币圈脉动——美股

Moderna（MRNA）股价于 8 月 19 日暴涨 177%，此前公司与 Merck 公布一项实验性个性化 mRNA 癌症疗法的三期临床试验取得积极结果。Merck（MRK）同日上涨 12.6%，市场重新评估这项疗法的商业潜力，以及 mRNA 技术与癌症免疫疗法结合后的更广泛价值。这项疗法名为 intismeran autogene，由 Moderna 与 Merck 共同开发，与 Merck 的 Keytruda 联合使用，用于治疗肿瘤已接受手术切除的高风险黑色素瘤患者。在三期 INTerpath-001 试验中，这项联合疗法达到了主要终点无复发生存期，以及衡量癌症是否扩散至身体远处部位的重要次要终点。对 Moderna 而言，这项结果的意义远超单日股价暴涨。它是公司目前最有力的晚期临床证据，显示其 mRNA 平台有望在传染病疫苗之外开发出重要疗法。What to KnowModerna 股价于 8 月 19 日暴涨 177%，Merck 同日上涨 12.6%。三期 INTerpath-001 试验纳入 1,137 名已经接受手术切除的 IIB–IV 期黑色素瘤患者。intism

Walmart（WMT）将于 8 月 20 日公布 2027 财年第二季度财报，使其成为本周美股财报季最受关注的零售公司之一。根据 Walmart 官方财报日程，季度财报资料预计在美国中部时间上午 6 点左右公布，管理层将在上午 7 点举行财报电话会议。华尔街预计 Walmart 本季度营收约为 1,868 亿美元，调整后每股收益（EPS）为 0.74 美元，美国同店销售预计增长接近 4%。这些 headline numbers 是第一个观察点，但 Walmart 财报同时也是判断美国消费支出、电商增长以及公司能否在通胀环境下维持利润率的重要指标。What to KnowWalmart 将于 8 月 20 日美股开盘前公布 2027 财年 Q2 财报。华尔街预计营收约 1,868 亿美元，调整后 EPS 为 0.74 美元。美国同店销售预计增长略低于 4%。Walmart 此前预计 Q2 净销售额增长 4%–5%，调整后 EPS 为 0.72–0.74 美元。消费支出、电商增长、利润率以及全年指引是否调整，可能比小幅 EPS beat 或 miss 更能影响 WMT 股价。Walmar

半导体股在经历 2026 年 AI 交易最强劲的一段涨势后失去动能。8 月 18 日，美光科技（MU）下跌约 7%，Sandisk（SNDK）下跌约 9%，Nvidia（NVDA）下跌 2.3%，费城半导体指数则下跌约 5%。这波弱势并非集中于单一公司，而是扩散至内存、存储、GPU 以及 AI 硬件供应链的其他环节。因此，现在市场真正关心的问题已经不只是美光或 Sandisk 为什么在单个交易日下跌。投资者正在重新评估，近期半导体股的抛售究竟代表 AI 需求转弱，还是美债收益率上升、交易过度拥挤，以及强劲上涨后的获利了结正在迫使估值回落。What to Know8 月 18 日，美光下跌约 7%，Sandisk 下跌约 9%，Nvidia 下跌 2.3%。美债收益率上升和获利了结正在压制高估值 AI 与半导体股票。卖压已扩散至内存、存储、GPU 以及其他半导体相关股票，而非只集中于单一公司。当前股价走势尚未显示 AI 内存、存储或数据中心需求出现明显恶化。为什么半导体股下跌？债券市场是这轮下跌最明显的触发因素之一。随着投资者担忧通胀、能源价格上涨以及政府借贷，美国长期国债收益率快速走高

