Чому Bitcoin падає: квантова загроза та примара втрачених монет

Незважаючи на десятиліття визнання як остаточного "цифрового золота," Bitcoin увійшов у 2026 рік, зіткнувшись з унікальним набором перешкод. З останнього кварталу 2025 року ціна $Bitcoin не змогла встигати за основними акціями та навіть деякими альткоїнами. Хоча глобальна ліквідність залишається відносно підтримуючою, подвійний наратив технологічної вразливості та прихованих шоків пропозиції змушує ринок знижувати майбутню вартість BTC.

Чи "зламаний" Bitcoin?

Коротка відповідь — ні, але ринок закладає в ціну "хвостові ризики," які раніше ігнорувалися. Недавній розпродаж стосується не лише макроекономіки; це про зростаюче усвідомлення того, що від 3,5 до 4 мільйонів $BTC, які давно вважалися "втраченими назавжди," насправді можуть бути бомбою уповільненої дії через прогрес у квантових обчисленнях.

Примарна пропозиція: 4 мільйони BTC прокидаються?

Протягом років теза про "дефіцит" Bitcoin спиралася на припущення, що приблизно 18% загальної пропозиції (видобуто між 2009 та 2012 роками) назавжди вийшли з обігу. Ці "втрачені" монети включають легендарні володіння Satoshi Nakamoto та тисячі гаманців, де приватні ключі були викинуті в ранні дні "магічних інтернет-грошей."

• Поточна реальність: ончейн дані на початку 2026 року показали несподіване зростання активності гаманців "ери Satoshi."
• Проблема: якщо ринок переходить від віри в те, що ці монети "спалені," до віри в те, що вони "приховані," сприйнятий дефіцит Bitcoin зникає.

Квантові обчислення: зламування "незламного"

Основним каталізатором цього зміщення настроїв є швидкий прогрес у квантових обчисленнях. Хоча мережа Bitcoin в цілому неймовірно безпечна, старіші формати гаманців — зокрема ті, що використовують Pay-to-Public-Key (P2PK) — фундаментально відрізняються від сучасних стандартів.

• Відкриті публічні ключі: в перші роки Bitcoin публічні ключі часто записувалися безпосередньо в блокчейн.
• Алгоритм Шора: просунуті квантові процесори теоретично здатні використовувати алгоритм Шора для отримання приватного ключа з відкритого публічного ключа.
• Цільова вразливість: цей ризик не стосується всієї мережі, а конкретно 3-4 мільйонів неактивних монет, що зберігаються в цих застарілих форматах.

Якщо квантовий актор зможе "зламати" ці старі гаманці, мільйони BTC можуть затопити ринок, створюючи масивний надлишок пропозиції, що затьмарює будь-які поточні інституційні притоки на біржі.

Інституційне поглинання проти неактивного навісу

Щоб зрозуміти поточну стагнацію ціни, ми повинні розглянути боротьбу між інституційними "алмазними руками" та "примарною пропозицією."

Дані розкривають вражаючу іронію: кількість Bitcoin, поглинутого Уолл-стріт, ETF та корпоративними скарбницями з 2020 року, майже ідентична кількості "втрачених" монет, які потенційно можуть бути скомпрометовані квантовою технологією. Ринок наразі "закладає в ціну" можливість того, що пропозиція, поглинута інституціями, буде нейтралізована поверненням цих давніх монет.

Бичачий сценарій: системне зміцнення

Незважаючи на "квантовий FUD," технічна реальність більш нюансована. Bitcoin не є статичним протоколом.

• Еволюція протоколу: розробники вже досліджують квантово-стійку криптографію (PQC) для ядра Bitcoin.
• Стійкість перерозподілу: ончейн дані показують, що 13-14 мільйонів BTC переміщено протягом поточного циклу — найбільший перерозподіл в історії.
• Структурна цілісність: той факт, що Bitcoin не зазнав повного колапсу, незважаючи на цей масивний рух монет, свідчить про те, що ліквідність мережі глибша, ніж усвідомлює більшість аналітиків.

Резюме: балансування двох наративів

Поточний "обвал" або недостатня ефективність Bitcoin є результатом балансування ринком теоретичного майбутнього шоку пропозиції проти системи, що продовжує зміцнюватися. Для інвесторів, які використовують апаратні гаманці, ризик залишається мінімальним, якщо вони використовують сучасні формати адрес (як SegWit або Taproot), що не відкривають публічні ключі до здійснення транзакції.

Однак, поки спільнота Bitcoin не досягне консенсусу щодо квантово-стійкого оновлення, "примарна пропозиція," ймовірно, продовжуватиме діяти як стеля для зростання ціни.