未实现盈亏（Profit and Loss）

什么是加密货币中的未实现盈亏？

未实现盈亏，也称为浮动盈亏，是指尚未平仓的加密货币仓位预计产生的盈利或亏损。

它显示如果按当前参考价格平仓，交易者将获得多少盈利或产生多少亏损。

“未实现”意味着该结果尚未锁定，因为资产尚未被卖出、兑换、结算或平仓。

在加密货币交易中，未实现盈亏可见于现货持仓、保证金仓位、永续合约、交割合约、期权策略、流动性仓位和投资组合仪表盘。

对于简单的现货交易，未实现盈亏是加密资产当前市值与其原始买入成本之间的差额。

对于杠杆衍生品仓位，未实现盈亏是根据仓位规模、开仓价格、方向及平台使用的参考价格计算的浮动盈利或亏损。

未实现盈亏很重要，因为它有助于交易者了解未平仓仓位当前是否盈利、亏损、接近强制平仓，或仍处于计划的风险范围内。

它不等同于可用余额、已实现盈利、可提现资金或最终账户权益。

即使仓位显示较大的未实现盈利，如果交易者在平仓前市场发生反转，该仓位之后仍可能贬值。

仓位也可能显示未实现亏损，但如果市场走势重新朝有利于交易者的方向发展，之后仍可能恢复。

为什么未实现盈亏对加密货币交易很重要

未实现盈亏对加密货币交易很重要，因为数字资产价格可能快速变化，未平仓仓位每秒都可能增值或贬值。

加密市场持续交易，因此未实现盈亏即使在周末、节假日和夜间也可能发生变化。

对于现货投资者，未实现盈亏有助于衡量持仓价值高于还是低于平均买入成本。

对于活跃交易者，未实现盈亏有助于制定止损设置、止盈计划、仓位规模和风险管理决策。

对于合约交易者，未实现盈亏可能影响保证金余额、维持保证金、强平价格以及开设新仓位的能力。

对于投资组合管理者，未实现盈亏有助于区分当前市场敞口与已经锁定的盈利和亏损。

从税务和会计认知角度看，未实现盈亏有助于区分市场波动与已完成的应税或应申报交易，但具体处理方式取决于用户所在国家或地区、实体类型和当地规则。

美国国税局（IRS）数字资产指南指出，数字资产在美国税务用途上被视为财产，纳税人可能需要申报涉及数字资产的交易。

因此，对于追踪成本基础、交易历史和处置事件的用户而言，未实现盈亏与已实现盈亏之间的差异尤为重要。

未实现盈亏如何运作

未实现盈亏始于开仓价格。

开仓价格是交易者建立或逐步建仓时的平均价格。

对于现货仓位，开仓价格可能是加密资产的平均买入价格。

对于合约仓位，开仓价格通常是未平仓合约仓位的平均成交价格。

随后，将该仓位与当前参考价格进行比较。

参考价格可能是最新成交价、指数价格、标记价格或其他定价方法，具体取决于产品。

如果参考价格朝有利于仓位的方向变化，未实现盈亏将增加。

如果参考价格朝不利于仓位的方向变化，未实现盈亏将减少。

在交易者平仓、卖出资产、结算合约，或以其他方式完成处置或平仓操作前，结果始终属于未实现盈亏。

仓位平仓后，盈利或亏损将成为已实现盈亏。

未实现盈亏的基本公式

对于现货多头或合约多仓，未实现盈亏的基本公式为：当前价格减去开仓价格，再乘以仓位数量。

多头未实现盈亏 = （当前价格 - 开仓价格）× 数量

对于合约空仓，未实现盈亏的基本公式为：开仓价格减去当前价格，再乘以仓位数量。

空头未实现盈亏 = （开仓价格 - 当前价格）× 数量

如需以百分比查看，可将未实现盈亏与初始仓位价值进行比较。

未实现盈亏 % = 未实现盈亏 ÷ 初始仓位价值 × 100

这些公式经过简化，因为实际平台计算还可能考虑合约规模、乘数、保证金模式、结算货币、资金费用、交易手续费、借贷成本或标记价格规则。

交易者应始终查看所使用特定加密产品的计算方法。

现货仓位未实现盈亏示例

