Fidelity 比特币

Fidelity 比特币是什么意思？

Fidelity 比特币是一个非正式术语，通常用于描述 Fidelity 提供的比特币投资、交易和托管产品。

它并非 Fidelity 发行的独立加密货币、区块链、稳定币或代币的名称。

该术语最常指 Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund，该基金以代码 FBTC 进行交易。

它也可能指通过 Fidelity Crypto 直接持有比特币，或使用 Fidelity Digital Assets 提供的机构比特币托管和执行服务。

这些产品提供的市场敞口各不相同，不应混为一谈。

买入 FBTC，意味着投资者持有持有比特币的交易所交易产品的份额。

通过直接加密货币账户购买比特币，意味着客户的账户余额代表由托管方保管的比特币。

机构托管是另一项独立服务，面向符合条件的专业机构和金融企业。

了解所讨论的具体产品至关重要，因为所有权、交易时间、费用、税务处理、转账方式和风险都各不相同。

什么是 Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund？

Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund 是一只现货比特币交易所交易产品，代码为 FBTC。

其投资目标是跟踪 Fidelity Bitcoin Reference Rate 所衡量的比特币表现，同时扣除基金费用和负债。

该基金通过持有比特币来实现这一目标，而不使用比特币期货、掉期、杠杆或其他衍生品。

FBTC 官方招募说明书指出，该产品采用被动管理方式，并持有比特币以提供其价值敞口。

FBTC 于 2024 年 1 月开始公开交易。

投资者可以通过符合条件的经纪账户，在证券市场常规交易时段买卖其份额。

该基金为投资者提供间接的比特币敞口，因为股东持有的是基金份额，而非个人区块链钱包中的比特币。

FBTC 的市场价格旨在大体跟随比特币走势，但不会与比特币价格完全一致。

Fidelity 比特币是 ETF 吗？

FBTC 常被非正式地称为现货比特币 ETF，因为其份额全天交易的方式与交易所交易基金类似。

其正式结构是根据特拉华州法定信托设立的交易所交易产品。

该基金未根据《1940 年投资公司法》注册为投资公司。

这一差异很重要，因为股东无法享有该法律适用于注册基金的全部监管保护。

该基金依据《1933 年证券法》向美国证券交易委员会注册了发行。

发行注册并不意味着监管机构为这项投资提供担保、认可比特币的价值或保障投资者免受亏损。

投资者应查阅该产品的正式招募说明书，而不应假设适用于传统股票或债券 ETF 的所有规则也同样适用于 FBTC。

FBTC 投资者持有什么？

FBTC 投资者持有代表信托部分受益权益的份额。

投资者不会获得分配至其自行控制的区块链地址中的比特币。

投资者也不会获得基金所持比特币的私钥。

通常，投资者也无法通过 Bitcoin 网络发送 FBTC 份额，或使用这些份额进行链上支付。

信托通过其托管安排持有比特币，而投资者通过证券市场交易份额。

每份份额所代表的价值取决于信托持有的比特币、负债、费用和已发行份额数量。

普通股东通常会在二级市场卖出份额，而不是直接向信托赎回比特币。

FBTC 如何跟踪比特币？

FBTC 通过 Fidelity Bitcoin Reference Rate 跟踪比特币。

该参考利率旨在反映 1 BTC 以美元计价的价值。

它使用符合条件的比特币现货市场价格信息，而不是依赖某一笔单独交易。

当前方法会根据滚动 60 分钟期间收集的数据，每 15 秒计算一次成交量加权中位数价格。

成交量加权中位数会提高具有实际交易量的价格权重，同时降低极端异常值的影响。

使用多个符合条件的市场，可以降低对某个来源的依赖，避免其发生服务中断、异常交易或暂时流动性不足时造成过大影响。

