强制平仓

什么是加密货币强制平仓？

当交易者的可用保证金不足以满足维持保证金要求时，系统会自动或强制平掉其杠杆加密货币仓位，这一过程称为强制平仓。

强制平仓可能发生在加密货币合约、永续合约、保证金交易、与期权相关的仓位、抵押贷款以及去中心化金融借贷协议中。

强制平仓由交易平台、清算系统、智能合约或第三方清算人执行，而非交易者自愿平仓。

其主要目的是防止亏损仓位产生超过其抵押资产价值的债务。

多仓和空仓都可能被强制平仓。

杠杆多仓可能在加密货币价格跌至一定程度时被强制平仓；杠杆空仓则可能在价格涨至一定程度时被强制平仓。

平仓过程可能包括平掉部分仓位、平掉全部仓位、出售抵押品、偿还借入资产、收取强平费用，或将仓位转入风险管理系统。

具体流程取决于合约规则、保证金模式、抵押品类型、仓位规模、市场流动性以及适用法规。

CFTC 于 2026 年发布的加密资产永续合约指南建议交易者在开仓前了解杠杆和保证金要求如何影响强平阈值。

强制平仓为何会发生

杠杆交易允许交易者控制的仓位规模超过其作为抵押品投入的资金，因此可能发生强制平仓。

例如，交易者存入 1,000 美元并使用 10 倍杠杆，便可能控制名义价值约为 10,000 美元的仓位。

杠杆会放大每次价格波动对交易者账户权益的影响。

在不考虑手续费、资金费用和其他调整的情况下，标的加密货币价格出现 1% 的不利波动，可能使交易者相对于初始保证金亏损约 10%。

当亏损使账户保证金余额低于要求水平时，仓位便可能符合强平条件。

强平系统通常不会等到抵押品全部耗尽才采取行动。

系统通常会提前开始平仓，以便保留足够价值来支付执行成本、价格滑点、手续费以及应对市场可能出现的进一步波动。

这种保护缓冲在加密货币市场尤为重要，因为价格可能全天候快速波动。

CFTC 关于虚拟货币风险的提示指出，保证金会放大加密市场的收益和亏损；当市场走势不利时，交易者可能需要追加资金或平仓。

初始保证金与维持保证金

初始保证金是开立杠杆仓位所需的抵押品。

维持保证金是保持仓位未平仓所需的最低权益金额。

初始保证金要求通常高于维持保证金要求。

两者之间的差额为交易者提供有限的亏损缓冲，在缓冲耗尽后便可能开始强制平仓。

例如，某仓位可能要求 10% 的初始保证金和 1% 的维持保证金，但实际要求差异很大。

如果仓位名义价值为 10,000 美元，初始保证金要求为 10%，则需要约 1,000 美元抵押品。

若适用的维持保证金为 100 美元，那么在不考虑手续费、资金费用、要求变化及强平支出的情况下，交易者的亏损缓冲约为 900 美元。

CFTC 期货词汇表对保证金、杠杆、衍生品、盯市计算以及杠杆市场中的其他术语作出了官方说明。

加密交易系统可能按当前名义价值的一定比例、固定金额、风险等级金额或基于投资组合的要求计算维持保证金。

交易者开立较大仓位时，维持保证金率可能上升，因为清算大额仓位可能造成更大的市场冲击。

强制平仓的运作方式

强平系统会持续比较交易者抵押品的价值、未实现盈亏与未平仓仓位所需的维持保证金。

系统可能根据钱包余额、仓位盈亏、资金费用、交易手续费、未实现亏损、抵押品折扣以及其他负债来计算账户权益。

简化关系如下：

账户权益 = 抵押品余额 + 未实现盈亏 − 手续费 − 资金费用

简化的强平条件如下：

当账户权益小于或等于维持保证金时，开始强制平仓

实际计算可能更加复杂，因为保证金要求会随标记价格、仓位等级、抵押品价值和波动情况变化。

达到强平条件时，交易系统可能会取消未成交订单，以释放被占用的保证金。

之后，系统可能尝试通过市价单、限价单、内部强平引擎或其他风险转移方式降低仓位。

如果平掉部分仓位后保证金恢复充足，剩余仓位可能继续保持未平仓状态。

如果部分强平不足以恢复保证金，或系统不支持部分强平，则可能平掉整个仓位。

交易者可能损失该仓位分配的全部或大部分保证金。

多仓的强制平仓

