杠杆交易

什么是杠杆交易？

杠杆交易是一种交易方式，用户投入部分资金即可控制价值高于其投入资金的仓位。

在加密货币市场，杠杆交易通常通过保证金交易、期货合约、永续合约或其他衍生品进行。

交易者存入保证金作为抵押品，以此支持规模更大的多头或空头仓位。

例如，使用 5 倍杠杆意味着交易者可以控制价值相当于所用保证金 5 倍的仓位。

如果行情朝有利方向发展，杠杆可以提高交易者保证金的百分比回报。

如果行情朝不利方向发展，杠杆也会同样迅速地放大百分比亏损。

CFTC 虚拟货币风险提示提醒用户，不要交易自己不了解的虚拟货币产品或策略。

加密货币杠杆交易如何运作

杠杆交易通过使用保证金来建立规模更大的市场仓位。

仓位规模是交易的总价值。

保证金是用于支持该笔交易的抵押品金额。

杠杆倍数等于仓位规模除以保证金。

如果交易者使用 1,000 美元保证金开立价值 10,000 美元的仓位，杠杆倍数就是 10 倍。

在不计手续费、资金费用及其他成本的情况下，资产价格变动 1%，可能会使交易者的保证金发生约 10% 的变化。

因此，杠杆常被称为同时放大盈利和亏损的倍数工具。

多头和空头仓位

当交易者预期加密资产价格上涨时，可以建立杠杆多头仓位。

如果价格上涨，多头仓位的价值会增加。

如果价格下跌，多头仓位的价值会减少。

当交易者预期加密资产价格下跌时，可以建立杠杆空头仓位。

如果价格下跌，空头仓位的价值会增加。

如果价格上涨，空头仓位的价值会减少。

当亏损超过可用保证金所能承受的范围时，多头和空头杠杆仓位都可能被强制平仓。

杠杆交易中的保证金

保证金是用于支持杠杆仓位的抵押品。

Investor.gov 保证金账户术语表指出，保证金可以提高购买力，但也可能增加亏损。

初始保证金是开立仓位所需的金额。

维持保证金是维持仓位所需的最低权益金额。

CME Group 期货保证金指南指出，期货保证金是交易者开立期货仓位时必须存入并维持的资金。

如果账户低于规定的维持保证金水平，具体产品规则可能会要求强制平仓或启动追加保证金流程。

由于加密货币市场全天候交易，这一过程可能发生得非常迅速。

强制平仓

当保证金不足时，杠杆仓位会被强制平仓，这一过程称为强制平仓。

市场价格大幅下跌时，多头仓位通常可能被强制平仓。

市场价格大幅上涨时，空头仓位通常可能被强制平仓。

Investor.gov 追加保证金通知术语表指出，当账户权益过低时，追加保证金通知可能要求用户补充资金或证券。

加密货币交易者不应认为自己在强制平仓前一定有足够时间作出应对。

行情快速变化、流动性不足和高杠杆可能导致仓位在交易者手动平仓前就被强制平仓。

强制平仓还可能产生额外费用、较差的成交价格，或导致分配给该笔交易的大部分保证金损失。

杠杆倍数

杠杆倍数反映交易者控制的市场敞口相对于其保证金的大小。

常见杠杆倍数包括 2 倍、3 倍、5 倍、10 倍、20 倍及更高倍数，具体取决于产品规则。

较低的杠杆可以为仓位留出更大的价格波动空间，降低其触及强平价格的可能性。

杠杆越高，强平价格通常越接近开仓价格。

2 倍杠杆下，较小的价格波动可能尚可承受。

但在 25 倍或 50 倍杠杆下，同样的价格波动可能带来危险。

应将高杠杆视为高风险工具，而不是交易能力的体现。

逐仓保证金

逐仓保证金是指只有分配给特定仓位的保证金用于支持该仓位。

如果仓位被强制平仓，亏损通常仅限于分配给该笔交易的逐仓保证金。

这种模式有助于明确风险范围。

例如，交易者可以为某个杠杆仓位单独分配 200 美元保证金，并将账户中的其余资金分开管理。

