远月合约

什么是远月合约？

远月合约是指到期月或交割月晚于最近活跃合约月份的期货合约。

在加密货币期货市场中，远月合约让交易者获得某种加密货币在较晚到期日的未来价格敞口，而非最早可交易合约到期日的敞口。

官方CFTC 期货术语表将远月定义为现货月或近月以外的期货交割月份。

远月合约也称为延期合约或延期月份合约。

例如，如果最近到期的 Bitcoin 期货合约在 3 月到期，那么 6 月或 9 月到期的 Bitcoin 期货合约就可能属于远月合约。

具体月份取决于合约上市安排，以及当前哪个合约月份属于近月。

远月合约与近月合约并非不同资产。

它们是基于同一种加密资产或指数、但到期月份不同的期货合约。

这一点很重要，因为不同到期月份的合约价格可能不同。

这些价格差异形成期货曲线，交易者可据此了解市场预期、持有成本、流动性和市场结构。

远月合约为何对加密市场很重要

远月合约很重要，因为加密交易者并不总是只想持有最临近到期的期货敞口。

交易者可能希望对几个月后计划进行的 Bitcoin 买入进行对冲。

基金可能希望获得期限更长的 Ether 敞口，而不必每隔几周展期。

矿工可能希望锁定较晚时期的未来收入预期。

做市商可能使用远月合约交易不同到期月份之间的日历价差。

风险经理可能研究远月价格，了解市场如何评估未来波动性、流动性和资金状况。

远月合约对加密市场尤其有用，因为现货市场持续交易，而期货市场可以为不同时间范围定价。

短期合约可能强烈响应即时新闻、强平和资金压力。

期限较长的合约则可能反映市场对采用情况、流动性、监管、代币供应、利率和整体风险偏好的较慢变化的预期。

因此，远月合约对交易策略和市场分析都很重要。

远月合约如何运作

远月合约的运作方式与其他期货合约相同，只是它的到期日比近月更远。

买入合约的交易者建立多头期货仓位。

卖出合约的交易者建立空头期货仓位。

随着市场更新对标的加密资产在该未来到期日的预期，合约价格也会变动。

交易者可以根据合约规则，在到期前平仓、展期至其他月份，或持有至最终结算。

CFTC 术语表将期货合约定义为涉及特定商品或资产，并约定合约到期并可交割日期的协议。

在加密市场，许多期货采用现金结算，即交易者根据结算参考价格收付现金价值，而非接收实际加密资产。

CFTC 的虚拟货币交易提示指出，视具体期货合约而定，客户可能无权获得实际虚拟货币。

因此，交易者在假设结算方式之前，必须阅读合约规格。

远月合约由到期时间定义，但其风险取决于完整的合约设计。

远月合约与近月合约

近月是最近的活跃期货合约月份。

CFTC 术语表将最近交割月份描述为最近交易的月份或近月。

远月则是近月之后的任何较晚交割月份。

如果 4 月是最近活跃的加密期货合约，那么根据挂牌情况，5 月、6 月、9 月或 12 月合约都可能属于远月合约。

近月合约通常交易最活跃，因为它最早到期，且受到短线交易者密切关注。

远月合约的交易量可能较低，买卖价差也可能较宽。

不过，远月合约可能更适用于长期对冲或日历价差策略。

近月通常对短期市场压力更敏感。

远月则可能反映市场的长期预期。

交易者不应假设近月和远月的走势完全相同。

远月合约与现货月合约

现货月是指在当前月份到期并可交割的期货合约。

CFTC 术语表将现货月定义为在当前月份到期并可交割的期货合约。

在加密市场，现货月可能是最接近最终结算的合约。

远月合约距离结算的时间比现货月更长。

这一差异很重要，因为现货月合约可能受到最终结算机制、流动性迁移和仓位平仓的影响。

远月合约通常距离到期还有更长时间，因此价格可能反映更长期的预期。

临近到期时，现货月合约的交易价格可能非常接近加密资产现货价格。

远月合约则可能根据市场情况以较大溢价或折价交易。

交易者在建立期货仓位前，应了解自己交易的是哪个合约月份。

