Cổ phiếu Micron (MU) giảm 5% bất chấp quý kinh doanh bùng nổ — Đây có phải là cơ hội mua vào?

TÓM TẮT

• Micron báo cáo doanh thu kỷ lục 23,86 tỷ USD, tăng 196,3% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt ước tính 18,90 tỷ USD
• EPS đạt 12,20 USD so với mức kỳ vọng 8,50 USD — vượt 3,70 USD
• Cổ phiếu giảm ~4,8% khi nhà đầu tư lo ngại về kế hoạch chi tiêu vốn hơn 25 tỷ USD
• Micron đảm bảo thỏa thuận chiến lược năm năm với Nvidia cho nền tảng AI thế hệ tiếp theo "Vera Rubin"
• HBM (bộ nhớ băng thông cao) đã bán hết đến cuối năm 2026; Khối lượng giao hàng HBM4 đã bắt đầu

Micron đã có một trong những quý mạnh nhất trong lịch sử vào ngày 18 tháng 3, sau đó chứng kiến cổ phiếu giảm gần 5%. Đó là Wall Street.

Micron Technology, Inc., MU

Con số khó có thể tranh cãi. Doanh thu đạt 23,86 tỷ USD trong quý — tăng 196,3% so với cùng kỳ năm ngoái và vượt xa mức 18,90 tỷ USD mà các nhà phân tích đã dự đoán. EPS 12,20 USD vượt xa mức đồng thuận 8,50 USD với 3,70 USD. Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu đạt 41,16%, với biên lợi nhuận ròng là 41,49%.

Vậy tại sao cổ phiếu lại giảm? Câu trả lời ngắn gọn: chi tiêu vốn.

Ban quản lý đã báo hiệu kế hoạch chi tiêu vốn "cao hơn đáng kể" — hơn 25 tỷ USD — để mở rộng công suất cho chu kỳ AI tiếp theo. Đối với một công ty từng dễ bị tổn thương bởi chu kỳ lên xuống trong bộ nhớ hàng hóa, con số đó khiến các nhà đầu tư lo lắng.

Thỏa Thuận Nvidia và Động Lực HBM4

Tiêu đề ẩn trong báo cáo thu nhập có thể quan trọng hơn dòng chi tiêu vốn. Micron xác nhận thỏa thuận chiến lược năm năm với Nvidia để cung cấp bộ nhớ cho nền tảng AI "Vera Rubin" — phần cứng thế hệ tiếp theo của Nvidia. Đó không phải là hợp đồng cung cấp ngắn hạn. Đó là cam kết nhiều năm thay đổi cách nhà đầu tư nên nghĩ về khả năng hiển thị doanh thu của Micron.

Hơn nữa, Micron thông báo đã bắt đầu giao hàng khối lượng HBM4, chip bộ nhớ băng thông cao chuyên biệt ở trung tâm của nền tảng Rubin. Ban quản lý xác nhận tồn đọng HBM đã bán hết đến cuối năm 2026.

Ràng buộc cung ứng là điểm quan trọng. HBM4 có kỹ thuật sản xuất phức tạp, điều đó có nghĩa là ngay cả một chương trình chi tiêu vốn lớn cũng sẽ không ngay lập tức làm tràn ngập thị trường. Các nhà phân tích tại Mizuho đã tăng mục tiêu giá từ 480 USD lên 530 USD sau thu nhập, viện dẫn tình trạng thiếu hụt HBM dai dẳng như một hỗ trợ cho giá và biên lợi nhuận.

Định Giá và Phản Ứng Của Wall Street

Các nhà phân tích dự báo EPS khoảng 58 USD cho năm tài chính 2026, ngụ ý P/E tương lai khoảng 7,7x. Đối với năm tài chính 2027, với tồn đọng HBM phần lớn đã được đặt trước, ước tính EPS đồng thuận ở mức gần 95,50 USD — đưa bội số tương lai ở mức khoảng 4,7x.

Sự đồng thuận của Wall Street vẫn kiên định tích cực. Dựa trên dữ liệu MarketBeat, MU có xếp hạng "Mua" từ 29 nhà phân tích, "Mua mạnh" từ năm và "Giữ" từ bốn. Mục tiêu giá đồng thuận ở mức 453,55 USD, mặc dù các mục tiêu cá nhân khác nhau rất nhiều — Rosenblatt có mục tiêu 500 USD, Mizuho ở mức 530 USD và Goldman Sachs đưa ra "Trung lập" với mục tiêu 400 USD.

Về phía nội bộ, EVP Sumit Sadana đã bán 25,000 cổ phiếu vào ngày 2 tháng 2 với giá trung bình 429,89 USD, tổng cộng 10,75 triệu USD. CAO Scott R. Allen đã bán 2,000 cổ phiếu với giá 337,50 USD vào tháng 1. Trong 90 ngày qua, nội bộ đã bán 53,623 cổ phiếu trị giá 21,8 triệu USD, trong khi mua 23,200 cổ phiếu trị giá 7,8 triệu USD.

Quyền sở hữu tổ chức ở mức 80,84%. Procyon Advisors đã tăng cổ phần 392,7% trong Q4, thêm 5,101 cổ phiếu để nâng tổng số lên 6,400 cổ phiếu trị giá khoảng 1,83 triệu USD.

Cổ phiếu MU mở cửa ở mức 422,81 USD vào thứ Hai. Phạm vi 52 tuần chạy từ 61,54 USD đến mức cao nhất 471,34 USD. Công ty cũng tăng cổ tức hàng quý từ 0,12 USD lên 0,15 USD, thanh toán vào ngày 15 tháng 4 cho những người nắm giữ được ghi nhận vào ngày 30 tháng 3.

Bài viết Cổ Phiếu Micron (MU) Giảm 5% Mặc Dù Quý Bùng Nổ — Đây Có Phải Là Cơ Hội Mua? xuất hiện đầu tiên trên CoinCentral.