20 เซนต์ต่อหุ้น เทียบกับราคาหุ้นที่ 33 ดอลลาร์ คือวิธีที่ iShares U.S. Large Cap Premium Income Active ETF (CBOE:BALI) สร้างผลตอบแทนจากการจ่ายเงินประมาณ 7.7%

กรอบความคิด "ดีเกินจริง" สำหรับ BALI สันนิษฐานว่าเงินสดต้องมาจากที่ไหนสักที่ที่มีราคาแพง ซึ่งมักเป็นผลตอบแทนขาขึ้นที่ถูกจำกัด หรือ NAV ที่ค่อยๆ ถูกกัดเซาะอย่างเงียบๆ กลไกที่แท้จริงนั้นน่าเบื่อกว่าและป้องกันได้มากกว่านั้น แม้ว่าจะยังคงมีต้นทุนที่คุณควรเข้าใจก่อนที่จะมองว่า BALI เป็นผลตอบแทนที่ได้มาฟรีๆ

BlackRock สร้างตัวเลข 7.7% ได้อย่างไร

ทีมงานเชิงระบบของ BlackRock ที่นำโดย Raffaele Savi ดำเนินกลยุทธ์สองเครื่องยนต์: ถือหุ้นสหรัฐฯ ขนาดใหญ่ที่จ่ายเงินปันผล จากนั้นขาย call options บน S&P 500 เพื่อเก็บเกี่ยวพรีเมียม BALI คิดค่าธรรมเนียม 0.35% เท่ากับ JPMorgan Equity Premium Income ETF (NYSEARCA:JEPI) ของ JPMorgan ซึ่งระดมทุนได้เกือบ 3 หมื่นล้านดอลลาร์ ในขณะที่ BALI ยังมีขนาดเพียงเศษส่วนของนั้นนับตั้งแต่เปิดตัวเมื่อวันที่ 28 กันยายน 2023

ส่วนการเขียน call คือที่ที่ทั้งความมหัศจรรย์และข้อจำกัดอยู่ การขาย index calls สร้างเงินสดในตอนนี้แลกกับการจำกัดว่าคุณจะมีส่วนร่วมได้มากแค่ไหนเมื่อหุ้นพุ่งสูงขึ้น

ผลตอบแทนระดับปานกลางอย่างของ BALI เมื่อเทียบกับคู่แข่งที่ใช้ overlay เชิงรุกมากกว่าที่ 10% หรือมากกว่า โดยทั่วไปสัญญาณว่าผู้จัดการเปิดพื้นที่มากขึ้นสำหรับบัญชีพื้นฐานที่จะเติบโต การเลือกซื้อขายนั้นสำคัญกว่าตัวเลขผลตอบแทนหัวข้อข่าวเอง

การทดสอบผลการดำเนินงานเทียบกับ S&P 500

ในช่วงปีที่ผ่านมา BALI ให้ผลตอบแทนประมาณ 13% จากราคาเพียงอย่างเดียว ในขณะที่ SPDR S&P 500 ETF (NYSEARCA:SPY) ให้ผลตอบแทน 20% เมื่อรวมการจ่ายเงินรายเดือนของ BALI เข้าไปด้วย กองทุนนี้กลับแซงหน้าตัวติดตาม S&P 500 ธรรมดาในด้านผลตอบแทนรวมในปีที่ดัชนีปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องโดยไม่มีการพุ่งสูงแบบฟองสบู่ นี่คือสภาวะที่ covered-call overlay ระดับปานกลางทำงานได้ดีที่สุด: ตลาดที่เป็นบวกแต่ไม่ได้ร้อนแรงเกินไป ซึ่งพรีเมียมที่เก็บได้มากกว่าผลตอบแทนขาขึ้นที่สละไป

