比特币 CFD

什么是比特币 CFD？

比特币 CFD（差价合约）是一种允许交易者在不实际持有 BTC 的情况下，对比特币价格走势进行投机的合约。

CFD 是差价合约（Contract for Difference）的缩写。

在比特币 CFD 交易中，交易者与 CFD 提供商约定，交换仓位开仓时与平仓时比特币价格之间的差额。

如果交易者开立比特币 CFD 多仓，且比特币价格上涨，交易者可能根据价差获利。

如果交易者开立比特币 CFD 多仓，但比特币价格下跌，交易者可能根据价差亏损。

如果交易者开立比特币 CFD 空仓，且比特币价格下跌，交易者可能获利。

如果交易者开立比特币 CFD 空仓，但比特币价格上涨，交易者可能亏损。

官方 FCA 加密货币 CFD 风险警告将加密货币 CFD 描述为复杂的金融工具，允许用户对资产价格进行投机。

比特币 CFD 并非比特币本身。

它是一种价值参考比特币价格的衍生品合约。

这一区别很重要，因为比特币 CFD 持有者无法控制私钥、不能在链上发送 BTC，也不拥有记录在 Bitcoin 区块链上的币。

比特币 CFD 在加密市场中的意义

比特币 CFD 很重要，因为它是通过衍生品而非直接持有资产来获取加密货币市场敞口的常见例子。

一些交易者使用比特币 CFD，是因为他们希望通过杠杆获得比特币价格敞口。

一些交易者使用 CFD，是因为他们希望做多或做空，而不必处理钱包、私钥或链上交易。

一些交易者将其用于短期投机，而非长期托管比特币。

不过，比特币 CFD 属于高风险产品，因为它结合了比特币的波动性、杠杆、保证金规则、提供商定价、融资费用、价差成本和交易对手风险。

FCA 警告称，加密货币 CFD 属于风险极高的投机产品。

该警告还说明，杠杆会放大盈利和亏损，可能导致用户迅速亏损。

比特币 CFD 也体现了加密货币所有权与加密货币价格敞口之间的重要区别。

持有 BTC 意味着持有或控制一种基于区块链的资产。

交易比特币 CFD 意味着持有与提供商签订的金融合约。

对于加密货币知识普及而言，理解这一区别至关重要。

用户可以获得比特币价格敞口，却不享有比特币所有权带来的权利、责任或技术功能。

比特币 CFD 的运作方式

交易者根据提供商报价的比特币价格开立仓位时，比特币 CFD 交易便开始了。

交易者需要选择做多或做空。

如果参考的比特币价格上涨，多仓会获利。

如果参考的比特币价格下跌，空仓会获利。

交易者通常只需缴纳保证金，而不必支付仓位的全部名义价值。

保证金是开立和维持仓位所需的资金。

如果市场走势对交易者不利，账户余额可能会低于所需保证金水平。

此时，提供商可能会根据合约规则发出追加保证金通知、限制交易或平仓。

仓位平仓时，盈利或亏损根据开仓价与平仓价之间的差额计算，并扣除价差、手续费、融资成本和其他费用。

除非提供商另行提供购买或结算服务（这并非 CFD 的常规结构），否则交易者不会从 CFD 仓位中收到比特币。

比特币 CFD 与持有 BTC

持有 BTC 意味着直接持有比特币，或由托管方代用户持有比特币。

比特币 CFD 则意味着持有一份参考比特币价格的合约。

用户自行托管 BTC 时，可以控制私钥，并通过 Bitcoin 网络发送 BTC。

SEC 的加密资产托管公告说明，私钥可以让用户授权加密资产交易。

比特币 CFD 不会向交易者提供私钥。

比特币 CFD 不能让交易者进行链上比特币支付。

比特币 CFD 不能让交易者将 BTC 提现到钱包。

比特币 CFD 通过与提供商签订的合约提供价格敞口。

这可能方便短期交易，但也会使用户无法使用比特币作为加密资产的许多核心功能。

用户应考虑自己需要的是比特币所有权、比特币价格敞口，还是两者兼有。

比特币 CFD 与比特币期货

比特币 CFD 和比特币期货合约都属于衍生品，但并非同一种产品。

在许多受监管市场中，期货合约是标准化产品，通常设有明确的合约规格、到期规则、保证金规则和清算安排。

CFD 通常是交易者与提供商之间的场外合约。

因此，提供商的定价、合约条款、融资成本、平仓规则和争议处理流程都十分重要。

比特币 CFD 可能不会在公开订单簿上交易。

提供商可能会根据参考市场和内部风险控制措施为其定价。

用户在交易前必须了解由此产生的定价和交易对手相关问题。

CFTC 的虚拟货币交易风险提示提醒用户了解虚拟货币产品及亏损风险。

对加密货币用户而言，关键在于：即使 CFD 和挂牌期货合约都能跟踪比特币价格走势，CFD 也不等同于挂牌期货合约。

比特币 CFD 与比特币现货交易

比特币现货交易是指买卖比特币本身，并立即或近乎立即完成结算。