你需要知道什么Fabrinet FY2026 Q4 营收达到 13.16 亿美元，同比增长 45%，non-GAAP EPS 为 4.10 美元。数据中心营收同比增长 68% 至 6.69 亿美元，占总营收 51%，成为 Fabrinet 最大业务。FN 8 月 17 日正常交易时段收于 598.58 美元，上涨 4.97%，但财报发布后盘后反转，下跌约 7%。Fabrinet 预计 FY2027 Q1 营收为 13.75 亿至 14.25 亿美元，主要由 DCI、transceiver 和高性能计算需求支撑。这轮盘后下跌更像是高预期、利润率和扩产成本带来的压力，而不是 AI 需求转弱。为什么 Fabrinet 财报后股价下跌？Fabrinet 在财报前已经积累了强劲涨幅。FN 在 8 月 17 日正常交易时段上涨 4.97%，收于 598.58 美元，但公司发布 FY2026 Q4 财报后走势迅速反转，盘后一度下跌约 7%。这意味着即使营收、盈利和前瞻指引依然强劲，市场仍认为这份财报没有进一步超过已经很高的预期。这也是本次财报最值得关注的地方。Fabrinet 并没有交出疲弱业绩。根

你需要知道什么Sandisk（SNDK）8 月 17 日上涨 8.9%，延续多日涨势，其他内存和存储类股票也同步走高。Elon Musk 回复 Peter Diamandis 关于“内存而非算力可能成为 Agentic AI 时代限制因素”的观点，仅表示：“Few realize this.”Musk 并没有直接提到 Sandisk 或 NAND，但这段互动强化了市场原本已经形成的 AI 内存和存储叙事。Sandisk 自身的催化因素更加重要，包括 AI 数据中心增长、长期客户协议以及更有纪律的 NAND 供给。现在真正的问题是：AI 是否正在创造一个结构性更强的内存周期，还是市场已经提前计入了大部分利好。为什么 Sandisk 和内存股正在上涨？Sandisk 在 8 月 17 日上涨 8.9%，延续公司 Investor Day 后已经启动的涨势。Micron、Western Digital、Seagate 等内存和存储相关股票也同步上涨，说明这轮行情正在从 Sandisk 的单一公司催化，扩展为更广泛的 AI 基础设施交易。Investor’s Business Daily 将近

核心要点Sandisk 预计 FY2028 至 FY2030 营收保持中高双位数增长，大致与 bit 增长一致。管理层目标为约 80% 非 GAAP 毛利率、75% 营业利润率和 50% 调整后自由现金流利润率。八份多年期 New Business Model 协议已覆盖约 FY2027 预计 bits 的 50%，到 FY2028 则接近三分之二。Sandisk 预计，到 2030 年企业数据中心闪存市场将达到 1.2 ZB，AI 推理正在持续提高存储容量需求。HBF、QLC NAND 和更高资本效率的制造路线，是 Sandisk 长期 AI 战略的重要组成部分。Sandisk 2026 年投资者日关注的并不是下一季度，而是公司认为 NAND 业务到本十年末可能发展成什么样。8 月 13 日，Sandisk 公布了一套覆盖 FY2028 至 FY2030 的长期财务模型，核心建立在持续增长的 AI 基础设施需求、更高的存储密度、多年期客户承诺和更严格的产能规划之上。管理层预计营收可以保持中高双位数增长，同时维持约 80% 非 GAAP 毛利率，以及约 50% 调整后自由现金流利润率。

核心要点Sandisk 股价在 8 月 13 日投资者日后上涨 13.7%。Sandisk 预计 FY2028 至 FY2030 营收将保持中高双位数增长，非 GAAP 毛利率约 80%。AI 推理、企业级闪存需求以及多年期客户协议正在成为 SNDK 投资逻辑中更重要的组成部分。Sandisk 的乐观展望也带动整个存储和内存板块走强，表明市场开始不再只关注本轮 NAND 涨价周期。为什么 Sandisk 股价大涨 13.7%？Sandisk 股价在 8 月 13 日大涨 13.7%，明显跑赢大盘；同日标普 500 指数上涨 0.65%，再创收盘新高。Micron 同样上涨 4.2%，涨势也扩散至其他内存和存储相关股票。根据 Reuters 报道，最直接的催化剂是 Sandisk 2026 年投资者日，管理层公布了一套延伸至 FY2030 的长期财务模型。值得注意的是，Sandisk 仅在八天前刚刚发布财报。市场这次获得的新信息并不是另一轮短期 NAND 价格更新，而是管理层试图证明：强劲的 AI 存储需求、长期客户协议以及更加严格的产能规划，可能让公司的高盈利能力比传统 NAND 厂商