价格上涨时，多仓通常获利；价格下跌时，多仓则会亏损。

当价格跌破多仓开仓价格时，未实现亏损会减少交易者的保证金余额。

如果亏损使账户权益降至维持保证金水平，系统可能会强制卖出或平掉该仓位。

假设交易者以 50,000 美元买入 1 单位某种加密货币，并存入 5,000 美元逐仓抵押品。

假设维持保证金为仓位当前名义价值的 1%，并为简化示例而忽略手续费和资金费用。

近似强平关系如下：

5,000 美元 +（标记价格 − 50,000 美元）= 1% × 标记价格

求解这个简化方程后，估算强平价格约为 45,454.55 美元。

实际强平价格可能更高，因为平仓手续费、资金费用、强平费用和安全缓冲会减少可用保证金。

交易者应始终参考产品风险系统显示的强平价格，而不要只依赖简化公式。

空仓的强制平仓

价格下跌时，空仓通常获利；价格上涨时，空仓则会亏损。

当市场价格高于空仓开仓价格时，未实现亏损会减少可用保证金。

如果账户无法继续满足维持保证金要求，系统可能会买回资产或平掉空仓。

假设交易者以 50,000 美元做空 1 单位某种加密货币，并存入 5,000 美元逐仓抵押品。

假设维持保证金为当前名义价值的 1%，并忽略手续费和资金费用。

简化的强平关系如下：

5,000 美元 +（50,000 美元 − 标记价格）= 1% × 标记价格

求解方程后，估算空仓强平价格约为 54,455.45 美元。

实际强平价格可能更低，因为平台可能预留平仓手续费并应用额外风险缓冲。

市场快速上涨时，实际成交价格也可能劣于显示的强平阈值。

强平价格

强平价格是指在适用保证金规则下，杠杆仓位预计达到强制平仓条件时的市场价格水平。

它不一定是仓位全部成交时的确切价格。

由于订单簿深度和市场波动，仓位可能在某一价格开始强平，并最终以多个不同价格平仓。

仓位开立后，强平价格可能发生变化。

追加抵押品通常会使强平价格远离当前市场价格。

移除抵押品通常会使强平价格靠近当前市场价格。

在未追加足够抵押品的情况下增加仓位规模，也可能使强平阈值更近。

资金费用、利息、交易手续费、抵押品价格变化以及维持保证金要求调整，都可能逐渐改变强平价格。

因此，应在持仓期间持续关注显示的强平价格，而不是只在开仓时查看。

标记价格与最新成交价

许多加密衍生品会使用标记价格，而非最新成交价，来计算未实现盈亏、维持保证金及强平资格。

最新成交价只是该合约最近一笔交易的价格。

标记价格是一种计算得出的参考价格，旨在更公平地估算合约当前价值。

标记价格可能基于现货指数、多个价格来源、资金费率基差、移动平均线或其他反操纵调整计算。

使用标记价格可以降低单笔小额异常交易立即导致大量仓位强平的可能性。

不过，不同产品的标记价格公式各不相同，交易者必须查看具体计算方法。

如果标记价格越过预估强平价格，即使最新成交价尚未明显越过该价格，仓位也可能被强制平仓。

反过来，如果最新成交价短暂越过阈值，但标记价格没有越过，也可能不会触发强平。

参考价格的质量很重要，因为错误、延迟或遭操纵的数据输入可能导致意外的保证金变化。

破产价格与强平价格

破产价格是指按照合约会计规则，仓位剩余保证金理论上将被全部耗尽时的价格。

强平价格通常先于破产价格触及。

二者之间的差额形成缓冲，让强平引擎有时间和资金价值平掉仓位。

杠杆多仓的破产价格通常低于强平价格。

杠杆空仓的破产价格通常高于强平价格。

如果仓位以优于破产价格的价格平仓，剩余价值可能根据产品规则计入交易者余额或平台风险管理系统。

如果市场变动过快，导致仓位以劣于破产价格的价格平仓，则可能产生资金缺口。

根据合约和适用法律，资金缺口可能由保险基金、亏损分摊机制、自动减仓流程、平台资本或客户承担。

部分强平与全仓强平

部分强平是指平掉部分仓位，试图恢复所需保证金水平。

系统可能会平掉足够的仓位，使剩余仓位进入较低风险等级，或使保证金率更加安全。