混淆现货月和远月，可能导致意外的结算和展期风险。

远月合约与永续合约

远月合约有固定到期日。

永续合约没有常规到期日。

这是传统固定期限加密期货与永续合约之间最重要的区别之一。

远月合约最终会进入最终结算。

永续合约通常通过资金费率机制，使合约价格保持在现货市场附近。

由于远月合约有明确到期日，因此不需要相同的持续资金费率机制。

相反，随着到期日临近，远月合约价格可能逐渐向结算价值收敛。

交易永续合约的用户可能不必考虑合约月份或展期。

交易远月合约则必须关注到期、结算、流动性迁移和日历价差。

固定期限可能带来便利，但也会产生永续合约不以同样方式面临的时间风险。

交割月与合约月份

交割月是指期货合约到期并可通过实物交割进行结算的月份，或交割期开始的月份。

CFTC 术语表在期货市场中以此定义交割月。

合约月份通常也用来指交割月。

在加密期货中，合约月份告知交易者期货仓位何时到期或结算。

与近月相比，远月合约只是到期更晚的合约月份。

对于现金结算的加密期货，交割月未必涉及实际加密资产交割。

结算可能依据合约规则中规定的参考指数、拍卖价格或其他方式进行。

因此，合约规格极为重要。

两种加密期货合约可以参考同一种资产，却采用不同的结算方式、保证金规则和到期日历。

仅凭月份名称不足以了解合约。

期货曲线

期货曲线是同一标的资产不同合约月份的价格组合。

加密期货曲线可能展示近月、第二个月、第三个月、季度合约和其他远月合约的价格。

期货曲线有助于交易者比较短期和长期预期。

如果远月合约价格高于近月，曲线可能呈现正向市场结构（Contango）。

如果远月合约价格低于近月，曲线可能呈现反向市场结构（Backwardation）。

现货价格、波动性、利率、流动性和市场情绪变化时，曲线也可能发生变化。

远月合约是构建期货曲线的关键，因为它们展示了最近到期日之后的价格。

期货曲线并不是未来现货价格的准确预测。

它是市场价格，反映供需、杠杆、对冲压力、持有成本和风险溢价。

加密交易者将期货曲线作为工具，而非保证准确的预测。

正向市场结构（Contango）

正向市场结构（Contango）是指较远月份期货价格逐步高于最近交割月份价格的市场结构。

CFTC 术语表将 Contango 定义为后续交割月份的价格逐渐高于最近交割月份价格的情形。

在加密市场中，当交易者愿意为较长期的期货敞口支付溢价时，可能出现 Contango。

这种溢价可能反映看涨预期、融资成本、对杠杆多头敞口的强劲需求或其他市场状况。

如果交易者在 Contango 市场买入远月合约，支付的价格可能高于当前现货价格。

随着合约临近到期，这种溢价可能收窄。

如果多头交易者反复从价格较低的近月合约展期至价格较高的远月合约，可能产生负展期收益。

Contango 也可能为比较现货价格与期货价格的基差交易者创造机会。

不过，表面上的期货溢价并非无风险，因为保证金、执行、托管、结算和流动性风险依然存在。

交易前应仔细分析远月溢价。

反向市场结构（Backwardation）

反向市场结构（Backwardation）是指较远月份期货价格低于较近月份价格的市场结构。

CFTC 术语表将 Backwardation 定义为远期交割月份期货价格逐渐降低的情形。

在加密市场中，当近期敞口需求较高或交易者预期未来价格较低时，可能出现 Backwardation。

短期供需状况主导长期预期时，也可能出现这种情况。

处于 Backwardation 的远月合约价格可能低于近月。

这可能影响对冲、展期和日历价差策略。

多头交易者从价格较高的近月展期到价格较低的远月时，其展期表现会与 Contango 市场不同。

曲线走势不同，也会让空头交易者面临不同风险。

Backwardation 并不保证未来现货价格会下跌。

