币圈脉动

概述 希捷将于美国东部时间 2026 年 10 月 27 日收盘后发布 2027 财年第一季度财报，对应新加坡时间 10 月 28 日凌晨，电话会约在新加坡时间 5 点。需要先说明财季口径：这里的 2027 财年第一季度指截至 2026 年 10 月 2 日的季度，不是自然年 2027 年的任何时期。 公司上一季给出的指引是营业收入 41 亿美元上下浮动 1 亿美元，非公认会计准则摊薄每股收益 7.30 美元上下浮动 0.20 美元，该每股收益不含每股 0.26 美元的股权激励费用。市场一致预期在不同数据商之间有差异，有的给 7.17 美元，有的给 7.40 美元，三个数字都落在公司指引区间内。 真正的看点来自同业对照。西部数据已发布同一自然季度的财报，非公认会计准则毛利率为 58.1%，并指引下一季升至 60% 至 61%。而希捷上一季（截至 7 月 3 日）的非公认会计准则毛利率为 52.7%。 这个对比的反常之处在于：希捷是已经在量产 HAMR 的一方，而西部数据的第一代 HAMR 硬盘要到 2027 年上半年才进入量产出货，目前靠的是容量最高 40TB 的 ePMR 产品。换句

概述 SoFi 将于美国东部时间 2026 年 10 月 27 日上午 7 点左右发布三季度财报，新加坡时间为当日 19 点，电话会在一小时后举行。截至本文核对时点，财报尚未公布，以下为预期与基准数据。 市场一致预期为每股收益 0.17 美元、营业收入 12.5 亿美元，分别同比增长约 55% 与约 30%。这家公司已连续十一个季度的每股收益超出预期，营业收入也至少连续七个季度高于预期。 但股价年初至今下跌约 44%，而且两家主要投行在财报前下调了目标价：KBW 的 Tim Switzer 维持卖出评级并将目标价从 16 美元下调至 15 美元，高盛的 Will Nance 维持持有评级并将目标价从 18 美元下调至 15 美元。两家的理由都指向利率，具体是出售收益率、存款成本与公允价值会计对指引达成难度的影响。 时点上还有一层：联邦公开市场委员会的会议为 10 月 27 日至 28 日，利率决议在次日公布。换言之，一只利率敏感的金融科技股在议息会议第一天的早盘发布财报，而看空方的核心论点恰好是利率方向。 本文整理二季度的实际基准、全年指引隐含的下半年要求，以及四项值得逐条核对的指标。

概述 Meta 于 2026 年 10 月 26 日公布定价的融资方案由三部分构成，总规模最高约 950 亿美元，但这三部分的现金到账时间相差最长超过一年，其中规模最大的一部分甚至还没有签署协议。 已完成定价的两项合计约 375 亿美元。一项是 125 亿美元的 6.50% A 系列强制可转换优先股，以 2.5 亿份存托股份、每份 50 美元发行，资金在 10 月 29 日交割时到账。另一项是 250 亿美元的 A 类普通股，发行价每股 625 美元、共 4,000 万股，但采用远期销售协议结构，Meta 在初始销售时不收到任何资金，需等到自行指定的交割日才拿到约 249 亿美元，最晚不迟于 2027 年 11 月 19 日。 第三部分是最高 600 亿美元的 C 类股按市价增发计划，预计不早于 2027 年一季度启动，且需在 C 类股开始交易之后。该计划尚未订立任何协议，时间、规模与条款均未确定，定价公告中也完全没有提及。 因此在 950 亿美元这个标题数字里，2026 年 10 月实际到账的只有约 125 亿美元，约占 13%。而 Meta 单是 2026 年三季度的资本开支就达

