Nguyên nhân dẫn đến khoản lỗ 667 triệu USD trong quý 4 của Coinbase: Giảm giá danh mục crypto
Coinbase Global (COIN) đã báo cáo khoản lỗ ròng 667 triệu USD trong quý 4 năm 2025, chủ yếu do giảm giá danh mục crypto và các tác động định giá theo thị trường khác. Theo InvestingNews, quý này bao gồm khoảng 718 triệu USD lỗ chưa thực hiện trong danh mục đầu tư của công ty khi giá crypto giảm, vượt quá tiến bộ hoạt động.
Những khoản giảm giá này là phi tiền mặt và phản ánh giá thị trường tại ngày báo cáo thay vì dòng tiền ra. Ngoài ra, bản ghi cuộc họp công bố kết quả kinh doanh của The Motley Fool ghi nhận khoảng 395 triệu USD lỗ liên quan đến các khoản đầu tư chiến lược, làm gia tăng tác động của điều kiện giao dịch bán lẻ yếu hơn.
Tại sao điều này quan trọng: Doanh thu stablecoin USDC, thanh khoản và phản ứng thị trường
Ban quản lý và các nhà phân tích đã nhấn mạnh vai trò ngày càng tăng của thu nhập phi giao dịch, bao gồm doanh thu stablecoin USDC, như một lớp đệm một phần trong thời kỳ suy giảm. Theo Zacks Investment Research, thu nhập liên quan đến stablecoin và các dịch vụ đăng ký khác giúp giảm độ nhạy cảm với biến động phí giao dịch Spot, ngay cả khi chúng không bù đắp hoàn toàn cho sự sụt giảm khối lượng mạnh do giá.
Các lãnh đạo cũng đánh giá sự thụt lùi này là theo chu kỳ thay vì cấu trúc, chỉ ra cơ sở người dùng đang mở rộng và kỳ vọng về các quy định rõ ràng hơn. Trong bối cảnh đó, Brian Armstrong, CEO, cho biết qua Yahoo Finance: "Chúng tôi đã trải qua nhiều chu kỳ như thế này tại Coinbase. Và việc chấp nhận tiếp tục tăng trưởng. Sự rõ ràng về quy định đang ở phía trước, và tôi lạc quan hơn bao giờ hết."
Đánh giá ban đầu của thị trường chứng khoán khá tích cực: tại thời điểm viết bài này, COIN đóng cửa ở mức khoảng 164,32 USD, tăng khoảng 16% trong ngày, dựa trên dữ liệu từ Nasdaq. Riêng biệt, The Block đưa tin Coinbase đã mua lại khoảng 1,7 tỷ USD cổ phiếu của mình cho đến đầu tháng 2, một tín hiệu phân bổ vốn có thể giảm bớt sự pha loãng trong khi ban quản lý điều hướng biến động.
Cơ cấu doanh thu: Đăng ký, stablecoin và phái sinh
Cơ cấu doanh thu tiếp tục chuyển dịch sang đăng ký, dịch vụ và stablecoin khi giao dịch Spot giảm bớt. Barron's mô tả các lĩnh vực này là những điểm mạnh tương đối ngay cả khi giá crypto thấp hơn làm giảm phí giao dịch.
Phái sinh là một đòn bẩy khác, với Coinbase mở rộng ra ngoài Spot sang hợp đồng tương lai để đa dạng hóa nguồn phí và thu hút các nhà giao dịch tích cực. Như CryptoRank đưa tin, công ty đã mở rộng tiếp xúc với stablecoin và phái sinh cùng với hoạt động sàn giao dịch cốt lõi, một cách tiếp cận nhằm làm mượt mà thu nhập qua các chu kỳ thị trường.
| Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin được cung cấp trong bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc giao dịch. Thị trường tiền mã hóa có tính biến động cao và có rủi ro. Độc giả nên tự nghiên cứu và tham khảo ý kiến chuyên gia có trình độ trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Nhà xuất bản không chịu trách nhiệm về bất kỳ khoản lỗ nào phát sinh do dựa vào thông tin có trong tài liệu này. |
