Hồ sơ ETF Bitcoin 'After-Dark' nhắm đến lợi nhuận qua đêm khi các nhà phát hành theo đuổi Alpha mới

Điểm chính:

• Một đề xuất ETF mới nhằm nắm giữ Bitcoin chỉ qua đêm, mua sau khi thị trường Mỹ đóng cửa và bán khi mở cửa.
• Eric Balchunas của Bloomberg cho biết hầu hết lợi nhuận BTC trong lịch sử xảy ra sau giờ giao dịch, khiến ý tưởng này có khả năng sinh lời.
• Hồ sơ báo hiệu một giai đoạn mới của các ETF tiền điện tử siêu chuyên biệt khi các nhà phát hành thử nghiệm vượt ra ngoài việc tiếp cận spot đơn giản.

Một hồ sơ ETF mới xây dựng xung quanh hiệu suất ban đêm của bitcoin hiện đang lưu hành trong các kênh quản lý của Mỹ, đánh dấu một trong những chiến lược phi truyền thống nhất được giới thiệu kể từ khi ETF bitcoin spot ra mắt vào đầu năm nay. Sản phẩm này nhằm khai thác một mô hình đã được quan sát từ lâu: bitcoin thường hoạt động tốt hơn khi thị trường truyền thống đóng cửa.

Dưới đây là phân tích về chiến lược, bối cảnh thị trường và lý do tại sao các nhà phát hành ETF ngày càng chuyển sang các thiết kế theo thời gian, ngách.

ETF Bitcoin Chỉ Ban Đêm Bước Vào Ánh Đèn Sân Khấu

Nhà phân tích ETF cấp cao của Bloomberg Eric Balchunas đã đánh dấu hồ sơ này trên X, lưu ý rằng ETF được đề xuất sẽ mua bitcoin sau khi thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa và thoát khỏi các vị thế đó trước khi thị trường mở cửa trở lại. Cách tiếp cận này giới hạn hiệu quả việc tiếp cận trong một cửa sổ hẹp đã từng nắm bắt được lợi nhuận không cân xứng trong lịch sử.

Balchunas nhận xét rằng nghiên cứu từ năm ngoái cho thấy hầu hết lợi nhuận của bitcoin xảy ra qua đêm. Ông nói thêm rằng mặc dù ETF ảnh hưởng đến hành vi giá, mô hình này vẫn tồn tại qua các chu kỳ, có thể do dòng tiền toàn cầu, vị thế phái sinh và hoạt động tập trung vào sự chồng chéo giao dịch Á-Âu.

Ông cũng nhấn mạnh rằng hồ sơ này là một phần của xu hướng rộng lớn hơn:

"Ngành công nghiệp ETF sẽ thử mọi thứ bạn có thể tưởng tượng... Đó là cách bạn có được điều lớn lao tiếp theo."

Chiến lược này phản ánh sự kết hợp giữa kỹ thuật sản phẩm sáng tạo và cạnh tranh trong một môi trường ETF đông đúc, nơi các nhà phát hành tìm kiếm các nguồn alpha khác biệt.

Đọc thêm: Vanguard Mở cửa cho ETF Crypto, Mở khóa Quyền truy cập cho 50 triệu Nhà đầu tư và Đảo ngược Chính sách Lâu đời

Tại Sao Việc Tiếp Cận Bitcoin Qua Đêm Quan Trọng

Một Mô Hình Cấu Trúc Trong Giao Dịch Bitcoin

Bitcoin giao dịch 24/7, nhưng thanh khoản và hành vi giao dịch thay đổi giữa các khu vực. Các bộ dữ liệu lịch sử liên tục cho thấy:

• Các phiên qua đêm vượt trội hơn các phiên ban ngày, đặc biệt là trong giờ châu Á và đầu giờ châu Âu.
• Giờ giao dịch của Mỹ thường thấy sự củng cố đi ngang hoặc điều chỉnh các động thái trước đó.
• Hoạt động phái sinh, đặc biệt là trên các sàn giao dịch toàn cầu, vẫn nặng nề hơn ngoài giờ thị trường Mỹ.