部分强平可能保留交易者的一部分仓位和抵押品。

但这仍可能产生手续费、已实现亏损，并使仓位规模小于交易者原本的预期。

全仓强平是指平掉整个杠杆仓位。

当仓位规模过小而无法分阶段降低、亏损过大、流动性不足，或部分平仓无法恢复账户安全时，可能发生全仓强平。

平台可能分多个阶段强平，例如先取消订单，再降低风险等级、部分平仓，最后平掉剩余仓位。

交易者应查看合约是否采用部分强平，因为仅查看显示的强平价格并不能了解完整流程。

逐仓保证金与强制平仓

逐仓保证金会限制分配给特定仓位的抵押品。

如果逐仓仓位被强制平仓，亏损通常限于分配给该仓位的保证金，但仍须遵守产品规则并考虑任何剩余负债。

除非交易者手动追加抵押品或启用自动划转功能，否则账户中的其他可用资金不会自动用于支持该仓位。

逐仓模式下，每个仓位都有独立的抵押品余额和强平阈值，因此风险可能更容易衡量。

但即使账户其他地方有未使用的资产，仓位仍可能被强平。

交易者可以选择逐仓模式，以避免某个失败的仓位耗尽全部衍生品账户余额。

不过，逐仓保证金无法避免所有亏损，因为成交滑点、手续费、合约条款和极端市场波动仍可能造成影响。

全仓保证金与强制平仓

全仓保证金使用更大范围的合格账户权益来支持一个或多个仓位。

如果保证金系统认可仓位之间的关联，一个仓位的利润可能有助于抵消另一个仓位的亏损。

账户中的闲置资金可能延迟亏损仓位被强平的时间。

这种灵活性可能降低仓位因短暂价格波动而被强平的概率。

但这也意味着，一个大额亏损仓位可能消耗原本并未打算用于该笔交易的抵押品。

当账户总权益低于合计维持保证金要求时，多个仓位可能同时被强平。

使用全仓保证金时，交易者必须监控整个投资组合的风险，而不只是逐一查看各仓位。

划转资金、开立新仓或提交订单，都可能改变现有仓位的可用保证金。

组合保证金与多资产抵押品

组合保证金系统会在模拟的市场情景下评估多个仓位的综合风险。

如果系统预计对冲仓位的盈亏会降低整体风险，可能会降低其保证金要求。

在加密市场波动剧烈时，资产相关性可能发生变化，使原本预期能够相互抵消的两个仓位转为同向波动。

多资产保证金账户可能接受多种加密货币或价值相对稳定的资产作为抵押品。

抵押品可能适用折扣，这意味着只有部分市场价值会计入可用保证金。

波动性较高的代币可能比波动性较低的抵押资产适用更大的折扣。

如果抵押品代币贬值，即使主要仓位变化不大，交易者的保证金率也可能恶化。

这会在仓位本身的市场风险之外增加抵押品风险。

因此，仓位亏损、抵押品贬值或二者同时发生，都可能导致交易者被强制平仓。

资金费用、利息与强制平仓

永续合约通常要求多仓和空仓持有者定期支付资金费用。

需要支付资金费用的交易者，其可用保证金或账户权益会扣除这笔费用。

即使加密货币价格接近开仓价格，反复支付资金费用也可能逐渐使仓位接近强平价格。

随着永续合约与参考价格之间的关系变化，资金费用的方向和金额也可能改变。

杠杆保证金贷款还可能对借入的加密货币或价值相对稳定的资产收取利息。

利息会增加未偿债务，并随着时间推移削弱抵押率。

交易手续费、结算费用和强平费用也可能产生类似影响。

交易者在决定当前价格与强平价格之间需要留出多大距离时，应将持续产生的费用纳入考虑。

强平费用与罚金

强平费用是风险系统平掉仓位或出售抵押品时收取的金额。

该费用可能用于补偿执行成本、支持保险基金、奖励清算人，或抑制过度使用杠杆。

在某些系统中，强平费用按被强平仓位名义价值的一定比例计算。

在其他系统中，偿还债务后会从抵押品中扣除强平罚金。

由于收取费用时交易者的可用保证金已经很低，因此该费用可能显著增加总亏损。

如果市场继续波动并触发后续强平阶段，部分强平的仓位也可能多次支付费用。

评估杠杆的实际成本时，交易者应区分普通交易手续费与特殊强平费用。

保险基金与自动减仓

保险基金是一种储备，旨在吸收被强平仓位以劣于其破产价格的价格平仓时产生的特定亏损。