假设一名交易者以 $3,000 的开仓价格买入 1 ETH。

如果 ETH 随后交易价格为 $3,300，该未平仓仓位的未实现盈利为 $300。

公式为：$3,300 减去 $3,000，再乘以 1 ETH。

如果 ETH 的交易价格变为 $2,700，该未平仓仓位的未实现亏损为 $300。

公式为：$2,700 减去 $3,000，再乘以 1 ETH。

在这两种情况下，由于交易者仍持有 ETH，盈亏仍属于未实现状态。

只有当交易者卖出、兑换、消费或以其他方式处置该资产时，盈利或亏损才会成为已实现盈亏。

合约多仓未实现盈亏示例

假设一名交易者以 $60,000 开设 BTC 合约多仓，仓位规模为 0.5 BTC。

如果参考价格上涨至 $62,000，未实现盈利为 $1,000。

公式为：$62,000 减去 $60,000，再乘以 0.5 BTC。

如果参考价格下跌至 $58,000，未实现亏损为 $1,000。

公式为：$58,000 减去 $60,000，再乘以 0.5 BTC。

杠杆不会改变资产本身的价格波动，但会改变控制该仓位所需使用的保证金金额。

因此，即使标的资产仅发生小幅波动，杠杆仓位相对于保证金也可能显示较大的盈亏百分比。

合约空仓未实现盈亏示例

假设一名交易者以 $60,000 开设 BTC 合约空仓，仓位规模为 0.5 BTC。

如果参考价格下跌至 $58,000，未实现盈利为 $1,000。

公式为：$60,000 减去 $58,000，再乘以 0.5 BTC。

如果参考价格上涨至 $62,000，未实现亏损为 $1,000。

公式为：$60,000 减去 $62,000，再乘以 0.5 BTC。

空头仓位在价格下跌时盈利，在价格上涨时亏损。

由于加密货币可能在逼空和高波动事件中大幅上涨，未实现盈亏对做空交易者尤为重要。

未实现盈亏与已实现盈亏

未实现盈亏是仍处于未平仓状态的仓位所产生的浮动盈利或亏损。

已实现盈亏是仓位平仓或资产处置后已经锁定的盈利或亏损。

如果交易者以 $60,000 买入 BTC，价格上涨至 $65,000，在仍持有 BTC 时，交易者将拥有未实现盈利。

如果交易者以 $65,000 卖出 BTC，该盈利将成为已实现盈利。

如果交易者卖出前价格随后跌至 $55,000，之前的未实现盈利可能消失，并转变为未实现亏损。

因此，未实现盈亏应被视为实时估算，而非最终盈利。

已实现盈亏更适合衡量已完成交易的表现。

未实现盈亏更适合衡量当前市场敞口和未平仓风险。

未实现盈亏与账户权益

账户权益是计入余额和未平仓未实现盈亏后的账户总价值。

在衍生品交易中，未实现盈利增加时账户权益可能上升，未实现亏损增加时账户权益可能下降。

可用余额则不同，它通常是指在考虑相关要求后，可用于开设新仓位、划转资金或支持保证金的金额。

即使交易者的未实现盈亏为正，如果大部分资金被锁定为保证金，可用余额仍可能有限。

即使交易者拥有较高的账户余额，如果未平仓仓位的走势不利于维持保证金要求，仍可能面临强制平仓风险。

理解未实现盈亏、已实现盈亏、账户权益、保证金余额和可用余额之间的差异，有助于避免危险的交易错误。

标记价格与未实现盈亏

许多加密货币衍生品平台使用标记价格计算未实现盈亏和强制平仓风险。

标记价格旨在减少最新成交价中临时价格操纵、流动性不足或突然插针的影响。

标记价格通常基于指数价格加上资金费率或基差调整，但具体方法可能因产品而异。

交易者可能看到最新成交价大幅波动，而标记价格的变动相对较慢。

这可能导致显示的未实现盈亏与交易者仅根据最新成交价所预期的结果不同。

