预测市场流动性公司关于Jump质押报告

据报道,一家领先的做市商正将流动性提供与预测市场平台的股权挂钩。据The Block报道,Jump Trading准备在Kalshi和Polymarket中持有小额股份,以换取做市服务,旨在通过主要新闻周期保持双向报价的可用性和可交易性。

Casino.org同样报道称,这家自营交易公司将通过提供流动性获得少数股权,这种结构旨在将平台的长期增长与专业报价承诺相结合。这些公司尚未公开披露详细条款,在得到确认之前,这些报道应被视为临时性的。

Jump的股权换流动性:为提供平台流动性而持有的小额股份

在股权换流动性的安排中,交易所或平台向做市商授予小额所有权权益,该做市商承诺持续报价、承担风险仓储,并在波动时期帮助稳定订单簿。在预测市场中,许多事件合约在高峰新闻窗口之外交易清淡,这种结构可以减少报价差距,并提高大额订单的成交可靠性。

MLQ.ai报道称,不同平台的安排可能有所不同:Kalshi采用固定股权分配,而Polymarket则采用与交易量挂钩的所有权路径,这将使Jump的收益更直接地与其持续的流动性提供相关联。虽然具体条款未被披露,但该设计表明了将激励措施与可衡量的市场质量相关联的努力。

据Fortune报道,美国商品期货交易委员会一直在调查Jump Trading,这凸显了当主要流动性提供者同时持有平台股权时CFTC监督的重要性。调查并不意味着有不当行为,但如果这些交易继续进行,它强调了对强有力的监控、披露和冲突管理协议的需求。

为何现在很重要:更紧密的价差、更深的订单簿、更好的定价

专业做市商可以通过竞价更接近公允价值并随时准备接受交易的另一方来收紧买卖价差。这通常会加深可见的订单簿,并支持更准确的实时概率,特别是在信息急剧更新时,散户订单流可能是单向的。

Axios报道称,内华达州和马萨诸塞州等地的州级机构正在挑战预测市场活动的某些方面,而在联邦层面,CFTC监督仍然是结构化为衍生品的合约的核心。联邦衍生品法与州赌博法规之间的相互作用将影响最终有多少机构流动性参与。

随着机构参与者的进入,平台领导层正在强调更强的治理标准。据Business Insider报道,Kalshi首席执行官Tarek Mansour表示:"内幕交易是一种'金融犯罪'",他指出支持对非公开信息交易的明确立法限制,并与受监管场所使用的监控做法保持一致。

AInvest.com描述了CFTC最近的不采取行动立场,澄清了某些合约的有限报告豁免,如果维持这一立场,可以减少合规场所的运营摩擦。接下来需要关注的包括新闻事件前后的价差、平均和最大成交规模、压力期间紧密报价的持续性,以及如何将少数股权持有者与敏感信息隔离以避免冲突。

机制:做市如何塑造预测市场的价差和深度

预测市场在订单簿上清算,参与者在二元或标量事件结果上发布买盘和卖盘。如果没有承诺的流动性,价差往往会扩大,深度会变薄,从而提高交易成本并阻止大型交易者;有了专业做市商,发布的规模更稳定,报价对公开信息的调整更快。

事件驱动市场还具有跳跃风险:概率可能会因新数据或官方确定而不连续地重新定价。有效的做市商在相关合约之间平衡库存,并在可能的情况下进行对冲,但许多市场的二元结算使得库存管理和报价校准与连续价格资产有所不同。

市场结构资深人士强调,各场所之间的碎片化和孤立定价是低效率的来源。TradingView报道的评论指出,机构做市商通过套利策略瞄准这些差距,这种动态可以压缩价差,并在流动性扩大时将不同的概率拉向更一致的信号。

在撰写本文时,更广泛的市场背景仍然喜忧参半:根据Yahoo Finance Canada的数据,近月黄金期货(GC=F)下跌约0.73%,美元指数(DX-Y.NYB)上涨约0.17%,近月原油(CL=F)小幅下跌约0.26%。虽然这些基准不是事件市场的直接驱动因素,但不断变化的宏观条件可以影响流动性提供者的风险偏好和头寸规模。