该储备可能由强平盈余、交易收入、专项出资或其他机制提供资金。

保险基金可以降低某位交易者的资金缺口立即转由其他市场参与者承担的概率。

但它并不保证在所有市场条件下都能弥补每一笔亏损。

如果保险基金不足，某些系统可能采用自动减仓。

自动减仓会按照合约规则规定的排名方式，平掉或减少盈利的对手方仓位。

因此，即使市场走势符合盈利交易者的预期，该交易者仍可能损失部分未平仓仓位。

其他系统可能采用亏损分摊、追索或额外账户责任机制。

使用高杠杆前，了解负账户权益的处理方式至关重要。

DeFi 借贷中的强制平仓

用户通过超额抵押的去中心化金融借贷协议借入加密资产时，也可能发生强制平仓。

借款人存入加密货币作为抵押品，并借出另一种数字资产。

协议会持续比较抵押品价值与债务价值。

如果抵押率低于要求的强平阈值，智能合约便允许出售抵押品或将其转移，以偿还债务。

抵押率可能因抵押品价格下跌、借入资产价格上涨、利息增加债务或治理调整风险参数而下降。

BIS 关于去中心化金融杠杆的研究指出，当贷款价值比超过允许阈值时，自动清算算法可能会折价拍卖抵押品。

在智能合约符合强平条件之前，DeFi 借款人可能不会收到个人警告，也可能没有协商期或传统的追加保证金通知。

交易通常按照公开代码和链上条件执行。

健康因子与强平阈值

健康因子用于衡量抵押品对 DeFi 贷款的保障程度。

虽然具体公式各不相同，但通常会比较经过风险调整的抵押品价值与未偿债务。

简化关系如下：

健康因子 = 经风险调整的抵押品价值 ÷ 债务价值

健康因子高于协议最低值，表示该仓位目前未达到强平条件。

健康因子达到或低于强平边界，贷款便可能符合强平条件。

抵押资产的强平阈值可能因波动性、流动性、市场深度及其他风险因素而异。

与市场价值相同的较稳定资产相比，波动性较大的代币可支持的借款金额可能更少。

借款人应保持安全缓冲，而不要让健康因子仅略高于最低值。

网络延迟和价格快速波动可能导致借款人在强平发生前无法追加抵押品。

清算人和清算奖励

DeFi 清算人是能够识别符合强平条件的贷款并执行清算函数的地址、交易者或自动程序。

清算人通常会偿还部分或全部借款，并以此换取抵押品。

抵押品的转移价格可能低于其参考价值。

从清算人角度看，这种折价通常称为清算奖励；从借款人角度看，则称为清算罚金。

该激励用于补偿清算人承担的区块链费用、竞争、价格风险和执行复杂性。

BIS 关于去中心化市场系统性脆弱性的研究指出，算法清算人会监控抵押仓位，并可能在偿还债务后获得折价抵押品。

市场承压严重时，清算机器人之间的竞争可能推高网络交易费用。

清算交易即使失败，也可能消耗区块链费用，却未能成功获得抵押品。

DeFi 强平中的预言机风险

DeFi 协议通常依赖价格预言机来确定抵押品价值和强平资格。

预言机会向智能合约提供外部市场信息。

如果预言机价格跌破强平阈值，即使其他市场的价格有所不同，合约也可能允许清算抵押品。

预言机价格不准确、延迟、遭操纵或无法获取，可能导致不当强平或阻止必要的强平。

协议可能通过采用多个价格来源、时间加权计算、偏差限制或紧急控制措施来降低这种风险。

IOSCO 关于去中心化金融的政策报告将自动强平、对预言机的依赖、杠杆和隐性关联列为市场与投资者风险的重要来源。

用户应确认哪一个预言机决定其抵押品价值，而不要假设钱包界面显示的价格会控制贷款。

强制平仓级联

强制平仓级联是指强制卖出压低加密货币价格，进而导致更多杠杆仓位达到强平阈值的过程。

新触发的强平会产生更多市价单，价格可能因此进一步下跌。

这一循环可能蔓延至衍生品、保证金账户、抵押贷款和 DeFi 协议。

空仓被迫在快速上涨的市场中买入时，也可能出现类似的向上级联。

杠杆较高且市场流动性较低时，强平级联会更加严重。

如果同一种加密货币既被用作投机资产，又被用作进一步借款的抵押品，级联效应也可能加剧。