FBTC 最新年度申报文件介绍了指数方法、基金运营、风险、托管和财务业绩。

任何指数方法都无法保证完全准确，也无法全面防范市场中断或操纵。

FBTC 的净资产价值如何计算？

净资产价值（NAV）用于估算基金资产扣除负债后的价值。

简化计算公式如下：

FBTC NAV = 比特币及其他资产的价值 − 基金负债

每份份额的 NAV 通过总净资产除以已发行份额数量计算。

FBTC 通常在每个证券市场常规交易日计算一次 NAV。

Fidelity 表示，NAV 在工作日美国东部时间 16:00 后确定。

计算采用基金的参考利率方法，而不是某个比特币市场的最终成交价。

NAV 是会计价值，不一定等于投资者可以立即买入或卖出份额的价格。

FBTC 市场价格与 NAV

FBTC 份额在整个交易时段内根据供需关系进行交易。

市场价格可能高于或低于每份份额的 NAV。

市场价格高于 NAV 称为溢价。

市场价格低于 NAV 称为折价。

授权的创建和赎回活动旨在帮助份额价格与基金所持比特币的价值保持合理一致。

在波动性较高、流动性较弱、市场休市、运营中断或比特币价格突然变化时，仍可能出现暂时性溢价或折价。

下单前，投资者应查看当前买价、卖价、价差、参考价值以及近期溢价或折价情况。

FBTC 份额如何创建和赎回？

FBTC 以称为篮子的较大份额组合进行创建和赎回。

当前招募说明书将 25,000 份定义为一个篮子。

只有称为授权参与者的获批金融机构，才能直接与信托交易以创建或赎回篮子。

普通投资者通常在二级市场买卖单份份额。

创建一个篮子会增加已发行份额数量，并向信托增加比特币，或增加用于购买比特币的现金。

赎回一个篮子会减少份额数量，并从信托中移出比特币或相应现金价值。

根据适用流程，当前结构允许授权参与者使用比特币或现金完成创建或赎回。

当份额价格偏离底层比特币价值时，这一机制有助于市场参与者作出应对。

什么是实物创建和赎回？

实物创建是指授权参与者交付比特币，以换取一篮子基金份额。

实物赎回是指信托交付比特币，以换取被赎回的一篮子份额。

这一流程发生在信托与符合条件的机构参与者之间，而不是普通股东之间。

实物交易可以减少信托在创建和赎回过程中必须在市场上买卖的比特币数量。

这可能有助于提高定价效率，并减少部分交易成本或信托内部的应税出售。

提供实物处理方式并不意味着普通投资者有权将少量 FBTC 份额换成个人持有的比特币。

FBTC 的费用率是多少？

Fidelity 目前公布的 FBTC 年费用率为 0.25%。

假设投资价值全年保持不变，0.25% 的费用率相当于每投资 10,000 美元，每年约支付 25 美元。

实际费用金额会随投资价值变化。

基金每天计提发起人费用，并按月以比特币或现金支付。

当前费用信息见Fidelity 官方加密基金页面。

费用率可能发生变化，因此投资者应在投资前核实最新招募说明书和产品页面。

经纪佣金、买卖价差、税费及其他账户费用也可能产生额外成本。

为什么每份份额代表的比特币数量会随时间减少？

该信托不会产生利息、质押奖励、商业收入或比特币挖矿收入。

但它仍需支付发起人费用和某些其他负债。

信托可以转出或出售少量比特币以履行这些义务。

因此，每份份额代表的比特币数量会随时间逐渐减少。

因此，在不考虑市场价格溢价、折价和交易成本的情况下，FBTC 的长期回报应略低于比特币本身的回报。

如果比特币价格的涨幅超过费用导致的比特币数量减少，即使每份份额代表的比特币数量缓慢下降，份额的美元价值仍可能大幅上涨。

FBTC 会派发股息吗？

FBTC 目前不会派发常规股息。

比特币不是一家会向股东分配利润的公司，因此不会派发公司股息。

根据其公布的策略，该基金也不会出借比特币、将比特币用作贷款抵押品，或投资于产生收入的衍生品。

因此，投资者的潜在回报主要来自比特币价值和 FBTC 份额市场价格的变化。