它只反映当时不同期限期货合约的定价关系。

日历价差

日历价差是一种使用不同交割月份期货合约的策略。

CFTC 术语表将日历价差定义为同时买入某一期货合约的一个交割月份、卖出同一期货合约的另一个交割月份。

在加密市场，交易者可能买入近月 Bitcoin 期货合约，同时卖出远月 Bitcoin 期货合约。

另一位交易者可能卖出近月、买入远月。

其目的不只是押注 Bitcoin 或 Ether 的涨跌方向。

策略目标是交易两个合约月份之间的价格关系。

日历价差可用于表达对期货曲线、基差、波动性、流动性和市场压力的看法。

它们还可用于将敞口从一个月份展期到另一个月份。

与单独持有一个期货仓位相比，日历价差的直接方向性敞口可能较低。

但它仍然存在基差风险、执行风险、保证金风险和流动性风险。

展期

展期是指平掉一个合约月份的期货仓位，并在之后的合约月份建立类似仓位。

交易者可能在到期前将近月仓位展期至远月。

这样可以在不持有原合约直至最终结算的情况下，维持期货敞口。

展期很常见，因为许多交易者希望保持持续敞口，而非结算某个特定合约。

对于基金、对冲者和跟踪期货敞口的系统化策略，展期在加密市场可能很重要。

展期的成本或收益取决于即将到期的合约与远月合约之间的价格差。

如果远月价格更高，多头交易者可能需要支付展期成本。

如果远月价格更低，多头交易者可能获得展期收益。

展期也取决于流动性，因为交易者必须平掉一个合约并买入另一个合约。

展期执行不佳，即使市场判断正确，也可能降低回报。

基差

基差是期货合约与标的资产现货价格之间的差额。

在加密市场，基差通常用于比较 Bitcoin 或 Ether 期货价格与当前现货市场价格。

由于距离到期还有更多时间，远月合约的基差可能高于近月合约。

这段时间差意味着未来现货价格、融资成本、波动性和市场需求存在更多不确定性。

正基差表示期货价格高于现货价格。

负基差表示期货价格低于现货价格。

随着固定期限期货合约临近到期，基差往往会收窄，但具体过程可能波动很大。

对于对冲者而言，远月基差很重要，因为它会影响期货仓位抵消现货敞口的效果。

对于比较期货价格和现货市场价格的套利交易者而言，基差同样重要。

基差看起来可能很有吸引力，但仍可能涉及资金、保证金追加、执行延迟和结算规则等风险。

远月合约的未平仓量

未平仓量是尚未平仓或结算的期货合约总数。

CFTC 术语表将未平仓量定义为某个交割月份或市场中尚未平仓或通过交割履约的多头或空头期货合约总数。

未平仓量有助于交易者判断远月合约的活跃程度。

未平仓量较高的远月合约可能具有更深的流动性和更窄的价差。

未平仓量较低的远月合约可能较难进出。

未平仓量还可显示交易者集中未来敞口的位置。

例如，相较于交易较不活跃的月度合约，季度远月合约可能吸引更多机构对冲。

未平仓量本身无法说明交易者看涨还是看跌。

每份期货合约都同时包含多头和空头。

交易者应结合交易量、价差、价格走势和期货曲线形态来解读未平仓量。

远月合约的流动性

远月合约的流动性通常低于近月合约。

情况并非总是如此，但由于短线交易者通常关注最临近到期日的合约，这种情况较常见。

流动性较低可能导致买卖价差扩大。

进出仓位时也可能产生更大滑点。

大额订单面临的流动性风险更高。

交易者可能看到远月报价，却发现该价格上可成交的合约数量很少。

在加密市场快速波动期间，流动性稀薄还可能降低止损单的可靠性。

大额交易者进出场时，远月合约可能大幅波动。

交易远月前，用户应检查交易量、未平仓量、订单簿深度和价差。

到期时间越远，流动性检查越重要。

结算

结算是指在期货合约到期时确定其最终价值的过程。

加密期货可以根据产品设计采用现金结算或实物交割结算。

CFTC 虚拟货币提示说明，某些虚拟货币期货合约采用现金结算，并使用合约中指定的指数或拍卖价格。

