Michael Saylor gặp rắc rối? Schiff dự đoán MicroStrategy phá sản khi Bitcoin sụp đổ

Chiến lược Bitcoin táo bạo của Michael Saylor đã bị đặt dưới kính lúp sau đợt sụt giảm thị trường gần đây. Các đồn đoán về tương lai của công ty ông, MicroStrategy (MSTR), và số Bitcoin khổng lồ mà công ty nắm giữ đang lan rộng nếu đồng tiền mã hóa hàng đầu này tiếp tục giảm giá.

Peter Schiff: "MicroStrategy sẽ phá sản dù thế nào đi nữa"

Nhà kinh tế học nổi tiếng Peter Schiff đã tấn công mạnh mẽ trên X (trước đây là Twitter), gọi công ty của Saylor là "trò lừa đảo" và dự đoán rằng nó sẽ phá sản, bất kể giá Bitcoin diễn biến thế nào.

Nhưng tại sao lại có quá nhiều lo ngại? Lý do mang tính kỹ thuật, nhưng hãy cố gắng hiểu nó một cách đơn giản nhất có thể:

Hãy tưởng tượng MicroStrategy như một két sắt đầy Bitcoin.

• Trong quá khứ (Tình huống bình thường): Các nhà đầu tư tin tưởng Saylor đến mức họ sẵn sàng trả giá cổ phiếu của công ty cao hơn giá trị Bitcoin trong két. Điều này được gọi là "trả phí bảo hiểm".
• Điều đang xảy ra hiện nay: Tình hình đã đảo ngược. Giá trị cổ phiếu trên thị trường đã giảm xuống dưới giá trị thực tế của Bitcoin mà công ty sở hữu.

Tại sao đây là một dấu hiệu xấu?

Giống như ai đó bán một hộp chứa 100€, nhưng chỉ yêu cầu 90€ để mua nó. Khi thị trường "chiết khấu" giá của một công ty nhiều như vậy, điều đó có nghĩa là các nhà đầu tư nhìn thấy những rủi ro lớn ở phía trước và không còn tin rằng chiến lược của Saylor là bền vững. Schiff cho rằng đây là khởi đầu cho sự kết thúc của mô hình kinh doanh của công ty.

Mua vào kỷ lục bất chấp thua lỗ

Với mNAV hiện giao dịch dưới mức ngang bằng (dưới 1), nỗi lo về khả năng tồn tại của công ty trong thị trường giảm giá kéo dài ngày càng tăng. Tuần trước, Arkham Intelligence đã gợi ý rằng Saylor đang bán BTC, tin đồn mà CEO đã nhanh chóng bác bỏ là sai sự thật.

Ngược lại, Saylor đã phản công: ông tuyên bố rằng công ty đã mua Bitcoin mỗi ngày trong tuần trước, xác nhận tin tức với thông báo về đợt mua khổng lồ trị giá 835 triệu đô la. Đây là giao dịch lớn nhất kể từ tháng 7 (khi họ mua 2,46 tỷ đô la BTC).

Vấn đề? Giá cả. Những lần mua gần đây nhất được thực hiện ở mức giá trung bình 102,171 đô la, cao hơn nhiều so với giá hiện tại.

Điều này đã khiến một phần đáng kể dự trữ của MicroStrategy rơi vào tình trạng thua lỗ. Theo dữ liệu từ CryptoQuant:

• 43% Bitcoin mà công ty nắm giữ hiện đang lỗ.
• 57% vẫn còn lãi.
• Giá mua trung bình của toàn bộ danh mục đầu tư hiện ở mức 74,433 đô la.

Bitcoin có thể giảm xuống dưới giá mua trung bình?

Nhà giao dịch kỳ cựu Peter Brandt đã đưa ra cảnh báo nghiêm trọng: Bitcoin có thể sụp đổ xuống dưới mức 50,000 đô la.

Nếu điều này xảy ra, toàn bộ danh mục đầu tư của Saylor sẽ chìm trong nước (thua lỗ). Brandt giải thích rằng việc phá vỡ xu hướng tăng parabol gần đây cho thấy một sự điều chỉnh sâu, điều này sẽ thử thách khả năng phục hồi của MicroStrategy.

Nếu giá BTC giảm xuống dưới mức mua trung bình của công ty (74,433 đô la) và duy trì ở đó, những rủi ro sẽ trở nên cụ thể:

• Dom Kwok, chuyên gia tiền mã hóa, cho rằng công ty có thể buộc phải bán BTC để trả lãi nợ. Ông nhấn mạnh rằng các "công ty kho bạc" không thể hoạt động lâu dài khi mNAV giảm xuống dưới 1, có nguy cơ vỡ nợ.
• Nhà phân tích Mana đã tăng cường cảnh báo, cho rằng thị trường sắp chứng kiến "sự sụp đổ của MicroStrategy", khuyên các nhà đầu tư nên bán cổ phiếu MSTR trong khi lợi nhuận của công ty đang gặp khó khăn.

Tại thời điểm viết bài, Bitcoin đã cho thấy dấu hiệu phục hồi, giao dịch quanh mức 91,800 đô la, tăng trong 24 giờ qua theo dữ liệu từ CoinMarketCap. Cuộc đấu giữa Saylor và thị trường vẫn còn tiếp diễn.