Các nhà đầu tư Bitcoin đối mặt với nguy cơ tràn lan do AI khi nỗi lo bong bóng tăng cao ở mức $90k

Mối tương quan ngày càng tăng của Bitcoin với cổ phiếu AI và tín dụng khiến nó dễ bị ảnh hưởng khi bong bóng AI tan vỡ, nhưng việc nới lỏng trong tương lai có thể khơi dậy lại BTC khi thanh khoản trở lại.

Bitcoin đối mặt với rủi ro kép từ khả năng điều chỉnh bong bóng AI, các nhà phân tích cảnh báo.

Mối tương quan ngày càng tăng của Bitcoin (BTC) với cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo đã tạo ra một lỗ hổng cấu trúc có thể dẫn đến những tổn thất đáng kể trong ngắn hạn nếu sự bùng nổ đầu tư AI chấm dứt, theo các nhà phân tích thị trường và đánh giá ổn định tài chính từ các ngân hàng trung ương lớn.

AI và Bitcoin đang có mối liên hệ sâu sắc hơn

Oracle Corp đã trải qua sự sụt giảm mạnh về giá trị thị trường vào ngày 11/12 sau khi công ty báo cáo doanh thu thấp hơn kỳ vọng và thông báo tăng chi tiêu vốn liên quan đến AI được tài trợ một phần thông qua mức nợ tăng cao. Sự sụt giảm cổ phiếu đã kéo theo cổ phiếu của Nvidia Corp, Advanced Micro Devices Inc, và chỉ số Nasdaq rộng hơn, theo các báo cáo thị trường mô tả động thái này như bằng chứng về mối lo ngại ngày càng tăng về "bong bóng AI" trong giới đầu tư.

Bitcoin giảm giá trong cùng ngày, với các nhà phân tích cho rằng sự sụt giảm là do giảm khẩu vị rủi ro bắt nguồn từ sự yếu kém trong lĩnh vực AI. Mối tương quan giữa Bitcoin và Nvidia đạt mức cao trong khoảng thời gian ba tháng dẫn đến báo cáo thu nhập tháng 11 của Nvidia, theo phân tích từ 24/7 Wall St. Dữ liệu cho Nasdaq cũng cho thấy mối tương quan tổng hợp tích cực đáng kể tính đến ngày 10/12.

Bitcoin đã giảm kể từ khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu giảm lãi suất vào giữa tháng 9, trong khi Nasdaq đã tăng trong cùng kỳ, theo dữ liệu thị trường.

Reuters đưa tin rằng định giá liên quan đến AI và các chỉ số kinh tế vĩ mô bao gồm Chỉ số Buffett đã đẩy định giá cổ phiếu Mỹ nói chung vượt quá mức thời đại dot-com. Các công ty công nghệ lớn đã huy động được số tiền đáng kể thông qua phát hành trái phiếu trong năm nay để tài trợ cho các trung tâm dữ liệu và cơ sở hạ tầng phần cứng.

Nhà kinh tế trưởng của Moody's tuyên bố rằng các khoản vay liên quan đến AI hiện vượt quá mức nợ của ngành công nghệ trước khi xảy ra sự sụp đổ dot-com. Nhiều nhà phân tích đã cảnh báo về khoảng cách tài trợ đáng kể cho phát triển cơ sở hạ tầng AI, với mức chi tiêu vượt xa doanh thu hiện tại tại nhiều công ty.

Bản cập nhật ổn định tài chính của Ngân hàng Anh đã nêu bật rõ ràng định giá căng thẳng tại các công ty tập trung vào AI và cảnh báo rằng sự điều chỉnh mạnh trong cổ phiếu liên quan đến AI có thể đe dọa thị trường rộng lớn hơn thông qua các nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy và các khoản tín dụng tư nhân. Báo cáo Ổn định Tài chính của Ngân hàng Trung ương Châu Âu cho biết sự bùng nổ đầu tư AI ngày càng được tài trợ thông qua thị trường trái phiếu và vốn tư nhân, khiến nó dễ bị ảnh hưởng bởi những biến động trong tâm lý rủi ro và chênh lệch tín dụng.