这意味着用户必须了解最终结算价的计算方式。

刚开始交易时，远月合约可能看起来离结算还很远。

但随着合约临近到期并逐渐成为近月，结算就会变得越来越重要。

如果参考价格的表现与交易者预期的现货市场不同，意外的结算方法可能带来风险。

交易者应查看结算来源、时间、最后交易日、保证金要求和合约规模。

持有远月合约并不意味着可以忽视最终结算。

它只是推迟了结算迫在眉睫的时间。

保证金与杠杆

加密期货合约通常使用保证金，这意味着交易者提交抵押品，而非预先支付全部名义价值。

保证金会带来杠杆。

CFTC 提示警告称，杠杆会放大虚拟货币期货交易的风险。

NFA 的虚拟货币期货提示也警告，虚拟货币期货风险较高，可能并不适合所有投资者。

远月合约并不会仅仅因为到期更晚就更安全。

标的加密资产波动时，长期限合约仍可能大幅波动。

如果市场走势不利于杠杆仓位，交易者可能面临追加保证金、强制减仓或强平，具体取决于平台和合约规则。

期限较长也意味着有更多时间出现不利走势。

加密价格可能突然剧烈波动，因此应谨慎使用杠杆。

远月合约的仓位规模应根据风险承受能力，而非仅凭市场信心确定。

交易者为何使用远月合约

交易者会在希望获得较长期敞口时使用远月合约。

长期看涨的交易者可能更偏好远月，因为它不会像近月那样很快到期。

对冲者可能选择到期时间与未来加密货币负债或预期出售时间相匹配的远月合约。

矿工可能使用远月期货估算或对冲未来产出收入。

基金可能使用远月合约，减少展期频率。

基差交易者可能比较远月期货与现货市场，寻找定价差异。

日历价差交易者可能交易近月和远月合约之间的关系。

关注波动性的交易者可能观察远月合约，了解未来风险如何定价。

远月合约提供了灵活性，因为它将交易观点与最近的到期日分开。

当敞口时间与方向同样重要时，远月合约会很有用。

使用远月合约进行对冲

对冲是指利用期货仓位，降低另一仓位或未来交易所面临的价格变动风险。

计划稍后出售 Bitcoin 的持有者，可以做空远月期货合约以降低下行风险。

预计未来需要买入加密货币的公司，可以做多远月期货合约，以降低未来买入价格上涨的风险。

最佳对冲期限通常应与实际敞口的时间相匹配。

如果对冲合约过早到期，用户可能需要展期并面临展期风险。

如果对冲合约到期过晚，期货仓位与实际敞口可能无法良好匹配。

远月合约很有用，因为它们能够对冲最近到期日之后的风险。

不过，加密期货对冲并不完美，因为基差可能变化。

现货价格与远月期货价格并非时刻一比一变动。

对冲可以降低某些风险，但也可能带来保证金和基差风险。

使用远月合约进行投机

投机者可能使用远月合约表达对加密货币价格的长期看法。

预计 Bitcoin 未来几个月上涨的交易者，可能买入远月期货合约。

预计 Ether 未来几个月下跌的交易者，可能卖出远月期货合约。

这可以在不直接买卖标的资产的情况下获得方向性敞口。

不过，远月合约投机风险较高，因为杠杆会放大盈利和亏损。

合约价格还会受基差、流动性和波动性变化影响，而不只是现货价格走势。

即使交易者对长期方向判断正确，如果仓位在观点实现之前被强平，仍可能亏损。

交易者应在建立远月仓位前规划入场、退出、保证金缓冲和最大亏损。

还应了解合约是线性、反向、现金结算还是实物交割。

合约结构会影响盈亏表现。

远月合约与日历价差交易

日历价差交易关注不同合约月份之间的价格差。

如果交易者预期远月相对近月走强，可以买入远月并卖出近月。

如果交易者预期曲线趋平或转为倒挂，则可以卖出远月并买入近月。

与单一的期货仓位相比，该策略对现货方向的敞口可能较低，但并非无风险。

市场承压、接近结算或流动性变化时，价差可能大幅波动。

加密日历价差可能受杠杆需求、稳定币流动性、利率、波动性和市场情绪变化影响。

价差交易者需要同时监控交易的两个腿。