Key TakeawaysLumentum FY2026 Q4 营收同比增长 109% 至 10.1 亿美元，Non-GAAP 营业利润率达到 36.6%。FY2027 Q1 营收指引为 12.25 亿至 12.75 亿美元，显示 AI 光通信需求仍在加速。管理层重点提及 1.6T 收发器、NPO、CPO 激光器和 ELS 模块等新增长驱动因素。AI 基础设施投资正在从 GPU 进一步扩展至网络、光学、能源效率和机架内连接。Lumentum 最新财报再次表明，AI 基础设施热潮已经不再局限于 GPU。随着 AI 集群规模扩大，连接数千甚至未来数十万个加速器，仅依赖传统电气连接会越来越困难。这正在推动更多数据中心资本支出流向高速光收发器、激光器以及 Near-Packaged Optics（NPO）和 Co-Packaged Optics（CPO）等新架构。Lumentum FY2026 Q4 业绩显示，这一转变已经开始反映在营收中。Lumentum Q4 财报：营收同比翻倍Lumentum FY2026 第四季度营收达到 10.06 亿美元，同比增长 109.3%，环比增长 24.5%

Key TakeawaysCoreWeave 第二季度营收同比增长 112% 至 25.8 亿美元，营收待履约订单约达 1040 亿美元。Nebius 营收同比增长 454% 至 5.823 亿美元，客户承诺金额超过 400 亿美元。两家公司都在快速扩张 GPU 和电力容量，表明 AI 算力需求仍高于当前可用供给。NeoCloud 股票下一阶段的关键，是待履约订单和客户承诺能否转化为营收、利润率和现金流。CoreWeave 与 Nebius 最新财报再次提供了一个明确的信号：AI 算力需求依然强劲。两家公司都属于快速增长的 NeoCloud 市场，即以 GPU 为核心、主要面向 AI 训练和推理工作负载的云基础设施提供商。最新财报不仅显示营收快速增长，也反映出大量客户承诺、不断上升的容量需求和持续增加的基础设施投资。对投资者而言，核心问题正在从“AI 需求是否存在”，转向 NeoCloud 提供商能否建设足够的容量，并以可持续的盈利模式满足这些需求。CoreWeave Q2 财报：营收待履约订单达到 1040 亿美元CoreWeave 第二季度营收达到 25.8 亿美元，较去年同期的

Super Micro Computer 于 8 月 11 日公布 2026 财年第四季度财报。尽管营收低于华尔街预期，公司盈利能力明显改善。季度净销售额达到 111 亿美元，接近去年同期 58 亿美元的两倍。毛利率大幅提升至 17.5%，non-GAAP 稀释后每股收益达到 1.70 美元。更值得关注的是未来展望。随着 AI 服务器和数据中心基础设施需求持续扩张，Supermicro 预计 2027 财年营收将达到 650 亿至 720 亿美元。Supermicro 什么时候公布 Q4 FY2026 财报？Super Micro Computer 于 2026 年 8 月 11 日美股收盘后公布第四季度及 2026 全财年业绩。本季度覆盖截至 2026 年 6 月 30 日的三个月。投资者可以查看 Supermicro 官方 Q4 FY2026 财报，了解完整财务业绩。Supermicro 此前已经在 7 月发布 Q4 FY2026 初步业务更新。当时公司预计营收接近此前 110 亿至 125 亿美元 guidance 的低端，毛利率预计为 15%–17%。最终公布的毛利率甚至高于这