BTr มอบรางวัลเต็มจำนวนสำหรับการเสนอขาย T-bill ครั้งสุดท้ายในขณะที่อัตราผลตอบแทนส่วนใหญ่เคลื่อนไหวในแนวราบ

รัฐบาลประมูลตั๋วเงินคลัง (T-bills) เต็มจำนวนตามที่เสนอในวันจันทร์ด้วยอัตราผลตอบแทนที่ผสมผสาน ท่ามกลางกิจกรรมตลาดที่อ่อนตัวลงก่อนสิ้นปีและหลังจากการตัดสินใจเชิงนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ และ Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP)    

สำนักงานคลัง (BTr) ระดมทุนได้ 20 พันล้านเปโซตามแผนผ่านตั๋วเงินคลังที่นำออกประมูล โดยมีผู้จองซื้อมากกว่าสี่เท่าของจำนวนที่เสนอขาย โดยมีการเสนอซื้อรวม 87.456 พันล้านเปโซ อย่างไรก็ตาม ตัวเลขนี้ต่ำกว่าการเสนอซื้อมูลค่า 88.225 พันล้านเปโซที่บันทึกไว้เมื่อสัปดาห์ที่แล้วสำหรับการเสนอขายมูลค่า 22 พันล้านเปโซเล็กน้อย

คณะกรรมการประมูลได้จัดสรรเต็มจำนวนเนื่องจากตั๋วเงินคลังมีอัตราผลตอบแทนที่ต่ำกว่าอัตราในตลาดรอง กระทรวงการคลังระบุในแถลงการณ์

เมื่อแยกย่อยแล้ว รัฐบาลระดมทุนได้ 6 พันล้านเปโซตามแผนจากตั๋วเงินคลังอายุ 91 วัน โดยมีความต้องการถึง 30.985 พันล้านเปโซ ตราสารสามเดือนมีอัตราผลตอบแทนเฉลี่ยที่ 4.731% ลดลง 2.8 เบสิสพอยต์ (bps) จาก 4.759% ในการประมูลครั้งก่อน ผลตอบแทนที่ยอมรับอยู่ระหว่าง 4.709 ถึง 4.779%

กระทรวงการคลังยังจัดสรรหนี้อายุ 182 วันเต็มจำนวน 7 พันล้านเปโซ โดยมีการเสนอซื้อถึง 28.9 พันล้านเปโซ อัตราเฉลี่ยของตั๋วเงินคลังหกเดือนเพิ่มขึ้น 3 bps เป็น 4.903% จาก 4.873% เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว การเสนอซื้อที่ได้รับการจัดสรรมีผลตอบแทนตั้งแต่ 4.848% ถึง 4.943%

สุดท้าย BTr ยังขายหลักทรัพย์อายุ 364 วันตามแผนมูลค่า 7 พันล้านเปโซ โดยมีการเสนอซื้อรวม 27.571 พันล้านเปโซ ผลตอบแทนเฉลี่ยของตราสารหนึ่งปีอยู่ที่ 4.924% ลดลง 3.8 bps จาก 4.962% ในสัปดาห์ก่อน อัตราที่ยอมรับอยู่ระหว่าง 4.91% ถึง 4.924%

ในตลาดรองก่อนการประมูลวันจันทร์ ตั๋วเงินคลังอายุ 91, 182 และ 364 วัน มีราคาเสนอที่ 4.8683%, 4.9989% และ 5.0583% ตามลำดับ โดยอ้างอิงจากข้อมูลอัตราอ้างอิง PHP Bloomberg Valuation Service ที่จัดหาโดยกระทรวงการคลัง

"ผลตอบแทนที่ผสมผสานและการเสนอขายที่ต่ำลงน่าจะเป็นผลมาจากการใกล้สิ้นปี รวมถึงการขาดปัจจัยกระตุ้นที่แข็งแกร่งในสัปดาห์ต่อๆ ไป ส่งผลให้ผู้เล่นในตลาดลดกิจกรรมลง" นักค้าคนหนึ่งกล่าวในข้อความ