BIS 关于加密系统风险的评估指出，当强制出售进入流动性不足的市场时，自动清算抵押品可能造成自我强化的价格下跌。

强平级联可能导致衍生品价格暂时偏离更广泛的现货市场价格。

大额市价单还可能造成快速长影线、价差扩大和严重滑点。

强制平仓与追加保证金通知

追加保证金通知是指账户不再满足保证金标准时，要求或通知交易者追加抵押品。

如果没有补足所需保证金，或产品不提供宽限期，系统实际平掉或减少仓位的行为称为强制平仓。

传统市场可能会给予客户一定时间追加资金。

加密衍生品和 DeFi 协议通常持续运行，达到阈值后可能立即自动强平。

警告通知不一定属于法律要求的追加保证金通知，也不保证交易者有时间作出回应。

价格变化可能快于电子邮件、短信、应用提醒或区块链交易的完成速度。

交易者应在触及维持保证金阈值之前管理风险，而不要依赖提醒。

强制平仓与止损单

止损单是交易者设置的指令，旨在市场达到所选触发价时平仓。

当保证金低于要求水平时，风险系统会发起强制平仓。

止损通常设置在开仓价格与强平阈值之间，以便仓位在仍有可观保证金时平仓。

止损可以降低风险，但不能保证具体成交价格。

市场快速波动、价格跳空、流动性有限或订单被拒，都可能导致最终成交价劣于止损触发价。

如果市场在流动性不足的情况下穿过限价，止损限价单可能完全无法成交。

交易者不应将强平价格当作预先规划的退出方案。

强制平仓会导致负余额吗？

如果仓位平仓价格劣于破产价格，强制平仓可能导致负余额。

价格跳空、闪崩、网络中断、订单簿故障或市场极快速波动都可能造成这种情况。

交易者是否仍需承担资金缺口，取决于合约、司法管辖区和客户保护框架。

某些产品提供负余额保护，另一些产品则允许追索超过初始存款的亏损。

2026 年 2 月，欧洲证券和市场管理局表示，某些杠杆永续产品可能适用现有 CFD 保护措施，包括杠杆限制、保证金平仓规则和负余额保护。

这些保护措施不会自动适用于所有加密产品或所有司法管辖区。

交易者应阅读客户协议和强平规则，了解亏损是否可能超过已存入的抵押品。

如何降低强制平仓风险

降低杠杆是拉大市场价格与强平价格之间距离的有效方法之一。

相对于可用抵押品而言，较小的仓位能够承受幅度更大的不利价格波动。

维持额外保证金可为波动、资金费用、手续费和抵押品价值变化提供缓冲。

在强平阈值之前设置止损，可能有助于在仍有部分抵押品时平仓。

仓位规模应根据交易者愿意承受的亏损金额确定，而不是根据可用的最大杠杆确定。

交易者应监控标记价格、维持保证金、保证金率、未实现亏损、资金费率和抵押品价值。

使用逐仓保证金可以限制分配给单笔交易的账户权益金额。

谨慎使用全仓保证金可以提供更大的灵活性，但需要监控整个投资组合的敞口。

如果两种高波动资产可能同时下跌，交易者应避免将其中一种用作另一种高波动杠杆仓位的抵押品。

在活跃保证金余额之外保留额外资金可能有助于风险管理，但不能保证这些资金能在强平前完成划转。

高波动期间的风险管理

重大市场事件发生前和发生期间，波动性及买卖价差可能扩大，因此强平风险通常会上升。

订单簿深度较低时，强制订单可能以远离预期价格的价格成交。

市场风险上升时，维持保证金要求可能被调高。

即使标的加密货币价格没有大幅变化，维持保证金率上升也可能使强平阈值更近。

当市场仓位严重集中于一方时，资金费率和借款成本也可能变得极高。

交易者可以在已知事件发生前降低敞口，而不是等波动开始后再行动。

在管理时效性较强的仓位之前，还应确认账户访问、安全验证和备用网络连接能够正常使用。

风险计划应假设系统中断或强平级联突然发生时，交易者可能无法手动操作。

关于强制平仓的常见误解

强制平仓并不意味着交易者自愿卖出仓位。

它表示保证金系统认定账户已无法安全支持该仓位，因此仓位被平掉或减少。

强平价格并不是保证成交价格。

滑点和市场快速波动可能使实际成交价更差。