概述 Anthropic 于 2026 年 10 月 26 日向美国证券交易委员会公开提交 S-1 注册声明，拟在纳斯达克全球精选市场以代码 ANT 上市，发行股数与价格区间均未确定。 文件披露的 2026 年上半年净亏损为 807.48 亿美元，而同期营业收入为 162.86 亿美元，亏损接近营收的五倍。这个比例看起来反常，拆开后原因很清楚：经营亏损只有 6.93 亿美元，而净亏损中有 723.88 亿美元来自可转换票据、衍生负债与 SAFE 的公允价值变动，属于非现金项目。同期经营活动现金流为正 39.29 亿美元，去年同期为负 15.13 亿美元。 换句话说，这家公司在上半年的经营层面接近盈亏平衡、现金层面为净流入，而巨额净亏损主要记录的是一件与经营无关的事：公司估值上升推高了早期可转换工具的负债账面价值。 真正值得关注的风险不在净亏损这个数字上，而在算力采购承诺与现金储备的对比，以及一个容易被忽略的细节：公开版 S-1 中采购承诺的合计金额栏是空白的，媒体广泛引用的总额并非来自这张表。本文按文件原文逐项拆解。 核心要点 净亏损 807.48 亿美元中，723.88 亿来自非现金

一、今日市场：AI 上市申报缓和了需求疑虑，三大指数同步收涨 单位为 %，10/26 单日涨跌幅；三条都是正值，所以从 0 起往右画，共用同一把尺。纳指 +0.82%、标普 500 +0.70%、道指 +0.28%。 三个指数同向收涨，彼此差到 0.54 个百分点。触发点是一家头部 AI 模型公司递交赴美上市申报文件——一家还没上市的公司递件，缓和的是市场对 AI 需求动能转弱的担忧，所以科技权重最高的纳指涨最多。 但同一天的加密那边没有跟上。比特币 10/26 的 UTC 日收是 79,565 美元，较前一日跌 0.61%，较 10/21 的 84,025 美元累计跌 5.3%，重新跌回 8 万美元下方。股票在修复 AI 的疑虑、加密在走自己的路，口径上要注意：个股取美股收盘价、比特币取同一日 UTC 日收，两段都是 24 小时但错开约 4 小时，所以跨资产只能看方向，不能比点对点的幅度。 二、今日焦点：同一个 AI 算力题材，当天走出两个方向单位为 %。这 6 档按业务性质人工归为挖矿与 AI 算力同业，不是行业栏位分类；有正有负所以画了零点线，六条共用同一

10 月 26 日的 AI 产业链动态有六则，落在六层里的四层。博通（股票代号：AVGO）找来三家银行与黑石（股票代号：BX），设立一个新的特殊目的载体，由它买下博通的 XPU 加速器与网络产品再租给 Anthropic，规模 630 亿美元。同一天 Meta（股票代号：META）启动 350 亿美元股权募资，Anthropic 递出 S-1。本期可计入交易金额 980.0 亿美元，被排除在外的年度资本开支却有 1,425.0 亿美元。 AI 产业链六层拆解 今日 AI 快讯第 1 层 模型与应用 ｜ 3 则Anthropic 递出 S-1，拟在纳斯达克以 ANT 挂牌融资 ｜ 研究中 ｜ Anthropic S-1（SEC EDGAR） 2026/10/26Anthropic 上半年营收 162.86 亿美元，算力与基础设施支出 89.45 亿美元，算力架构横跨 AWS Trainium、Google TPU 与英伟达（股票代号：NVDA）、AMD（股票代号：AMD）的芯片，发行股数与价格区间都还没定。 Meta 启动 350 亿美元股权募资，框架上限 950 亿美元融资 ｜ 研究中

概述 两家平台都宣称自己在股票永续的盘口深度上领先，而两边的数据都站得住，因为它们测的不是同一个档位。 TokenInsight 2026 年 8 月 26 日发布的五家交易所专题报告中，MEXC 在 0.01%（1 个基点）档的累计中位深度为 52 万美元，排名第一；在 0.05% 与 0.10% 档分别为 281 万与 599 万美元，均排第二。Bitget 自行发布的两份研究则显示它在 5、10、50 个基点三档的合计深度均居首位。 这两组结论能够并存，原因在于档位几乎不重叠。TokenInsight 测的是 1、5、10 个基点，Bitget 测的是 5、10、50 个基点，重合区间只有 5 和 10 两档。而在这两个重合档位上，TokenInsight 把 MEXC 列为第二却没有公布第一名是谁，Bitget 的研究则把自己的对比平台匿名处理为交易所 A、B、C，或者采用了不含 MEXC 的样本。 因此一个诚实的结论是：目前没有任何一份公开研究能够直接比较 MEXC 与 Bitget 的盘口深度。可以确认的是两家各自在不同档位、不同样本中排名第一，而哪一个档位对你重要，取决于