他们还需了解保证金要求，因为两个仓位都可能产生亏损。

远月合约是日历价差交易的核心，因为策略依赖比较不同期限。

没有远月合约，期货曲线的实用性就会大幅降低。

远月合约与展期收益

展期收益是随着时间推移从一个期货合约月份转至另一个月份所产生的盈利或亏损。

对于期货多头策略，如果交易者必须卖出价格较低的到期合约，并买入价格较高的远月合约，展期收益可能为负。

这种情况常见于 Contango 市场。

如果交易者卖出价格较高的到期合约，并买入价格较低的远月合约，展期收益可能为正。

这种情况可能出现在 Backwardation 市场。

加密期货曲线会随市场压力、杠杆需求和现货流动性变化而迅速改变，因此展期收益也可能快速变化。

使用远月合约的交易者应了解展期对总回报的影响。

价格方向只是期货表现的一部分。

展期成本、价差、手续费和滑点也很重要。

如果展期成本较高，长期期货策略的表现可能不如现货敞口。

远月合约与价格发现

价格发现是市场根据可用信息、供需和预期形成价格的过程。

远月合约有助于价格发现，因为它们展示了交易者如何为标的加密资产未来不同日期的价格估值。

陡峭的期货曲线可能表明市场对长期敞口需求强劲。

平坦的曲线可能表明近期和较远期的预期差异有限。

倒挂曲线可能反映市场压力、短期需求或对未来价格走低的预期。

远月价格也可能影响现货市场和期限较短的期货交易。

机构交易者、做市商和对冲者可能关注远月价格，以判断风险偏好。

不过，远月价格也可能受到流动性不足的扭曲。

不活跃的远月合约不应被视为完美的市场信号。

交易量大、未平仓量高且结算机制可靠的合约，才能提供更有用的价格发现信息。

远月合约与加密市场结构

远月合约是更广泛的加密衍生品市场结构的一部分。

加密市场包括现货交易、永续合约、固定期限期货、期权、掉期、借贷市场和 DeFi 流动性池。

远月合约将当前现货价格与未来日期的风险定价联系起来。

它们还让交易者能够将短期市场噪声与长期敞口区分开来。

在成熟的衍生品市场中，不同期限可服务于不同用户。

短线交易者可能偏好近月合约。

长期对冲者可能偏好远月合约。

价差交易者需要多个期限，才能交易曲线关系。

风险经理则利用曲线了解杠杆和流动性集中在哪里。

因此，远月合约有助于构建超越简单现货买卖的市场结构。

远月合约示例

假设 Bitcoin 期货市场有 3 月、6 月、9 月和 12 月到期的合约。

如果 3 月是最近活跃合约，3 月就是近月。

6 月、9 月和 12 月则是远月合约。

如果 3 月合约价格为 100,000 USDT，6 月合约价格为 103,000 USDT，那么 6 月远月合约以溢价交易。

这种溢价可能反映 Contango、对长期敞口的强劲需求、融资成本或其他市场因素。

如果 6 月合约价格为 97,000 USDT，而 3 月合约价格为 100,000 USDT，那么远月合约以折价交易。

这可能反映 Backwardation、市场压力或对长期价格的较低预期。

买入 6 月合约并不等于买入现货 Bitcoin。

交易者买入的是 6 月期货敞口，并将按合约规则结算。

这个例子说明，合约月份与标的资产本身同样重要。

远月合约与 Bitcoin

Bitcoin 是固定期限期货教育中最常提到的加密资产之一，因为它拥有规模最大、研究最广泛的衍生品市场。

Bitcoin 远月合约可以帮助交易者表达对 Bitcoin 较晚时期的看法。

它也可以帮助矿工和持有者对冲未来价格风险。

Bitcoin 远月合约价格可能因时间、需求、保证金状况、利率和风险溢价而不同于现货 Bitcoin 价格。

Bitcoin 远月合约还可能受减半周期、流动性状况、宏观新闻和机构需求变化等事件影响。

不过，远月价格并不能保证 Bitcoin 未来会在何处交易。

