ผู้ร่วมก่อตั้ง Multicoin: การกระจายอำนาจจำเป็นต้องช้ากว่าการรวมศูนย์หรือไม่? PropAMM กำลังทำลายอคตินี้

ผู้เขียน: Kyle Samani , ผู้ร่วมก่อตั้ง Multicoin

รวบรวมโดย: Azuma, Odaily Planet Daily

บันทึกบรรณาธิการ: Kyle Samani ผู้ชายที่เชี่ยวชาญในการส่งเสริม Solana และอดีตผู้ร่วมก่อตั้ง Multicoin Capital ที่เพิ่งประกาศออกจากวงการอย่างโดดเด่นเมื่อเร็วๆ นี้ กลับมาแล้ว!

เมื่อคืนนี้ Kyle Samani ได้เผยแพร่บทความแบบ Thread ยาวบนบัญชี X ส่วนตัวของเขา ในบทความ Kyle Samani ได้ใช้วาทศิลป์แบบ "เรียกร้องการเทรด" (ไม่ใช่ในความหมายเชิงลบ) ที่มีพลังโน้มน้าวใจอีกครั้ง โดยมุ่งเน้นไปที่ "ประสิทธิภาพ" ซึ่งเป็นจุดอ่อนในเรื่องเล่าของการกระจายอำนาจ และอธิบายอย่างละเอียดว่า PropAMM ซึ่งกำลังได้รับการส่งเสริมในระบบนิเวศ Solana จะตามทันหรือแม้แต่เหนือกว่าแบบจำลองการรวมศูนย์แบบดั้งเดิมในแง่ของประสิทธิภาพได้อย่างไร พิสูจน์ว่า PropAMM เป็นหนึ่งในนวัตกรรมที่สำคัญที่สุดในโครงสร้างจุลภาคของตลาดในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา หรือแม้แต่หลายทศวรรษ

ต่อไปนี้คือข้อความต้นฉบับ:

PropAMM เป็นหนึ่งในนวัตกรรมที่สำคัญที่สุดในโครงสร้างจุลภาคของตลาดในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา และอาจเป็นหนึ่งในนวัตกรรมที่สำคัญที่สุดในหลายทศวรรษ

เพื่อช่วยให้ทุกคนเข้าใจข้อสรุปนี้ เรามาดูกันก่อนว่าผู้สร้างตลาด (MMs) เสนอราคาบนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์แบบดั้งเดิม (CEXs) อย่างไร

ผู้สร้างตลาดมักจะอยู่ร่วมกับแพลตฟอร์มการเทรด ผู้สร้างตลาดแต่ละรายจะรันอัลกอริทึมบนเซิร์ฟเวอร์หนึ่งและเชื่อมต่อกับเซิร์ฟเวอร์อื่น ซึ่งรันระบบของแพลตฟอร์มการเทรด ผ่านสายเคเบิลเครือข่ายที่มีความยาวสม่ำเสมอ (เช่น 50 เมตร)

ผู้สร้างตลาดและแพลตฟอร์มการเทรดแลกเปลี่ยนข้อมูลจำนวนมากอย่างต่อเนื่อง เมื่อใดก็ตามที่ผู้สร้างตลาดส่งคำสั่งซื้อไปยังแพลตฟอร์มการเทรด—ไม่ว่าจะเป็นคำสั่งซื้อแบบจำกัด คำสั่งยกเลิก หรือคำสั่งซื้อตลาด—แพลตฟอร์มการเทรดจำเป็นต้องส่งข้อมูลนี้ไปยังผู้สร้างตลาดรายอื่นๆ ทั้งหมด จากนั้นผู้สร้างตลาดรายอื่นๆ จะส่งคำสั่งซื้อของพวกเขาใหม่ตามข้อมูลใหม่ และวนซ้ำไปเรื่อยๆ อย่างไม่มีที่สิ้นสุด

ต่อไปนี้เป็นแผนภาพง่ายๆ

ตอนนี้เรามาดูกันว่า PropAMM ทำงานบนเมนเน็ต Solana อย่างไร

ความงามของ PropAMM บน Solana คือบลอกเชนเองโดยตรง "โฮสต์" อัลกอริทึมผู้สร้างตลาด ซึ่งหมายความว่าระบบไม่จำเป็นต้องส่งข้อความหลายพันล้านข้อความไปมาระหว่างผู้สร้างตลาดและแพลตฟอร์มการเทรด อัลกอริทึมการสร้างตลาดจะรันโดยตรงบนเครื่องฟิสิกส์เดียวกันกับแพลตฟอร์มการเทรด

แผนภาพใหม่แสดงไว้ด้านล่าง (ใช่ เพียงแค่บลอกเชน Solana เท่านั้น!)