Các ước tính cho thấy các thỏa thuận tài trợ trung tâm dữ liệu và cơ sở hạ tầng liên quan đến AI đã tăng vọt theo năm, được thúc đẩy bởi phát hành trái phiếu, tín dụng tư nhân và chứng khoán có tài sản đảm bảo. Một số nhà phân tích đã so sánh một số cấu trúc và mức độ mờ ám với các mô hình được quan sát trước cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.

Kế hoạch chi tiêu vốn của Oracle cho các trung tâm dữ liệu AI, cùng với nợ dài hạn tăng và chênh lệch hoán đổi nợ tín dụng cao, đại diện cho loại bảng cân đối kế toán mở rộng mà các cơ quan quản lý đã cảnh báo là đáng lo ngại, theo các nhà phân tích tài chính.

Nghiên cứu phân tích Bitcoin so với thanh khoản toàn cầu đã tìm thấy mối quan hệ tích cực mạnh mẽ giữa giá Bitcoin và các chỉ số thanh khoản rộng, với Bitcoin được mô tả như một "công cụ đo thanh khoản" hoạt động tốt khi thanh khoản toàn cầu mở rộng và kém khi nó thu hẹp, theo các nghiên cứu thị trường đã công bố.

Nếu thị trường tín dụng liên quan đến AI gặp áp lực đáng kể, Bitcoin có thể đối mặt với áp lực bán ban đầu khi các quỹ vĩ mô và tăng trưởng giảm tiếp xúc trong thời kỳ giảm đòn bẩy, các nhà phân tích cho biết. Tuy nhiên, cùng một kịch bản có thể thúc đẩy các ngân hàng trung ương nới lỏng điều kiện tài chính để đối phó.

Báo cáo Ổn định Tài chính Toàn cầu của Quỹ tiền tệ quốc tế cảnh báo rằng sự tập trung vốn chủ sở hữu do AI thúc đẩy và định giá tài sản rủi ro căng thẳng làm tăng khả năng xảy ra "điều chỉnh hỗn loạn" và nhấn mạnh sự cần thiết của các phản ứng chính sách tiền tệ tránh khuếch đại các cú sốc.

Sau cú sốc thị trường COVID-19 vào tháng 3/2020, việc nới lỏng định lượng mạnh mẽ và cung cấp thanh khoản bởi các ngân hàng trung ương trùng hợp với sự gia tăng đáng kể trong tổng giá trị thị trường tiền mã hóa trong những năm tiếp theo, theo dữ liệu thị trường. Các phân tích so sánh Bitcoin với thanh khoản toàn cầu và chỉ số đồng đô la cho thấy các giai đoạn nới lỏng tiền tệ và sự yếu kém của đồng đô la đã từng đi trước những đợt tăng giá đáng kể của Bitcoin.

Áp lực thị trường gần đây đã chứng kiến vốn tập trung trở lại Bitcoin thay vì các loại tiền mã hóa thay thế, với sự thống trị thị trường của Bitcoin tăng lên khi thanh khoản giảm và biến động tăng, theo dữ liệu thị trường. Các quỹ giao dịch trao đổi đã đóng vai trò như cầu nối cho các tổ chức đầu tư vào Bitcoin.

Các nhà phân tích thị trường cho biết thách thức của Bitcoin nằm ở khả năng không thể tách khỏi giao dịch AI trong ngắn hạn, trong khi hiệu suất trung hạn của nó phụ thuộc vào phản ứng chính sách đối với bất kỳ sự điều chỉnh nào trong lĩnh vực AI. Trong hậu quả tức thì của sự co hẹp tín dụng AI, Bitcoin có thể sẽ giảm do độ nhạy cảm của nó đối với các yếu tố rủi ro vĩ mô và điều kiện thanh khoản. Trong những tháng tiếp theo, nếu các ngân hàng trung ương phản ứng bằng việc nới lỏng tiền tệ mới, Bitcoin đã từng ghi nhận lợi nhuận khi thanh khoản chảy trở lại vào các tài sản rủi ro, theo các mô hình thị trường lịch sử.

Báo cáo thu nhập ngày 11/12 của Oracle đã cung cấp bằng chứng về mối tương quan trực tiếp, với Bitcoin giảm trong cùng phiên giao dịch đã xóa sổ giá trị thị trường đáng kể từ vốn hóa cổ phiếu của Oracle, các nhà phân tích lưu ý.