Tín hiệu cảnh báo cho Crypto: Stablecoin giảm kỷ lục 7 tỷ USD trong tuần

Nguồn cung Stablecoin trên mạng lưới Ethereum đã giảm khoảng 7 tỷ USD trong tuần qua, giảm từ 162 tỷ USD xuống còn 155 tỷ USD, theo dữ liệu on-chain được chia sẻ bởi nhà phân tích Darkfost.

Động thái này nổi bật vì đây là lần đầu tiên stablecoin ERC-20 co lại mạnh theo tuần trong chu kỳ thị trường hiện tại, bổ sung thêm dấu hiệu cho thấy tính thanh khoản đang suy yếu trên các thị trường crypto khi giá điều chỉnh và dòng vốn chuyển sang các loại tài sản khác.

Nguồn Cung Stablecoin Co Lại Khi Vốn Rời Khỏi Sàn Giao Dịch

Darkfost viết rằng vốn hóa thị trường stablecoin giảm thường có nghĩa là các nhà đầu tư đang chuyển đổi đô la kỹ thuật số trở lại thành tiền pháp định, làm giảm nhu cầu thanh khoản on-chain. Khi điều này xảy ra, các nhà phát hành stablecoin thường đốt nguồn cung dư thừa, khiến tổng vốn hóa giảm.

Nhà phân tích kỹ thuật on-chain mô tả xu hướng này là bearish, lưu ý rằng hành vi tương tự đã xuất hiện vào năm 2021 khi Bitcoin bước vào giai đoạn suy thoái kéo dài, mặc dù giai đoạn đó cũng bao gồm sự sụp đổ sau đó của UST của Terra.

Các điểm dữ liệu khác hỗ trợ ý tưởng về việc vốn di chuyển ra ngoài thay vì chỉ luân chuyển trong crypto, với CryptoOnchain báo cáo rằng Binance ghi nhận dòng chuyển ra ròng hàng tuần lớn nhất kể từ tháng 11 năm 2025. Trong tuần bắt đầu từ ngày 19 tháng 1, BTC chứng kiến khoảng 1,97 tỷ USD chuyển ra ròng, Ethereum khoảng 1,34 tỷ USD và ERC-20 USDT khoảng 3,11 tỷ USD. Tổng cộng, hơn 6 tỷ USD đã rời khỏi sàn giao dịch trên các tài sản chính.

Nhưng không phải mọi dòng stablecoin đều hướng theo cùng một chiều. Trong khi USDT dựa trên Ethereum rời khỏi Binance, USDT trên Tron ghi nhận dòng chuyển vào khoảng 905 triệu USD, cho thấy một số nhà đầu tư đang chuyển mạng lưới thay vì từ bỏ hoàn toàn các nền tảng tập trung.

Tuy nhiên, thực tế là cả tài sản rủi ro và stablecoin đều di chuyển ra cùng một lúc thường phù hợp với các giai đoạn biến động cao hơn thay vì hướng giá rõ ràng.

Thời điểm này cũng trùng với sự yếu giá gần đây. Bitcoin đã giảm xuống dưới 88,000 USD vào ngày 25 tháng 1, kéo dài đợt pullback bắt đầu từ đầu tháng và đẩy mức lỗ hàng tuần vượt quá 5%.

Áp Lực Thanh Khoản Đối Mặt Với Gió Ngược Vĩ Mô

Cũng có bối cảnh bổ sung từ dữ liệu dòng chảy của Binance được chia sẻ bởi nhà phân tích Amr Taha vào cuối tuần. Ông lưu ý rằng dự trữ USDT của sàn giao dịch đã giảm từ 9,16 tỷ USD vào ngày 7 tháng 1 xuống còn 4,6 tỷ USD vào ngày 24 tháng 1, giảm hơn 4,5 tỷ USD trong vòng chưa đầy hai tuần. Trong cùng khoảng thời gian, dòng Bitcoin chuyển vào sàn giao dịch tăng lên khi giá phục hồi ngắn hạn trên 95,000 USD, một mô hình mà Taha liên kết với việc chốt lời thay vì khẩu vị rủi ro mới.

Người theo dõi thị trường cũng chỉ ra các điều kiện thắt chặt bên ngoài crypto, với tính thanh khoản ròng của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ giảm khoảng 90 tỷ USD giữa ngày 21 tháng 1 và ngày 24 tháng 1, dựa trên những thay đổi trong số dư Kho bạc và repo ngược. Trong lịch sử, sự co lại tính thanh khoản trên toàn hệ thống đã gây áp lực lên các tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền điện tử.

Bức tranh ngắn hạn tương phản với kỳ vọng dài hạn. Trong một bài đăng ngày 1 tháng 1, a16z Crypto lập luận rằng stablecoin cuối cùng có thể xử lý thanh toán ở quy mô tương đương với các mạng lưới thẻ toàn cầu. Tuy nhiên, hiện tại, dữ liệu on-chain mới nhất cho thấy các nhà giao dịch đang rút lại rủi ro, khiến thị trường crypto có ít hỗ trợ thanh khoản trực tiếp hơn.

Bài đăng Dấu Hiệu Cảnh Báo Cho Crypto: Stablecoin Chứng Kiến Mức Giảm 7 Tỷ USD Lịch Sử Trong Tuần xuất hiện đầu tiên trên CryptoPotato.