มีข้อโต้แย้งที่มีมายาวนานในอุตสาหกรรมคริปโทเคอร์เรนซีว่าระบบกระจายอำนาจมีความช้าโดยธรรมชาติ (มีความหน่วงเวลาสูงกว่า) เมื่อเทียบกับระบบรวมศูนย์ เพราะต้องมีการสื่อสารระหว่างโหนดทั่วโลก

อย่างไรก็ตาม หากคุณมองปัญหานี้ในมุมมองที่แตกต่างกัน อัลกอริทึมที่เก็บรักษาบนเชนอาจมีความหน่วงเวลาต่ำกว่าแพลตฟอร์มการเทรดแบบรวมศูนย์ในการเงินแบบดั้งเดิมจริงๆ

ทำไมถึงเป็นเช่นนี้? เหตุผลอยู่ที่ความหน่วงเวลาที่ PropAMM ต้องใช้ในการอัปเดตราคาเกี่ยวข้องกับการเคลื่อนที่ของอิเล็กตรอนภายในเวเฟอร์ซิลิคอนทางกายภาพชิ้นเดียวกันเท่านั้น ตัวอย่างเช่น หากคำสั่งซื้อตลาดก่อนหน้าทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงราคา SOL-USD ข้อมูลนี้จะปรากฏให้ PropAMMs ทั้งหมดเห็นทันทีและใช้ในการกำหนดราคาคำสั่งซื้อตลาดถัดไป ทุกอย่างเกิดขึ้นภายในเวเฟอร์ซิลิคอนชิ้นเดียวกัน ไม่จำเป็นต้องมีการสื่อสารสองทิศทางระหว่างเซิร์ฟเวอร์อีกต่อไป

ควรสังเกตว่า PropAMM ต้องการการอัปเดต oracle บ่อยๆ แต่นี่ไม่ใช่ปัญหาและไม่ได้เปลี่ยนแปลงข้อเท็จจริงโดยรวมที่ฉันอธิบายข้างต้น

ประเด็นสำคัญที่สุดยังคงอยู่: เมื่อแพลตฟอร์มการเทรด—ในกรณีข้างต้นคือบลอกเชน Solana—โฮสต์อัลกอริทึม PropAMM โดยตรง การเปลี่ยนแปลงราคาของผู้สร้างตลาดจะเกิดขึ้นแบบเรียลไทม์ภายในเวเฟอร์ซิลิคอนทางกายภาพชิ้นเดียวกัน

PropAMM ได้กลายเป็นกลไกหลักสำหรับการกำหนดราคาสปอต SOL-USDC บน Solana โดยมีสเปรดที่แคบกว่าแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์หลักๆ ใดๆ ฉันคาดว่าโครงสร้างตลาดนี้จะกลายเป็นแบบจำลองหลักสำหรับการเทรดบนเชนในปีนี้ รวมถึงสปอต สัญญาแบบถาวร และแม้แต่ตลาดคาดการณ์

ความท้าทายที่ใหญ่ที่สุดของ PropAMM คือปัจจุบันไม่มีวิธีรับประกันว่า taker จะได้รับการดำเนินการที่ดีที่สุดเสมอ เพราะ:

• อัลกอริทึม PropAMM ทั้งหมดไม่ได้เปิดเผยต่อสาธารณะ (ซึ่งจริงๆ แล้วเป็นสิ่งที่สมเหตุสมผล เนื่องจากอัลกอริทึมการสร้างตลาดแบบดั้งเดิมก็เป็นกรรมสิทธิ์เช่นกัน)

• เมื่อกำหนดเส้นทางธุรกรรมระหว่าง PropAMMs หลายตัว ผลลัพธ์จะไม่สามารถกำหนดได้

อย่างไรก็ตาม ปัญหานี้สามารถแก้ไขได้ ฉันคาดว่าทีมรวบรวมที่เกี่ยวข้องทั้งหมดจะเปิดตัวโซลูชันในปีนี้ เช่น Jupiter และ dFlow ในด้านสปอต และ Phoenix ในด้านสัญญา

PropAMM ปัจจุบันยังไม่ได้รับการปรับให้เหมาะสมอย่างเต็มที่และยังคงอยู่ภายใต้ข้อจำกัดต่างๆ ของบลอกเชน Solana เอง ในปีนี้ Solana จะเปิดตัวการอัปเกรดครั้งสำคัญหลายรายการที่จะปรับปรุงประสิทธิภาพของ PropAMM อย่างมีนัยสำคัญ รวมถึง:

1. ขีดจำกัด CU (หน่วยคำนวณ) ที่สูงขึ้นต่อธุรกรรม และขนาดธุรกรรมที่ใหญ่ขึ้น

2. ขีดจำกัด CU ที่สูงขึ้นต่อบลอก

3. Alpenglow: ลดเวลาสล็อตจาก 400ms เหลือ 100–150ms

4. DoubleZero: ลดความหน่วงเวลาเครือข่ายทั่วโลก

5. การดำเนินการที่ควบคุมโดยแอปพลิเคชัน

6. ผู้นำพร้อมกันหลายราย

หาก PropAMM บนเมนเน็ต Solana เสนอช่วงราคาที่แคบกว่าแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEX) ใดๆ แล้ว แม้จะไม่มีการอัปเกรดเหล่านี้ ก็สามารถจินตนาการได้ว่าพวกเขาจะทรงพลังแค่ไหนเมื่อการอัปเกรดเหล่านี้เปิดตัว

อ่านที่เกี่ยวข้อง: การเปลี่ยนแปลงของ Kyle Samani จาก "นักลงทุนคริปโตที่ดีที่สุดตลอดกาล" เป็นภาพสะท้อนของสิบปีก่อน