Các phân tích được trích dẫn trong các hồ sơ ETF trước đây cho thấy lợi nhuận qua đêm trung bình của bitcoin cao hơn đáng kể so với lợi nhuận trong các cửa sổ giao dịch tiêu chuẩn của Mỹ. ETF được đề xuất cố gắng cơ giới hóa mô hình này thành một chiến lược có hệ thống.

Cách tiếp cận này phản ánh cấu trúc được thấy trong cổ phiếu truyền thống, nơi các ETF "hiệu ứng đêm" cố gắng cô lập lợi nhuận sau giờ giao dịch trong các chỉ số lớn như S&P 500. Sự khác biệt ở đây là bản chất 24/7 của bitcoin làm cho hiệu ứng thời gian thậm chí còn rõ rệt hơn và có khả năng sinh lời hơn.

Các Nhà Phát Hành ETF Đẩy Mạnh Vượt Ra Ngoài Việc Tiếp Cận Spot Đơn Giản

ETF bitcoin spot ra mắt vào đầu năm 2024, nhanh chóng tích lũy hơn 100 tỷ USD tài sản kết hợp. Với hầu hết các nhà phát hành hiện đang cung cấp khả năng tiếp cận gần như giống hệt nhau, các chiến lược đã bắt đầu phân tách thành:

• ETF dựa trên thời gian (như khái niệm After-Dark)
• ETF bitcoin quản lý biến động
• Quỹ bitcoin phòng ngừa rủi ro đuôi
• Mô hình luân chuyển Bitcoin + Kho bạc
• ETF tiền điện tử kiểu yếu tố lấy cảm hứng từ thị trường cổ phiếu

Hồ sơ mới phù hợp hoàn toàn với giai đoạn tiếp theo của điều mà Balchunas mô tả là "chủ nghĩa tư bản trong hành động", nơi các nhà phát hành lặp lại một cách tích cực để tìm ra sản phẩm thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư.

Dữ liệu thị trường vẫn cho thấy hơn 118 tỷ USD tài sản ròng trên các ETF bitcoin của Mỹ, mặc dù dòng tiền vào chậm lại giữa sự điều chỉnh của BTC. Bối cảnh này khuyến khích các nhà phát hành khám phá các chiến lược cung cấp điều gì đó vượt ra ngoài việc tiếp cận đơn giản.

Đọc thêm: Bitwise Xác nhận Ngày Ra mắt ETF XRP để Giao dịch trên NYSE trong Cột mốc Crypto Quan trọng

ETF After-Dark Sẽ Hoạt Động Như Thế Nào

Mặc dù hồ sơ không mô tả đầy đủ sự kết hợp công cụ, các ETF bitcoin qua đêm thường dựa vào:

• Hợp đồng tương lai bitcoin niêm yết tại Mỹ để linh hoạt tiếp cận
• ETF bitcoin spot như tài sản có thể giao dịch cơ bản
• Quyền chọn trên chỉ số bitcoin để tinh chỉnh khả năng tiếp cận
• Kho bạc ngắn hạn trong giờ ban ngày để bảo toàn vốn

Sản phẩm được đề xuất sẽ không bao giờ nắm giữ bitcoin spot trực tiếp, điều này phù hợp với khuôn khổ quy định hiện tại, ưu tiên các công cụ phái sinh được quản lý hơn là lưu ký tiền điện tử trực tiếp.

Do việc luân chuyển vị thế được thực hiện bởi ETF hàng ngày, khối lượng giao dịch sẽ cao. Điều đó tạo ra rủi ro thực hiện, trượt giá và trở nên hiệu quả, tức là hiệu suất nhạy cảm với việc người quản lý có thể vào và ra khỏi vị thế hiệu quả như thế nào trên cơ sở chu kỳ.

Hồ sơ này xuất hiện trong thời kỳ bitcoin giao dịch quanh mức thấp 90.000 USD sau áp lực kéo dài vào tháng 10 và tháng 11. Dòng tiền ETF đã chậm lại nhưng vẫn dương ròng, cho thấy sự quan tâm của tổ chức ổn định ngay cả khi biến động thu hẹp.

Bài viết Bitcoin 'After-Dark' ETF Filing Nhắm vào Lợi nhuận Qua đêm khi Các Nhà phát hành Theo đuổi Alpha Mới xuất hiện đầu tiên trên CryptoNinjas.