如果交易失败，这 200 美元可能会损失，但系统不会因此自动动用整个账户余额。

对新手而言，逐仓保证金通常比全仓保证金更容易理解。

不过，如果交易者使用过高杠杆，或在没有计划的情况下反复追加保证金，逐仓保证金仍然可能带来危险。

全仓保证金

全仓保证金会使用账户可用权益来支持一个或多个仓位。

由于账户中更多余额可能充当缓冲，这种模式可以降低仓位立即被强制平仓的可能性。

但如果市场大幅朝不利方向变动，账户中更多资金也可能面临风险。

管理整个投资组合敞口的进阶交易者通常会使用全仓保证金。

当仓位经过对冲或精心配置时，全仓保证金可能会有所帮助。

如果交易者误以为额外缓冲意味着仓位没有风险，全仓保证金就可能带来危险。

下单前，用户应了解仓位使用的是逐仓保证金还是全仓保证金。

使用期货和永续合约进行杠杆交易

加密货币杠杆交易通常通过期货合约和永续合约进行。

期货合约根据合约条款提供资产价格敞口，条款中可能包含到期日。

永续合约是一种没有固定到期日的衍生品。

永续合约通常通过资金费用帮助合约价格维持在接近标的资产现货价格的水平。

资金费率为正时，多头交易者可能需要向空头交易者支付资金费用。

资金费率为负时，空头交易者可能需要向多头交易者支付资金费用。

随着持仓时间延长，资金成本可能改变杠杆仓位的实际盈利或亏损。

杠杆交易的手续费和成本

杠杆交易可能涉及交易手续费、资金费用、借款成本、价差成本和强平费用。

杠杆越高，手续费的影响可能越大，因为交易者的保证金低于仓位总价值。

与仓位规模相比看似不高的手续费，相对于保证金而言可能很高。

市价单可能因滑点产生额外成本。

限价单可以减少成交价格的不确定性，但也可能无法成交。

如果交易者持仓跨越多个资金结算周期，资金费用可能变得很高。

完整的交易计划应在开仓前纳入所有成本。

杠杆与波动性

加密货币市场可能在几分钟内大幅波动。

波动性对杠杆交易尤其重要，因为较小的价格变动也可能导致账户出现较大变化。

CFTC 的风险提示指出，虚拟货币市场可能存在风险，用户应在交易前了解相关产品。

即使市场之后回到此前水平，短暂的价格插针也可能触发强制平仓。

高杠杆会使交易者更容易受到正常市场噪声的影响。

因此，专业的风险管理通常会优先考虑如何在市场中持续生存，而不是如何最大化利润。

避免强制平仓的交易者可以继续学习；但如果交易者损失了全部保证金，就无法挽回该仓位。

杠杆交易中的风险管理

风险管理是杠杆交易中最重要的部分。

交易者应在入场前确定自己可以接受的最大亏损。

交易者应了解开仓价格、止损位、目标位、仓位规模、强平价格和保证金模式。

降低杠杆是减少强制平仓风险最简单的方法之一。

仓位大小同样重要，因为即使杠杆较低，仓位过大也可能带来危险。

止损单有助于控制风险，但在行情快速变化或流动性不足的市场中，止损单可能无法按预期成交。

完善的杠杆交易计划应预设交易可能亏损，并在亏损发生时限制损失。

杠杆交易的优势

第一项优势是以较少的前期资金获取更大的市场敞口。

第二项优势是可以交易上涨和下跌行情。

第三项优势是提高资金使用效率，适合不希望将仓位全部价值投入单笔交易的交易者。

第四项优势是可以用于对冲，交易者可以通过空头仓位降低现货持仓的风险。

第五项优势是为短线交易策略提供灵活性。

只有在交易者了解风险的情况下，这些优势才有意义。

切勿仅仅因为更大的仓位让人感到兴奋就使用杠杆。

杠杆交易的风险

第一项风险是强制平仓。

第二项风险是资金损失速度可能远超预期。

第三项风险是在大幅盈利或亏损后情绪化过度交易。