对于合约交易者，标记价格通常比最新成交价更重要，因为它可能影响保证金要求和强制平仓。

使用杠杆前，交易者应了解哪种价格用于计算盈亏、哪种价格用于强制平仓，以及哪种价格用于订单执行。

杠杆如何改变未实现盈亏

杠杆允许交易者以较少的保证金控制更大的仓位。

杠杆不会让资产本身的价格波动变大，但会放大相对于交易者保证金的盈利或亏损。

例如，价格朝不利于高杠杆仓位的方向变动 2%，可能导致保证金出现大得多的百分比亏损。

美国商品期货交易委员会（CFTC）虚拟货币交易风险提示指出，杠杆可能放大风险，并可能在市场走势不利时迫使交易者追加保证金或平仓。

因此，在杠杆交易中，未实现盈亏不只是一个表现数据。

它也是强制平仓风险的预警信号。

较大的未实现亏损可能减少保证金余额，并使仓位更接近强制平仓。

较大的未实现盈利可以增加账户权益，但如果交易者没有平仓或保护仓位，该盈利仍可能消失。

未实现盈亏与强制平仓风险

当杠杆仓位不再有足够保证金满足维持要求时，可能发生强制平仓。

未实现亏损是仓位接近强制平仓的主要原因之一。

当市场走势不利于仓位时，未实现亏损会减少账户权益或仓位保证金。

如果亏损过大，平台可能自动平仓，以避免账户低于所需保证金水平。

因此，交易者不应只看未实现盈亏。

交易者还应关注强平价格、保证金率、维持保证金、资金成本和未平仓量状况。

在快速变动的加密市场中，价格急剧波动时可能迅速发生强制平仓，尤其是在流动性较薄且许多交易者持有相同方向仓位时。

使用较低杠杆、设置止损单和保留额外保证金可以降低但无法消除强制平仓风险。

全仓和逐仓中的未实现盈亏

全仓和逐仓可能使未实现盈亏在账户层面的表现不同。

在逐仓模式下，分配给单个仓位的保证金与账户其余资金相互隔离。

这可能限制该仓位所承担的资金风险，但如果逐仓保证金过少，也可能使强制平仓更快发生。

在全仓模式下，账户可用余额可支持多个未平仓仓位。

这可能降低单个仓位迅速被强制平仓的可能性，但如果亏损持续，也可能使账户中更多资金面临风险。

在某些账户结构下，一个仓位的未实现盈利可能有助于抵消另一个仓位的未实现亏损。

但是，交易者不应假设跨仓位抵消在所有产品、抵押品类型或结算货币中都以相同方式运作。

开设杠杆仓位前，应始终查看风险规则。

未实现盈亏与手续费

显示的未实现盈亏可能包含交易手续费，也可能不包含。

部分仪表盘显示的是扣除手续费前的未实现毛盈亏。

部分仪表盘会在扣除特定成本后估算净盈亏。

开仓手续费、平仓手续费、资金费用、借贷利息、滑点和买卖价差成本都可能影响最终的已实现结果。

按未实现盈亏看似盈利的仓位，在计入成本后可能盈利较少。

如果交易成本高于价格涨幅，较小的未实现盈利甚至可能变成已实现亏损。

这对高频交易者、杠杆交易者以及在流动性较低市场开设大仓位的用户尤为重要。

未实现盈亏与资金费用

永续合约通常使用资金费用，使合约价格接近标的现货市场。

根据仓位方向和资金费率，交易者可能支付或收取资金费用。

未实现盈亏通常衡量价格波动，而资金费用可能作为已实现资金收入或成本单独记录。

这意味着交易者即使拥有正的未实现盈亏，仍可能因资金成本损失部分回报。

交易者也可能在未实现盈亏为负时收取资金费用，从而减少整体亏损。

对于较长持仓周期，资金费用可能成为整体交易表现的重要组成部分。

在判断永续合约仓位是否真正盈利前，交易者应同时查看未实现盈亏和累计资金费用。

加密货币投资组合中的未实现盈亏

在加密货币投资组合中，未实现盈亏有助于显示哪些资产当前高于或低于成本基础。

投资组合可能包含未实现盈利资产、未实现亏损资产、质押奖励、稳定币余额和未平仓衍生品仓位。