使用止损无法完全消除强平风险，因为止损单可能无法按预期价格成交。

全仓保证金并不会让仓位变得安全，因为它可能使账户中更多余额面临同一亏损风险。

追加抵押品不会改变交易方向的预期，只会提高仓位承受不利波动的能力。

如果标的加密货币波动性很高，或仓位持有时间很长，较低的杠杆倍数也无法消除风险。

DeFi 强平并非由银行经理执行，而可能由智能合约和独立清算人自动执行。

保险基金不能保证交易者永远不会出现负余额、亏损分摊或自动减仓。

常见问题

加密货币中的强制平仓是什么意思？

强制平仓是指杠杆加密货币仓位或抵押贷款因不再满足保证金或抵押品要求而被自动平掉或减少。

什么会触发强制平仓？

当账户权益降至或低于维持保证金要求，或 DeFi 贷款触及其强平阈值时，通常会触发强制平仓。

多仓和空仓都可能被强制平仓吗？

是的，价格下跌可能导致杠杆多仓被强平，价格上涨则可能导致杠杆空仓被强平。

什么是强平价格？

强平价格是指按照适用保证金规则，仓位预计达到强制平仓条件时的市场价格水平。

强平为什么使用标记价格？

标记价格通过更广泛的参考价格计算来估值仓位和确定保证金，可能有助于降低孤立异常交易的影响。

开仓后强平价格会变化吗？

会。追加或移除抵押品、资金费用、手续费、利息、仓位规模变化、抵押品波动以及维持保证金调整都可能改变强平价格。

强平价格和破产价格有什么区别？

强平价格通常先于破产价格触及，以便风险系统在分配的保证金耗尽前获得缓冲并平掉仓位。

什么是部分强平？

部分强平是指只平掉部分仓位，试图恢复更安全的保证金率，同时保留剩余敞口。

什么是全仓强平？

当无法部分减仓、部分减仓失败或不足以满足保证金要求时，系统会平掉整个仓位，这称为全仓强平。

强平意味着交易者会损失全部账户余额吗？

逐仓模式下，亏损通常集中在分配给该仓位的抵押品；全仓模式则可能使账户余额中更大部分面临风险。

资金费用会导致强平吗？

会。即使市场价格变化很小，反复支付资金费用也可能减少账户权益，使永续仓位逐渐接近强平。

抵押品价格变化会导致强平吗？

会。合格抵押品价值下跌可能减少可用保证金并触发强平，即使主要仓位相对稳定也是如此。

DeFi 强制平仓由什么引起？

抵押品贬值、债务升值、利息增加，或贷款经风险调整后的抵押率低于协议阈值，都可能导致 DeFi 强平。

什么是清算奖励？

清算奖励是 DeFi 清算人偿还不安全贷款时获得的折价抵押品或额外价值。

什么是强平级联？

强平级联是指强制订单影响价格，进而触发更多强平的自我强化市场波动过程。

止损能防止强制平仓吗？

止损可能通过提前平仓降低风险，但在市场快速波动、流动性不足或发生中断时，无法保证成交。

强平造成的亏损可能超过初始存款吗？

可能。某些产品会在仓位以劣于破产价格的价格平仓时产生额外责任，不过在特定情况下，保险机制或法律规定的负余额保护可能限制这种风险。

追加保证金能防止强平吗？

追加保证金通常会使强平阈值远离当前价格，但如果价格持续朝不利方向变动，仓位仍可能被强平。

避免强制平仓的最佳方法是什么？

降低杠杆、缩小仓位、留足保证金缓冲、预先规划退出、谨慎选择抵押品并持续监控风险，都可以降低强平风险，但无法将其完全消除。

结论

强制平仓是一种风险控制流程，当可用保证金低于要求的维持水平时，系统会自动平掉或减少杠杆加密货币仓位。

这有助于保护贷款方、交易对手和市场系统，避免仓位亏损超过支持该仓位的抵押品价值。

强平阈值取决于杠杆、仓位规模、维持保证金、标记价格、抵押品价值、资金费用、手续费和所选保证金模式。

强制平仓既可能发生在中心化加密衍生品市场，也可能发生在由智能合约、价格预言机和独立清算人管理的 DeFi 借贷系统中。

在极端波动期间，强制订单可能造成滑点和强平级联，从而加剧市场波动。

交易者可以通过降低杠杆、维持额外抵押品、监控标记价格、设置预定退出方案、了解合约规则，以及避免将强平作为主要风险管理工具来降低风险。