เมื่อขยายไปถึงตัวเลขนับตั้งแต่เปิดตัว ภาพก็เปลี่ยนไป กำไรจากราคาของ BALI อยู่ที่ประมาณ 67% เทียบกับ 72% ของ SPY ในช่วงเวลาที่เทียบเคียงกัน เมื่อรวมการจ่ายเงินปันผลแล้ว นักลงทุน BALI น่าจะตามทันหรือล้าหลังดัชนีเล็กน้อย ขณะที่ได้รับเงินสดเป็นงวดรายเดือนแทนที่จะรอให้ราคาหุ้นเพิ่มขึ้นเพื่อแปลงเป็นเงินที่ใช้ได้ สำหรับนักลงทุนที่สะสมทุน นั่นคือผลลัพธ์ที่แย่กว่า แต่สำหรับผู้เกษียณที่ต้องการรายได้ นั่นคือจุดประสงค์ทั้งหมด

ข้อแลกเปลี่ยนที่คุณต้องรับมา

มีข้อจำกัดสามประการที่สำคัญ ประการแรก การจ่ายเงินผันผวน: การชำระเงินในปี 2025 และ 2026 อยู่ในช่วงตั้งแต่ 0.17 ดอลลาร์ถึง 0.38 ดอลลาร์ต่อหุ้น ดังนั้นใครก็ตามที่วางงบประมาณตามตัวเลขรายเดือนคงที่จะผิดพลาดในเดือนส่วนใหญ่

ประการที่สอง ส่วนประกอบของพรีเมียม option โดยทั่วไปจะถูกเก็บภาษีเป็นรายได้ปกติ ทำให้ BALI มีประสิทธิภาพมากกว่าภายใน IRA อย่างมากเมื่อเทียบกับบัญชีนายหน้าที่ต้องเสียภาษี

ประการที่สาม บัญชีพื้นฐานนั้นออกแบบมาเพื่อหุ้นสหรัฐฯ ขนาดใหญ่ ดังนั้นหากตำแหน่งหลักของคุณคือ Vanguard S&P 500 ETF (NYSEARCA:VOO) หรือหุ้น mega-cap แต่ละตัว BALI จะซ้ำซ้อนกับหุ้นที่คุณถืออยู่แล้ว และแปลงส่วนหนึ่งของพอร์ตหลักของคุณให้กลายเป็น sleeve ที่มีผลตอบแทนขาขึ้นที่ถูกจำกัดอย่างมีประสิทธิผล

BALI เหมาะกับใครกันแน่

BALI ทำงานได้ดีในฐานะ income sleeve 5% ถึง 15% สำหรับผู้เกษียณอายุและผู้ใกล้เกษียณที่ตัดสินใจแล้วว่าต้องการกระแสเงินสดรายเดือนและยอมรับการแลกผลตอบแทนบางส่วนเพื่อสิ่งนั้น

ไม่เหมาะสำหรับการถือครองเพื่อการเติบโตหลักสำหรับนักลงทุนอายุ 30 ปีที่สะสมทุน ซึ่งผลตอบแทนขาขึ้นที่ถูกจำกัดจะทบต้นต้านคุณตลอดหลายทศวรรษ

รูปแบบความล้มเหลวที่แท้จริงกับ ETF รายได้จาก option คือการซื้อผลตอบแทน 7.7% โดยไม่เข้าใจว่าคุณกำลังขาย right tail ของผลตอบแทนหุ้นขนาดใหญ่ให้กับโต๊ะ options ของ BlackRock และได้รับการชำระเงินเป็นงวดรายเดือน หากการซื้อขายนั้นเหมาะกับสถานการณ์ของคุณ BALI ดำเนินการได้อย่างมีความสามารถและประหยัด หากไม่เหมาะ ไม่มีผลตอบแทนหัวข้อข่าวใดที่จะแก้ไขความไม่สอดคล้องนั้นได้

โพสต์ "BALI" Bull Run: กลยุทธ์ผลตอบแทน 7.7% ของ BlackRock ดีเกินจริงหรือไม่? ปรากฏครั้งแรกบน 24/7 Wall St.