หุ้น Microsoft (MSFT) ร่วงลง 30% จากจุดสูงสุด — แต่ Cramer ยังคงมองในแง่ดี

สรุปสั้น

• Microsoft (MSFT) ลดลง 32% จากจุดสูงสุดตลอดกาลที่ $542.07 ในเดือนตุลาคม 2025 และลดลง 20% นับตั้งแต่ต้นปี — เป็นหุ้นที่มีผลงานแย่ที่สุดใน Magnificent Seven
• UBS ปรับลดราคาเป้าหมาย 12 เดือนจาก $600 เหลือ $510 โดยอ้างถึงการรับใช้ Copilot ที่อย่อน ในขณะที่ยังคงคำแนะนำซื้อไว้
• ยอดขาย Copilot อยู่ที่ 15 ล้านที่นั่ง — ต่ำกว่าที่นักลงทุนคาดหวัง — และการเติบโตของรายได้ M365 เชิงพาณิชย์ไม่มีการเร่งตัว
• แม้จะมีการขายทิ้ง Microsoft ยังคงมีการเติบโตของรายได้ 17% เมื่อเทียบรายปีในไตรมาสที่ผ่านมา และหุ้นอยู่ใกล้อัตราส่วนราคาต่อกำไรที่ต่ำที่สุดในรอบทศวรรษ
• Jim Cramer ยังคงเรียก Microsoft ว่าเป็นหุ้น AI "ระดับสูง" แม้ว่าเขาจะแสดงความกังวลเกี่ยวกับความสัมพันธ์ของบริษัทกับ OpenAI

Microsoft มีจุดเริ่มต้นที่ยากลำบากในปี 2026 หุ้นปิดที่ $371.04 ในวันพุธ — เป็นราคาปิดที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2025 — และกำลังมุ่งหน้าสู่การลดลงรายไตรมาสที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ Q4 2008

Microsoft Corporation, MSFT

หุ้นกำลังติดตามช่วง 6 เดือนที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2009 นับตั้งแต่แตะจุดสูงสุดตลอดกาลที่ $542.07 ในเดือนตุลาคม 2025 Microsoft ได้สูญเสียมูลค่าตลาดเกือบ $1.28 ล้านล้าน

ขณะนี้อยู่ในอันดับที่สี่ของบริษัทสหรัฐฯ ที่ใหญ่ที่สุดตามมูลค่าตลาด รองจาก Nvidia, Apple และ Alphabet

Jim Cramer ถือหุ้น Microsoft มานานแล้ว ในเดือนกันยายน เขาเรียกมันว่าเป็นหนึ่งในหุ้น "แปดอันดับแรก" และกล่าวว่ามันได้รับประโยชน์เมื่อนักลงทุนหมุนเวียนออกจากหุ้น AI เชิงเก็งกำไรไปสู่หุ้นที่มีคุณภาพ

แต่ Cramer ยังแสดงความขัดแย้งระหว่าง Microsoft และ OpenAI รายงานเปิดเผยว่า OpenAI สำรวจการทำงานกับ Amazon เพื่อลดการพึ่งพา Microsoft ก่อนหน้านี้ในเดือนนี้ Reuters รายงานว่า Microsoft กำลังพิจารณาดำเนินการทางกฎหมายกับ OpenAI และ Amazon เกี่ยวกับข้อตกลง $50 พันล้านที่ถูกกล่าวหาว่าละเมิดความร่วมมือคลาวด์พิเศษเฉพาะ

Microsoft ถือหุ้นประมาณ 27% ใน OpenAI

การรับใช้ Copilot ต่ำกว่าความคาดหวัง

ปัญหาหลักที่กดดันหุ้นคือ Copilot ผู้ช่วย AI ของ Microsoft ที่ฝังอยู่ในชุด Microsoft 365 ควรจะเป็นเครื่องยนต์การเติบโตที่สนับสนุนมูลค่าพรีเมียมของหุ้น

แต่ยอดขายที่นั่งอยู่ที่ 15 ล้าน นักลงทุนทั้งสองฝั่งแปซิฟิกคิดว่าตัวเลขนั้นควรจะสูงกว่านี้ UBS ระบุว่าเส้นโค้งการเติบโตของรายได้ M365 เชิงพาณิชย์ "ควรจะดีขึ้นแต่มันก็ไม่เป็นอย่างนั้น"

UBS ปรับลดราคาเป้าหมาย 12 เดือนจาก $600 เหลือ $510 ในวันอังคาร บริษัทยังคงคำแนะนำซื้อไว้ แต่กล่าวว่าเรื่องราวของ Copilot "จำเป็นต้องดีขึ้นเพื่อที่หุ้นจะได้รับการประเมินใหม่สูงขึ้นจริงๆ"

Microsoft ตอบโต้บ้าง บริษัทบอก UBS ว่า Copilot ถูกสร้างใหม่ในปีที่ผ่านมาโดยใช้การปรับปรุงจากทั้ง OpenAI และ Anthropic และการใช้งาน Q2 "ดีมาก" แต่ตลาดกำลังมุ่งเน้นไปที่รายได้ — ไม่ใช่การใช้งาน

ในด้านการแข่งขัน Microsoft กำลังพัฒนาผลิตภัณฑ์ร่วมกันที่เรียกว่า Copilot Coworker ร่วมกับ Anthropic ซึ่งฝังอยู่ใน Copilot โดยไม่มีค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมสำหรับลูกค้า UBS เรียกมันว่า "การเคลื่อนไหวหมากรุกที่ดีที่สุดที่เป็นไปได้"

ความต้องการ Azure ยังแข็งแกร่ง แต่ยังมีคำถาม

นอกเหนือจาก Copilot, Azure เป็นจุดสว่าง — แต่ก็ไม่ปราศจากข้อควรระวัง รายได้คลาวด์เพิ่มขึ้น 39% เมื่อเทียบรายปีในไตรมาสล่าสุด

Microsoft บอก UBS ว่ามีความ "มั่นใจมาก" ต่อความต้องการ Azure แต่บริษัทไม่ได้ให้แนวทางเกี่ยวกับการเติบโตของ Azure นอกเหนือจากไตรมาสมีนาคมปัจจุบัน

นักวิเคราะห์ชี้ว่าการเปลี่ยนแปลงกำลังการผลิต GPU — ซึ่งกดดันหุ้นอยู่แล้วหลังจากผลประกอบการ Q2 — อาจชะลอการเติบโตของ Azure ต่อไปในไตรมาสที่จะถึง

การขายทิ้งได้ปรับการประเมินมูลค่าของ Microsoft อย่างรวดเร็ว หุ้นตอนนี้อยู่ใกล้ระดับอัตราส่วนราคาต่อกำไรที่ถูกที่สุดในรอบทศวรรษ หลังจากใช้เวลาส่วนใหญ่ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาที่ประมาณ 35 เท่าของกำไร

รายได้เติบโต 17% เมื่อเทียบรายปีในไตรมาสที่ผ่านมา Wall Street คาดการณ์การเติบโต 16% ในไตรมาสหน้าและใกล้เคียงกันสำหรับทั้งปี

หุ้นปิดที่ $371.04 ในวันพุธ ลดลง 32% จากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม 2025 ที่ $542.07

โพสต์ Microsoft (MSFT) Stock Drops 30% From Highs — But Cramer Stays Bullish ปรากฏครั้งแรกบน CoinCentral