60/40投资组合再次失效——比特币或许是意想不到的解决方案

Bitcoin已经突破70,000美元并正在测试75,000美元附近的阻力位,乘着风险偏好浪潮推动全球市场股票大幅上涨。表面上看,这一走势很简单——风险偏好上升,资产正在反弹,Bitcoin也在参与其中。但XWIN Research Japan的分析认为,表面之下发生的事情比简单的风险偏好交易更有趣。

该报告以一个伪装成安慰的警告开始。VIX已经回落至冲突前的水平,表明恐慌已经离开市场。然而股票和债券的相关性再次转为正值——意味着股票和债券正在同时朝同一方向移动。

这种动态上次出现在2022年,是打破传统60/40投资组合的特定条件。当两种本应相互抵消的资产开始表现得像一个整体时,分散投资就会失效,投资组合风险在表面看似平静时悄然上升。

这种结构性失败正在将注意力转向替代品——黄金、商品,以及越来越多的Bitcoin。该分析特别指出的是,即使在恐慌情绪下降期间,Bitcoin一直保持着自己的价格动态。它不仅仅是跟随股票上下波动。它似乎完全在响应一套不同的驱动因素。

如果这种区别成立,它会改变Bitcoin在投资组合中的角色——以及它潜在的价值。

Bitcoin不再按旧规则运作

Coinbase溢价指数为分析增添了一个难以忽视的层面。当该指标保持正值时——意味着Ethereum和Bitcoin在Coinbase上相对于Binance以溢价交易——它反映了来自美国投资者的潜在现货需求。这不是追逐动量走势的交易者的特征。它看起来更像是参与者有意识地在投资组合层面进行配置,他们选择Bitcoin作为战略性头寸而不是短期赌注。

强化这一解读的是Bitcoin在规避风险时期的表现。当VIX飙升且恐慌蔓延到传统市场时,Bitcoin并不会像股票那样持续抛售。这种不一致性正是你对一个由独立于更广泛市场情绪的因素驱动的资产所期望的——而这正是使真正的分散投资工具具有价值的特性。

该分析谨慎地描述了当前环境。这不是一个低风险市场。VIX可能看起来平静,但股票和债券正在一起移动,60/40框架正在悄然失效,投资者正在寻找在压力下真正表现不同的东西。报告表明,Bitcoin越来越符合这一描述。

这个论点尚未定论。但这是Bitcoin历史上第一次,数据为其提供了有力的论据——而这一论据是否成立的考验正在真实市场中以真金白银进行。

Bitcoin测试75,000美元阻力位,周线结构进入关键阶段

Bitcoin在从120,000美元至130,000美元区域大幅回调后,正试图在周线时间框架上重新获得动能,该区域标志着2025年末的明显局部顶部。随后在2026年初的下跌将价格推向60,000美元至65,000美元区间,买家在此积极介入,形成了伴随高成交量的强劲反应低点。

自那次投降阶段以来,BTC一直在构建复苏结构,目前交易在74,000美元附近并接近关键阻力区。这一水平与周期中期盘整期间的先前支撑位一致,现在充当上方压力。市场实际上正在测试那个先前的支撑位是否可以被重新确立为新的基础。

从趋势角度来看,Bitcoin仍处于过渡阶段。价格仍低于已开始趋平的50周移动平均线(蓝色),而100周移动平均线(绿色)正在从下方测试。200周移动平均线(红色)仍远低于价格并继续向上倾斜,确认尽管近期疲软,长期趋势仍然完好。

自抛售以来,成交量已显著减少,表明复苏不是由激进的投机资金流入驱动,而是由逐步重新积累推动。

持续突破75,000美元将确认结构性强势。如果在这里失败,Bitcoin可能会在65,000美元至75,000美元之间区间震荡。

特色图片来自ChatGPT,图表来自TradingView.com