总未实现盈亏有助于估算投资组合价值中有多少来自尚未锁定的价格上涨。

但是，当投资组合包含流动性较低的代币时，未实现盈亏可能具有误导性。

代币可能根据最新价格显示较高市值，但交易者未必能以该价格卖出大量代币。

流动性、订单簿深度、滑点、代币解锁和市场情绪都会影响未实现盈利能否真正成为已实现盈利。

因此，交易者应将未实现盈亏与流动性分析结合使用。

未实现盈亏与平均开仓价格

当交易者通过多次买入或卖出建立仓位时，平均开仓价格变得很重要。

如果交易者以不同价格买入同一资产，平台可能计算加权平均开仓价格。

未实现盈亏随后根据该平均开仓价格计算，而不是仅根据首次交易价格计算。

例如，以 $3,000 买入 1 ETH，再以 $3,400 买入 1 ETH，扣除手续费前的平均开仓价格为 $3,200。

如果当前价格为 $3,300，该仓位在 2 ETH 上显示 $200 的未实现盈利。

如果当前价格为 $3,100，该仓位在 2 ETH 上显示 $200 的未实现亏损。

平均开仓价格有助于交易者了解仓位的实际盈亏平衡点。

手续费和资金费用可能使实际盈亏平衡点偏离显示的平均开仓价格。

未实现盈亏与成本基础

成本基础是用于衡量资产仓位盈利或亏损的价值。

在加密货币现货投资中，成本基础通常包括买入价格，并可能根据所使用的会计或税务方法包含某些交易成本。

未实现盈亏将持仓当前价值与该成本基础进行比较。

保留准确的成本基础记录很重要，因为加密货币用户可能在许多钱包和平台上买入、卖出、转账、兑换、质押和获得奖励。

IRS 数字资产页面指出，纳税人应保留记录数字资产购买、收取、销售、兑换、处置、公平市值和成本基础的资料。

即使未实现盈亏并非已完成的交易结果，它仍可帮助用户为未来的已实现盈利或亏损做好规划。

各国税务规则不同，用户应就个人情况咨询具备资质的税务专业人士。

未实现盈亏的会计视角

未实现盈亏对个人交易者、基金和公司可能具有不同含义。

对于许多个人现货持有者，在发生处置事件前，未实现盈利和亏损主要是投资组合追踪数据。

对于企业和报告实体，会计规则可能要求在财务报表中按公允价值计量某些加密资产。

美国财务会计准则委员会（FASB）加密资产会计指南要求符合条件的加密资产在每个报告期按公允价值计量，公允价值变动计入净利润。

FASB 修订适用于 2024 年 12 月 15 日后开始的财年，包括这些财年内的中期期间。

这意味着，对于属于该指南范围内的实体，某些加密资产的未实现价格变化可能影响已报告的财务结果。

交易者不应将个人交易仪表盘与正式会计处理混为一谈。

会计处理取决于实体、司法管辖区、报告框架、资产类型和适用规则。

未实现盈亏与风险管理

未实现盈亏的作用在于为交易者提供仓位风险的实时反馈。

不断扩大的未实现盈利可能诱使交易者提高杠杆或忽视原有的退出计划。

不断扩大的未实现亏损可能诱使交易者在没有明确策略的情况下追加更多资金。

这两种反应都可能很危险。

更好的做法是在进场前确定风险。

这包括开仓价格、失效价位、止损区域、目标区域、仓位规模和最大可接受亏损。

之后，应利用未实现盈亏监测交易是否按预期发展。

它不应成为继续持有、平仓、加仓或追涨杀跌的唯一理由。

未实现盈亏与情绪化交易

未实现盈亏会强烈影响交易者的心理。

绿色数字可能造成过度自信，使交易者认为市场会继续朝同一方向运行。

红色数字可能引发恐惧、否认或报复性交易。

许多交易者不愿实现亏损，因此持有亏损仓位过久。

另一些交易者担心未实现盈利消失，因此过早平掉盈利仓位。

这种行为可能损害长期表现。

优秀交易者将未实现盈亏视为信息，而非情绪。

