Bạc Vượt Trội Hơn Vàng Vào Năm 2025 Giữa Nhu Cầu Tăng Cao và Hạn Chế Nguồn Cung

• Nhu cầu bạc vượt quá nguồn cung từ các nhà sản xuất chính như Mexico, Peru và Trung Quốc, đang đối mặt với thách thức về quy định và môi trường.

• Các ứng dụng công nghiệp trong xe điện, năng lượng mặt trời và điện tử đang thúc đẩy giá bạc tăng vọt, với hàng tồn kho đạt mức thấp lịch sử.

• Các ETF được hỗ trợ bằng bạc vật lý đã thêm 15,7 triệu ounce trong tháng 11, báo hiệu các đặt cược mạnh mẽ của nhà đầu tư vào tình trạng khan hiếm liên tục, theo dữ liệu LSEG.

Bạc vượt trội hơn vàng trong năm 2025: Khám phá lý do tại sao nhu cầu công nghiệp đang thắt chặt nguồn cung và thúc đẩy giá. Tìm hiểu các yếu tố chính thúc đẩy xu hướng này và ý nghĩa đầu tư ngay bây giờ.

Điều gì khiến bạc vượt trội hơn vàng trong năm 2025?

Bạc vượt trội hơn vàng trong năm 2025 chủ yếu bắt nguồn từ nhu cầu công nghiệp bùng nổ vượt quá sản lượng khai thác, trong khi vàng được hưởng lợi nhiều hơn từ việc mua vào như một kênh trú ẩn an toàn truyền thống. Tính đến đầu tháng 12, giá bạc đã tăng gấp đôi từ đầu năm đến nay, trái ngược với mức tăng 60% của vàng, theo dữ liệu thị trường từ Tập đoàn Sàn giao dịch Chứng khoán London (LSEG). Sự chênh lệch này làm nổi bật vai trò kép của bạc vừa là kim loại quý vừa là hàng hóa công nghiệp.

Nhu cầu công nghiệp ảnh hưởng như thế nào đến giá bạc?

Các ứng dụng công nghiệp là động lực chính khiến bạc vượt trội hơn vàng, với nhu cầu từ điện tử, xe điện (EV) và tấm pin mặt trời tiêu thụ lượng lớn kim loại này. Khả năng dẫn điện vượt trội của bạc khiến nó trở nên thiết yếu cho mạch điện, pin và tế bào quang điện, các lĩnh vực đang mở rộng nhanh chóng trong bối cảnh chuyển đổi năng lượng xanh toàn cầu. Viện Bạc báo cáo rằng sử dụng công nghiệp chiếm hơn 50% nhu cầu bạc toàn cầu trong năm 2024, một xu hướng ngày càng mạnh mẽ vào năm 2025. Các câu ngắn nhấn mạnh áp lực: chuỗi cung ứng bị căng thẳng, hàng tồn kho cạn kiệt và các nhà sản xuất đối mặt với chi phí tăng cao. Phân tích chuyên gia từ Khảo sát Bạc Thế giới chỉ ra thâm hụt năm 2025 khoảng 215 triệu ounce, làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu hụt. Không có cơ chế cho vay mạnh mẽ như hệ thống ngân hàng trung ương của vàng, thị trường bạc vẫn dễ bị tổn thương trước những mất cân bằng này. Các công ty trong những lĩnh vực này phải đối phó với chi phí đầu vào cao hơn, có thể chuyển chúng cho người tiêu dùng hoặc thu hẹp biên lợi nhuận, trong khi nhu cầu trang sức ở các thị trường như Ấn Độ và Trung Quốc tạo thêm áp lực tăng giá.

Câu hỏi thường gặp

Tại sao nhu cầu bạc từ xe điện và năng lượng mặt trời vượt quá nguồn cung trong năm 2025?

Vai trò của bạc trong pin xe điện và tấm pin mặt trời đang bùng nổ với sự thúc đẩy năng lượng tái tạo, nhưng sản lượng khai thác từ các nhà sản xuất hàng đầu như Mexico, Peru và Trung Quốc bị chậm lại do rào cản quy định và các quy định môi trường. Điều này đã tạo ra thâm hụt liên tục, với nhu cầu toàn cầu dự kiến đạt 1,2 tỷ ounce trong khi nguồn cung vẫn ở mức khoảng 1 tỷ, theo dữ liệu từ Viện Bạc.

Những rủi ro đầu tư nào khi bạc vượt trội hơn vàng hiện nay?