该产品不提供保证收益率或固定回报。

FBTC 如何托管比特币？

FBTC 持有的比特币由 Fidelity Digital Assets, National Association 托管。

托管方负责私钥管理及相关数字资产托管运营。

该信托最新年度申报文件称，其比特币通常存放在冷存储中。

冷存储是指将私钥材料保存在未直接连接公共互联网的系统中。

Fidelity 将硬件冗余、资产隔离、离线存储、运营控制和实体防护列为其托管方案的一部分。

更多信息请参阅Fidelity Digital Assets 托管概览。

冷存储可以降低部分网络攻击风险，但无法确保绝不会发生损失。

托管安排仍面临运营失误、内部不当行为、软件缺陷、密钥丢失、网络安全事件、法律纠纷和特殊事件等风险。

FBTC 是否受到政府保险保障？

信托持有的比特币不受存款保险或常规证券账户保护计划保障。

基金招募说明书指出，比特币不受联邦存款保险公司（FDIC）或证券投资者保护公司（SIPC）的保障。

托管方持有的任何保险都可能设有限额、除外责任、免赔额和条件。

这些保险可能不会为 FBTC 股东提供直接或全面的保障。

比特币价格下跌、托管失效、运营事件或其他风险都可能导致投资者损失部分或全部投资。

Fidelity 比特币基金与直接持有比特币

FBTC 通过公开交易的证券提供间接敞口。

直接持有比特币则是通过加密货币账户或个人钱包持有实际比特币。

FBTC 股东通常无法将比特币从基金提取至区块链地址。

直接持有比特币的用户可能可以将加密货币转至其他受支持的钱包，但须遵守账户限制和网络规则。

FBTC 在证券市场交易时段内交易，而比特币本身全天候持续运行。

FBTC 收取年度费用率；直接交易比特币可能涉及交易手续费、价差、转账费用和托管安排。

对于许多传统经纪账户和税收优惠账户，FBTC 可能更容易持有。

直接持有比特币可以使用 Bitcoin 网络转账；若持有人采用自托管方式，还可以更直接地控制资产。

什么是 Fidelity Crypto 比特币？

Fidelity Crypto 是一项独立服务，符合条件的客户可以通过该服务买入、卖出、持有和转账比特币等受支持的加密货币。

Fidelity Crypto 官方交易页面将该服务描述为面向符合条件的美国客户提供的直接加密货币账户。

通过该服务购买的比特币与 FBTC 份额不同。

客户账户记录的是比特币余额，而不是比特币信托的份额。

符合条件的应税账户可以根据该服务当前规则进行区块链转账。

账户可用性、转账支持、资产、费用、订单类型和地区限制都可能发生变化。

客户在选择直接持有比特币前，应核实最新条款。

Fidelity Crypto 费用与 FBTC 费用对比

直接加密货币服务与 FBTC 采用不同的费用结构。

Fidelity 目前表示，其直接加密货币服务会对加密货币买卖交易收取 1% 的费用。

FBTC 目前通过费用率收取 0.25% 的年度发起人费用。

完成符合条件的买入或卖出交易时，会产生直接交易费用。

只要投资者持有基金份额，费用率就会逐步降低基金持仓的价值。

直接转移比特币还可能涉及区块链网络费用或其他适用成本。

FBTC 投资者可能会承担买卖价差、溢价、折价和经纪账户相关费用。

哪种结构成本更低，取决于交易频率、持有期限、交易规模、市场状况和账户需求。

Fidelity 比特币可以放在 IRA 中吗？

通常可以通过符合条件的经纪账户、信托账户和税收优惠账户购买 FBTC，其中包括许多个人退休账户（IRA）。

特定退休账户能否购买，取决于账户规则、投资限制和客户资格。

Fidelity 也提供独立的加密货币 IRA，可通过其托管服务直接持有比特币。

加密货币 IRA 官方信息介绍了当前资格要求、可用资产、账户关联和费用。

直接持有加密货币的 IRA 与持有 FBTC 的 IRA 是不同结构。