他们关注流程、概率和风险控制，而不是对每一次价格跳动都作出反应。

如何在现货交易中使用未实现盈亏

在现货交易中，未实现盈亏可帮助投资者追踪持仓价值高于还是低于买入成本。

长期投资者可能利用未实现盈亏重新平衡投资组合、在允许的情况下进行亏损收割，或决定何时部分止盈。

短期现货交易者可能利用未实现盈亏管理止损单和止盈水平。

持有已全额支付的简单现货资产通常不会面临强制平仓。

但用户仍面临市场风险，因为资产价格可能大幅下跌。

如果无法按显示价格卖出资产，用户还会面临流动性风险。

对于现货交易者，最好将未实现盈亏与成本基础、市场深度、波动性和投资组合配置结合使用。

如何在合约交易中使用未实现盈亏

在合约交易中，未实现盈亏更为紧迫，因为它可能影响保证金和强制平仓风险。

交易者应将未实现盈亏与强平价格、保证金率、杠杆、标记价格和资金费率结合查看。

盈利的合约仓位在杠杆过高且止损计划不足时仍可能变得危险。

如果交易者在没有明确理由的情况下追加保证金，亏损的合约仓位可能迅速变得危险。

由于合约可以做多或做空，交易者必须了解价格方向如何影响其具体仓位。

合约多仓会在参考价格上涨时盈利。

合约空仓会在参考价格下跌时盈利。

使用杠杆时应持续监测未实现盈亏，因为加密货币波动性可能极快地改变账户风险。

如何利用未实现盈亏确定仓位规模

仓位规模是指决定在一笔交易中投入多少资金。

未实现盈亏可显示当前仓位规模是否超出交易者的承受能力和风险上限。

如果正常价格波动造成的未实现亏损令人难以承受，仓位可能过大。

如果交易者因浮动亏损规模而无法遵循原始计划，仓位规模可能设置不当。

一种常见的风险管理方法是在进场前确定最大亏损。

随后，交易者可选择使潜在亏损保持在该上限内的仓位规模。

未实现盈亏有助于确认仓位是否仍处于计划风险范围内。

未实现盈亏的常见错误

第一个错误是将未实现盈利视为有保证的资金。

在仓位平仓前，盈利可能缩小、消失或变成亏损。

第二个错误是因为亏损尚未实现而忽视未实现亏损。

未实现亏损仍代表真实的市场风险，并且可能进一步扩大。

第三个错误是忘记交易手续费、资金成本、借贷利息、买卖价差和滑点。

第四个错误是在平台根据标记价格计算保证金或强制平仓时使用最新成交价判断。

第五个错误是在看到未实现盈利后，没有考虑下行风险便提高杠杆。

第六个错误是仅为了避免实现亏损而不断摊低成本。

第七个错误是只看以美元计价的盈亏，而不同时查看百分比回报、承担的风险和使用的资金。

为什么不同平台的未实现盈亏可能不同

不同平台的未实现盈亏可能不同，因为计算方法并不总是相同。

一个平台可能使用最新成交价，另一个平台可能使用标记价格或指数价格。

一个平台可能计入预估平仓手续费，另一个平台可能显示手续费前的盈亏。

一个平台可能将资金费用与未实现盈亏分开，另一个平台可能在更广泛的表现视图中包含某些调整。

合约规格也可能改变计算结果。

线性合约、反向合约、币本位合约和稳定币本位合约可能以不同方式表示盈亏。

由于这些差异，交易者不应假设外观相同的仓位会在所有平台显示相同的未实现盈亏。

最稳妥的做法是了解每种产品的公式、结算资产和参考价格。

牛市和熊市中的未实现盈亏

在牛市中，随着加密货币价格上涨，未实现盈利可能快速增长。

这可能让交易者感觉更富有，也更愿意承担风险。

但是，牛市也可能出现剧烈回调，抹去浮动盈利。

在熊市中，随着价格下跌，未实现亏损可能扩大。

这可能迫使交易者在不利价位卖出，或在没有计划的情况下继续持有弱势资产。

两种市场环境都需要纪律。

在上涨市场中，交易者应考虑如何保护盈利。

在下跌市场中，交易者应考虑原始投资逻辑是否仍然成立。