Đầu tư vào bạc trong bối cảnh nó vượt trội hơn vàng liên quan đến Biến động từ chu kỳ công nghiệp và tính thanh khoản hạn chế so với sự hỗ trợ của ngân hàng trung ương đối với vàng. Trong khi các ETF như iShares Silver Trust đã chứng kiến dòng tiền vào mạnh mẽ, thị trường quyền chọn cho thấy các cược tăng giá gia tăng, làm tăng phí bảo hiểm. Các nhà giao dịch nên theo dõi gián đoạn nguồn cung để phát hiện các điều chỉnh mạnh tiềm ẩn, vì các mô hình lịch sử cho thấy đỉnh điểm sau khi tăng nhanh.

Những điểm chính

• Lợi thế công nghiệp của bạc: Không giống như vàng, việc sử dụng bạc nhiều trong công nghệ và năng lượng xanh thúc đẩy hiệu suất vượt trội năm 2025, với nhu cầu vượt xa sản lượng khai thác.
• Điểm yếu nguồn cung: Các nhà sản xuất hàng đầu đối mặt với sự chậm trễ, khiến hàng tồn kho thấp và không có sự hỗ trợ của ngân hàng trung ương, làm tăng nguy cơ thiếu hụt trên các lĩnh vực.
• Tín hiệu nhà đầu tư: Dòng tiền vào ETF và hoạt động quyền chọn tăng cao cho thấy tâm lý lạc quan, nhưng dữ liệu lịch sử cảnh báo về khả năng đạt đỉnh sau những đợt tăng mạnh.

Kết luận

Bạc vượt trội hơn vàng trong năm 2025 phản ánh một cơn bão hoàn hảo của nhu cầu công nghiệp từ xe điện, ứng dụng năng lượng mặt trời và điện tử xung đột với nguồn cung hạn chế từ các nhà sản xuất lớn. Khi hàng tồn kho giảm dần và lượng nắm giữ ETF tăng lên, quỹ đạo giá của kim loại này nhấn mạnh động lực thị trường độc đáo của nó. Các nhà đầu tư quan tâm đến kim loại quý nên cân nhắc cẩn thận những yếu tố này, luôn cập nhật về xu hướng cung ứng toàn cầu để đưa ra quyết định sáng suốt trong bối cảnh đang phát triển này.

Hiệu suất đáng chú ý của bạc từ đầu năm đến nay, tăng gấp đôi giá trị trong khi vàng tăng khiêm tốn hơn, nhấn mạnh vai trò quan trọng của kim loại này ngoài đầu tư truyền thống. Sự tăng vọt bắt nguồn từ áp lực nhu cầu hữu hình: các nhà sản xuất điện tử phụ thuộc vào bạc vì khả năng dẫn điện vô song của nó trong các linh kiện như công tắc và mạch điện. Sản xuất xe điện, dự kiến tăng trưởng theo cấp số nhân, sử dụng bạc trong pin và cơ sở hạ tầng sạc, làm tăng mức tiêu thụ. Năng lượng mặt trời, một nền tảng của cuộc cách mạng năng lượng sạch, sử dụng bột bạc trong các tế bào quang điện, với các lắp đặt trên toàn thế giới dự kiến sẽ yêu cầu thêm 20% bạc hàng năm, theo ước tính từ Cơ quan Năng lượng Quốc tế.

Tuy nhiên, sự bùng nổ nhu cầu này va chạm với thực tế nguồn cung. Sản lượng khai thác khó theo kịp, bị cản trở bởi căng thẳng địa chính trị, vấn đề lao động và tiêu chuẩn môi trường nghiêm ngặt hơn ở các khu vực chính. Mexico, nhà sản xuất bạc lớn nhất thế giới, đang đối mặt với sự chậm trễ trong cấp phép làm chậm các dự án mới. Peru đối mặt với các cuộc biểu tình cộng đồng và thách thức cơ sở hạ tầng, trong khi sản xuất của Trung Quốc bị hạn chế bởi kiểm soát ô nhiễm. Tổng hợp lại, những yếu tố này đã dẫn đến thâm hụt thị trường kéo dài trong nhiều năm, với năm 2025 đang hình thành là năm cấp bách nhất.