前者持有由托管方保管的加密货币，后者则在经纪账户中持有交易所交易产品的份额。

即使应税的直接加密货币账户支持转账，退休加密货币账户中的加密货币转出也可能受到限制。

FBTC 可以用于雇主退休计划吗？

FBTC 并非自动成为所有雇主退休计划中的标准投资选项。

计划发起人决定计划提供哪些投资和账户功能。

部分计划可能提供自主管理的经纪窗口，允许购买符合条件的交易所交易产品。

即使有经纪窗口，计划也可以限制特定资产或产品类别。

参与者应查阅计划文件，不应假设一般经纪账户可以购买 FBTC，就代表雇主计划也允许购买。

FBTC 如何纳税？

FBTC 拟在美国联邦所得税方面按设立人信托处理。

根据这一预期处理方式，出于税务目的，股东通常被视为按比例持有信托的比特币。

信托的收入、费用和某些比特币处置可能会传递至股东层面。

当信托转移或出售比特币以支付费用时，股东可能需要按比例申报应税处置。

Fidelity 比特币信托税务概览介绍了预期的设立人信托税务处理方式和年度股东信息。

因此，FBTC 的税务申报可能比简单地用份额卖出价格减去买入价格复杂得多。

税法取决于司法管辖区和个人情况。

投资者应查阅当前官方税务文件，并咨询具备资质的专业人士。

购买 FBTC 会影响比特币市场吗？

对 FBTC 份额的需求可能促使授权参与者创建新的份额篮子。

创建份额可能需要向信托交付比特币，或使用现金购买比特币。

赎回可能导致信托根据适用流程分发或出售比特币。

因此，大额净创建可能增加现货比特币需求。

大额净赎回可能导致比特币转移或出售。

即时市场影响取决于交易是以现金还是实物完成、可用流动性、对冲、交易时机和做市商行为。

不应将 FBTC 单日资金流入或流出视为决定比特币全球价格的唯一因素。

为什么 FBTC 的走势可能与比特币不同？

FBTC 的走势可能与比特币不同，因为其份额在独立市场交易，并受到自身供需影响。

基金的年度费用会逐步减少每份份额代表的比特币数量。

比特币继续交易时，证券市场可能处于休市状态。

如果比特币在周末大幅波动，FBTC 可能会在下一个交易日开盘时大幅上涨或下跌。

买卖价差以及暂时性溢价或折价可能影响投资者的成交价格。

指数定时、基金负债、创建和赎回延迟以及市场中断也可能造成跟踪差异。

跟踪误差是产品实际回报与其预期比特币基准回报之间的差异。

FBTC 休市时比特币仍在交易，会发生什么？

比特币持续交易，因为 Bitcoin 网络和全球现货市场不遵循普通证券市场的交易时段。

FBTC 份额只在其证券市场开放时交易。

周末或隔夜市场休市期间，FBTC 股东通常无法平仓。

如果 FBTC 休市期间比特币大幅下跌，其份额开盘时可能显著走低。

如果比特币大幅上涨，FBTC 也可能大幅高开。

开盘前提交的限价单可能会在市场大幅跳空时以意外价格成交。

交易时段不一致是直接持有比特币与交易所交易比特币产品之间的主要差异之一。

FBTC 使用杠杆或衍生品吗？

FBTC 不使用杠杆、期货、掉期或类似衍生品来实现其公布的目标。

该基金通过持有比特币寻求被动敞口。

这种结构可以降低与期货展期、衍生品交易对手和杠杆每日再平衡相关的风险。

但它无法降低比特币本身的价格波动性。

考虑费用和跟踪差异之前，比特币下跌 20% 仍可能导致 FBTC 大致出现相近幅度的跌幅。

FBTC 会出借比特币吗？

当前招募说明书指出，信托不会出借或质押其资产。

其比特币不用于支持贷款或类似安排。

这一政策可降低基金内部的借贷交易对手风险和再质押风险。

这也意味着基金不会通过出借比特币来寻求额外收入。

未来政策仍须遵守管治文件、监管要求和妥善披露的变更。

FBTC 如何处理 Bitcoin 分叉和空投？

Bitcoin 网络分叉可能产生相互竞争的区块链历史或新的数字资产。

空投也可能产生与现有区块链地址相关的潜在权益。

FBTC 股东不控制信托的私钥，因此无法独立领取分叉资产。