它只显示期货市场当前愿意以什么价格交易该期限的合约。

Bitcoin 期货可能剧烈波动，杠杆也可能令亏损超过预期。

交易者应了解持有 Bitcoin 与持有 Bitcoin 期货合约之间的区别。

期货合约是衍生品，并不等同于自行托管标的资产。

远月合约与 Ether

Ether 远月合约可用于交易或对冲未来 ETH 敞口。

Ether 的市场驱动因素与 Bitcoin 不同，因为它与智能合约、质押、Layer 2 活动、代币发行、Gas 费和应用需求密切相关。

Ether 远月合约可能在不同期限对这些预期进行不同定价。

例如，如果交易者希望获得 Ethereum 生态系统增长的长期敞口，较晚到期的合约可能以溢价交易。

如果市场参与者预期未来需求下降或风险上升，合约也可能以折价交易。

Ether 期货还可能受到质押收益和机会成本的影响，方式与 Bitcoin 不同。

交易者不应假设 Bitcoin 和 Ether 的期货曲线走势相同。

每种加密资产都有自身的流动性、波动性和市场结构。

分析远月合约时，始终应结合其标的资产的具体情况。

对不同加密资产使用同一套期货策略，可能产生截然不同的结果。

远月合约的风险

第一种风险是杠杆风险。

使用保证金时，标的加密资产的小幅波动也可能造成较大盈利或亏损。

第二种风险是流动性风险。

远月合约的交易量可能低于近月，价差也可能更宽。

第三种风险是基差风险。

期货价格可能无法与现货价格完全同步变动。

第四种风险是展期风险。

希望维持持续敞口的交易者，之后可能需要在不利价格下展期至另一份合约。

第五种风险是结算风险。

最终结算方法可能不同于交易者预期的现货参考方式。

第六种风险是曲线风险。

Contango 或 Backwardation 的变化可能影响回报，即使交易者对标的价格的判断部分正确。

第七种风险是加密市场波动性。

数字资产可能随时大幅波动，包括周末和节假日。

远月合约常见错误

常见错误之一是认为远月合约到期更晚，所以更安全。

期限更长意味着时间更多，但也意味着波动和保证金压力出现的时间更长。

另一个错误是忽视流动性。

价格看似诱人的远月合约，订单簿深度可能很低。

第三个错误是混淆期货敞口与现货所有权。

现金结算的期货合约可能不会赋予交易者接收标的加密资产的权利。

第四个错误是忽略期货曲线。

交易者可能在不了解 Contango 和展期成本的情况下，以较大溢价买入远月。

第五个错误是未在到期前规划展期。

第六个错误是使用过高杠杆。

CFTC 和 NFA 均警告，虚拟货币期货可能涉及高风险、波动性和杠杆相关亏损。

如何评估远月合约

交易者应首先确认标的加密资产或指数。

然后检查具体合约月份和到期日。

确认合约采用现金结算还是实物交割。

查看结算价格来源和最后交易时间。

比较远月价格、现货价格和近月价格。

判断期货曲线处于 Contango 还是 Backwardation。

检查交易量、未平仓量、订单簿深度和买卖价差。

计算保证金要求和强平风险。

了解所在司法管辖区适用的手续费、展期成本和税务影响。

不要交易任何自己尚未完全了解的加密期货产品。

加密交易者最佳实践

选择与策略时间范围相匹配的合约月份。

不要仅仅因为远月价格看起来比现货更便宜或更贵就选择它。

开仓前比较完整的期货曲线。

加密市场波动可能极大，因此应谨慎使用杠杆。

留足保证金缓冲，避免暂时的价格波动触发强制平仓。

流动性稀薄时使用限价单。

提前规划最后交易时段前的退出和展期安排。

交易前阅读合约规格。

同时监控现货价格和期货基差。

应将远月合约视为风险管理工具，而非保证盈利的机会。

关于远月合约的常见误解

一种误解是远月合约能够预测未来现货价格。

它无法确定地预测未来，因为它是受供需、风险和流动性影响的可交易价格。