现货买家可以收到 BTC，或根据托管安排获得对 BTC 的权利主张。

通过 CFD 合约交易的用户不会收到 BTC。

CFD 交易者只会根据合约价差获得盈利或承担亏损。

现货交易可能涉及钱包安全、区块链手续费、托管选择和转账延迟。

CFD 交易可能涉及杠杆、保证金、融资成本、提供商价差、强制平仓和交易对手风险。

如果用户拥有控制权或提现权限，现货 BTC 可以在链上转移。

比特币 CFD 不是区块链资产，因此无法在链上转移。

现货 BTC 可以长期持有，不会产生 CFD 隔夜融资费用，但仍可能涉及托管成本和机会成本。

如果长期持有比特币 CFD，融资费用不断累积可能导致成本高昂。

比特币 CFD 多仓

比特币 CFD 多仓是指在参考的比特币价格上涨时获利的仓位。

例如，交易者可能在比特币报价为 100,000 时开立 CFD 多仓。

如果平仓价为 105,000，交易者可能在扣除成本前从 5,000 的价差中获利。

如果平仓价为 95,000，交易者可能在扣除成本前因 5,000 的价差而亏损。

杠杆会放大这一结果。

如果交易者使用高杠杆，相对于缴纳的保证金而言，比特币的小幅价格变动也可能带来较大盈利或亏损。

因此，即使交易者看涨，比特币 CFD 多仓仍可能存在较高风险。

即使交易者对比特币的长期走势判断正确，如果杠杆过高，且市场先朝不利方向波动，交易者仍可能亏损。

比特币的波动性使这一风险尤为重要。

比特币 CFD 多仓的仓位规模应合理设置，避免正常的比特币价格波动损害交易账户。

比特币 CFD 空仓

比特币 CFD 空仓是指在参考的比特币价格下跌时获利的仓位。

例如，交易者可能在比特币报价为 100,000 时开立 CFD 空仓。

如果平仓价为 95,000，交易者可能在扣除成本前从 5,000 的跌幅中获利。

如果平仓价为 105,000，交易者可能在扣除成本前因 5,000 的涨幅而亏损。

空头仓位可能很危险，因为比特币价格可能迅速大幅上涨。

如果市场向上跳空或流动性变薄，比特币 CFD 空仓的亏损可能超出预期。

做空交易者还必须了解融资费用、价差成本、保证金规则和强制平仓规则。

比特币 CFD 空仓可用于投机或对冲，但不应被视为简单的押注。

在上涨行情、轧空、新闻事件或市场情绪突然变化期间，风险状况可能迅速改变。

使用杠杆做空比特币需要严格的风险控制。

比特币 CFD 中的杠杆

杠杆是指用较少的保证金控制规模更大的仓位。

例如，2:1 杠杆意味着交易者可以控制规模为所缴保证金 2 倍的仓位。

杠杆越高，仓位对价格波动越敏感。

如果交易者使用 10:1 杠杆，不利方向的价格变动达到 10%，在考虑成本和平仓规则之前，保证金就可能被全部亏损。

FCA 警告称，杠杆会放大价格变化对盈利和亏损的影响。

官方ESMA CFD 产品干预措施规定，根据这些措施向零售客户提供的加密货币 CFD 杠杆上限为 2:1。

对于希望以有限资金获得较大市场敞口的交易者而言，杠杆可能使比特币 CFD 更具吸引力。

但比特币在正常市场环境下也可能大幅波动，因此杠杆同样会增加风险。

在交易者的长期判断尚未实现之前，杠杆比特币 CFD 可能就会自动平仓。

应将杠杆视为风险放大器，而非免费的购买力。

比特币 CFD 中的保证金

保证金是开立和维持比特币 CFD 仓位所需的抵押资金。

初始保证金是开立仓位所需的金额。

维持保证金是维持仓位所需的最低账户水平。

如果亏损导致账户余额低于所需保证金水平，提供商可能会平仓。

这通常称为保证金平仓。

ESMA 的 CFD 措施针对零售客户纳入了按账户计算的保证金平仓规则。

保证金可能让比特币 CFD 交易显得资金利用率较高，但也会带来被迫决策的风险。

如果账户低于要求的水平，交易者可能无法控制平仓的具体时机。

这可能导致市场波动期间实现亏损。

用户在开立任何杠杆比特币 CFD 仓位前，都应了解保证金的计算公式。

如果决定交易，还应留有充足的备用保证金，以应对正常波动。

比特币 CFD 定价

比特币 CFD 的定价基于参考的比特币市场价格，但可能与用户在其他地方看到的价格不同。

提供商可能会报出买价和卖价。

交易者通常按卖价买入，按买价卖出。

两者之间的价差是一项交易成本。

FCA 警告称，加密货币 CFD 的费用可能包括价差、资金费用和佣金。

由于 CFD 是合约产品而非链上资产，不同提供商的定价可能有所不同。

用户应了解提供商如何计算比特币参考价格。

用户还应了解，在市场波动期间，价格是否可能被重新报价、延迟、扩大价差或调整。

在市场平静时，比特币 CFD 的价格可能紧跟更广泛的比特币市场，但在剧烈波动时期可能出现偏离。