发起人和托管方必须决定是否能够安全地支持、估值、持有、出售、放弃或分发新资产。

技术、法律、税务、托管和监管方面的不确定性都可能影响该决定。

如果不支持分叉或空投资产，股东可能无法从中获得任何价值。

Fidelity 比特币敞口的主要风险

比特币价格风险

比特币可能迅速且大幅下跌。

如果比特币价值崩溃或产品发生灾难性故障，FBTC 投资者可能损失全部投资。

集中度风险

FBTC 集中投资于一种数字资产，而不是多元化投资组合。

基金内其他无关资产的投资无法抵消比特币造成的损失。

托管风险

资产丢失、被盗、密钥遭未经授权使用、内部控制失效或运营失误都可能损害信托。

冷存储和机构控制措施可以降低风险，但无法将其消除。

跟踪风险

费用、负债、市场价格溢价、折价和运营时机都可能导致 FBTC 表现逊于比特币。

流动性风险

市场承压时，比特币或 FBTC 的流动性可能恶化。

价差扩大可能增加建仓或平仓成本。

交易时段风险

FBTC 份额无法交易时，比特币仍可能大幅波动。

这可能导致开盘时出现较大跳空。

监管风险

法律、税务处理、托管规则、证券监管或比特币法律分类发生变化，都可能影响该基金。

运营风险

指数系统、托管基础设施、证券市场系统、银行连接和转账流程都可能发生服务中断或错误。

股东权利风险

根据信托结构，FBTC 股东的管理权和投票权有限。

他们也无法享有注册投资公司相关的全部保护。

FBTC 的潜在优势

FBTC 使投资者可以通过熟悉的经纪账户结构获得比特币价格敞口。

投资者无需创建个人比特币钱包或管理私钥。

这些份额可以存放在许多无法直接持有自托管比特币的账户类型中。

交易记录可以与其他经纪账户投资一并显示。

该基金持有比特币，而不是通过即将到期的期货合约获得敞口。

不想亲自负责助记词和钱包安全的投资者，可能会认为专业托管更具吸引力。

但这些优势并不意味着该产品适合风险承受能力较低或投资期限较短的投资者。

FBTC 的潜在缺点

FBTC 股东通常无法提取底层比特币。

他们无法使用基金份额进行 Bitcoin 网络支付。

在比特币市场持续开放期间，他们无法全天候交易这些份额。

费用率会随着时间推移减少每份份额代表的比特币数量。

份额价格可能高于或低于 NAV。

投资者依赖发起人、托管方、管理人、指数提供商、授权参与者和证券市场基础设施。

该产品的设立人信托税务处理方式可能带来额外的税务申报事项。

如何评估 Fidelity 比特币敞口

首先，确认计划投资的是 FBTC 还是直接持有比特币。

其次，确定是否需要进行区块链提现并自行控制钱包。

第三，比较基金年度费用与直接交易、价差、转账和托管成本。

第四，考虑全天候比特币交易或仅在常规市场时段交易哪一种更适合自己。

第五，确认投资需要存放在经纪账户、信托账户、退休账户还是应税加密货币账户中。

第六，查看最新招募说明书、费用率、溢价或折价、买卖价差和税务文件。

第七，评估投资组合能否承受大幅亏损甚至全部亏损。

第八，避免使用借入资金或过度集中投资来获取比特币敞口。

关于 Fidelity 比特币的常见误解

Fidelity 比特币并非 Fidelity 创建的独立加密货币。

FBTC 股东不能直接控制信托持有的比特币。

FBTC 不保证与比特币回报完全一致。

该基金不会支付常规比特币收益或股息。

基金持有的比特币不受常规政府存款保险保障。

购买 FBTC 与开设直接加密货币账户并不相同。

普通股东通常无法用少量份额赎回比特币。

专业托管无法消除所有被盗或损失的可能性。

监管注册并不保证投资安全。

费用率较低并不能避免比特币大幅下跌造成的亏损。

常见问题

什么是 Fidelity 比特币？

Fidelity 比特币是一个非正式术语，指 Fidelity 的比特币产品，尤其是 Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund 和其直接比特币服务。