概述 币安在成交量上占绝对优势，MEXC 在标的数量、最窄档盘口深度和高杠杆仓位容量上领先，两者并不矛盾。 按币安 2026 年 8 月 25 日的官方发布，其 7 月占受追踪交易所股票永续成交量的约 76%。按 TokenInsight 2026 年 8 月 26 日发布的五家交易所股票永续专题报告，MEXC 在 0.01%（1 个基点）档的累计中位深度排名第一，并在所测五个标的中的三个上拥有 10 万美元订单的最低滑点中位数与最低 P90 分位。按第三方于 2026 年 9 月 1 日的查询，币安 USD-M 的 TradFi 永续为 180 个；按 TokenInsight 2026 年 7 月 29 日的快照，MEXC 为 310 个。 这两组数字衡量的不是同一件事。成交量统计过去一段时间里成交了多少，盘口深度统计此刻挂着多少单子等你成交。本文逐项对比两家平台，每一项都标注来源与数据日期，并在第五节解释为什么成交量份额无法推导出你这一单的成本。 本文需要先声明一项信息缺失：TokenInsight 的股票永续报告未在公开摘要中点名除 MEXC 以外的四家平台，因此在 0.05%

概述 如果你所在国家的本币在快速贬值，把储蓄换成 USDT 或 USDC 只解决了一半问题，剩下的一半是怎么花出去。U 卡（支持 Visa 或万事达网络、以稳定币余额结算的支付卡）让稳定币可以通过 Apple Pay 在便利店、超市和线上商户直接消费，不必每次都先兑回本币。 但这类卡的真实成本不在返现率上。按本文核对的公开费率，各卡的充值手续费区间是 0% 到 5%，而返现区间是 0% 到 10% 且几乎都有月度上限。一张充值费 5% 的卡，在你消费之前就已经扣掉了二十分之一的本金，这个损失远超任何返现能补回的金额。问题在于多数对比页面根本不列充值手续费这一项，本文核对的六个对比站里，有四个没有披露任何一张卡的充值费。 第二个被忽略的问题是地区可用性。面向欧洲发行的卡（Nexo、Bleap、Gnosis Pay、Wirex、Bitget）对阿根廷或尼日利亚的用户没有意义，而本币最不稳定的那些国家反而经常出现在各家的拒绝名单上。本文第四节逐一列出实际准入情况，包括 MEXC Card 自己不开放的地区。 第三个问题是余额生息。宣传"存入稳定币有年化收益"的卡有三种完全不同

一、宏观与市场情绪· 行情数据：BTC $79,941（+0.43%）｜ETH $2,319（+0.39%）｜SOL $100（-0.44%）· 市场情绪：资金费率 +0.0100%｜恐惧贪婪指数 48（中性）· 现货结构：Coinbase BTC溢价指数连续33天为负，最新为-0.1259%，显示区域现货买盘仍偏弱。延伸阅读· 政策窗口：周四将公布美联储利率决议、美国第三季度GDP初值及9月PCE，周四晚间欧洲央行公布决议。延伸阅读· 日元流动性：日本央行本周料维持1.25%利率，超八成分析师预计12月加息，套息交易定价仍是跨资产变量。延伸阅读二、交易信号 / 热点· 【今日重点】ETH｜机构质押集中化，流通供给收缩与持仓集中度同步上升· ETH作为稳定币、RWA与L2结算层价值载体，Bitmine持有605万枚ETH，占总供应量4.95%，其中523万枚已质押。· 解读：质押将现货转为收益型长期资本，供给收缩的性质不同于短线交易需求；但单一主体持仓集中也令流动性结构更依赖其资产配置变化。· 延伸阅读：1 2· 【链上动态】BNB｜新L1沿用BNB价值捕获，生