Ngược lại, vàng được hưởng một hệ sinh thái ổn định hơn. Các ngân hàng trung ương, bao gồm Ngân hàng Anh và các ngân hàng khác, nắm giữ dự trữ lớn—tổng cộng hơn 1,2 nghìn tỷ đô la trên toàn cầu—và có thể cho vay vào thị trường trong thời kỳ khó khăn, ổn định giá. Bạc thiếu lưới an toàn này; tổng lượng dự trữ trên mặt đất của nó chỉ là một phần nhỏ, được định giá dưới 50 tỷ đô la theo số liệu LSEG. Sự chênh lệch này khiến bạc bị phơi bày: khi nhu cầu tăng đột biến, giá phản ứng mạnh mẽ mà không có bộ đệm thể chế.

Hành vi nhà đầu tư khuếch đại xu hướng. Các nhà đầu tư bán lẻ, bị thu hút bởi giá cả phải chăng của bạc mỗi ounce, đổ xô vào các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) được hỗ trợ vật lý. Chỉ riêng tháng 11 đã chứng kiến dòng tiền vào 15,7 triệu ounce, một phần của chuỗi tích lũy chín tháng. Điều này phản ánh niềm tin vào sự khan hiếm bền vững nhưng cũng đưa ra rủi ro. Thị trường quyền chọn kể một câu chuyện tương tự: nhu cầu quyền chọn mua đã tăng vọt, đẩy thước đo độ lệch lên mức cao nhất kể từ tháng 3 năm 2022. Như Jonathan Krinsky của BTIG đã lưu ý, iShares Silver Trust (SLV) gần đây đã đạt ba mức tăng hàng ngày 2,5% liên tiếp—một hiện tượng hiếm gặp trong lịch sử gắn liền với đỉnh thị trường.

Nhu cầu trang sức và đồ bạc cung cấp một lớp khác. Ở Ấn Độ và Trung Quốc, truyền thống văn hóa duy trì mức tiêu thụ mạnh mẽ, với bạc thường đóng vai trò là tài sản liên thế hệ. Nhập khẩu của Ấn Độ tăng đáng kể vào cuối năm 2024, theo dữ liệu hải quan, báo hiệu không có sự chậm lại. Những yếu tố này làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu hụt nguồn cung, đẩy giá cao hơn và thử thách khả năng phục hồi của thị trường.

Đối với doanh nghiệp, những ý nghĩa là sâu sắc. Biên lợi nhuận mỏng trong lĩnh vực điện tử và ô tô có thể làm xói mòn khả năng sinh lời nếu chi phí bạc vẫn ở mức cao. Các nhà sản xuất có thể tìm kiếm các giải pháp thay thế, mặc dù hiệu suất của bạc vẫn chưa có đối thủ. Các công ty năng lượng mặt trời, đang chạy đua để đáp ứng mục tiêu không phát thải, đối mặt với những khó khăn tương tự, có thể trì hoãn dự án hoặc làm tăng giá cho người dùng cuối đối với các tấm pin và xe cộ.

Bối cảnh kinh tế rộng lớn hơn cũng đóng vai trò. Với các nhà đầu tư chuyển từ tiền Fiat giữa lo ngại lạm phát, cả hai kim loại đều được hưởng lợi, nhưng khuynh hướng công nghiệp của bạc mang lại cho nó động lực bổ sung. Các chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, ảnh hưởng đến thanh khoản toàn cầu, gián tiếp ảnh hưởng đến dòng chảy hàng hóa, mặc dù con đường của bạc cảm thấy bấp bênh hơn.

Nhìn về phía trước, việc giám sát mở rộng mỏ và nỗ lực tái chế—cung cấp khoảng 20% bạc—sẽ là rất quan trọng. Đổi mới công nghệ có thể giảm mức sử dụng trên mỗi đơn vị trong một số ứng dụng, nhưng tăng trưởng nhu cầu tổng thể có thể vượt qua hiệu quả. Khi năm 2025 tiến triển, hiệu suất vượt trội của bạc so với vàng có thể tiếp tục nếu nguồn cung không phục hồi, mang lại cơ hội cho những người tham gia thị trường cảnh giác.

Các nguồn có thẩm quyền như khảo sát hàng năm của Viện Bạc và dữ liệu thời gian thực của LSEG cung cấp nền tảng để hiểu những động lực này. Các chuyên gia như Krinsky nhấn mạnh tiền lệ lịch sử, kêu gọi thận trọng giữa sự hân hoan. Quan điểm dựa trên thực tế này trang bị cho các bên liên quan để điều hướng những thách thức và tiềm năng độc đáo của thị trường bạc.