Fidelity 比特币的代码是什么？

Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund 以代码 FBTC 进行交易。

Fidelity 比特币是一种加密货币吗？

不是，没有一种官方名称为 Fidelity Bitcoin 的独立加密货币。

FBTC 投资什么？

FBTC 被动持有比特币，不使用衍生品或杠杆来实现其投资目标。

FBTC 持有真实比特币吗？

是的，信托通过其托管安排持有比特币。

FBTC 股东直接持有比特币吗？

不，他们持有代表信托受益权益的份额，而不是个人钱包中的比特币。

我可以从 FBTC 提取比特币吗？

普通股东通常无法将单份 FBTC 份额赎回为比特币。

我可以通过 Bitcoin 网络转移 FBTC 吗？

不可以，FBTC 份额属于证券，不能通过普通 Bitcoin 区块链交易进行转移。

FBTC 的费用率是多少？

Fidelity 目前公布的年度费用率为 0.25%。

FBTC 会派发股息吗？

不会，FBTC 目前不派发常规股息。

FBTC 会质押比特币吗？

不会，Bitcoin 不使用权益证明机制，FBTC 也不会产生质押奖励。

FBTC 会出借比特币吗？

当前招募说明书指出，信托不会出借或质押其资产。

FBTC 使用期货吗？

不使用。信托表示其持有比特币，不投资衍生品。

FBTC 如何计算价值？

其 NAV 根据 Fidelity Bitcoin Reference Rate、基金资产、负债和已发行份额数量计算。

为什么 FBTC 的交易价格可能高于或低于 NAV？

日内供需变化可能使份额价格高于或低于基金的底层价值。

FBTC 每天 24 小时交易吗？

不交易。FBTC 在其证券市场的交易时段内交易，而比特币持续交易。

FBTC 可以放在 IRA 中吗？

通常可以通过符合条件的税收优惠经纪账户购买 FBTC，其中包括许多 IRA。

所有雇主退休计划都可以购买 FBTC 吗？

不可以，是否可用取决于计划发起人、投资选项以及是否设有自主管理的经纪功能。

FBTC 受政府保险保障吗？

不受保障。信托持有的比特币不受常规政府存款保险或证券账户保险计划保障。

谁负责托管 FBTC 的比特币？

根据当前结构，Fidelity Digital Assets, National Association 是该基金的主要比特币托管方。

比特币存放在冷存储中吗？

基金最新年度申报文件称，其比特币通常存放在冷存储中。

什么是 Fidelity Crypto？

Fidelity Crypto 是一项独立服务，符合条件的客户可以通过该服务买入、卖出、持有和转移比特币等受支持的加密货币。

Fidelity Crypto 与 FBTC 有什么区别？

Fidelity Crypto 提供由托管方保管的比特币所有权，而 FBTC 通过基金份额提供间接敞口。

Fidelity 直接持有的比特币可以转至其他钱包吗？

目前，符合条件的直接加密货币账户支持转账，但须遵守账户、资产、网络和地区限制。

Fidelity Crypto IRA 中的比特币可以转出吗？

根据当前账户规则，退休加密货币账户中的直接加密货币转账可能受到限制。

FBTC 如何纳税？

FBTC 拟在美国联邦所得税方面按设立人信托处理，因此信托的某些活动需要在股东层面申报。

FBTC 的表现可能逊于比特币吗？

可能。费用、跟踪误差、溢价、折价、价差和市场时机都可能导致回报不同。

FBTC 的价值可能归零吗？

可能。招募说明书警告称，投资者可能损失全部投资。

购买 FBTC 会增加比特币需求吗？

份额净创建可能导致比特币交付给信托或由信托购买，但其市场影响取决于创建方式和整体流动性。

FBTC 适合所有投资者吗？

不适合。该产品投资集中且波动性很高，仅适合能够承受重大风险的投资者。

结语

Fidelity 比特币是一个广义术语，最常指 Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund、通过 Fidelity Crypto 直接持有比特币，以及 Fidelity Digital Assets 提供的机构托管服务。

FBTC 是一款被动管理的交易所交易产品，通过持有比特币，寻求在扣除费用和负债后跟踪 Fidelity Bitcoin Reference Rate。

其份额可通过经纪账户和符合条件的退休账户提供间接比特币敞口，无需个人管理私钥。

FBTC 与直接持有比特币不同，因为股东通常无法转移底层加密货币、全天候交易，或在 Bitcoin 网络上使用其份额。

该基金目前收取 0.25% 的年度费用率；随着信托支付费用，每份份额代表的比特币数量会逐渐减少。

主要风险包括比特币波动性、投资集中、托管失效、跟踪误差、溢价和折价、交易时段受限、监管变化以及全部亏损的可能性。

通过 Fidelity Crypto 直接持有比特币则提供不同的所有权体验，其交易费用、账户规则、转账功能、托管安排和税务事项均不相同。

投资者应确认自己考虑的是哪一种 Fidelity 比特币产品，并在作出决定前查看其最新招募说明书、账户条款、成本、税务处理和风险披露。