当未实现盈亏与书面的交易或投资计划相结合时，最具参考价值。

未实现盈亏与波动性

加密货币波动性可能使未实现盈亏的变化速度远快于许多传统市场。

宏观新闻、强制平仓、代币解锁、协议事件、监管新闻、安全事件或流动性突然变化，都可能引发大幅价格波动。

美国证券交易委员会（SEC）关于加密资产风险的投资者提示警告，加密资产投资可能具有高度波动性和投机性。

高波动性可能创造机会，但也增加未实现盈亏在交易者作出反应前发生变化的可能性。

这对杠杆交易者尤为重要，因为即使更广泛的交易观点后来被证明正确，波动性也可能触发强制平仓。

管理波动性需要合理的仓位规模、止损规划、保证金纪律以及对重大市场事件的关注。

查看未实现盈亏的实用清单

确认仓位属于现货、保证金、合约、期权还是其他产品。

确认盈亏基于最新成交价、指数价格还是标记价格。

确认该数字是否包含手续费、资金费用、借贷利息和预估平仓成本。

确认仓位采用全仓还是逐仓。

确认未实现亏损是否正在使仓位接近强制平仓。

确认显示的盈利能否在现有流动性下真正实现。

确认当前盈亏是否仍符合原始交易计划。

确认平仓是否会在相关司法管辖区产生税务、会计或申报后果。

常见问题

未实现盈亏是什么意思？

未实现盈亏是指加密货币未平仓仓位在平仓、卖出、结算或以其他方式处置前的预计盈利或亏损。

未实现盈亏是真实资金吗？

未实现盈亏反映当前市场价值，但在仓位平仓或资产处置前尚未锁定。

未实现盈亏如何计算？

对于多头仓位，未实现盈亏通常等于当前价格减去开仓价格，再乘以数量。

对于空头仓位，未实现盈亏通常等于开仓价格减去当前价格，再乘以数量。

未实现盈亏与已实现盈亏有什么区别？

未实现盈亏适用于未平仓仓位，已实现盈亏适用于已完成交易或已平仓仓位。

未实现盈利会消失吗？

会。如果市场在仓位平仓前朝不利方向变化，未实现盈利可能消失。

未实现亏损可以恢复吗？

可以。如果市场在仓位平仓前重新朝有利方向变化，未实现亏损可能恢复。

未实现盈亏包含手续费吗？

这取决于平台和产品，因为部分盈亏显示未扣除手续费，而另一些会计入某些预估成本。

未实现盈亏会影响强制平仓吗？

会。在杠杆交易中，未实现亏损可能削弱保证金状况，并使仓位接近强制平仓。

为什么最新成交价几乎没有变化，我的未实现盈亏却发生变化？

如果平台使用标记价格、指数价格、资金调整或合约特定规则，而非仅使用最新成交价计算盈亏，就可能发生这种情况。

未实现盈亏需要缴税吗？

税务处理取决于司法管辖区和用户类型，但许多个人税制侧重于已实现的处置，而非仍持有资产的简单价格变化。

为什么长期持有者应追踪未实现盈亏？

长期持有者可利用未实现盈亏监测投资组合表现、重新平衡敞口、规划退出，并了解未来已实现盈利或亏损的潜力。

怎样的未实现盈亏算好？

良好的未实现盈亏取决于交易者的策略、风险水平、时间周期，以及未平仓仓位是否仍遵循原始计划。

结论

未实现盈亏是尚未平仓的加密货币仓位产生的浮动盈利或亏损。

它有助于交易者了解当前市场敞口、未平仓风险、投资组合表现和潜在的未来已实现结果。

在现货交易中，未实现盈亏显示持仓价值高于还是低于成本基础。

在合约和保证金交易中，未实现盈亏可能影响账户权益、保证金状况、强制平仓风险和交易决策。

最重要的是，未实现盈亏并非最终结果。

由于加密市场波动性高且持续交易，它可能快速变化。

交易者应将未实现盈亏与手续费、资金费用、标记价格、流动性、杠杆、保证金模式和原始交易计划结合查看。

清楚理解未实现盈亏后，加密货币用户可作出更有依据的决策，避免情绪化交易，更谨慎地管理风险，并区分浮动市场变化与已锁定的盈利和亏损。