香港证监会批准加密货币保证金借贷和永续合约框架

香港金融监管机构已发布监管框架和指引,允许持牌经纪商为加密货币购买提供贷款,并允许专业交易者获取先进的数字资产产品,标志着该市在成为主要加密货币中心的进程中迈出了重要一步。

证券及期货事务监察委员会于周三宣布了这些变化。新规定将允许获授权的经纪公司向特定客户提供虚拟资产融资,同时也为永续合约(一种流行的加密货币衍生品)创建法律框架。

保证金贷款仅限于Bitcoin和Ether

这些变化是官员所称的"ASPIRe"计划的一部分。这些字母代表准入、保障措施、产品、基础设施和关系。监管机构表示,目前阶段旨在建立适合机构参与者的市场,超越了早期主要侧重于保护普通消费者的努力。

保证金贷款规则允许经纪商向拥有良好信用记录的证券保证金客户提供融资。为了管理加密货币价格波动带来的风险,初期只能使用Bitcoin和Ether作为抵押品。

贷款框架大量借鉴了现有的证券保证金账户规则。经纪商需要遵守三个主要领域的具体要求:

• 抵押品质量:资产必须易于出售并得到适当估值。
• 审慎扣减:必须对加密货币抵押品价值应用大幅折扣,以缓冲价格下跌。
• 集中度限制:公司必须避免对个别客户或特定资产的过度敞口。

监管机构设计了这些针对加密货币的要求,以适应当前金融系统的监督架构。官员表示,目标是实现服务于市场目的的借贷,同时避免对整体金融稳定性的威胁。

专业投资者获得永续合约的准入

批准杠杆永续合约框架可能代表了最大的变化。这些金融产品持续追踪资产价格且永不到期。到目前为止,它们主要通过在没有监管监督的情况下运营的离岸平台提供。

通过为这些工具创建本地规则,监管机构希望将高交易量带回本土。

只有专业投资者可以获取这些产品。监管机构采用了所谓的基于原则的合约方法。这使平台有责任向用户提供清晰的信息,并运行强大的内部风险管理系统,包括自动平仓亏损头寸的工具。

为了帮助在这个新市场中建立交易活动,监管机构将允许持牌交易平台的关联方担任做市商。为避免平台以客户为代价不公平获益的问题,这些单位必须独立运营并遵守严格的利益冲突规则。

该策略显示出对深度而非广度的明确偏好。与其允许许多不同的代币,不如将重点放在两种主要资产Bitcoin和Ether上。

允许关联做市商的决定显得尤为突出。在传统金融中,外部公司通常提供流动性。在数字市场中,交易所往往自己承担这一角色。通过独立单位正式化这一做法,监管机构实质上是采用了加密货币行业的常见做法,并添加专业标准,以确保在不损害公平性的情况下实现更紧密的价格差和更好的价格发现。

这一转变也直接挑战了海外平台。通过使永续合约合法化(这是交易量最大的加密货币工具之一),香港正在收回之前流向不受监管场所的资金。

这可能会创造一个循环,其中监管安全性吸引机构资金,进而有助于降低最初使监管机构谨慎的波动性。

新措施与该地区金融科技领域的其他重要发展同时到来:

1. 稳定币许可:金融管理局预计将于3月发出首批稳定币许可证,提供高效保证金操作所需的结算基础设施。
2. 监管清晰度:官员计划在2026年晚些时候提交涵盖加密货币咨询服务的法律草案。
3. 全球合规:为保证税务报告和国际合作,该地区正试图遵守经合组织的加密资产报告框架。

稳定币整合、专业衍生品准入和保证金贷款批准共同提供了一个全面的数字资产市场,其运作具有传统证券交易所的可靠性。

在专属加密货币交易社群中领取您的免费席位 - 限1,000名成员。