อัตราตั๋วเงินคลังส่วนใหญ่ลดลงและเคลื่อนไหวทางด้านข้างหลังจากทั้ง Fed และ BSP ลดต้นทุนการกู้ยืมอ้างอิงเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว Michael L. Ricafort หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Rizal Commercial Banking Corp. กล่าวในข้อความทาง Viber

Fed ลดอัตราดอกเบี้ยลงหนึ่งในสี่เปอร์เซ็นต์เมื่อวันพุธด้วยการลงคะแนนที่แตกแยกอย่างผิดปกติ แต่ส่งสัญญาณว่าอาจจะหยุดการลดต้นทุนการกู้ยืมเพิ่มเติมในขณะที่เจ้าหน้าที่มองหาสัญญาณที่ชัดเจนยิ่งขึ้นเกี่ยวกับทิศทางของตลาดแรงงานและเงินเฟ้อที่ "ยังคงสูงอยู่บ้าง" Reuters รายงาน

การลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อวันพุธทำให้อัตรานโยบายอยู่ในช่วง 3.5%-3.75%

การคาดการณ์ของ Fed สำหรับเส้นทางการผ่อนคลายที่ช้าลงขัดแย้งกับความคาดหวังของตลาดที่ต้องการการลดอัตราดอกเบี้ย 0.25% สองครั้งในปี 2026 ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดอยู่ที่ประมาณ 3% ผู้กำหนดนโยบายคาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวในปีหน้าและอีกครั้งในปี 2027

นักลงทุนเผชิญกับความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายการเงินในปีหน้า เนื่องจากแนวโน้มเงินเฟ้อและความแข็งแกร่งของตลาดแรงงานยังไม่ชัดเจน

ในขณะเดียวกัน เมื่อวันพฤหัสบดี BSP ลดอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงลง 25 bps เป็นการประชุมติดต่อกันครั้งที่ห้า ทำให้อัตรานโยบายอยู่ที่ระดับต่ำสุดในรอบสามปีที่ 4.5%

ขณะนี้ BSP ได้ลดต้นทุนการกู้ยืมลง 200 bps นับตั้งแต่เริ่มวัฏจักรการผ่อนคลายในเดือนสิงหาคม 2024

Eli M. Remolona, Jr. ผู้ว่าการ BSP กล่าวว่าเงินเฟ้อที่จัดการได้ทำให้ธนาคารกลางฟิลิปปินส์มีพื้นที่ในการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมเพื่อช่วยสนับสนุนความต้องการภายในประเทศที่อ่อนแอลง เนื่องจากเรื่องอื้อฉาวเกี่ยวกับการทุจริตในโครงการโครงสร้างพื้นฐานของรัฐบาลได้ส่งผลกระทบต่อการลงทุนทั้งภาครัฐและเอกชน

เขากล่าวว่าวัฏจักรการผ่อนคลายในปัจจุบันของพวกเขากำลังใกล้จะสิ้นสุดลง แต่ยังเปิดโอกาสสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งสุดท้ายอีก 25 bp ในปีหน้า ท่ามกลางความคาดหวังว่าเศรษฐกิจจะชะลอตัวเป็นเวลานาน

การประมูลตั๋วเงินคลังในวันจันทร์เป็นครั้งสุดท้ายของเดือนและของปี รัฐบาลระดมทุนได้ 102 พันล้านเปโซจากตลาดในประเทศในเดือนธันวาคม สูงกว่าโปรแกรมการกู้ยืม 99 พันล้านเปโซสำหรับเดือนนี้ เนื่องจากได้เพิ่มขนาดการจัดสรรในการเสนอขายตั๋วเงินคลังหนึ่งครั้ง

รัฐบาลกู้ยืมจากแหล่งเงินทุนทั้งในประเทศและต่างประเทศเพื่อช่วยสนับสนุนการขาดดุลงบประมาณ ซึ่งมีเพดานอยู่ที่ 1.56 ล้านล้านเปโซ หรือ 5.5% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศในปีนี้ — A.M.C. Sy กับ Reuters