联储局注入创纪录的746亿美元年终流动性

联储局在2025年年终资金调整期间,通过其常设回购工具向银行借出746亿美元。

联储局(Fed)在2026年开年进行了一项重大短期流动性操作,通过其常设回购工具向银行借出746亿美元。此举迅速引起金融媒体关注,一些媒体将其描述为大规模现金注入。 

然而,分析师表示这反映的是常规年终资金模式,而非隐藏的金融压力。银行经常利用此工具来管理报告期间的临时现金短缺和季节性资产负债表调整。

常设回购工具使用量达到创纪录水平

银行在2025年底从联储局的常设回购工具中提取了总计746亿美元。其中约315亿美元由美国国债支持,而约431亿美元来自机构抵押贷款支持证券。 

该工具允许合格机构暂时将高质量抵押品兑换为现金。大多数贷款为短期贷款,可在一天内偿还,但有些可延长至一周。此次使用标志着自COVID-19疫情以来该工具最大的单日提款,显示该计划正按预期运作。

此操作代表临时借贷,一旦私人资金恢复,所有资金预计将返还给联储局。分析师指出,这是季节性银行业务的一部分,与永久性资产购买无关。该工具作为流动性管理的后备手段,在可预测的压力时期为银行提供可靠的现金来源。

年终资金压力推动活动

年终调整通常导致银行减少私人借贷,以便在监管报告中呈现更清晰的资产负债表。这种行为可能暂时收紧现金状况,导致常设回购工具的使用量增加。分析师表示,这些提款是12月报告期间银行业务的正常组成部分。

银行使用该工具来满足监管要求和客户需求,同时仍能有效管理整体流动性。贷款的临时性质确保资金不会永久保留在流通中。通过提供短期流动性,联储局帮助银行维持稳定,而无需改变更广泛的货币政策。

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联储局监测和政策考量

联储局官员表示,该工具的存在是为了防止小规模流动性压力升级为更大的破坏。通过回购借入的资金必须偿还,贷款的抵押性质降低了央行的风险。分析师观察到,余额通常在年终结算后不久就会回归零,显示提款的临时性质。

政策制定者继续监测这些操作,以确保银行依赖既定工具而不是从市场撤出。逆回购操作的活动增加显示流动性仍然充足,因为机构可以安全地存放过剩现金。分析师表示,这种组合有助于平滑短期波动,而不影响整体市场稳定性。

银行和市场观察者将继续观察2026年1月初的回购活动,以确认该模式保持临时性。往年显示,余额在报告期后迅速下降,强化了这些操作的常规性质。常设回购工具仍然是美国金融系统中短期流动性管理的重要机制。