另一种误解是所有合约月份的流动性都相同。

近月合约通常更活跃，远月则可能流动性较弱。

第三种误解是，远月溢价对卖方而言是无风险利润。

这种溢价可能是对波动性、保证金、执行和结算不确定性等风险的补偿。

第四种误解是固定期限期货与永续合约的运作方式相同。

远月合约有到期日，而永续合约通常没有。

第五种误解是对冲可以消除所有风险。

对冲可以降低方向性敞口，但仍可能存在基差、保证金和流动性风险。

相关加密术语

近月（Front Month）是最近的活跃期货合约月份。

现货月（Spot Month）是当月到期的期货合约。

交割月（Delivery Month）是期货合约到期并可结算的月份。

延期合约（Deferred Contract）是远月期货合约的另一种称呼。

期货曲线（Futures Curve）是不同合约月份的期货价格组合。

Contango 是指远月期货价格高于近月价格。

Backwardation 是指远月期货价格低于近月价格。

基差（Basis）是期货价格与标的资产现货价格之间的差额。

日历价差（Calendar Spread）是指在同一期货市场买入一个合约月份并卖出另一个合约月份。

展期（Rollover）是指平掉一个月份的期货仓位，并在之后月份建立类似仓位。

常见问题

远月合约是什么意思？

远月合约是指到期月份晚于最近活跃合约月份的期货合约。

加密期货中的远月合约是什么？

在加密期货中，远月合约可让交易者获得某种加密货币或加密指数在较晚固定到期日的敞口。

远月合约和延期合约相同吗？

相同。远月合约通常也称为延期合约或延期月份期货。

远月和近月有什么区别？

近月是最近的活跃合约，远月则是到期时间更晚的合约月份。

远月合约会到期吗？

会。远月合约有固定到期日或结算日。

远月合约与永续合约相同吗？

不同。远月合约会到期，而永续合约通常没有标准到期日。

加密交易者为什么会使用远月合约？

交易者可能使用远月合约获得长期敞口、进行对冲、交易日历价差或基差，或降低展期频率。

远月合约的流动性比近月高吗？

通常不会，因为近月合约的交易量往往更大、价差更窄，但流动性仍取决于具体市场。

远月合约中的 Contango 是什么？

Contango 是指远月合约价格高于较近月份合约价格。

远月合约中的 Backwardation 是什么？

Backwardation 是指远月合约价格低于较近月份合约价格。

远月合约可以用于对冲吗？

可以。当合约期限与风险发生时间相匹配时，远月合约可以对冲未来加密货币价格敞口。

远月合约最大的风险是什么？

主要风险包括杠杆、波动性、基差变动、流动性较低、展期成本和误解结算规则。

结语

远月合约是到期时间晚于近月或现货月的期货合约。

在加密市场中，远月合约帮助交易者和对冲者管理最近到期日以外的敞口。

它们很重要，因为可以构建跨不同时间期限的期货曲线。

曲线能够显示 Contango、Backwardation、基差、流动性集中情况和市场预期变化。

远月合约可用于对冲未来加密货币买入或出售风险。

它们也可用于长期投机、日历价差交易、基差策略和投资组合风险管理。

不过，远月合约并不简单，也不是无风险的。

其流动性可能低于近月合约。

其交易溢价或折价可能迅速变化。

交易者可能面临追加保证金、杠杆亏损、结算不确定性、展期成本和基差风险。

远月合约也不同于永续合约，因为它有固定期限。

交易前，所有交易者都应检查合约月份、到期日、结算方式、交易量、未平仓量、保证金规则和曲线结构。

关键在于，远月合约不只是交易界面上的一个较晚日期。

它是一种与特定时间对应的衍生品，其价格反映市场对未来加密风险、流动性和需求的看法。

谨慎使用时，它可以帮助交易者使期货敞口与较长时间范围相匹配。

使用不当时，它可能带来容易被低估的隐性成本和杠杆亏损。