第四项风险是手续费、资金费用、价差和滑点带来的隐性成本。

第五项风险是在流动性较低的市场环境中成交不佳。

第六项风险是误解保证金模式、强平价格或维持保证金。

第七项风险是把杠杆当作赌博工具，而不是遵循明确的交易计划。

杠杆交易与现货交易

现货交易是指不使用借入的敞口，直接买卖加密资产。

买入 1 ETH 的现货交易者直接持有该 ETH。

杠杆交易者可以在不投入仓位全部价值的情况下获得 ETH 的价格敞口。

如果资产价格下跌，现货交易仍可能亏损。

杠杆交易的亏损可能来得更快，因为亏损会相对于交易者的保证金放大。

除非现货资产被用作借款抵押品，否则现货交易通常不会产生强制平仓风险。

杠杆交易则始终需要密切关注保证金和强制平仓规则。

杠杆交易中的常见错误

常见错误之一是使用可选的最高杠杆。

另一个错误是开仓前不检查强平价格。

第三个错误是在没有明确失效位的情况下，为亏损仓位追加保证金。

第四个错误是忽视资金费率和交易手续费。

第五个错误是使用大额杠杆仓位交易流动性不足的资产。

第六个错误是因为不愿接受亏损而不断扩大止损距离。

第七个错误是认为一次成功的杠杆交易就能证明某项策略可靠。

新手应如何进行杠杆交易

新手应将杠杆交易视为进阶交易活动。

使用杠杆前，用户应了解现货交易、订单类型、波动性、流动性、手续费和基础风险管理知识。

模拟交易或使用非常小的仓位，有助于用户了解杠杆的运作方式。

从低杠杆开始，比一开始就采用激进的市场敞口更稳妥。

用户应避免使用应急资金、借款、房租或日常生活必需资金进行交易。

杠杆交易不应被视为保证收入的方式。

新手的首要目标应是避免重大亏损，而不是追逐高额盈利。

常见问题

杠杆交易是什么意思？

杠杆交易是指使用保证金或衍生品敞口，控制规模大于交易者直接投入资金的仓位。

5 倍杠杆如何运作？

使用 5 倍杠杆时，交易者可以控制价值相当于开仓保证金 5 倍的仓位。

杠杆交易能增加盈利吗？

可以。如果市场走势对交易者有利，杠杆可以增加盈利。

杠杆交易会增加亏损吗？

会。如果市场走势对交易者不利，杠杆可能迅速放大亏损。

什么是强制平仓？

当保证金不足以继续支持交易时，仓位会被强制平仓。

杠杆交易和保证金交易是一回事吗？

保证金交易是杠杆交易的一种形式，但杠杆也可用于期货、永续合约和其他衍生品。

什么是杠杆倍数？

杠杆倍数表示仓位规模与所用保证金的比例，例如 2 倍、5 倍或 10 倍。

低杠杆更安全吗？

低杠杆通常能为交易留出更大的强平缓冲空间，但无法消除市场风险。

止损单能避免所有亏损吗？

不能。止损单有助于管理风险，但在极端波动或流动性不足时，可能无法按预期成交，甚至无法成交。

新手应该进行杠杆交易吗？

新手应格外谨慎，通常应先学习现货交易和风险管理，再考虑使用杠杆。

结语

杠杆交易是一种强大的加密货币交易方式，但它会同时放大机会和风险。

交易者可以通过保证金、期货、永续合约或其他杠杆产品控制更大的仓位。

杠杆倍数、保证金、初始保证金、维持保证金、逐仓保证金、全仓保证金、强制平仓、资金费用、手续费和滑点都是重要概念。

杠杆多头仓位可能从价格上涨中获益，而杠杆空头仓位可能从价格下跌中获益。

当市场变动导致保证金低于要求水平时，两者都可能被强制平仓。

杠杆交易的主要优势是提高资金使用效率。

其主要危险在于亏损可能比许多交易者预期的增长得更快。

用户应使用较小的仓位、保守的杠杆和明确的止损位，并充分了解所有成本。

在加密货币市场，杠杆交易只能作为严谨风险管理计划的一部分，而不应被当作快速盈利的捷径。